香港财政预算案与外汇基金转拨 - 香港金管局表示有能力及有信心继续按《外汇基金条例》维持香港货币及金融体系稳定和健全 [1] - 《外汇基金条例》规定转拨款项须确保不影响外汇基金履行维持货币金融稳定的能力，且外汇基金资产须不少于其未履行责任总和的105% [1] - 香港财政司司长建议从外汇基金转拨1500亿港元至政府基本工程储备基金，用于支持北部都会区及其他基建项目 [1] 外汇基金财务状况与储备水平 - 外汇基金于2025年录得超过3300亿港元的投资收入 [1] - 完成向政府转拨1500亿港元后，外汇基金累计盈余较2024年底有所增长，升至超过7800亿港元 [1] - 外汇基金持有超过4200亿美元的外汇储备，相当于货币基础的1.6倍，是支持联系汇率制度和金融系统稳定的坚实基础 [1]

外汇基金资产与负债状况 - 2026年1月底，外汇基金的境外资产总额为35,973亿港元，当月增加718亿港元 [1] - 货币基础为20,587亿港元，构成包括负债证明书、政府发行的流通纸币及硬币、银行体系结余，以及已发行外汇基金票据及债券 [1] - 外汇基金对香港私营部门的债权总额为3,861亿港元 [1] - 外汇基金的对外负债总额为639亿港元 [1]

香港金管局官员关于贷款坏账率与外汇基金投资的讲话 - 香港“百分百担保特惠贷款”坏账率在2025年第四季度升至18.67% [1] - 该坏账率较第三季度上升0.5-0.6个百分点，但较早期的增速（增加逾3个百分点）有所放缓 [1] 外汇基金投资组合构成与表现 - 外汇基金持有少量实物黄金，其商品投资组合中部分与黄金相关，但数量不多 [1] - 尽管过去两年金价升幅强劲，但刚过去的周末金价出现跌幅，其中银价跌幅惊人 [1] - 贵金属具有投资价值，但其价格变化模式与债券等资产不同 [1] 外汇基金的投资策略与政府分账机制 - 鉴于市场未来变数多，包括地缘政治和美国利率走向，外汇基金的规模需要分散风险 [1] - 外汇基金与政府的分账机制行之有效，该机制以外汇基金投资组合的6年滚动投资回报率，或3年期外汇基金票据债息（以较高者为准）作为基准 [1] - 此分账机制旨在使政府的投资收益更具可预测性及稳定性 [1]

外汇基金资产状况 - 截至2025年12月31日，外汇基金总资产为41,514亿港元，较2025年11月底增加444亿港元 [1] - 港元资产增加237亿港元，主要原因是银行存款增加 [1] - 外币资产增加207亿港元，主要原因是货币掉期协议增加、利息收入及投资按市价重估，但增幅部分被已购入未结算证券的月底余额减少所抵消 [1] 货币发行局账目 - 2025年12月底货币基础为20,400亿港元，较2025年11月底增长78亿港元，增幅为0.4% [1] - 货币基础增长主要由于未偿还外汇基金票据及债券的市值增加，以及负债证明书总额上升 [1] 支持资产与比率 - 2025年12月底支持资产总额增加96亿港元至22,509亿港元，增幅为0.4% [1] - 支持资产增加主要由于来自投资的利息收入及发行负债证明书，但增幅部分被投资按市价重估所抵消 [1] - 支持比率由2025年11月底的110.29%上升至2025年12月底的110.34% [1]

