市场监管新规 - 市场监管总局起草《网络餐饮服务第三方平台提供者和入网餐饮服务提供者落实食品安全主体责任监督管理规定（征求意见稿）》并向社会公开征求意见 [1] - 新规要求平台对无堂食商家加注专属标识并公示取餐地址 [1] - 新规强制实施"互联网+明厨亮灶" 要求平台提供技术支持并留存相关信息 [12] 行业现存问题 - 存在大量无堂食外卖商家聚集经营 例如东直门附近大厦内十几家外卖店共享狭窄通道 仅设取餐窗口 [1] - 外卖平台商家信息展示存在"货不对板"现象 多家店铺使用虚假"店铺实拍"图片 如锅贴店、炸鸡店、现熬粥连锁店和米线店的实际店面与平台图片严重不符 [2][3][7] - 部分商家在宣传上误导消费者 如东二环附近蛋糕店使用展示大面积外摆区的"品牌故事"图片 但实际门店仅有操作间无展示区 [9] - 平台查看商家证件流程繁琐且存在技术障碍 需完成图案验证等步骤 并可能被系统错误提示"访问过于频繁"或"无法查看" [12] - "互联网+明厨亮灶"功能执行不畅 部分店铺后厨直播点击后显示"摄像头正在线下维护/升级/检修中"无法播放 [12] 消费者认知与地方实践 - 部分消费者对无堂食外卖存在抵触心理 担忧商家为节省成本而影响食品原料和人工质量 [2] - 重庆发布全国首个《无堂食外卖经营服务规范》团体标准 明确无堂食外卖等关键术语定义 [14] - 杭州发布《无堂食外卖聚集区管理规范》 提出配备专职食品安全管理员、审核商户资质、设置共享粗加工间和厨房等创新管理要求 [14]

公司概况与核心业绩 * 公司为小菜园 专注于餐饮行业 [1] * 2025年全年业绩指引为60-65亿元人民币 利润目标为7.5亿元人民币 [4][32] * 截至2025年9月底门店数量已突破750家 预计年底达800家 [2][3] * 2026年计划新增200家门店 [2][3][16] 门店扩张与市场策略 * 新开门店重点集中在一线城市（北京 上海 广州 深圳）加密扩张 以及山东 河南 江西 陕西等新兴市场省份 [2][16][17] * 同时考虑在安徽 江苏等优势地区的县城市场开设新店 [16][19] * 43%的门店位于三线及以下城市 下沉市场是未来重要发展方向 [18] * 2025年表现优于预期的市场包括山东（已有33家门店） 河南（已有20家门店）和江西 [21] * 选址更关注租金优势 许多商场愿意提供低租金或装修补贴吸引入驻 [26] 门店模型与运营效率 * 新推出230平方米第四代门店模型 投资成本120-150万元 投资回报周期为12-13个月 远低于同行18个月以上的水平 [2][4][5][27] * 新模型门店坪效约3.5万元/平方米 高于280平米以上大型门店的3.1万元/平方米 [4][27] * 新模型虽可能影响同店销售 但人工成本降低和净利润提升效果明显 利润率优于老型号门店 [2][5][6] * 全量门店年销售额约800多万元 [4][27] 销售表现与客单价 * 2025年上半年同店同比增长下滑7.2% 全年实现正增长仍有压力 [2][15] * 2025年第三季度翻台率微升 客流有所提升 [15] * 国庆节期间（前7天）客流量和订单量均同比增长超过20% [3] * 堂食客单价稳定在55-57元 外卖客单价约67元 [2][7] * 外卖业务占比接近40%（39%多） 公司目标控制在35%左右 [2][9] 业务策略与成本控制 * 为促进堂食 通过美团 抖音等平台发放到店消费券 并提升顾客体验（如提供餐前水果） [10][33] * 克制参与外卖平台补贴活动 避免被裹挟进竞争 [8] * 上半年毛利率达70% 公司目标合理控制毛利率在65-70%之间 [2][10][32][33] * 通过与供应商谈判 设备化进程（如200家门店已使用炒菜机器人）等措施持续压缩成本 [4][32][33] 供应链与品牌建设 * 拥有完善的供应链体系 通过15个前置仓（每个辐射约60家门店）支持配送 预计2026年底前置仓增至20个以支持1000家门店运营 [20][31] * 位于马鞍山的新加工厂（占地5万平方米）预计2025年底投产 将提升供应链能力 [31] * 上市后加大了品牌建设投入 包括高铁冠名 高速公路广告及线上媒体投放 [28] 其他重要信息 * 公司团队管理独特 拥有100多个股东 分布在一线管理岗位 具有很大自驱力 [25] * 对于表现一般的市场 采取调整管理团队等策略进行优化 [23][24] * 子品牌"快手"（客单价20-30元）仍在打磨模型 暂将更多精力放在主品牌扩张上 [30]

外卖行业监管动态 - 崇义县市场监管局针对外卖销量前30名餐饮店开展"随机查"餐厅活动，重点抽查"必吃榜""好评榜""人气榜"网红餐厅等网络餐饮经营主体 [1] - 抽查涉及饮品店、快餐店、炸鸡店等多种业态，覆盖证照资质、食品加工环境、原材料来源、从业人员健康管理等关键环节 [2] - 检查内容包括厨房卫生清洁、食品储存条件、食材加工规范，并核查外卖平台食品安全档案资料 [2] 餐饮企业合规情况 - 抽查的7家餐厅中大部分食品安全状况良好，食品安全管理制度基本落实 [3] - 个别餐厅存在进货查验记录不全、从业人员健康证过期、反食品浪费宣传不到位等问题 [3] - 执法人员对问题餐厅下达责令整改通知，要求立行立改并严格落实食品安全法规 [3] 监管趋势与消费者建议 - 监管部门将持续创新监管途径，不定期开展随机检查以提升餐饮消费环境安全性 [3] - 消费者可通过外卖平台查看商家食品安全档案和经营许可范围，选择资质齐全的餐厅 [3]