7月7日，首批10只科创债ETF集体发售，其中6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，1只锚定深证AAA科技创新公 司债指数。 根据证监会官网信息，该批产品刚在6月18日进行上报，仅经过10个交易日就成功获批，随后又仅隔2个交易日便迎来发售，全程可谓极其高效。 从行业分布来看，科创债指数主要分布于建筑业、采矿业、制造业和电力综合等行业。实际上，科创债作为债券市场支持科技创新发展的新兴融资工具，高 度契合当下发展新质生产力的要求，受到国家及相关部门大力支持，今年以来相关政策频出。 据新经济e线了解，过去市场上的信用债ETF主要集中在信用债、利率债、地债等方向，覆盖面广，但缺乏与国家科技战略高度对接的品种。而科创债ETF首 次将"科技属性+高信用等级+指数化管理"结合起来，为债券投资者提供了一个对接国家战略、服务科技企业的标准化工具。 对此，有观点认为，在低利率时代下，科创债作为高等级信用债显现出较好的投资价值，未来随着进一步扩容和升级，将提供更大的收益挖掘空间。 新经济IP 科创债ETF跑步入场。 债券ETF迎来发展大年 龙头抢滩科创债ETF 作为当前监管大力支持的创新产品， ...

自由现金流概念解析 - 自由现金流指企业扣除运营成本、资本开支、库存增加及应收账款后的可自由支配资金 以小卖部为例：月收入1万元扣除6000元成本后会计利润4000元 但扣除设备升级2000元、备货1000元及赊账500元后实际自由现金流仅500元 [1][2][3] 中证全指自由现金流指数特点 - 选股逻辑：以自由现金流率（自由现金流/企业价值）为核心因子 筛选现金流创造能力强的上市公司 - 行业分布：聚焦煤炭(23.7%)、交运(14.2%)、石油石化(12.5%)等周期板块及家电(10.8%)、食品饮料(9.4%)等消费行业 剔除金融地产等高波动行业 - 成分股特征：前十大权重集中度达63.6% 头部企业包括美的集团(10.8%)、中国海油(10.3%)、五粮液(9.4%)、中国神华(9.0%)等 [4][5] 指数历史表现 - 超额收益：2013/12/31至2025/6/9期间累计收益率342.88% 显著跑赢上证指数(62.08%)和沪深300(69.73%) - 横向对比：优于中证红利(142.13%)、300现金流(195.48%)等同类指数 最大回撤-45%低于多数竞品 - 防御属性：熊市期间(2016/2018/2022年)跌幅均小于沪深300和上证指数 近10年仅3年收益为负 [6][7][8][11] 产品优势与定位 - 联接基金特点：1元起投门槛 支持场外定投 无需证券账户 适合新手投资者 - 配置价值：当前低利率环境下 4.8%股息率兼具生息资产属性 可作为组合波动对冲工具 - 政策契合："新国九条"强化分红监管背景下 高自由现金流企业受益于政策与资金配置双重驱动 [13][15][16][17][20] 市场环境适配性 - 经济转型期优势：自由现金流指标能有效筛选抗风险能力强、战略灵活性高的优质企业 - 逆全球化应对：在关税战等外部压力下 现金流充沛企业更具备业务韧性和长期发展基础 [18][19]

股票类ETF上市情况 - 今日2只股票类ETF发布上市公告书，富国创业板人工智能ETF股票仓位为10.03%，南方中证港股通科技ETF股票仓位为10.58% [1] - 近一个月共有28只股票型ETF公告上市，平均仓位为20.34%，仓位最高的是鹏华中证全指自由现金流ETF（75.41%），最低为国联安中证A500增强ETF和博时国证大盘成长ETF（均为0.00%） [1] - 近一个月公告上市的ETF平均募集3.92亿份，规模居前的有广发恒生港股通科技主题ETF（13.41亿份）、汇添富恒生港股通中国科技ETF（12.79亿份）、南方中证港股通科技ETF（7.05亿份） [1] ETF持有人结构 - 机构投资者持有份额平均占比为14.33%，富国上证科创板人工智能ETF机构持有比例最高（88.23%），博时中证A100ETF最低（0.62%） [2] - 机构持有比例较高的还有天弘中证A500增强策略ETF（31.23%）和华安中证A500增强策略ETF（31.00%） [2] 近期成立的股票ETF基金建仓期仓位 - 富国创业板人工智能ETF募集规模2.56亿份，股票仓位10.03%，上市日期2025年7月10日 [2] - 南方中证港股通科技ETF募集规模7.05亿份，股票仓位10.58%，上市日期2025年7月10日 [2] - 广发恒生港股通科技主题ETF募集规模13.41亿份，股票仓位28.49%，上市日期2025年7月7日 [2] - 鹏华创业板新能源ETF募集规模4.28亿份，股票仓位28.30%，上市日期2025年7月7日 [2] - 汇添富恒生港股通中国科技ETF募集规模12.79亿份，股票仓位50.65%，上市日期2025年7月2日 [3] - 鹏华国证港股通消费主题ETF募集规模2.96亿份，股票仓位45.86%，上市日期2025年7月2日 [3] - 鹏华中证全指自由现金流ETF募集规模2.98亿份，股票仓位75.41%，上市日期2025年7月1日 [3]

