中邮证券发布研报称，瑞声科技全资收购芬兰光波导企业 Dispelix，加速 AR 技术商业化。同时，瑞声 科技以其核心硬件赋能"豆包 AI 手机"与夸克 AI 眼镜，在 X 轴线性马达、声学系统及创新拾音方案等 领域提供关键支持，推动 AI 交互向软硬一体演进，强化"AI + 感知"布局。维持 "买入"?评级。 收购 Dispelix，加速 AR 光波导商业化 瑞声科技已签署最终协议，拟收购芬兰AR衍射光波导技术领军企业 Dispelix Oy的股份及其他权益类证 券，交易预计2026年上半年完成，届时Dispelix将成为其全资子公司。此次收购源于双方2022年起建立 的长期战略伙伴关系，旨在深化协同效应——Dispelix在光波导设计制造领域的领先专长，将与瑞声科 技在光学、精密制造及系统级集成的深厚积累相结合，同时借助瑞声科技的全球布局与头部客户资源， 加速AR光波导技术在消费级和企业级可穿戴设备的全球商业化进程。目前双方已联合多家一线OEM 客 户开发下一代 AR 设备，并与全球头部移动终端生态系统构建者合作推进XR参考设计硬件平台，收购 完成后，Dispelix的产品将补充瑞声科技的XR产品组合与解 ...

公司战略与收购 - 公司已签署最终协议，拟收购芬兰AR衍射光波导技术领军企业Dispelix Oy的股份及其他权益类证券，交易预计2026年上半年完成，届时Dispelix将成为其全资子公司 [1] - 此次收购源于双方自2022年起建立的长期战略伙伴关系，旨在深化协同效应，结合Dispelix在光波导设计制造领域的专长与公司在光学、精密制造及系统级集成的积累，加速AR光波导技术在消费级和企业级可穿戴设备的全球商业化进程 [1] - 收购完成后，Dispelix的产品将补充公司的XR产品组合与解决方案能力，助力双方在衍射光学领域巩固全球市场领导地位，并为客户提供更全面的系统设计集成及规模化量产支持 [1] 产品合作与市场应用 - 公司以自研高性能X轴线性马达及双扬声器系统，为字节跳动豆包与中兴通讯合作推出的“豆包AI手机”工程样机nubia M153提供核心感知支撑，助力打造自然可信的智能交互体验 [2] - 公司与阿里巴巴夸克团队深度共创，为夸克AI眼镜S1提供了5麦克风阵列+骨传导的创新高精度拾音系统，该系统尺寸缩小25%、功耗降低50%，骨传导麦克风SNR高达77dB，能精准捕捉人声并规避杂音 [2] - 公司通过收购Dispelix强化光学与XR领域布局，并与多家领先企业深度协作，为下一代AI手机、可穿戴设备等提供多元感知方案，持续围绕“AI+感知”推动多领域体验创新 [2] 财务预测 - 机构预计公司2025年、2026年、2027年分别实现收入322亿元、360亿元、400亿元 [2] - 机构预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为25亿元、30亿元、33亿元 [2]

核心观点 - 瑞声科技通过收购芬兰AR衍射光波导技术领军企业Dispelix Oy，旨在强化其在XR（扩展现实）及光学领域的布局，结合双方技术优势加速AR技术商业化，打造新的增长引擎 [1][3] - 公司作为核心硬件供应商，以自研高性能X轴线性马达及双扬声器系统赋能首款“豆包AI手机”，推动AI功能向软硬一体进化，并围绕“AI+感知”战略持续创新 [2][4] - 中邮证券看好公司发展，预计其2025至2027年收入将分别达到322亿元、360亿元、400亿元，归母净利润分别为25亿元、30亿元、33亿元，并维持“买入”评级 [2][4] 战略收购与业务拓展 - 公司已签署最终协议，拟收购芬兰AR衍射光波导技术公司Dispelix Oy的股份及其他权益类证券，交易预计在2026年上半年完成，届时Dispelix将成为其全资子公司 [1][3] - 此次收购基于双方自2022年起建立的长期战略伙伴关系，旨在深化协同效应，结合Dispelix在光波导设计制造的优势与公司在光学、精密制造及系统级集成的积累 [1][3] - 收购将借助公司的全球布局与头部客户资源，加速AR光波导技术在消费级和企业级可穿戴设备的全球商业化进程 [1][3] - 目前双方已联合多家一线OEM客户开发下一代AR设备，并与全球头部移动终端生态系统构建者合作推进XR参考设计硬件平台 [1][3] - 收购完成后，Dispelix的产品将补充公司的XR产品组合与解决方案能力，助力巩固双方在衍射光学领域的全球市场领导地位，并为客户提供更全面的系统设计集成及规模化量产支持 [1][3] AI硬件赋能与市场合作 - 2023年12月1日，字节跳动豆包与中兴通讯合作推出搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机nubia M153，这款首批面向大众的“豆包AI手机”支持语音、侧边键等唤醒方式，可模拟人类操作完成跨应用复杂任务 [2][4] - 公司作为重要参与者，以自研高性能X轴线性马达及双扬声器系统提供核心感知支撑，助力打造自然可信的智能交互体验 [2][4] - 此次合作契合大模型下沉终端后，AI功能从软件走向软硬一体的革新趋势 [2][4] - 公司通过收购Dispelix强化光学与XR领域布局，并与多家领先企业深度协作，旨在为下一代AI手机、可穿戴设备等提供多元感知方案 [2][4] - 公司未来将持续围绕“AI+感知”战略，推动多领域体验创新 [2][4] 财务预测 - 中邮证券预计公司2025年、2026年、2027年将分别实现收入322亿元、360亿元、400亿元 [2][4] - 预计同期归母净利润分别为25亿元、30亿元、33亿元 [2][4]

