证券日报网讯 12月19日，中青旅在互动平台回答投资者提问时表示，冬季古北水镇围绕泡汤、赏灯、 戏雪、过节四大核心体验，打造长城下的童话小镇，设计长城冰雪节、长城千灯会等系列活动，覆盖家 庭游、团建、情侣游等，详细活动信息可关注古北水镇公众号了解。本月，古北水镇景区面向全国游客 实行预约免门票入园政策，让更多游客能够轻松走进长城脚下，沉浸式体验冬日京郊的自然之美与人文 之韵。 （编辑 丛可心） ...

投资评级与目标 - 报告对中青旅的投资评级为“推荐”，并予以维持 [2] - 报告给出的目标价为10.8元/股，对应上涨空间为11.6% [2][7] 核心财务表现 - 2025年单三季度，公司实现营业收入31.6亿元，同比增长17.2%；实现归母净利润0.54亿元，同比下降32.9% [2] - 2025年前三季度累计，公司实现营业收入80.3亿元，同比增长13.9%；实现归母净利润1.21亿元，同比下降21.1% [2] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.40亿元、1.86亿元、2.10亿元，同比增速分别为-13.0%、33.4%、12.7% [2][7] 景区业务表现 - 乌镇景区受南方降水及周边市场竞争影响，2025年第三季度累计接待游客192.97万人次，同比减少10.91%；营业收入4.28亿元，同比减少8.15%；净利润8,899.24万元，同比降低20.36% [7] - 古北水镇受暴雨极端天气影响，景区曾暂停营业，2025年第三季度累计接待游客19.77万人次，同比减少50.77%；营业收入8,601.73万元，同比减少44.29%；净利润为-5,999.07万元 [7] 整合营销与旅行社业务 - 2025年第三季度，中青博联营收4.62亿元，净利润1575万元 [7] - 公司旅行社业务持续盈利，并成功服务了2025年第12届世界运动会、上海合作组织峰会、北京香山论坛等高规格会议，以及蔚来汽车、比亚迪汽车、施耐德电气等大型企业的营销活动 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为116.1亿元、121.8亿元、126.4亿元 [7] - 目标价10.8元是基于2026年42倍市盈率得出 [7] - 当前预测对应的2025-2027年每股收益分别为0.19元、0.26元、0.29元 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入48.66亿元同比增长11.84% [1] - 归属于上市公司股东净利润6685.30万元同比下降7.88% [1] - 第二季度营收28.12亿元同比增长15.80% 净利润1.01亿元与去年同期持平 [1] 文旅目的地运营 - 乌镇景区接待游客337.12万人次同比下降11.92% 其中东栅107.74万人次 西栅229.38万人次 [2] - 乌镇公司营业收入7.42亿元同比下降13.56% 净利润1.42亿元同比下降7.07% [2] - 古北水镇接待游客49.01万人次同比下降18.37% 营业收入2.05亿元同比下降25.29% [2] - 古北水镇第二季度经营呈现向好趋势 重点挖掘长城汤泉等资源禀赋 [2] 业务板块发展 - 中青博联会展业务营业收入与净利润同比基本持平 通过科技赋能整合营销需求 [2] - 旅行社业务营业收入实现同比增长 净利润扭亏为盈 核心动能来自产品创新与渠道建设 [3] 战略举措 - 公司严控成本费用支出 提升精细化管理水平 [1] - 乌镇景区深化戏剧节与世界互联网大会核心IP 强化差异化竞争壁垒 [1] - 古北水镇围绕特色产品打造 业态丰富度提升及会议市场拓展多维度发力 [2]