2025年公司抓住资本市场发展机遇，主动服务实体经济发展和社会财富管理，围绕一流现代投资 （000900）银行建设目标，扎实推进新叁年战略规划实施。公司坚持稳中求进工作总基调，在大财富、 大投行、大机构叁大领域持续发力，通过稳健经营与提质增效双轮驱动，实现规模、效益、质量的协同 发展，经营发展呈现良好态势。公司财富及资产管理、投行及另类投资、机构及销售交易、国际化等业 务收入同比增长，经营业绩同比实现较好增长。 2024年年度实现营业收入人民币121.72亿元，利润总额人民币36.59亿元，归属于母公司所有者的净利润 人民币33.50亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币32.42亿元。2024年年度每 股收益人民币0.37元。 东方证券（600958）(03958)发布公告，公司预计2025年年度实现营业收入人民币153.4亿元，与上年同 期相比，将增加人民币31.7亿元，同比增加26.0%。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润 人民币56.2亿元，与上年同期相比，将增加人民币22.7亿元，同比增加67.8%。预计2025年年度实现归 属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 ...

核心业绩概览 - 2025年公司实现营业收入748.3亿元，同比增长29% [1] - 2025年公司实现归母净利润300.5亿元，同比增长38% [1] - 2025年公司每股收益（EPS）为1.96元，净资产收益率（ROE）为10.58%，同比提升2.49个百分点 [1] - 2025年第四季度实现营业收入190.2亿元，同比增长18%，环比下滑17% [1] - 2025年第四季度实现归母净利润68.9亿元，同比增长41%，环比下滑27% [1] 经纪与财富管理业务 - 市场活跃度提升，2025年A股日均股基交易额达1.98万亿元，同比增长67% [1] - 2025年末市场两融余额达2.5万亿元，同比增长36% [1] - 公司财富管理转型深化，截至2025年9月末，资产管理规模达4.7万亿元，托管客户资产规模15万亿元 [1] - 公司全球金融产品保有规模突破8000亿元，买方投顾规模突破1300亿元 [1] 股权投行业务 - 股权融资业务保持行业领先，2025年完成IPO项目17家，募资247亿元，同比增长86% [2] - 2025年完成再融资项目41家，募资2290亿元，同比增长230% [2] 国际化业务 - 国际化布局成为重要增长极，境外子公司中信证券国际2025年上半年实现营业收入14.92亿美元，同比增长52.87% [2] - 中信证券国际2025年上半年实现净利润3.87亿美元，同比增长65.38% [2] 盈利预测与估值 - 基于市场交投情绪及公司业绩，上调2026及2027年盈利预测 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为301亿元、318亿元、334亿元，同比增速分别为+38%、+6%、+5% [3] - 预计公司2025-2027年市净率（PB）分别为1.36倍、1.28倍、1.20倍 [3] - 公司龙头地位稳固，盈利能力高于行业平均，业务排名行业前列 [3]

行业整体展望 - 多家券商普遍对2026年证券行业持乐观态度 [1] - 板块估值修复可期 [1] - 2026年证券行业净资产收益率有望提升，估值修复空间与结构性机会并存 [1] 业务增长领域 - 业务增长极包括财富管理、投行、国际化和科技赋能 [1] - 大财富业务进入趋势上行期 [1] - 零售业务和国际业务将是行业新亮点 [1] 市场交易与经纪业务 - 2026年市场成交额有望保持高位 [1] - 在降佣降费背景下费率压力缓解 [1] - 券商传统经纪业务收入或维持高位 [1] - A股和两融新开户表现强劲 [1] - 融资余额连续创新高 [1]