政策支持 - 国家医保局联合国家卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》提出16条全链条支持政策包括加速创新药研发与支付体系完善并同步推进首版商业健康保险创新药品目录制定为高价值创新药开辟多元支付通道 [1] - 政策首次明确增设商业健康保险创新药品目录重点纳入临床价值显著的创新药同时完善医保目录调整机制对创新药支付体系具有划时代意义 [2] - 7月起药品追溯码全面实施无码药品将受限医保结算创新药全链条支持政策持续加码覆盖研发准入支付等环节 [2] 行业动态 - 医药生物行业近期创新药行情持续火热主要受益于政策支持与海外交易催化化学制药子板块表现突出周涨幅达503%位列医药生物细分领域首位 [2] - 创新药出海授权交易活跃带动CXO及生命科学上游产业链需求修复 [2] - 创新药ETF国泰跟踪的是SHS创新药（人民币）指数该指数由中证指数有限公司编制从A股市场中选取主营业务涉及创新药物研发生产和销售的上市公司证券作为指数样本以反映创新药产业相关上市公司证券的整体表现该指数侧重于医药生物行业中的创新药领域具有较高的成长性和专业性 [2] 公司进展 - 迪哲医药自主研发的舒沃替尼获FDA批准上市成为首个在美获批的EGFRexon20insNSCLC国创新药 [1] - 康方生物双抗ADC药物AK146D1完成首例受试者入组 [1] - 石四药集团以岭药业等多家企业创新药临床试验于7月7日密集获批涉及肺动脉高压重症肌无力及辅助生殖等领域推动精准治疗方案优化 [1] - 阿斯利康拟以150亿美元收购Summit旗下PD-1/VEGF双抗药物AK112的潜在交易进一步推升市场对PD-1/L1双抗及多抗资产的关注度 [2]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.64%报23916.06点，本周累计跌1.52% [2] - 恒生科技指数跌0.33%报5216.26点，本周累计跌2.34% [2] - 恒生中国企业指数跌0.45%报8609.27点，本周累计跌1.75% [2] - 大市成交额2678.08亿港元，南向资金净买入66.8亿港元 [4] 行业板块涨跌 - 医疗保健业指数上涨0.8%，公用事业指数上涨0.21% [7] - 原材料业指数下跌近1.2%，综合企业指数下跌超1.1% [7] - 半导体指数上涨2.08%，传媒指数上涨2.03%，医药生物指数上涨近2.0% [8] - 国防军工指数下跌约2.6%，日常消费零售指数下跌近2.2% [8] 个股表现 - 信义光能涨4.73%，中国生物制药涨2.75%，翰森制药涨2.47% [4] - 信义能源因REIT上市股价大涨15.00% [4] - 国泰君安国际大涨10.62%，胜利证券涨9.25% [6] - 康方生物涨9.43%报116.10港元/股，总市值达1042亿港元 [9] - 博安生物涨8.55%，云顶新耀涨4.84%，药明合联涨4.31% [11] 创新药行业动态 - 康方生物首个双抗ADC药物AK146D1进入临床阶段，获FDA、TGA和中国药监局批准 [9] - 公司拥有全球首创双抗新药卡度尼利和依沃西，是全球唯一拥有2个肿瘤免疫治疗双抗的企业 [9] - 国家医保局发布《支持创新药高质量发展的若干措施》和《2025年国家医保药品目录调整工作方案》 [12] - 方正证券认为政策利好创新药发展，商保创新药目录有助于拓宽市场空间 [13] 公司研发进展 - 康方生物以"IO+ADC"2.0战略构建肿瘤治疗新标准 [10] - 公司已在IO+ADC全球大浪潮中建立显著领先优势 [9]

恒生医疗保健指数表现 - 恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨1 19% 成分股中华昊中天医药-B上涨16 34% 康方生物上涨8 67% 云顶新耀上涨6 95% [3] - 恒生医疗ETF上涨0 86% 最新价报0 59元 近1周累计上涨3 57% [3] - 恒生医疗ETF近1月日均成交22 00亿元 居可比基金第一 盘中换手18 66% 成交15 16亿元 [3] 个股及产品动态 - 康方生物自主研发的首个双抗ADC药物AK146D1完成Ia期临床首例受试者入组 获美国FDA 澳大利亚TGA和中国药监局批准 [3] - 恒生医疗ETF近1周规模增长1 91亿元 新增规模位居可比基金1/3 杠杆资金持续布局 最新融资买入额2 91亿元 融资余额2 77亿元 [4] - 恒生医疗保健指数前十大权重股合计占比58 46% 包括信达生物 百济神州 药明生物等 [5] 行业趋势与估值 - AI有望重塑新药研发和医疗服务模式 涵盖病理研究 药物研发等环节 2025年相关投资机会值得重视 [4] - 恒生医疗保健指数最新市盈率27 68倍 处于近3年9 59%分位 估值低于历史90 41%的时间 [5] - 恒生医疗ETF近1年跟踪误差0 069% 跟踪精度最高 管理费率0 50% 托管费率0 15% [5] 收益与风险指标 - 恒生医疗ETF近2年净值上涨18 78% 成立以来最高单月回报28 34% 最长连涨5个月 涨幅46 59% 上涨月份平均收益率6 82% [4] - 近1年超越基准年化收益1 73% 夏普比率1 85 今年以来相对基准回撤0 45% 回撤后修复天数43天 [4][5]