核心观点 - 中邮证券发布研报，认为瑞声科技通过全资收购芬兰光波导企业Dispelix加速AR技术商业化，并以核心硬件赋能“豆包AI手机”与“夸克AI眼镜”，推动AI交互向软硬一体演进，强化“AI+感知”布局，维持“买入”评级 [1][6] 战略收购与AR/XR布局 - 公司已签署最终协议，拟全资收购芬兰AR衍射光波导技术领军企业Dispelix Oy，交易预计2026年上半年完成 [1][7] - 此次收购源于双方自2022年建立的长期战略伙伴关系，旨在结合Dispelix的光波导专长与公司的光学、精密制造及系统集成能力，加速AR光波导技术在消费级和企业级可穿戴设备的全球商业化进程 [1][7][8] - 目前双方已联合多家一线OEM客户开发下一代AR设备，并与全球头部移动终端生态系统构建者合作推进XR参考设计硬件平台 [1][8] - 收购完成后，Dispelix的产品将补充公司的XR产品组合与解决方案能力，助力巩固在衍射光学领域的全球市场领导地位，并为客户提供更全面的系统设计集成及规模化量产支持 [1][8] 核心硬件赋能AI终端设备 - **赋能豆包AI手机**：公司作为重要参与者，以自研高性能X轴线性马达及双扬声器系统为字节跳动与中兴通讯合作推出的“豆包AI手机”（nubia M153工程样机）提供核心感知支撑，助力打造自然可信的智能交互体验 [2][8] - **赋能夸克AI眼镜**：公司与阿里巴巴夸克团队深度共创，为夸克AI眼镜S1提供了5麦克风阵列+骨传导的创新高精度拾音系统 [4][9] - 该创新拾音系统具备尺寸缩小**25%**、功耗降低**50%**的优势，且骨传导麦克风信噪比高达**77dB**，能精准捕捉人声并规避杂音，实现低误唤醒率，提升复杂场景下的语音交互体验 [4][9] 财务预测 - 中邮证券预计公司2025/2026/2027年分别实现收入**322/360/400亿元**，归母净利润分别为**25/30/33亿元** [5][10]

核心观点 - 瑞声科技通过全资收购芬兰光波导企业Dispelix加速AR技术商业化，并以核心硬件赋能“豆包AI手机”与“夸克AI眼镜”，推动AI交互向软硬一体演进，强化“AI+感知”战略布局 [1] 收购Dispelix，加速AR光波导商业化 - 公司已签署最终协议，拟收购芬兰AR衍射光波导技术领军企业Dispelix Oy的股份及其他权益类证券，交易预计2026年上半年完成，届时Dispelix将成为其全资子公司 [2] - 此次收购源于双方自2022年起建立的长期战略伙伴关系，旨在结合Dispelix在光波导设计制造领域的专长与公司在光学、精密制造及系统级集成的积累，加速AR光波导技术在消费级和企业级可穿戴设备的全球商业化进程 [2] - 双方已联合多家一线OEM客户开发下一代AR设备，并与全球头部移动终端生态系统构建者合作推进XR参考设计硬件平台，收购将补充公司的XR产品组合与解决方案能力，助力巩固在衍射光学领域的全球市场领导地位 [2] 以核心硬件赋能豆包AI手机 - 公司以自研高性能X轴线性马达及双扬声器系统，为字节跳动与中兴通讯合作推出的“豆包AI手机”工程样机nubia M153提供核心感知支撑，助力打造自然可信的智能交互体验 [3] - 该合作契合大模型下沉终端后AI功能从软件走向软硬一体的革新趋势，公司通过收购Dispelix强化光学与XR布局，为下一代AI手机、可穿戴设备等提供多元感知方案 [3] 携创新拾音方案赋能夸克AI眼镜S1 - 公司为阿里巴巴推出的夸克AI眼镜S1深度共创了5麦克风阵列+骨传导的创新高精度拾音系统，该系统具备尺寸缩小25%、功耗降低50%的优势 [4] - 该拾音系统中的骨传导麦克风SNR高达77dB，能精准捕捉人声并规避杂音，搭配先进算法实现低误唤醒率，让用户在通勤、户外风噪等复杂场景下实现清晰交互 [4] 财务预测 - 预计公司2025年、2026年、2027年分别实现收入322亿元、360亿元、400亿元 [5] - 预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为25亿元、30亿元、33亿元 [5]