外汇基金2025年财务表现 - 外汇基金2025年录得3310亿港元的投资收入，创历史新高 [1] - 2025年外汇基金的投资回报率为8.0% [2] - 外汇基金的总资产由2024年底的40810亿港元增加至2025年底的41514亿港元，增加704亿港元 [2] - 截至2025年底，外汇基金累计盈余为9361亿港元 [2] 投资收入构成 - 债券投资收益为1422亿港元 [2] - 香港股票投资收益为339亿港元 [2] - 其他股票投资收益为741亿港元 [2] - 非港元资产外汇估值上调384亿港元 [2] - 其他投资收益为424亿港元 [2] 各投资组合回报率 - 外汇基金整体“投资组合”回报率为12.4% [2] - “支持组合”回报率为5.2% [2] - “长期增长组合”自2009年开展投资至2025年9月底的年率化内部回报率为11.2% [2] 费用支出 - 2025年支付予财政储备存款的费用为165亿港元 [2] - 2025年支付予香港特别行政区政府基金及法定组织存款的费用为147亿港元 [2] - 支付予上述存款的息率为4.4% [2] 市场环境与表现归因 - 2025年上半年全球金融市场因贸易摩擦及地缘政治局势等因素出现显著波动 [7] - 下半年随着贸易摩擦影响较预期温和，叠加人工智能技术快速发展带动资本投入，投资环境明显改善 [7] - 主要央行在年内下调政策利率，有助于提振市场情绪 [7] - 主要股票市场普遍上涨并在年内创下历史新高，香港恒生指数全年涨幅达28% [7] - 在美联储降息背景下，美国国债全年有较好表现 [7] - 美元兑其他主要货币汇率贬值约9%，为外汇基金的非港元资产带来外汇估值上升 [7] - 外汇基金各主要组成部分同时取得正回报的情况较为罕见，过去15年间仅于2017年及2020年出现过 [8] 管理层评论与展望 - 香港金管局总裁指出，2025年全球市场出现的多项利好因素叠加的特殊局面未必能够长期延续 [8] - 展望2026年，全球经济状况、主要央行货币政策、人工智能发展及地缘政治冲突等因素均可能影响金融市场表现，若形势转弱市场可能面临较大波动 [8] - 香港金管局将继续秉持“保本先行、长期增值”原则，以审慎灵活方式管理外汇基金，采取适当防御性配置，保持高流动性，并持续推进投资多元化以提升长期回报 [8] 外汇基金背景 - 外汇基金根据《货币条例》（后易名为《外汇基金条例》）于1935年成立，以支持香港银行纸币的发行 [6] - 自2008年起，外汇基金以审慎及循序渐进方式将其资产分散投资至较多元化的资产类别 [6]

外汇基金2025年财务表现 - 外汇基金2025年录得3310亿港元的投资收入，创历史新高 [1] - 2025年外汇基金的投资回报率为8.0% [2] - 外汇基金总资产由2024年底的40810亿港元增加至2025年底的41514亿港元，增加704亿港元 [2] - 截至2025年底，外汇基金累计盈余为9361亿港元 [2] 投资收入构成 - 债券投资收益为1422亿港元 [2] - 香港股票投资收益为339亿港元 [2] - 其他股票投资收益为741亿港元 [2] - 非港元资产外汇估值上调384亿港元 [2] - 其他投资收益为424亿港元 [2] 投资组合细分回报 - “投资组合”2025年回报率为12.4% [2] - “支持组合”2025年回报率为5.2% [2] - “长期增长组合”自2009年开展投资至2025年9月底的年率化内部回报率为11.2% [2] 费用与支付 - 2025年支付予财政储备存款的费用为165亿港元 [2] - 2025年支付予香港特别行政区政府基金及法定组织存款的费用为147亿港元 [2] - 支付予上述存款的息率为4.4% [2] 市场环境与表现归因 - 2025年上半年全球金融市场因贸易摩擦及地缘政治局势出现显著波动 [6] - 2025年下半年贸易摩擦影响较预期温和，叠加人工智能技术快速发展带动资本投入，投资环境改善 [6] - 主要央行在年内下调政策利率，有助于提振市场情绪 [6] - 主要股票市场普遍上涨并在年内创下历史新高 [6] - 香港恒生指数全年涨幅达28% [6] - 在美联储降息背景下，美国国债全年有较好表现 [6] - 美元兑其他主要货币汇率贬值约9%，为外汇基金的非港元资产带来外汇估值上升 [6] - 外汇基金各主要组成部分同时取得正回报的情况较为罕见，过去15年间仅于2017年及2020年出现过 [7] 管理层评论与展望 - 香港金管局总裁指出，2025年全球市场出现的多项利好因素叠加的特殊局面未必能够长期延续 [7] - 展望2026年，全球经济状况、主要央行货币政策、人工智能发展及地缘政治冲突等因素均可能影响金融市场表现 [7] - 若形势转弱，金融市场可能面临较大波动 [7] - 香港金管局将继续秉持“保本先行、长期增值”原则，以审慎灵活方式管理外汇基金 [7] - 管理策略包括采取适当防御性配置、保持高流动性、持续推进投资多元化以提升长期回报 [7] 基金背景信息 - 外汇基金根据《货币条例》（后易名为《外汇基金条例》）于1935年成立，以支持香港银行纸币的发行 [5] - 自2008年起，外汇基金以审慎及循序渐进方式将其资产分散投资至较多元化的资产类别 [5]

