但斌产品业绩表现 - 截至2025年9月19日，但斌管理的80只私募产品中有76只净值创历史新高，占比约95% [2] - 但斌旗下产品今年来收益均值接近***%，近半年收益均值约为***%，在百亿主观私募中排名第2 [2][5] - 东方港湾价值投资16号、马拉松二号、马拉松一号、创业成长4只基金成立满10年且年化收益超***%，属于"双十基金" [2] - 东方港湾在2023年、2024年连续两年夺得百亿私募冠军，2025年一季度因美股科技股大跌业绩折戟，4月份随美股反弹后业绩再创新高 [4] 美股持仓配置 - 2025年二季度末东方港湾持有13只美股标的，持股市值合计11.26亿美元，折合人民币超80亿元 [7] - 第一大重仓股英伟达7月以来涨幅接近13%，第二大重仓股谷歌7月以来涨幅超39% [7] - 持仓组合中多只股票7月以来表现强劲，包括涨幅22.13%的信息技术股、涨幅38.64%的非日常生活消费品股等 [8] - 除直接持股外，公司还重仓4只国内基金公司发行的ETF基金，持有总市值接近3.69亿元，其中大成纳斯达克100ETF等7月以来涨幅达6.58%-12.62% [8][9] A股调研关注 - 2025年7月以来东方港湾共调研8家A股科技类公司，多数公司股价表现亮眼 [9] - 调研标的包括鼎通科技（涨幅56.31%）、领益智造（涨幅71.25%）等，其中鼎通科技被调研2次 [10] - 所有被调研公司均属科技行业，部分公司7月以来涨幅超过100%，如某消费电子公司涨幅达163.20% [10] AI产业观点 - 但斌认为AI发展焦点正从基础大模型转向垂直应用领域，各垂直领域可能出现投资机会 [11] - AI算力需求持续繁荣，推理token消耗呈指数级膨胀，推动算力需求增长 [11] - 全球算力龙头预测AI算力收入空间将从2025年6000亿美元增长至2030年3万亿-4万亿美元，年复合增速达38%-46% [12] - 中国AI算力年需求达500亿美元，年增速50%，在芯片供应限制背景下本土芯片将获得更多落地机会 [12] 市场趋势判断 - 寒武纪股价超过贵州茅台被视为标志性事件，反映A股定价逻辑更深度绑定经济转型方向 [12][13] - 电子行业（含半导体）以11.54万亿元总市值首次超越银行业，成为A股第一大行业 [12] - 硬科技崛起可能成为推动市场结构升级的长期主线，与全球科技巨头引领市值变革趋势一致 [13]

私募配置ETF的总体情况 - 截至2025年9月3日，共有135家私募管理人旗下产品出现在153只年内上市ETF的前十名持有人名单中，合计持有份额达24.48亿份 [1][3] - 私募正越来越多地将ETF作为其投资组合的配置工具 [1] 知名私募的具体持仓动向 - 但斌执掌的东方港湾旗下产品出现在多只美股科技相关ETF的前十名持有人名单中，例如持有纳指科技ETF份额超过3615万份，纳斯达克100指数ETF份额超过6552万份 [1][10][11] - 高毅资产邓晓峰管理的多只产品持有博时中债0-3年国开行ETF，例如高毅晓峰1号睿远证券投资基金持有68.1万份 [1][13][14] - 林园投资旗下产品新进华夏MSCI中国A50互联互通ETF前十名持有人名单，持有938.5万份 [13][14] - 宁泉资产小幅增持招商财富宝ETF [1][13] 私募青睐的ETF主题分布 - 在私募持有的153只ETF中，名称带有“科创板”字眼的ETF高达43只，私募持有份额合计达7.87亿份 [4] - 私募持有份额不低于0.2亿份的ETF覆盖多个主题，包括科创板的华夏上证科创板综合ETF（0.57亿份）、人工智能的汇添富上证科创板人工智能ETF（0.54亿份）、自由现金流的大成中证全指自由现金流ETF（0.68亿份）以及港股通的广发恒生港股通科技主题ETF（0.2亿份） [5][6] 私募加大ETF配置的驱动因素 - ETF市场工具化、细分化趋势明显，产品多元化的配置价值凸显，有助于投研团队精简的私募适应市场风格切换和行业轮动 [16] - 私募配置公募ETF主要出于策略配置需求（如套利策略、流动性管理）和投资配置需求（通过细分行业ETF布局机会） [16] - 中国经济长期向好，诸多宽基指数具备较高配置价值，机构投资者可能持续借道ETF加码中国权益资产 [16]

跨境ETF资金流向 - 8月13日跨境ETF基金合计资金净流入9.06亿元，近5个交易日累计净流入206.2亿元，且5个交易日均呈现净流入状态 [1] - 当日40只跨境ETF基金出现资金净流入，广发中证港股通非银ETF（513750）以5.28亿份份额增加和9.06亿元净流入额居首 [1] - 50只跨境ETF基金出现资金净流出，易方达中概互联50ETF（513050）以3.09亿份份额减少和4.54亿元净流出额居首 [3] 净流入ETF明细 - 广发中证港股通非银ETF（513750）涨1.78%，份额增加5.28亿份至87.22亿份，净流入9.06亿元，规模达148.79亿元 [3] - 富国中证港股通互联网ETF（159792）涨4.16%，份额增加4.28亿份至710.36亿份，净流入4.04亿元，规模达672.35亿元 [3] - 汇添富国证港股通创新药ETF（159570）涨3.81%，份额增加1.73亿份至75.60亿份，净流入3.34亿元，规模达146.86亿元 [3] 净流出ETF明细 - 易方达中概互联50ETF（513050）涨4.06%，份额减少3.09亿份至237.82亿份，净流出4.54亿元，规模为339.42亿元 [5] - 嘉实中证港股通创新药ETF（520970）涨3.91%，份额减少1.25亿份至7.44亿份，净流出1.25亿元，规模为7.50亿元 [5] - 大成纳斯达克100ETF(QDII)（159513）涨1.20%，份额减少0.63亿份至41.84亿份，净流出0.90亿元，规模为59.77亿元 [5]