新基金发行情况 - 7月1日东兴中证A500指数增强、富达港股通精选混合发起、摩根沪深300自由现金流ETF联接3只基金成立 [1] - 7月2日富国创业板人工智能ETF、汇添富沪深300ETF发起式联接、广发中证港股通汽车ETF发起式联接、大成中证全指自由现金流ETF发起式联接4只基金成立 [1] - 新成立的7只权益类基金包含5只被动指数型基金、1只增强指数型基金和1只偏股混合型基金 [1] 基金发行市场数据 - 截至7月3日正在发行的67只基金中权益类基金占比74.63%（50只）被动指数型基金占比50.75%（34只） [3] - 7月待发行的44只基金中权益类基金占比72.73%（32只）被动指数型基金占比43.18%（19只） [3] 被动指数型基金优势 - 投资风格清晰稳定持仓透明度高 [3] - 可作为标准化投资组合模块便于资产配置 [3] - 产品市场认知度提升规模效应改善流动性和费用结构 [3] 被动指数型基金布局方向 - 宽基指数布局包括中证A500指数、中证A100指数等 [3] - 行业主题ETF涵盖医疗医药、机器人、航天航空、软件、央企红利等领域 [3]

现金流ETF永赢今日发布上市公告书，基金将于2025年7月3日上市，上市交易份额为3.00亿份，该基金 成立日为2025年6月25日，截至2025年6月26日，基金投资组合中，银行存款和结算备付金合计占基金总 资产的比例为79.89%，股票投资占基金总资产的比例为20.08%，目前基金仍处于建仓期。 证券时报·数据宝统计，6月以来共有26只股票型ETF公告上市，平均仓位仅为21.23%，仓位最高的是鹏 华中证全指自由现金流ETF，仓位为75.41%，仓位居前的还有汇添富恒生港股通中国科技ETF、鹏华国 证港股通消费主题ETF、长城中证红利低波100ETF，仓位分别为50.65%、45.86%、40.89%，仓位较低 的为国联安中证A500增强ETF、博时国证大盘成长ETF、中银中证全指自由现金流ETF，仓位分别为 0.00%、0.00%、0.00%。 一般来说，ETF上市都要满足基金合同规定的仓位要求，发布上市公告书，距离正式上市时间会差几个 交易日，其间如果仓位较低，会在上市前完成建仓。 6月以来公告上市的ETF中，按上市交易份额统计，平均募集3.64亿份，规模居前的有汇添富恒生港股 通中国科技ETF、华安 ...

核心观点 - 自由现金流是判断企业真实盈利能力和财务健康状况的核心指标，优于单纯关注利润表数字 [1][3] - 方正富邦推出中证全指自由现金流ETF联接基金，填补了现金流因子投资工具的空白 [1][3] - 中证现金流指数历史业绩显著优于主流宽基指数和红利指数，具备防御和成长双重属性 [4][6][8] - 当前复杂经济环境下，自由现金流策略与政策导向高度契合，凸显投资价值 [12][13] 财务指标重要性 - 巴菲特强调自由现金流使用效率、持久竞争优势、毛利率、流动比率、资本支出需求、债务水平和ROE是关键估值指标 [1] - 自由现金流能穿透财务修饰，反映企业真实可支配现金创造能力 [3] - 中证现金流指数编制要求连续5年经营现金流为正且自由现金流率为正，聚焦现金生成能力 [3] 指数编制规则 - 样本筛选标准包括成交金额前80%、非金融地产行业、自由现金流和企业价值为正、连续5年经营现金流为正、盈利质量前80% [3] - 最终按自由现金流率排名前100的证券构成指数，并按自由现金流加权 [3] - 指数行业分布偏向能源、消费，低配银行、钢铁 [3] - 每季度末调仓以持续优化成分股质量 [10] 历史业绩表现 - 中证现金流指数自2013年基日起年化收益率14.1%，超额上证指数9.9%，超额沪深300指数9.5% [4][5] - 全收益指数年化收益率达18.8%，最大回撤-45%，优于其他宽基指数 [4][5] - 夏普比率0.68显著高于上证指数0.24和沪深300指数0.26 [5] - 相比中证红利指数年化超额收益5.9%，夏普比率更高(0.68 vs 0.43) [6] - 股息率4.8%处于主流指数中高水平 [8] 当前投资价值 - 复杂国际环境下自由现金流体现企业抗风险能力和战略灵活性 [12] - 政策导向强化分红约束和市值管理，与自由现金流策略理念契合 [13] - 低利率环境下高股息策略受青睐，自由现金流作为"红利之源"具有衍生优势 [13] 产品信息 - 方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金(A:024602 C:024603)于6月30日开售 [1][14] - 采用双基金经理制，吴昊负责量化投资策略体系，于润泽专注量化多因子研究 [14]

