文章核心观点 - 欧洲电动车市场将在2025-2026年迎来由强车型周期和补贴政策驱动的销量快速修复与渗透率提升阶段 渗透率有望在2026年达到35% [1] - 中国锂电产业链正通过技术、产能和供应链出海 抓住欧洲市场机遇以巩固和突破竞争格局 [1][3] - 推荐关注在锂电产业链各环节中受益于出海的核心标的 [1] 供给侧分析 - **2025年核心驱动力**：欧系车企将依托全新纯电平台（如大众MEB+、雷诺AmpR Small）推出3万欧元以下车型 推动电动车价格带从4.5-6万欧元下沉至1.5-3万欧元 同时导入平价铁锂技术以加速销量提升 [1] - **销量贡献测算**：预计2025年第一季度至第三季度 新车型将为边际销量贡献约42.6% [1] - **2026年供给展望**：入门级车型焕新提速（如大众ID.Polo、标志208） 中高端产品供给增加 宝马NeueKlasse平台首款量产车型iX3已于2025年9月发布 计划2026年在沈阳与慕尼黑同步投产并在欧美交付 [1] 政策端分析 - **政策导向**：2026年欧洲多国电动车补贴政策呈现“精准加码+平价BEV优先+本地化要求增强”的特点 旨在推动产业转型和培育大众消费市场 [2] - **具体措施**：德国重启单车补贴3000-4000欧元 法国补贴加码1500-1600欧元且采购本土电池额外补贴1000欧元 英国重启总额6.5亿英镑的电动汽车补贴 [2] - **政策影响**：政策扶持边际强化 将有力驱动电动车渗透率出现拐点 [2] 锂电产业链机遇 - **技术竞争力**：中国锂电企业通过结构创新与材料迭代构筑核心竞争力 宁德时代、亿纬锂能、国轩高科均已切入车企核心电平台供应链 [3] - **产能出海加速**：自2022年以来 中国锂电池企业加速海外设厂 海外锂电材料企业也在构建完备供应链体系 在欧洲与东南亚的摩洛哥、匈牙利等地 正形成材料—电池—整车协同的先进制造业集群 [3] - **受益环节**：产能出海领先的锂电池、正极材料、结构件、智能制造装备等环节有望率先享受海外扩张红利 [3]

公司战略与产品动态 - 特斯拉推出Model Y标准版和Model 3低价版本，售价分别为3.999万美元和3.699万美元 [1] - 公司希望通过推出低价车型重振销量，应对2024年全球交付量预计下滑10%的局面 [2] - Model Y在2020年推出后，仍是公司最后一款面向大众市场的全新车型，产品线更新滞后 [4] 欧洲市场竞争格局 - 欧洲市场已挤满经济型电动汽车，有十余款售价低于3万美元的车型，竞争进入白热化阶段 [1] - 具体低价竞品包括：比亚迪海豚冲浪起售价2.3万欧元（约2.683万美元）、达契亚春天1.68万欧元、雪铁龙e-C3 SUV 2.33万欧元 [4] - 大众汽车计划在明年推出ID.Polo紧凑型电动汽车，售价将低于2.5万欧元 [4] - 预测显示，明年欧洲市场将推出逾25款全新电动汽车，到2027年还将新增约12款 [6] 美国市场状况 - 美国市场与欧洲形成鲜明对比，目前售价低于3万美元的电动汽车仅有日产聆风一款 [1] - Model Y标准版在美国的定价，与现代艾尼氪5、通用雪佛兰开拓者、大众ID.4等竞品相比，或持平或更低 [2] - 美国"购车享7500美元税收抵免"政策将于9月30日到期，未来几个季度电动汽车市场预计将出现萎缩 [2] 中国市场与全球表现 - 在中国市场，特斯拉新款低价车型的售价仍远高于比亚迪元PLUS、上汽通用五菱mini电动车等本土竞品 [3] - 自2023年以来，特斯拉在欧洲的市场份额已近乎腰斩，目前仅约1.5% [2] - 对Model Y的内外饰升级帮助该车型在9月止住了部分欧洲市场的销量下滑趋势，并助力公司第三季度全球交付量创下纪录 [4] 分析师观点与市场前景 - 分析师认为，Model Y标准版或能帮助特斯拉维持在欧洲的销量水平，但难以凭一己之力彻底打开欧洲市场 [6] - 有观点指出，特斯拉低价车型有望从明年起为品牌注入更多增长动力，但警告欧洲电动汽车市场的竞争将愈发激烈 [6] - 即便特斯拉低价车型能夺回部分市场份额，若美国市场整体需求陷入停滞，公司仍可能面临几个艰难的季度 [2]

展会概况 - 2025年慕尼黑国际车展以“动悉一切”为主题，聚焦创新技术、基础设施解决方案、软件开发及新兴出行趋势，展会向综合性出行平台转型 [1] - 展会吸引来自30多个国家和地区约750家企业参展，国际展商比例超过55%创历届新高，其中中国展商数量达116家，在国际展商中居首 [3] 中国参展商表现 - 共有16家中国整车企业及供应链企业集体亮相，覆盖动力电池、智能座舱、自动驾驶以及车联网等领域，全面展示中国新能源汽车产业实力和完整生态 [3] - 小鹏汽车展出五款车型及人形机器人、飞行汽车等前沿展品，并宣布其欧洲首个研发中心正式启用，以“In Europe, With Europe”为核心加速本地化落地 [5] - 比亚迪推出千伏兆瓦纯电平台，实现全球量产最大充电功率1兆瓦、最高峰值充电速度1秒2公里 [7] - 宁德时代展示电池安全技术NP3 0和神行Pro电池，热失控时不产生明火和烟雾，支持车辆高压不断电安全驶离 [7] - 研究公司Dataforce数据显示，7月份中国品牌占据了欧洲电动汽车销量的9 9%，连续第三个月占据整体汽车市场份额超过5 3% [8] 欧洲车企动态 - 宝马集团全球首发新世代首款量产车型BMW iX3，中国专属版本在沈阳同步研发，计划在2027年前推出40款全新或升级车型 [8] - 大众汽车集团发布ID Polo伪装原型车等四款新车型，奥迪Concept C双座跑车和2026款保时捷911 Turbo S也亮相车展 [8] - 奔驰全球首发纯电GLC替代EQC车型，国产长轴距版将于2026年上市，搭载800伏电气架构，支持330千瓦直流快充 [9] - 梅赛德斯-奔驰集团首席技术官表示公司无需惧怕中国车企在电动汽车领域的竞争，但正努力在价格战中降低成本 [10] 行业竞争格局 - 麦肯锡报告指出，以奔驰和宝马为代表的欧洲车企正试图“回应”中国汽车，欧洲与中国的较量在电动化和智能化方面前所未有地升级 [10] - 中国汽车工业协会副秘书长表示，中国企业集中亮相是在全球汽车产业格局重构中赢得更多主导权和话语权的体现 [3]