来源：新浪证券-红岸工作室 12月19日，中国稀土涨2.99%，成交额13.84亿元，换手率2.90%，总市值479.14亿元。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入1.30亿，占比0.09%，行业排名2/25，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显； 所属行业主力净流入3.75亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入1.30亿8105.02万-2.61亿-6.70亿-9.06亿 异动分析 稀土永磁+小金属概念+央企国企改革+中字头股票+国企改革 1、公司主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务。 2、公司主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易，以及稀土技术研发、咨询服 务。公司主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土共沉物产品，其中80%以上的产品纯度大于 99.99%，高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达99.9999%以上。 3、公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会 4、公司为中字头股票，公司实控人为国资委或中央国有企业或中央国家 ...

行业投资评级 - 投资稀土主题推荐全球稀土篮子（GSXG RARE），包含9家最具代表性的中国稀土生产和加工公司，权重股包括MP Materials、Energy Fuels和Lynas [1][11] - 目前估值比几个月前更加合理，盈利增长趋势将持续，是买入时机 [1][11] 核心观点 - 稀土市场规模虽小，2024年全球销售额约为70亿美元，仅为铜市场的1/33，但对关键行业至关重要，支撑美国1.5万亿美元GDP（约占美国GDP的3%）[1][2] - 重稀土资源尤其稀缺，80%位于中国或缅甸，中国主导全球92%的稀土精炼和98%的磁铁制造市场份额 [1][3] - 预计到2027年全球NdPr市场将持续赤字，需求年增长率约7%，供给侧投资周期长，难以迅速满足需求 [3][13] - 中美贸易紧张局势影响商品市场，商品在投资组合中具有保险价值，可对冲地缘政治风险带来的供应冲击 [1][10] 稀土资源与市场格局 - 稀土金属对制造电池、计算机芯片、人工智能、国防装备、电子产品、医疗应用以及风力涡轮机和电动汽车等低碳产品至关重要 [2] - 巴西稀土储量占全球约23%，但开采份额不到1%，开发潜力需时间和投资，南美洲其他地区矿床规模小、品质低，短期内开发面临挑战 [1][12] - 重稀土矿床主要集中在中国和缅甸，大约80%的重稀土开采来自缅甸，其余20%来自中国 [3][12] 贸易政策与市场影响 - 中国今年春季限制了重稀土的出口，10月9日宣布了第二波更广泛的轻稀土再出口管制，但已因中美贸易休战而解除 [5] - 中美贸易紧张局势的缓和以及稀土出口管制的放松为MP Materials提供了良机，中国实施控制时全球供应紧张有助于市场参与者提高商品价格 [8] - 中美贸易紧张局势也影响其他商品市场，如中国大幅减少对美国大豆和天然气液体（NGL）的采购，供应中断可能持续发生 [10] 重点公司分析：MP Materials - MP Materials专注于钕镨（NdPr），用于智能手机、电动车和国防磁铁，拥有成熟基础设施和优质客户，如通用汽车、苹果及国防部 [1][6] - MP公司已锁定NdPr最低价格每公斤110美元，远高于全球市场价格，未来增长催化剂在于运营执行和制造业务扩张 [1][8] - 预计2026年下半年向通用汽车销售成品磁铁，重稀土分离设施在下半年投产，2026年底或2027年初NdPr分离设施将达到满产状态（6,000吨），2028年新建10倍产能的制磁设施全面投产 [8] - MP公司股票从5月份开始涨了三倍，但从10月份高点下跌了40%，预计未来仍有更多交易动态可能推动股价进一步上涨 [8] 重点公司分析：Ramaco Resources - Ramaco高度依赖斯堪的纳维亚市场，该市场流动性较小且价格不确定性高 [6] - Ramaco仍需大量资本支出建设其布鲁克矿场，项目尚未获得批准，因此面临较大风险 [6][7] 投资策略 - 全球稀土篮子（GSXG RARE）地理分布主要集中在美国和澳大利亚，欧洲也有一些较小规模项目计划 [11] - 尽管最近由于中美关系缓和导致股价回调，但客户对这个板块依然兴趣浓厚 [11]

