自由现金流指数核心价值 - 自由现金流是企业经营现金扣除必要资本支出后可供分配的现金，反映财务健康度并支撑分红、扩产和偿债能力[2] - 国证自由现金流指数以自由现金流率为核心选股指标，优选财务状况健康、盈利增速快于股价或成长性好的中小市值公司[4] - 指数成分股平均ROE达12.7%，显著高于万得全A（7.9%）和中证红利（9.5%），分红可持续性强[8] 指数表现与特征 - 自2012年发布至2025年7月，全收益指数从1000点涨至7019.9点，12年年化收益率17.7%，近5年年化25.45%且连续6年正收益[8] - 近5年最大回撤22.9%，低于沪深300同期的42.4%，波动控制优异[9] - 成分股中68%为市值低于200亿的中小盘股，前三大权重行业为汽车（上汽集团10.19%）、石油石化（甲国海滩9.82%）、家电（美的集团9.29%）[5][14] 产品与配置策略 - 嘉实推出跟踪该指数的现金流ETF（159221.SZ）及联接基金（A/C类024574/024575），综合费率0.2%为市场最低档，并设季度分红机制[18] - 防御型配置建议50%-70%仓位搭配货币基金，熊市阶段跑赢沪深300；进攻型可50%-60%为核心，搭配40%-50%科技/医药行业基金[20] - 相比红利指数，自由现金流策略更关注现金生成能力而非股息率，涵盖扩张期低分红但高成长性企业（如家电、汽车行业）[13] 指数横向对比 - 国证指数覆盖100只成分股，市值中位数130亿，行业分散；富时中国A股自由现金流指数仅50只成分股，市值中位数270亿且能源板块占比超40%[14][15] - 中证全指自由现金流指数侧重中市值股（200-1000亿占比29%），行业集中于有色金属（15.1%）、交运（13.8%）等传统领域[14][16]

基金发行市场动态 - 7月7日至11日当周全市场迎来39只新发基金 仅7月7日单日发行31只 涵盖主动权益 ETF及联接基金 量化基金 债券ETF 纯债基金以及REITs等多种类型 [2] - 权益基金占据主导地位 7月7日新发17只权益基金 其中主动权益6只 ETF及联接基金11只 主动权益发行呈现回暖趋势 [2][4] - 成长风格产品发行积极 布局方向包括红利主题基金 机器人 航天航空 科创芯片等 反映市场对科技板块轮动的预期 [3] 主动权益基金发行详情 - 大成基金发行大成洞察优势混合 公司及高管 拟任基金经理共同出资不低于1000万元认购 并承诺持有至少1年 此前6月初发行浮费基金时曾自购2000万元 [4] - 摩根资产管理发行摩根汇智优选 采用主动量化策略 以中证A500指数为基准 通过三步量化模型构建投资组合 [4] - 财通基金发行量化选股产品财通成长量化选股 鹏扬基金发行鹏扬研究精选 兴合基金 鑫元基金等中小公司也有新产品开售 [5][6] ETF发行特点 - 采用杠铃策略 高股息红利与成长风格并重 嘉实 博时 永赢 汇添富等公司发行红利主题ETF [7] - 成长风格ETF涵盖宽基与主题行业 包括机器人 创业板软件 航天航空 科创芯片等方向 汇添富 华夏 华安 鹏华 兴业 工银等公司参与发行 [7] 科创债ETF发行情况 - 7月7日10只科创债ETF集中发行 其中富国 招商 易方达 广发 博时 鹏华 华夏等7家公司产品仅售一天 多只产品当天下午已售罄 [8] - 10只科创债ETF预计带来300亿元新增规模 全市场29只债券ETF合计规模达3876.76亿元 年内净流入1789亿元 债券ETF总规模或将突破4000亿元 [8] 公募REITs市场发展 - 公募REITs总管理规模突破2000亿元 已上市产品数量达68只 超越新加坡 日本成为亚洲第一 资产类别扩展至十大类 [9] - 创金合信首农REIT网下获131.3倍认购 华夏华电清洁能源REIT网下拟认购数量达215.7亿份 为初始发售份额的205.43倍 [10] - 两只REITs发行后 年内新发产品达12只 总数将扩容至73只 市场体系日益完善 指数化产品落地可期 [10]