香港外汇基金2025年业绩表现 - 2025年香港外汇基金投资收入达3310亿港元，创历年最高纪录 [1] - 投资收入主要构成：债券投资收益1420亿港元，香港股票投资收益339亿港元，其他股票投资收益741亿港元，非港元资产外汇估值上调384亿港元，其他投资收益424亿港元 [1] - 2025年外汇基金整体投资回报率为8.0%，其中“投资组合”回报率为12.4%，“支持组合”回报率为5.2% [1] 资产规模与长期回报 - 外汇基金总资产由2024年底的40810亿港元增加至2025年底的41514亿港元，增加704亿港元 [1] - 截至2025年12月底，外汇基金累计盈余为9361亿港元 [1] - “长期增长组合”自2009年开展投资至2025年9月底的年化内部回报率为11.2% [1] 2025年金融市场环境 - 2025年全球金融市场表现强韧，主要股票市场普遍上升并创纪录新高 [1] - 美国标普500指数全年上升16% [1] - 香港股市受益于资金流入，恒生指数全年大幅上升28% [1] 2026年展望与投资策略 - 2026年全球经济状况、主要央行货币政策、人工智能发展和地缘政治等因素可能影响金融市场表现 [2] - 若情况转差，金融市场或出现较大波动 [2] - 面对复杂多变的投资环境，金管局将作出适当的防御性部署，维持高流动性，并持续进行多元化投资，致力提高长期投资回报 [2]

外汇基金资产配置与多元化 - 外汇基金致力于多元化投资并着重长期回报 在金属及商品方面均有配置 但黄金配置数量不多 [1] - 外汇基金早年美元资产占比高达85%至86% 至2024年底美元资产占比已降至79% 非美元资产占比相应提升至21% [1] 外汇基金票据发行政策 - 增发外汇基金票据属于货币管理行为 而非投资行为 其决策需视乎香港拆息及外汇基金孳息率等相关情况 [1] 长期增长组合投资表现 - 香港金管局自2009年起通过“长期增长组合”投资另类资产 该组合在2025年前三季度表现平稳 [1] - 自成立至2025年9月底 “长期增长组合”的年率化内部回报率为11.2% [1] - 截至2025年9月底（未审计） “长期增长组合”总市值为5796亿港元 其中私募股权市值4204亿港元 实物资产市值1592亿港元 [1]