公司基本情况与股权结构 - 公司全称为中国稀土集团资源科技股份有限公司，位于江西省赣州市，成立于1998年6月17日，于1998年9月11日上市 [8] - 公司主营业务为稀土冶炼分离及稀土技术研发与服务，收入构成为：稀土氧化物63.51%，稀土金属及合金35.95%，其他0.35%，技术服务收入0.18% [8] - 公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会，属于国有企业及中字头股票 [2][3][4] 经营与财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.94亿元，同比增长27.73%；归母净利润1.92亿元，同比增长194.67% [8] - 公司主导产品为高纯单一稀土氧化物及稀土共沉物，其中80%以上产品纯度大于99.99%，部分产品如高纯氧化镧、高纯氧化钇纯度可达99.9999%以上 [2] - 公司A股上市后累计派现3.46亿元，近三年累计派现1.24亿元 [9] 市场交易与股东情况 - 截至12月3日，公司股价涨0.60%，成交额12.54亿元，换手率2.50%，总市值498.46亿元 [1] - 截至11月10日，公司股东户数为25.42万户，较上期增加2.14%；人均流通股4174股，较上期减少2.09% [8] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2906.94万股，较上期增加946.69万股；南方中证500ETF持股1079.60万股，较上期减少27.03万股；嘉实中证稀土产业ETF及南方中证申万有色金属ETF发起联接A为新进股东 [10] 资金与筹码分析 - 12月3日，该股主力净流入6814.57万元，占成交额0.06%，在所属行业中排名第6/25；所属行业主力净流入34.28亿元 [5] - 近期主力净流入情况：近3日2340.75万元，近5日3567.47万元，近10日-2.44亿元，近20日-5.33亿元 [6] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3.86亿元，占总成交额7.04%；筹码平均交易成本为51.53元 [6][7] 行业与概念属性 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-稀土 [8] - 公司涉及的概念板块包括：稀土永磁、小金属、央企国企改革、中字头、基金重仓、MSCI中国、融资融券、国资改革、稀缺资源等 [2][8]

公司业务与产品 - 公司稀土业务主要产品为稀土氧化物及金属 [2] - 公司不直接向汽车整车生产企业供货 [2] 客户结构与合作 - 公司未直接与特斯拉 比亚迪等头部车企建立直接供货关系 [2]