核心观点 - 瑞声科技通过全资收购芬兰光波导企业Dispelix加速AR技术商业化，并以核心硬件赋能“豆包AI手机”与“夸克AI眼镜S1”，推动AI交互向软硬一体演进，强化“AI+感知”战略布局 [1] 收购Dispelix，加速AR光波导商业化 - 公司已签署最终协议，拟全资收购芬兰AR衍射光波导技术领军企业Dispelix Oy，交易预计2026年上半年完成 [2] - 此次收购源于双方自2022年起建立的长期战略伙伴关系，旨在结合Dispelix的光波导专长与公司的光学、精密制造及系统集成能力，加速AR光波导技术在消费级和企业级可穿戴设备的全球商业化进程 [2] - 双方已联合多家一线OEM客户开发下一代AR设备，并与全球头部移动终端生态系统构建者合作推进XR参考设计硬件平台，收购将补充公司的XR产品组合与解决方案能力，助力巩固衍射光学领域的全球市场领导地位 [2] 以核心硬件赋能豆包AI手机 - 公司以自研高性能X轴线性马达及双扬声器系统，为字节跳动与中兴通讯合作推出的“豆包AI手机”工程样机nubia M153提供核心感知支撑，助力打造自然可信的智能交互体验 [3] - 该合作契合大模型下沉终端后AI功能从软件走向软硬一体的革新趋势，公司通过收购Dispelix及与多家领先企业协作，为下一代AI手机、可穿戴设备等提供多元感知方案 [3] 携创新拾音方案赋能夸克AI眼镜S1 - 公司与阿里巴巴夸克团队深度共创，为夸克AI眼镜S1提供了5麦克风阵列+骨传导的创新高精度拾音系统 [4] - 该拾音系统具备尺寸缩小25%、功耗降低50%的优势，其骨传导麦克风SNR高达77dB，能精准捕捉人声并规避杂音，实现低误唤醒率，提升用户在复杂场景下的语音交互体验 [4] 财务预测 - 中邮证券预计公司2025年、2026年、2027年将分别实现收入322亿元、360亿元、400亿元 [5] - 预计同期归母净利润分别为25亿元、30亿元、33亿元 [5]

公司股价与市场反应 - 瑞声科技股价上涨近3%，截至发稿涨2.08%，报38.28港元，成交额达7117.51万港元 [1] 核心业务与技术合作 - 公司与阿里巴巴深度共创关键拾音技术，为其首款自研旗舰双显AI眼镜“夸克AI眼镜S1”提供由5颗高性能麦克风加1颗骨传导麦克风组成的高精度拾音系统 [1] - 公司为豆包AI手机提供自研的高性能X轴线性马达及双扬声器系统，以提升语音和触感交互的沉浸感与精准度 [1] 行业合作与业务拓展 - 公司此前已与海外多家大模型及智能终端企业深度协作，共同探索“AI + 终端”的创新落地路径 [1] - 除传统声学、触觉器件外，公司业务正向AI手机、XR可穿戴设备及全新形态智能硬件拓展，输出光波导、高端散热系统等感知方案与核心产品 [1]

公司股价与市场表现 - 瑞声科技股价上涨近3% 截至发稿涨2.08% 报38.28港元 成交额达7117.51万港元 [1] 核心业务与产品合作 - 公司与阿里巴巴深度共创关键拾音技术 为夸克AI眼镜S1提供5麦克风阵列加骨传导的创新高精度拾音系统 [1] - 公司为豆包AI手机提供自研高性能X轴线性马达及双扬声器系统 以提升语音和触感交互的沉浸感与精准度 [1] 战略布局与业务拓展 - 公司已与海外多家大模型及智能终端企业深度协作 共同探索“AI+终端”的创新落地路径 [1] - 除传统声学、触觉器件外 公司业务正向AI手机、XR可穿戴设备及全新形态智能硬件拓展 [1] - 公司向新领域输出光波导、高端散热系统等感知方案与核心产品 持续拓宽业务边界 [1]

消息面上，据瑞声科技官微消息，近日，阿里巴巴正式推出其首款自研旗舰双显AI眼镜——夸克AI眼 镜S1，主打超级AI助理体验。夸克团队与AAC瑞声科技(以下简称为AAC)深度共创关键的拾音技术：5 颗高性能麦克风(MIC)+ 1颗骨传导麦克风(VPU)，组成5麦克风阵列+骨传导的创新高精度拾音系统。据 悉，为提升语音交互和触感交互的沉浸感体验与精准度，豆包AI手机采用瑞声科技自研的高性能X轴线 性马达及双扬声器系统，为其提供核心感知能力支撑。 值得一提的是，据行业消息人士透露，瑞声科技此前已与海外多家大模型及智能终端企业深度协作，共 同探索"AI + 终端"的创新落地路径。除传统优势的声学、触觉器件外，公司还向AI手机、XR可穿戴设 备及全新形态智能硬件，输出光波导、高端散热系统等感知方案与核心产品，持续拓宽业务边界。 智通财经APP获悉，瑞声科技(02018)涨近3%，截至发稿，涨2.08%，报38.28港元，成交额7117.51万港 元。 ...