截至2025年6月24日15:00，国证自由现金流指数(980092)强势上涨1.02%，成分股苏美达收涨7.16%，欧 圣电气收涨6.03%，潍柴重机收涨4.96%，紫江企业、亚太股份、等个股跟涨。自由现金流ETF(159201) 收涨0.81%， 实现3连涨。最新价报1元。 流动性方面，自由现金流ETF盘中换手7.87%，成交2.94亿元。拉长时间看，截至6月23日，自由现金流 ETF近1年日均成交2.95亿元，排名可比基金第一。 规模方面，自由现金流ETF近1周规模增长1367.46万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。 份额方面，自由现金流ETF近1周份额增长4700.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 数据显示，杠杆资金持续布局中。自由现金流ETF最新融资买入额达247.64万元，最新融资余额达 2281.14万元。 跟踪精度方面，截至2025年6月23日，自由现金流ETF今年以来跟踪误差为0.150%，在可比基金中跟踪 精度最高。 从估值层面来看，自由现金流ETF跟踪的国证自由现金流指数最新市盈率（PE-TTM）仅11.71倍，处于 近1年16.3%的分位，即估值低于近1年 ...

A股市场表现 - 6月20日A股三大指数集体调整 上证指数跌0 07%报3359 9点 深证成指跌0 47%报10005 03点 创业板指跌0 84%报2009 89点 [1] - 板块行情上白酒、IPO受益和快递概念表现较好 机器人执行器、kImi概念和AI语料等板块下跌 [1] 基金经理变动 - 近30天413只基金产品的基金经理离职变动 6月20日6只基金产品发布离职公告 离职原因包括工作变动、个人原因和产品到期 [1] - 博时基金尹浩现任基金资产总规模105 56亿元 管理指数型基金 任职回报最高的是博时中证半导体产业ETF（159582）1年又73天获36 56%回报 [1] - 嘉实基金尚可现任基金资产总规模41 93亿元 管理指数型基金 任职回报最高的是嘉实中证沪港深互联网ETF（517200）1年又161天获55 56%回报 新上任嘉实国证自由现金流ETF联接A、C两只基金经理 [1] 基金公司调研动态 - 近一个月（5月21日 - 6月20日）博时基金调研72家上市公司最多 华夏、南方和鹏华基金也较活跃 分别调研65家、53家、53家 [1] - 调研行业中通用设备行业最多214次 化学制品行业193次 [1] - 个股调研上近1个月乐鑫科技最受关注69家基金公司调研 中科曙光和海光信息分别接受65家公司调研 [1] - 最近一周（6月13日 - 6月20日）乐鑫科技被69家基金机构调研最多 志特新材、恒帅股份和萃华珠宝分别接受30家、23家和22家机构调研 [1]

公司调研信息 - 银华基金近期调研新乡化纤（000949），参与公司现场参观 [1] - 新乡化纤2024年坚持"做强做优主业，延伸产业"发展战略，完成向特定对象发行股份工作 [1] - 公司加强生物基化学纤维及原料研究力度，推进绿色低碳转型 [1] - 2024年生产生物质纤维素长丝96,368吨，生产氨纶纤维183,212吨 [1] - 全年实现营业收入736,577.45万元，归属于上市公司股东的净利润24,555.25万元 [1] 行业动态 - 氨纶纤维行业供需双增，行业集中度提升，但受原料价格波动和下游开工偏弱影响，价格下行 [1] - 生物质纤维素长丝行业产能增长，下游需求受消费趋势影响有所增长，利润水平大幅增长 [1] - 菌草生物质纤维素产业化项目按计划推进 [1] 基金公司概况 - 银华基金成立于2001年，资产管理规模(全部公募基金)5238.26亿元，排名22/210 [2] - 资产管理规模(非货币公募基金)2338.8亿元，排名24/210 [2] - 管理公募基金数362只，排名19/210，旗下公募基金经理74人，排名13/210 [2] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银华国证港股通创新药ETF，最新单位净值为1.46，近一年增长76.63% [2] - 最新募集公募基金产品为银华国证自由现金流ETF联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年6月16日至2025年7月4日 [2]