投资评级 - 报告给予盛和资源“增持”的投资评级 [4][7][73] 核心观点 - 公司业绩在2025年前三季度实现高速增长，主要受益于稀土产品价格大幅上涨 [2] - 公司通过全球化资源布局，收购坦桑尼亚Ngualla稀土矿等项目，显著提升了上游资源保障能力 [3][14] - 公司具备完整的稀土产业链，结合海外优质资源与国内产业优势，随着产量提升及稀土价格企稳，业绩有望持续增长 [4][73] 稀土全产业链优势与全球化资源布局 - 公司以稀土业务为核心，产品线完整，广泛应用于新能源、新材料、航空航天等高精尖领域 [10] - 资源端布局全球化，参股国内冕里稀土、中稀（山东）及海外MP、ETM、Peak等重要稀土资源公司 [12] - 于2025年9月30日完成对匹克公司100%股权收购，获得核心资产坦桑尼亚Ngualla稀土矿，预计2026年投产，年产1.8万吨稀土精矿（含约4000吨氧化镨钕） [3][14] - Ngualla项目矿石储量1850万吨，平均品位4.80% REO，矿产资源量2.14亿吨，平均品位2.15% REO，预计税后净现值（NPV8%）约为8.09亿美元 [14][17] - 在锆钛业务方面，对坦桑尼亚Fungoni项目进行技改，计划年产能提升至15万吨重矿物，Tajiri项目资源量达2.68亿吨，预计2025年底前投产 [3][19] 业绩触底反弹与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入104.56亿元，同比增长26.87%；实现归母净利润7.88亿元，同比增长748.07% [2][21] - 2025年第三季度，公司实现营业收入42.77亿元，同比增长52.59%；实现归母净利润4.11亿元，同比增长154.48% [2][21] - 业绩高增主要因主要稀土产品价格大幅上涨，公司优化生产与营销，销量增长；截至2025年11月6日，氧化镨钕价格为54.10万元/吨，较年初上涨35.93% [2] - 2025年前三季度公司毛利率为10.09%，同比提升6.39个百分点；净利率为7.86%，同比提升6.44个百分点 [32][37] - 公司期间费用率呈下降趋势，2025年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为0.26%、1.68%、0.005%、0.59% [32] 稀土行业供需与价格展望 - 中国稀土资源储量和产量全球领先，2024年全球稀土矿产量39万吨，中国产量27万吨，占比69.23% [44] - 国内稀土开采和冶炼分离实行总量指标控制，2024年开采、冶炼分离指标分别为27万吨和25.4万吨，同比增长5.88%和4.16% [50][55] - 需求端，新能源汽车、风电、工业机器人等领域快速发展；2024年新能源汽车销量1286.6万辆，同比增长35.50%；2025年1-9月销量1122.8万辆，同比增长34.95% [56] - 人形机器人量产将带来新需求增长点，单台钕铁硼用量约2-4千克 [56] - 价格方面，截至2025年11月10日，稀土价格指数较年初上涨28.27%至210.08；氧化镨钕价格较年初上涨约40.33%至55.85万元/吨 [60][64] - 报告预计未来稀土供需偏紧格局将持续，预测2025年稀土价格大幅上涨，之后两年以至少5%的增速上涨 [68] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.40亿元、8.93亿元、9.65亿元 [4][73] - 对应基本每股收益分别为0.48元、0.51元、0.55元/股 [4][73] - 按照最新股价22.19元测算，对应PE估值分别为46.30倍、43.54倍、40.30倍 [4][73] - 预计公司2025-2027年总营收分别为171.53亿元、201.30亿元、229.60亿元 [73] - 与可比公司北方稀土、广晟有色相比（2025年PE均值67.15倍），公司估值较低，具备投资价值 [73][74]

中俄关系深化合作 - 中俄关系通过长时间的实际合作形成稳定，合作模式务实且具实质性，涵盖能源、交通、农业、科技等多个领域[3] - 国际局势是推动两国关系靠近的关键因素，俄乌冲突及西方制裁使中国的立场对俄罗斯尤为重要[3] - 两国在金融领域的本币结算比例非常高，帮助俄罗斯摆脱对西方金融体系的依赖[5] - 在北极开发等前沿领域进行协同合作，北极航道对俄罗斯是重要能源出口通道，对中国则是“冰上丝绸之路”的一部分[3][6] 俄罗斯稀土产业战略 - 俄罗斯总统普京发布命令，要求尽快制定稀土金属和稀有金属发展的详细规划，目标是减少对外部依赖[1][5] - 该战略旨在应对国家长期安全感缺失，并将战略安全与经济转型紧密捆绑，寻找新的经济增长点[7][9] - 俄罗斯拥有丰富的稀土资源，储量全球名列前茅，重稀土比例较高，为自主发展提供底气[9] 俄罗斯稀土产业发展挑战 - 俄罗斯稀土矿主要分布在远东和西伯利亚，环境艰苦、交通不便，工业化开采需要巨大资金和长期技术积累[13] - 稀土加工工艺复杂且需成熟产业链支持，俄罗斯研发能力有限，关键设备依赖进口，受制裁影响技术获取困难[10] - 战争和制裁导致外部投资大幅减少，国内资金面临困难，实现“自力更生”难度大[12] - 尽管计划自主发展，但在现阶段仍可能需依赖中国的技术、设备及市场支持[12][14] 战略矛盾与未来走向 - 俄罗斯战略呈现矛盾：一方面希望深化与中国的合作，另一方面在关键领域需划出红线以追求战略自主性[14] - 中俄关系进入新阶段，合作愈加深入但界限也更明确，体现“合作与警惕并存”的大国关系模式[1][15] - 未来中俄在能源、金融和地缘战略等领域的合作将继续，但在关键领域的警觉性和独立规划不会停歇[15]

