01 上周上市企业： 创新型生物制药公司华芢生物正式在港交所主板IPO上市 北京时间12月22日，来自山东青岛的创新型生物制药公司——华芢生物，正式在港交所主板IPO上市。 该公司成立于2012年，重点关注于医疗需求尚未得到满足且市场机会巨大的适应症的蛋白质药物。其主 攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合的多功能疗法，目前重点开发血小板衍生生长因子（"PDGF"） 药物。此次IPO，华芢生物全球发售1764.88万股股份，首发募集资金约6.74亿港元。截至定稿，该公司 市值为25.86亿港元。华泰国际、中信证券为其联席保荐人。 民营营利性综合医院集团明基医院正式在港交所主板IPO上市 北京时间12月22日，来自江苏南京的民营营利性综合医院集团——明基医院，正式在港交所主板IPO上 市。明基医院是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，收入超过第二名和第三名的总和;以相同口 径计，在全国民营营利性综合医院集团中排名第五，且是前五之中唯一一家旗下医院均为三级医院的集 团。此次IPO，明基医院全球发售6700万股股份，首发募集资金约6.26亿港元。截至定稿，该公司市值 为14.72亿港元。中金公司、花旗为其独家保荐人。 ...

上市概况与股价表现 - 诺比侃人工智能科技(成都)股份有限公司于12月23日在香港联交所上市，股票代码02635.HK，上市首日收盘报371港元，较最终发售价80.00港元大幅上涨363.75% [1] - 公司全球发售股份总数为3,786,600股H股，其中香港发售378,700股，国际发售3,407,900股 [1][2] - 上市时已发行的股份总数为37,866,600股 [2] 发行定价与募资情况 - 最终发售价定为80.00港元，位于发行价格范围80.00港元至106.00港元的下限 [4][5] - 全球发售所得款项总额为302.93百万港元，扣除约45.50百万港元的估计上市开支后，所得款项净额为257.43百万港元 [4][5] - 募资净额计划用于：核心技术的继续研究、研发设施和总部大楼建设、潜在投资和收购机会、一般公司用途 [5] 财务业绩表现 - 公司总收入持续增长，2022年至2024年分别为252.6百万元、363.7百万元、402.6百万元，2025年上半年为231.6百万元 [6] - 公司年内/期内利润同步增长，2022年至2024年分别为63.2百万元、88.6百万元、115.4百万元，但2025年上半年利润为40.1百万元，同比减少21.0% [6] - 经营活动所用现金流量净额在2022年、2023年、2025年上半年分别为80.6百万元、99.9百万元、84.4百万元，呈现净流出状态，仅在2024年实现净流入40.2百万元 [7][8] 业务与行业定位 - 公司主要在中国为铁路运营及电网公司研发及销售监测与检测产品及解决方案，并提供其他城市治理解决方案 [5] - 公司提供基于全面的AI行业模型的软硬件一体化解决方案，应用于监测、检测和运维等领域 [5] 中介机构与现金流 - 本次上市的独家保荐人、独家整体协调人、独家全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为中国国际金融香港证券有限公司，联席账簿管理人及联席牵头经办人为利弗莫尔证券有限公司、百惠证券有限公司 [2] - 2022年至2024年，公司投资活动所用现金流量净额分别为2,011千元、9,278千元、76,107千元，显示资本支出增加 [8] - 同期，融资活动所得现金流量净额分别为213,669千元、55,284千元、118,677千元，为主要现金来源 [8] - 公司现金及现金等价物从2022年末的138,455千元波动至2024年末的167,332千元，并在2025年6月末增至337,821千元 [8]

公司上市进程与战略调整 - 诺比侃科技于11月18日第三次向港交所递交上市申请材料，中金公司为独家保荐人 [1] - 公司曾于2023年2月筹划在科创板上市并与中金公司签订辅导协议，后为拓展全球业务及利用香港国际化平台，于2024年8月决议终止A股上市计划，转而寻求在港上市 [1] 业务概况与市场地位 - 公司专注于将AI和数字孪生技术应用于交通、能源及城市治理领域，提供软硬件一体化解决方案用于监测、检测和运维 [2] - 公司拥有三条业务线：交通解决方案（涵盖轨道交通、城市交通及机场）、能源解决方案（涵盖电力、化工）以及城市治理解决方案（涵盖园区、校园、应急及社区管理等） [2] - 根据灼识咨询数据，基于2024年轨道交通领域与供电相关的收入，公司为中国第二大AI+供电检测监测系统提供商，市场份额约5.9% [2] - 公司在中国轨道交通行业提供AI+检测监测解决方案的企业中排名第三，市场份额约1.8% [2] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司总收入分别约为2.53亿元、3.64亿元、4.03亿元及2.32亿元 [2] - 同期净利润分别约为0.63亿元、0.89亿元、1.15亿元及0.4亿元 [2] - 2025年上半年出现“增收不增利”，总收入同比增加但净利润下滑，主要因能源解决方案业务毛利率下降导致毛利减少 [3] - 毛利率下降主要归因于技术服务定制化开发项目增加，导致配套服务采购成本增加 [3] 收入构成与客户集中度 - 公司收入主要来自销售基于AI行业模型的软硬件一体化解决方案，该业务收入在2022至2025年上半年占总收入比例分别为59.8%、63.9%、94.5%及80.8% [4] - 客户集中度高，前五大客户销售额在2022至2025年上半年分别约为1.54亿元、3.13亿元、2.68亿元及1.72亿元，占总收入比例分别为61.1%、85.9%、66.6%及74.2% [4] - 最大客户销售额在同期分别约为0.7亿元、1.11亿元、1.13亿元及1.16亿元，占总收入比例分别为27.8%、30.5%、28.2%及50.1%，2025年上半年占比超过一半 [4] - 部分大客户成立较晚且合作迅速，例如2023及2024年第一大客户B成立于2023年，成立当年即成为大客户；客户D成立于2021年，成立当年即与公司合作；客户A成立于2021年，2022年即成为第一大客户 [5] 供应商集中度 - 前五大供应商主要为硬件组件、设备、软件系统及数据服务供应商 [5] - 2022至2025年上半年，向前五大供应商的采购金额分别约为1.52亿元、1.42亿元、1.34亿元及1.32亿元，占总采购金额比例分别为60.9%、70.9%、50.8%及83.5% [5][6] - 向最大供应商的采购金额在同期分别约为1.16亿元、0.74亿元、0.57亿元及0.97亿元，占总采购金额比例分别为46.4%、37.0%、21.7%及61.5% [6]