公募自购浮动费率基金 - 交银施罗德拟运用固有资金2000万元自购旗下新型浮动费率基金交银施罗德瑞安混合 [1] - 首批新型浮动费率产品发行以来，东方红资管、宏利基金等多家公募相继宣布自购，总认购金额已超过1亿元 [1] 公募终止与销售公司合作 - 中欧基金自6月10日起终止与民商基金销售公司的销售业务合作 [2] - 华泰保兴基金自6月9日起终止民商基金办理旗下基金相关销售业务 [2] - 6月以来已有15家基金公司与民商基金终止合作 [3] - 上银基金等公募近日终止与海银基金销售公司的合作 [4] ETF规模增长 - 截至6月9日，ETF总规模达4.16万亿元，年内新增近4400亿元，份额增加844亿份至2.74万亿份 [5] - 14只ETF年内新增规模超百亿元，最高达300多亿元，2只在200亿~300亿元，11只在100亿~200亿元 [5] - 新增规模较大的ETF以股票型和商品型为主，黄金主题和宽基产品合计10只 [5] 自由现金流基金发展 - 年内成立的自由现金流策略基金共26只，涉及22家公募，合计发行规模151.43亿元 [6] - 南方中证全指自由现金流ETF发行规模近20亿元，国泰、易方达等多家公募相关产品募集规模超10亿元 [6] - 平安恒生港股通自由现金流指数基金、华宝恒生港股通自由现金流指数基金已提交申请材料 [6] 北交所主题基金表现 - 北证50成份指数走势强劲，20只北交所主题基金和43只北证50成份指数基金年内全部正收益，最高涨幅72.29% [7] - 多只北证50成份指数基金陆续限购，如华安北证50成份指数发起式将大额申购限额从20万元调低至5万元 [7][8] 投资方向聚焦 - 兴证全球基金经理陈聪看好AI应用时代下的互联网龙头公司，认为游戏产业或进入新发展阶段 [9] - 关注创新药、新消费、科技硬件投资机会，创新药板块行情可能延续，A股在宠物、美妆等细分赛道有优质公司 [9] - A股在半导体、电子产业链、军工等高端制造板块具备优势 [9] ETF市场行情 - 6月10日沪指跌0.44%，深成指跌0.86%，创业板指跌1.17%，沪深两市成交额1.42万亿元，较上个交易日放量1290亿元 [10] - 航运港口、美容护理、游戏等板块涨幅居前，半导体、航天航空、软件开发等板块回调居前 [10] - 港股创新药相关ETF最高涨4.08%，信创ETF最高下跌3.76% [10]

市场回顾 - 上周A股主要宽基指数表现分化，中证1000、中证500、上证综指分别上涨0.62%、0.32%、-0.03%，而中小板指、创业板指、沪深300分别下跌1.55%、1.40%、1.08% [5][14] - 行业表现方面，综合金融、国防军工、医药领涨，涨幅分别为10.5%、2.49%、2.21%，汽车、有色金属、电力设备及新能源表现最差，跌幅分别为4.32%、2.27%、2.21% [5][21] - 债券市场方面，央行逆回购净投放6566亿元，净公开市场投放16026亿元，除1年期和7年期外，国债利率普遍下行，利差扩大5.67BP [5][23] 基金产品动态 - 上周新成立基金30只，合计发行规模189.87亿元，较前一周有所增加，其中被动指数型和中长期纯债型分别发行52.86亿元和13.21亿元 [3][48] - 上周有38只基金进入发行阶段，本周将有35只基金开始发行，偏股混合型和被动指数型占比最高 [3][52] - 公募基金规模创历史新高，截至2025年4月底达33.12万亿元，较3月底增加8985.04亿元，货币基金规模增长最多，增加9240.87亿元 [12] 指数调整与优化 - 上证380指数优化方案公布，样本市值覆盖度提升至14.7%，行业分布更均衡，稳定性增强，近3年平均周转率下降7.6个百分点 [7][8] - 上证580指数发布，定位沪市小盘股，样本中科创板、专精特新、新兴产业占比显著，形成与上证50、180、380互补的宽基指数体系 [8] - 沪深300、中证500等指数样本定期调整，信息技术、通信服务等行业样本数量增加，新兴领域龙头公司纳入 [9][11] 跨境合作与创新 - 深交所、上交所与巴西交易所ETF互通项目落地，华夏创业板ETF和汇添富沪深300ETF产品在巴西上市，标志中国与南美市场互联互通取得突破 [6] - 中证指数公司优化编制方案，增强指数对产业转型升级的代表性，中证A系列指数覆盖度进一步提升 [11] 基金业绩表现 - 主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金上周收益中位数分别为-0.46%、-0.15%、-0.26%，另类基金今年以来表现最优，中位数收益达6.74% [5][34] - 指数增强基金上周超额收益中位数0.25%，量化对冲型基金收益中位数-0.01%，年内超额中位数分别为2.02%和0.63% [36] - FOF基金中目标日期基金权益仓位较高（50%-65%），上周普通FOF、目标日期、目标风险类收益中位数分别为-0.09%、-0.28%、-0.14% [39]