美国稀土供应自主化目标可行性 - 特朗普提出美国计划在两年内解决对中国稀土金属供应的依赖问题[1] - 文章核心观点认为该目标根本不可能实现[1] 稀土产业链的关键挑战 - 稀土提炼过程复杂且困难，需要大量电力，而西方国家缺乏这一条件[1] - 开采和运输稀土矿石需要建造大量基础设施，是极为耗时的工程[1] - 稀土分离提纯过程产生强酸、强碱及放射性废料，需要高水平的环保技术，西方国家技术远不如中国[1] - 美国缺乏成熟的稀土分离提纯技术体系和大量高技能的产业工人[1] 稀土产业发展的经济制约因素 - 美西方资本以盈利为导向，若稀土产业无法带来足够利润则不会投资[2] - 美国稀土产业发展需要政府大量补贴，否则无法与中国低成本、高效产业抗衡[2] 政策声明的政治动机 - 提出该目标被视为一次巧妙的政治操作，设定议题以展示解决“中国稀土战略王牌”的决心[4] - 在国内可塑造强硬领袖形象，将复杂产业链问题简化为激发爱国热情的口号[4] - 在国际上向盟友与对手传递美国决心重塑全球关键资源格局的信号[4] - “两年之约”本质是一场政治表演，产业最终将面临现实的经济规律挑战[4] 中美稀土竞争格局 - 美国试图通过政治口号在稀土领域与中国展开竞争，但难以打破产业经济规律[6] - 战胜中国的稀土优势被视为几乎不可能完成的任务[6]

俄罗斯稀土产业战略调整 - 俄罗斯总统普京签发命令，要求政府在2025年12月1日前制定稀土金属开采的长期发展路线图[2] - 该路线图旨在整合分散资源，进行系统规划，并从能源出口收入中划拨专项资金，同时给予开采企业10年免税政策[9] - 战略目标包括加强稀土开采以及与中国和朝鲜边境地区的交通联通和基础设施建设[5] 俄罗斯稀土资源与产业现状 - 俄罗斯探明稀土储量达3.5亿吨，约占全球总储量的10%，其中阿穆尔州矿区储量达1.2亿吨[5] - 俄罗斯稀土资源丰富但技术薄弱，年开采稀土原矿约2000吨，其中90%需送往中国进行提纯加工[7] - 全国稀土工程师仅约1200人，不到中国的二十分之一，掌握全套深加工技术预计需5年时间和200亿卢布研发投入[9][11] 战略调整的驱动因素 - 俄乌冲突导致军工领域稀土需求激增，年需求量从冲突前的800吨上涨至1500吨[7] - 2025年中国加强稀土出口管制导致进口成本上涨30%，俄罗斯部分军工企业出现短期断供，苏-57战斗机发动机产量下降27%[7] - 全球稀土需求持续增长，特别是在高科技和军工领域，俄罗斯旨在避免在关键时期被“卡脖子”[5] 俄罗斯稀土产业面临的挑战 - 主要矿区位于西伯利亚和北极圈，气候恶劣，开采成本比中国高40%，且物流费用高昂[12] - 大规模开发面临环保压力，尽管回收率已从55%提升至78%，离子交换技术纯度达99.9%，但与中国相比仍有差距[12] - 财政资源主要用于冲突和应对制裁，建设标准分离厂需数十亿美元，初期投入800亿卢布的可行性存疑[12] 全球稀土产业格局 - 中国拥有全球80%的稀土分离设备产能[9] - 美国计划在两年内建成自主稀土产业链，国会拨款50亿美元升级加州矿区[11] - 欧洲成立稀土联盟，由德国和法国牵头投资120亿欧元在瑞典建基地，但初期成本比中国高50%，预计需15年才能实现自给[11] 中俄稀土合作前景 - 2024年俄罗斯对中国出口稀土原矿1800吨，同比增长45%；中国对俄罗斯出口深加工产品1200吨，占俄罗斯进口的70%[14] - 米舒斯京访华期间，双方签署技术交流备忘录，中国同意提供环保技术支持，联合研发新材料[14] - 分析认为俄罗斯的计划短期内不会冲击中国产业，反而可能增加原矿供应，长远看可能形成俄罗斯供原矿、中国深加工的分工模式[14][16]

