继日内瓦经贸会谈后，双方同意设立中美经贸磋商机制，这也是该机制设立后双方的首次会晤。 6月9日，中美谈判代表在伦敦启动经贸会谈，这是美国今年对华加征关税以来第二轮正式磋商。双方第一天会晤就谈了六个多小时。 这是中美第二轮正式磋商，其意义也比我们想象的还要大。 这次美方的主角是财政部长贝森特、美国商务部长卢特尼克和美国贸易代表格里尔，中美上个月在日内瓦举行了第一轮经贸会谈，在这场会谈上双方同意设 立经贸磋商机制，这也是该机制设立后的首次会晤。 第二轮谈判的结果，到底如何？ 而在日内瓦会谈后，中美并没有立即展开正式贸易谈判，因为在这个过程中，美国开始指责我们。 双方各有优势，也有卡脖子的特殊产业，因而要想真正达成协议，日内瓦只是一个开始。 在这个过程中，6月5日双方通话，同意各自团队继续落实日内瓦谈判的共识，这才为这次在英国伦敦会谈奠定了基础。 要想理解第二轮谈判，我们还要往前梳理一下事件的发展脉络。 今年4月份，美国总统特朗普宣布对我国实施全面进口关税，我国也随即进行反击，双方互相加码，最终关税水平达到最高145%，到了5月份，双方在瑞士 日内瓦达成初步协议，取消了大部分互加的关税，但美国对华新增关税仍然保持在 ...

报告核心观点 - 中美贸易和技术争端陷入僵局，双方谈判风格不一致，对协议内容预期不同，达成协议虽有可能但存在困难 [4][5][6] - 北京希望获取美国高端芯片、增加对美投资机会，可能购买更多美国农产品；华盛顿认为中国倾销商品，要求中国做出重大让步 [7][9] - 中国在稀土出口问题上遵循许可证制度，美国认为中国拖延，双方矛盾加剧，同时美国限制对中国芯片技术和喷气发动机零部件出口 [11][12] - 中国转向与欧洲建立更深层次贸易关系，考虑订购空客飞机，对波音公司造成打击 [16] - 与上次贸易战相比，中国更有能力抵御特朗普的不可预测性，特朗普试图使贸易侵略正常化且难以保证遵守协议 [21] 事件发展情况 - 2025年特朗普希望与中国领导人进行最高级别会谈以防止争端加深，但中方未回应其请求，双方陷入僵局 [3][4][5] - 2025年5月21日在台湾台北举行的Computex大会上展出相关处理器 [9] - 特朗普就职典礼前夕习近平致电特朗普希望中美关系有良好开端，几天后特朗普攻击芬太尼合作领域，随后加征20%关税引发贸易战，美国联邦法院裁定关税非法但命令被搁置 [18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美围绕芯片和稀土资源的争夺战愈演愈烈，中国在稀土控制上占据优势，其出口管制或损害美国产业，但对国内影响甚微，争端可能危及两国脆弱的贸易休战 [4][8] - 美国虽试图开发完整稀土供应链，但面临诸多挑战，若中美紧张局势恶化，中国可能对美国国防供应链造成真正打击 [21][29] 根据相关目录分别进行总结 贸易争端现状 - 中美在日内瓦达成一致下调关税后，围绕芯片和稀土资源的争夺加剧，美国指责中国违反协议，抱怨中国未加快关键矿产出口，中国官员誓将回应，争端或使关税迅速回升至100%以上 [4][8] - 美国加强科技限制，禁止向中国出口关键喷气发动机零部件，激怒中国，降低了两国领导人通话可能性 [7][8] 中国稀土管控影响 - 中国生产全球近70%的稀土金属，管控措施使美国部分公司受影响，如福特汽车因稀土短缺暂时关闭工厂，印度汽车产量也可能受冲击 [8][12][16] - 出口管制是中国供应链战的核心支柱，对美国产业损害大，对国内影响小，相比之下关税对中国制造商和消费者代价高 [16] 美国应对措施及挑战 - 美国国防部承诺到2027年开发完整稀土供应链满足国内国防需求，但面临缺乏自然储备、专业工程师少、有竞争力公司有限等挑战 [21][22] - 美国唯一的稀土生产商与沙特矿业公司签署协议开发供应链，还可加强与澳大利亚莱纳斯稀土公司合作，但其他国家产能建设无法立即解决美国问题 [26] 未来局势走向 - 中国目前限制主要针对中重稀土，若中美紧张局势恶化，可能对美国国防供应链造成真正打击，但极端选项可能招致脆弱行业反弹 [29]