股票市场往往沉迷于利润表的光环：净利润飙升、毛利率新高...... 这些耀眼数字总能轻易点燃乐观情 绪，然而，某视频巨头网站连续 7 年盈利却"爆雷"现金流枯竭，也给我们敲响警钟。判断一家企业 经营状况的好坏，究竟应该看哪些更真实、更可靠的财务指标？ 2025 年伯克希尔股东大会上，股神巴菲特在退休前夕的 " 最终箴言 " 中也透露了自己对于判断一 家企业好坏的投资哲学。他坚信通过详尽分析企业的财务状况及竞争优势，可收获长期而稳定的投资 回报。对公司估值时，尤为关注自由现金流的使用效率、持久竞争优势的辨识、毛利率的高低、流动 比率的表现、资本支出的需求状况、债务水平以及股东权益回报率（ ROE ）。他甚至在股东大会上 直言： " 当机会来临时，现金就是我们的入场券。 " 如今， A 股也有了自己的 " 现金奶牛 "，6 月 30 日，方正富邦中证全指自由现金流 ETF 联接基金 （ A ： 024602 C ： 024603 ）正式开售，这只基金紧密跟踪中证现金流指数，有效的弥补了现 金流因子在投资工具上的空白。 历史业绩比红利更佳 当利润表数字被精心修饰时，自由现金流如同穿透企业财务迷雾的 "X 光机 " ...

平安基金在权益投资领域的品牌认知度更多集中于主动权益产品，ETF业务的市场声量较低，渠道推广 力度不足。公司旗下多只权益ETF产品更是陷入成立即份额缩水的"怪圈"，钱晶此次卸任的平安中证 2000增强策略ETF、平安中证港股通医药卫生综合联接A以及平安国证2000ETF亦在此列。 2025年6月26日，平安基金管理有限公司（以下简称"平安基金"）密集发布12则基金经理变更公告。 ETF指数投资部负责人钱晶同日卸任旗下3只产品的基金管理职务，涉及平安中证2000增强策略ETF、 平安中证港股通医药卫生综合联接A以及平安国证2000ETF。"新生代"白圭尧担任平安中债-0-3年国开 行ETF、平安中证医药及医疗器械创新ETF等9只产品的基金经理，横跨股票、债券、跨境资产等多个 领域的ETF产品。 公开资料显示，钱晶是美国纽约大学理工学院硕士，拥有14年的证券从业经验和超过9年的基金管理经 验。其曾先后担任国信证券量化分析师、华安基金基金经理。2017年10月加入平安基金，曾任资产配置 事业部ETF指数部投资经理，现担任ETF指数中心投资副总监、基金经理。此次公告前，钱晶在管ETF 产品共11只，管理规模超过120 ...