指数表现 - 国证自由现金流指数下跌0 59% 成分股涨跌互现 亚普股份 锦泓集团 国电南自领涨 保税科技 中材科技 山东海化领跌 [1] - 自由现金流ETF(159201)下跌0 50% 最新报价0 99元 [1] 流动性及资金流向 - 自由现金流ETF盘中换手7 55% 成交2 6亿元 近1年日均成交2 99亿元 排名可比基金第一 [1] - 近10个交易日合计资金流入2532 90万元 本月份额增长5800万份 近1周规模增长5612万元 均位居可比基金前1/4 [1] 杠杆资金与风险收益 - 前一交易日融资净买额111 00万元 最新融资余额5338 26万元 [3] - 近1个月夏普比率1 09 排名可比基金前1/3 同等风险下收益最高 [3] 费率与跟踪精度 - 管理费率0 15% 托管费率0 05% 为可比基金最低 [3] - 近1月跟踪误差0 007% 在可比基金中跟踪精度最高 [3] 成分股表现 - 美的集团涨0 70% 权重1 31% 中煤能源涨1 48% 权重1 04% 中国铝业跌1 62% 权重0 82% [5] - 长安汽车涨1 27% 权重0 39% 中兴通讯跌0 75% 权重0 73% [5] 市场展望 - 招商证券预计中央汇金将继续发挥市场稳定作用 A股下行风险可控 短期调整后有望重回震荡上行 [3]

截至2025年5月20日9:55，国证自由现金流指数上涨0.17%，成分股兆讯传媒、莱宝高科、亚普股份、海正药业、奥瑞金等领涨。自由现金流ETF(159201)上 涨0.20%，盘中换手3.42%，成交1.17亿元。拉长时间看，截至5月19日，自由现金流ETF近1年日均成交3亿元，排名可比基金第一。 资金流入方面，自由现金流ETF（159201）近10个交易日内有6日资金净流入，合计"吸金"6270.63万元。规模方面，自由现金流ETF近2周规模增长1.46亿 元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。 数据显示，杠杆资金持续布局中。自由现金流ETF最新融资买入额达139.76万元，最新融资余额达5194.55万元。 截至2025年5月16日，自由现金流ETF近1个月夏普比率为1.09，排名可比基金1/3，同等风险下收益最高。 自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数，国证自由现金流指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。数 据显示，截至2025年4月30日，国证自由现金流指数前十大权重股分别为美的集团、中国海油、中国铝业、中煤能源、潍柴动力、上海电气、振华重工、浙 ...

指数表现 - 国证自由现金流指数上涨0.33%，成分股天虹股份、潍柴重机、锦泓集团、保税科技、华鼎股份等领涨 [1] - 自由现金流ETF(159201)近1周累计上涨2.51%，涨幅排名可比基金首位 [1] - 自由现金流ETF盘中换手4.86%，成交1.69亿元，近1年日均成交3.02亿元，排名可比基金第一 [1] 资金流动 - 自由现金流ETF近4天获得连续资金净流入，合计1.64亿元，日均净流入达4087.86万元 [1] - 自由现金流ETF最新份额达35.42亿份，创近1月新高，位居可比基金1/3 [1] - 自由现金流ETF最新规模达34.75亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/3 [1] - 杠杆资金持续布局，自由现金流ETF最新融资买入额达135.63万元，最新融资余额达4939.96万元 [1] 产品特性 - 自由现金流ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [3] - 自由现金流ETF近1月跟踪误差为0.006%，在可比基金中跟踪精度最高 [3] - 国证自由现金流指数最新市净率PB为1.58倍，低于指数近1年80.9%以上的时间，估值性价比突出 [3] - 自由现金流ETF（159201）是全市场首只跟踪国证自由现金流指数的产品，规模最大 [3] 成分股表现 - 美的集团涨0.69%，权重1.31% [5] - 田国海油涨0.76%，权重1.30% [5] - 中煤能源涨1.08%，权重1.04% [5] - 潍柴动力涨0.65%，权重0.95% [5] - 中国铝业涨0.76%，权重0.82% [5] - 中兴通讯跌0.48%，权重0.73% [5] - 上海电气跌0.94%，权重0.58% [5] - 长安汽车持平，权重0.39% [5] - 上海建工跌0.41%，权重0.36% [5] - 中海油服涨0.22%，权重0.32% [5]