美方战略目标与行动 - 美国财政部长斯科特·贝森特称美国将在两年内找到中国稀土金属供应源的替代方案，认为中国"并不可靠"[1] - 美国总统特朗普启动紧急计划，目标在一年至一年半内获得所需稀土，声称两年内稀土金属将不再是一个问题[1] - 美国迅速联动盟友构建替代体系，与澳大利亚签署85亿美元关键矿产协议作为核心举措[3] 战略诉求与产业背景 - 美国战略诉求包括"供应链安全"与"技术霸权"，关键原料直接影响半导体、国防等战略领域核心装备生产[3] - 中国控制全球近90%的稀土精炼产能，被视为美国在地缘竞争中的"软肋"[3] - 中国钕铁硼磁铁年产量超30万吨，而美国同类产能目标仅为1000吨，差距悬殊[6] 替代供应链构建举措 - 美国试图构建"澳大利亚采矿—美澳加工—西方消费"的新链条以重构供应链[3] - 美国政府设置每公斤110美元的重稀土磁体价格下限，以政府干预对抗中国的成本优势[3] - 美国对本土企业加大扶持，MP公司作为美国唯一稀土矿运营商获得大量投资用于建设本土精炼厂[3] 面临的技术与产业瓶颈 - 稀土分离需经过上百次化学萃取，美国本土长期缺乏成熟的重稀土分离技术[4] - MP公司目前仅能处理轻稀土，对制造高端永磁体至关重要的镝、铽等重稀土仍无能为力[4] - 澳大利亚最大稀土企业莱纳斯公司仍需将氧化物送往中国精炼，其在美国得州的工厂建设与调试至少需要3-5年[4] 时间表与成本挑战 - 澳大利亚公司的稀土项目建设周期需3年，远超出美国"两年解决问题"的时间表[6] - 美国国防部设定的重稀土磁体价格下限较市场价高出近一倍，将推高成本并转嫁到军工与新能源产业[6] - MP公司曾将80%的精矿销往中国加工，如今因关税暂停出口后面临本土加工能力不足的困境[8] 全球格局影响与未来展望 - 美国主导的"关键矿产小圈子"通过AUKUS联盟吸纳日本、加拿大等国构建排他性供应链[6] - 美国主导的体系与中国主导的市场导向型体系形成对冲，破坏了全球资源的高效配置[6] - 未来轻稀土的国际竞争可能加剧，但中国在重稀土的分离技术与产业体系优势仍将长期存在[8]

峰会背景与机制 - “C5+1”机制于2015年启动，美国与中亚五国在经济、能源、生态与安全等领域合作不断深化 [1] - 2023年美国时任总统拜登在联合国大会期间主持召开首次领导人峰会，开启高层定期对话新阶段 [1] - 中亚五国更倾向以整体身份表达共同立场，在与外部伙伴合作中赢得更大主动权 [1] 美国对中亚的战略定位 - 美国视“C5+1”为深化与中亚关系的重要平台，中亚在应对气候变化、维护能源与粮食安全、促进交通物流发展等方面具有独特战略价值 [2] - 美国政府优先考虑中亚丰富的自然资源，包括石油、天然气和稀土矿产 [2] - 美国政府对中亚的战略兴趣仍在上升，合作重点预计将集中在高科技、能源与交通基础设施等领域 [2] 具体合作领域 - 哈萨克斯坦外长与美国国务卿确认愿在安全、技术与关键矿产资源等领域拓展合作 [2] - 中亚拥有丰富的稀土金属储量，这些金属对于从智能手机到空军喷气式飞机等各种产品的制造至关重要 [2]