ETF上市仓位情况 - 6月以来共有25只股票型ETF公告上市，平均仓位为21.28% [1] - 仓位最高的是鹏华中证全指自由现金流ETF，仓位为75.41%，其次是汇添富恒生港股通中国科技ETF（50.65%）、鹏华国证港股通消费主题ETF（45.86%） [1] - 仓位较低的为国联安中证A500增强ETF、博时国证大盘成长ETF、中银中证全指自由现金流ETF，仓位均为0.00% [1] ETF募集规模 - 6月以来公告上市的ETF平均募集3.67亿份 [2] - 规模居前的有汇添富恒生港股通中国科技ETF（12.79亿份）、华安恒指港股通ETF（5.90亿份）、嘉实上证科创板综合增强策略ETF（5.36亿份） [2] 机构投资者持仓比例 - 机构投资者持有份额平均占比为18.11% [2] - 机构投资者持有比例较高的有富国上证科创板人工智能ETF（88.23%）、兴银上证科创板综合价格ETF（59.97%）、中银中证全指自由现金流ETF（51.12%） [2] - 机构投资者持有比例较低的有博时中证A100ETF（0.62%）、汇添富恒生港股通中国科技ETF（3.48%）、华安恒指港股通ETF（4.09%） [2] 近期ETF基金建仓情况 - 富国上证科创板人工智能ETF股票仓位为40.89%，成立日期为2025年6月20日 [2] - A500增强ETF工银股票仓位为11.47%，成立日期为2025年6月20日 [2] - 国联安中证A500增强ETF股票仓位为0.00%，成立日期为2025年6月19日 [2] - 博时国证大盘成长ETF股票仓位为0.00%，成立日期为2025年6月18日 [2] - 富国恒指港股通ETF股票仓位为30.42%，成立日期为2025年6月18日 [2] - 互联网ETF沪港深股票仓位为10.39%，成立日期为2025年6月18日 [2] - 华安中证A500增强策略ETF股票仓位为9.19%，成立日期为2025年6月18日 [2] - 汇添富恒生港股通中国科技ETF股票仓位为50.65%，成立日期为2025年6月18日 [2] - 鹏华国证港股通消费主题ETF股票仓位为45.86%，成立日期为2025年6月18日 [2] - 博时中证A100ETF股票仓位为10.51%，成立日期为2025年6月16日 [2] - 富国国证港股通消费主题ETF股票仓位为9.07%，成立日期为2025年6月11日 [2] - 华宝中证制药ETF股票仓位为4.94%，成立日期为2025年6月11日 [3] - 长城中证红利低波100ETF股票仓位为40.89%，成立日期为2025年6月5日 [3] - 天弘中证A500增强策略ETF股票仓位为11.11%，成立日期为2025年6月5日 [3] - 易方达上证科创板200ETF股票仓位为11.00%，成立日期为2025年6月5日 [3] - 汇添富上证科创板新材料ETF股票仓位为32.39%，成立日期为2025年6月5日 [3] - 嘉实上证科创板综合增强策略ETF股票仓位为26.95%，成立日期为2025年6月5日 [3] - 鹏华中证全指自由现金流ETF股票仓位为75.41%，成立日期为2025年6月5日 [3] - 创业板ETF东财股票仓位为10.58%，成立日期为2025年6月4日 [3] - 国泰创业板新能源ETF股票仓位为18.08%，成立日期为2025年5月28日 [3] - 景顺长城沪深300增强策略ETF股票仓位为39.95%，成立日期为2025年5月28日 [3] - 兴银上证科创板综合价格ETF股票仓位为1.00%，成立日期为2025年5月27日 [3] - 万家创业板50ETF股票仓位为19.30%，成立日期为2025年5月26日 [3] - 华安恒指港股通ETF股票仓位为21.94%，成立日期为2025年5月26日 [3] - 中银中证全指自由现金流ETF股票仓位为0.00%，成立日期为2025年5月21日 [3]

中国经济网北京6月26日讯今日，平安基金公告，平安中债-0-3年国开行债券ETF、平安富时中国国企开 放共赢ETF、平安中证全指自由现金流ETF、平安医药及医疗器械创新ETF、平安5-10年期国债活跃券 ETF、粤港澳大湾区ETF、平安MSCI中国A股低波动ETF、平安富时中国国企开放共赢ETF联接、平安 上证红利低波动指数增聘白圭尧。 | 基金名称 | 平安中债-0-3 年国开行债券交易型开放式 | | --- | --- | | | 指数证券投资基金 | | 基金简称 | 平安中债-0-3 年国开行债券 ETF | | 基金主代码 | 159651 | | 基金管理人名称 | 平安基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息按露管理办 | | | 法》 | | 基金经理变更类型 | 增聘基金经理 | | 新任基金经理姓名 | 白圭尧 | | 共同管理本基金的其他基金经理姓名 | 篇欣、王郧 | | 高任基金经理姓名 | - | 平安中证全指自由现金流ETF成立于2025年5月21日，截至2025年6月25日，成立来收益率为-0.49%。 平安医药及医疗器械创新ETF成立于2021年6 ...