外汇基金2025年财务表现 - 外汇基金在2025年录得3,310亿港元的投资收入，为历年最高 [1] - 投资收入主要来自债券投资收益1,422亿港元、其他股票投资收益741亿港元、香港股票投资收益339亿港元、非港元资产外汇估值上调384亿港元及其他投资收益424亿港元 [1] - 2025年外汇基金的总资产增加704亿港元，由2024年底的40,810亿港元增至2025年底的41,514亿港元 [1] - 截至2025年12月底，外汇基金的累计盈余为9,361亿港元 [1] 2025年投资回报率与组合表现 - 2025年外汇基金的整体投资回报率为8.0% [1] - “投资组合”回报率为12.4%，而“支持组合”回报率为5.2% [1] - “长期增长组合”自2009年开展投资至2025年9月底的年率化内部回报率为11.2% [1] - 外汇基金各主要组成部分同时录得正回报的情况在过去15年来只曾于2017年和2020年出现 [2] 2025年市场环境与影响因素 - 2025年上半年环球金融市场受贸易摩擦和地缘政治局势影响出现明显波动，特别是美国4月初的激进关税措施导致全球股市和债市急剧下挫 [2] - 下半年随着贸易摩擦影响较预期小，加上人工智能技术快速发展带动资本投入，投资环境显著改善 [2] - 主要央行于年内调低政策利率，有助提升市场气氛 [2] - 全年主要股票市场普遍上升并创纪录新高，美国标普500指数全年上升16%，香港恒生指数受惠于资金流入全年上升28% [2] - 美国国债在美联储减息环境下全年有不俗表现，汇市方面美元兑其他主要货币贬值约9% [2] 外汇基金支出与费用 - 2025年外汇基金支付予财政储备存款与香港特别行政区政府基金及法定组织存款的息率为4.4% [1] - 2025年支付予财政储备存款的费用为165亿港元，支付予政府基金及法定组织存款的费用为147亿港元 [1] 管理层评论与未来展望 - 管理层认为2025年全球市场出现多项利好因素叠加的特殊情况未必能长期持续 [2] - 展望2026年，环球经济状况、主要央行的货币政策、人工智能的发展和地缘政治冲突等因素都可能影响金融市场表现，如情况转差，金融市场或会出现大幅波动 [2] - 面对复杂多变的投资环境，香港金管局将继续坚守“保本先行、长期增值”的原则，谨慎而灵活地管理外汇基金 [3] - 管理策略包括作出适当的防御性部署、维持高流动性、持续多元化投资，致力提高长期投资回报，以确保外汇基金能继续有效维持香港的货币及金融稳定 [3]

香港金管局人才招聘动态 - 香港金融管理局正在招聘包括首席投资官（外部管理人）在内的7个职位 [2] - 首席投资官（外部管理人）职位的申请截止日期为2026年1月24日 [2] - 其他招聘职位包括资产配置主管、高级经理（全球证券运营）、高级经理（应用系统开发）、高级经理（数字资产平台）及系统分析师（信息技术）等，大部分职位申请截止日期为2026年1月24日 [3] 首席投资官（外部管理人）职责与要求 - 该职位负责监督外汇基金委托给外部管理人的固定收益、股票、大宗商品、量化投资、总回报及战略性投资组合，并对管理人进行甄选、监察和评估 [5] - 职责包括与资产配置、公开市场及私募市场首席投资官合作制定投资策略，并维持稳健的监控环境（包括税务、监管、风险管理及合规） [5] - 需探索新的投资工具以提高回报或降低行政复杂性，并分析可满足香港金管局需要的新策略、工具及服务 [5] - 任职要求包括持有金融、经济学、商业或相关领域学士学位，拥有至少10年投资及财务相关工作经验，具备资产管理及/或资产配置经验者优先，并在金融行业拥有良好人脉及团队管理经验 [5] 香港金管局人才战略与背景 - 首席投资官（外部管理人）职位此前由吴祥趾担任，他于2025年11月升任外汇基金投资办公室副行政总裁，负责外汇基金的整体投资管理 [7] - 吴祥趾于2017年加入金管局，2021年晋升为首席投资官，此前曾担任高盛董事总经理并在摩根大通任职 [7] - 香港金管局有从市场化金融机构吸纳人才的习惯，例如2025年10月从摩根大通吸纳朱海斌担任助理总裁（经济研究） [7] - 香港金管局虽为政府架构一部分，但按非公务员条款聘请员工，以吸引拥有相关经验及专业知识的人才，所有员工皆为公职人员 [7]