公司股价与市场情绪 - 公司于港股上市时创下7558.4倍超购纪录，但股价自高点已下跌近半，市场情绪从狂热转向冷静审视 [1] 产能与生产模式 - 公司自有惠州工厂产能利用率持续饱和，2022至2025年前4个月产能利用率分别为105.5%、93%、103.9%及114.1% [2] - 自有工厂产量在2023年出现回调，2022至2025年前4个月产量分别为10.5万辆、9.29万辆、10.38万辆及3.47万辆 [2] - 公司高度依赖第三方供应商提供原材料、部件和制成品 [2] - 由OEM供应商生产的自行车数量及占比迅猛增长，2022至2025年前4个月数量分别为44037辆、76476辆、136690辆及65964辆，占比从29.5%升至65.5% [3] - 外包生产比例飙升导致相关成本激增，占销售成本比例从2022年的约20%增至2024年的48.3%及2025年前4个月的47.1% [3][5] - 销售成本由2024年上半年的1.502亿元增加41.1%至2025年上半年的2.12亿元 [5] - 代工产品的毛利率普遍低于自产产品 [5] 市场份额与行业地位 - 按2024年零售量计，公司在中国内地折叠自行车行业的市场份额为26.3%；按零售额计，市场份额为36.5% [2] 产品质量与售后服务 - 公司退换货率从2022年的1.8%攀升至2024年的3.2% [7] - 在黑猫投诉平台存在关于零件脱落、质量及售后问题的消费者投诉 [7] - 售后服务链条主要依赖分散的经销商，官方直接服务能力薄弱，客服电话无法接通 [9] 销售渠道与收入结构 - 收入高度集中于传统经销商渠道，该渠道在2025年上半年贡献了66.46%的营收 [7] - 经销商渠道毛利率较低，2022年至2025年前4个月毛利率分别为27.4%、28.7%、27.4%和26.9%，远低于线上直销 [7] - 公司已与中国30个省级行政区的38家经销商合作，覆盖720个零售点 [8] - 线上渠道布局京东、天猫、抖音及拼多多等平台，并在2025年双十一期间跻身京东户外品牌销量前三 [8] - 海外市场销售占比显著收缩，从2022年的22.1%锐减至2025年上半年的6.19% [8]

公司概况 - 大行科工是中国最大的折叠车品牌，2024年卖出22.95万辆自行车，收入4.5亿元 [1] - 公司过去三年收入复合年增长率达24%，2024年净利润5230万元，平均每辆车净赚228元 [1] - 公司控股股东韩德玮个人持股88.56%，大行科工企业有限合伙持股1.60% [8] - 公司仅有326名员工，研发部门53人，惠州工厂约130名生产人员 [8] 创始人背景 - 创始人韩德玮曾为激光物理学家，34岁成为高级物理学者，1981年转型创业 [4] - 1982年创立北美大行公司，初期筹资200万美元，1985年卖出1万辆折叠车，1991年销量达10万辆 [4] - 1993年广东基地落成，推动公司进入更大市场 [5] 市场与竞争 - 按2024年零售额计算，公司在中国内地折叠自行车市场份额为36.5% [8] - 竞争对手"小布"年产量为大行一半，但2024财年收入11.4亿元，是大行的两倍有余 [5] - 中国已成为"小布"最大单一市场 [5] 产品与定价 - 70%的大行折叠车零售价在2500-5000元之间，10%在5000元以上 [1] - 产品分为三档：高端车（>5000元）、中端车（2500-4999元）、大众车（<2500元），出厂均价分别为3861元、2154元、1247元 [13] - 经典车型P8零售价3400多元，过去3年多累积销量超15万辆 [13] 生产与供应链 - 惠州工厂产能不足，OEM代工比例从2022年29.5%增至2025年前四个月65.5% [1][9] - 5000元以上高端车由大行基地生产，中端和大众车由OEM代工 [1][8] - 五家OEM供货商中四家位于中国内地，一家在罗马尼亚 [8] - 内部生产毛利率34.9%，OEM生产毛利率27.3%，合计平均毛利率32.1% [10] 销售渠道 - 公司与38家经销商合作覆盖680个零售点，经销商贡献70%销量 [13] - 直营店229家主要位于一线城市，经销店450多家主要位于二线及以下城市 [13] - 2023年9月开始与山姆会员商店合作销售定制型号 [13] - 北京是最大销售市场，贡献15%销售收入 [1] 行业趋势 - 消费者预算上移，3001-4000元价位折叠车增长迅速 [13] - 800元以下产品需求减弱，千元以上车型渐受青睐 [13] 未来规划 - 计划在惠州建新生产设施，并在天津、江苏等地投资或收购既有设施 [11] - 正规划与海外OEM供货商合作，拓展东南亚、美国和欧洲市场 [13] - 新开辟品牌和专利技术授权业务，占总收入1.2% [14]

活动概述 - 深圳新型消费季创"新"大赛暨宝安区首届"宝安优品优企"发布会在宝安区欢乐港湾庆典广场举行 [1] - 活动发布了新型消费创新案例和"宝安优品优企"榜单 [1] - 公布了宝安区"促消费十条"并启动2025年第二轮"欢购爱车"汽车促消费活动 [1] 大赛情况 - 大赛聚焦"新体验、新消费、新精彩"三大主题 [1] - 鼓励购物中心、连锁品牌、平台企业在消费场景、技术、服务等维度创新 [1] - 评选出18个优秀案例 [1] - 宝安"欢乐港湾Relax生活节"等3个项目入选"圳享新精彩"榜单 [1] - 前海壹方城美陈"梦屿林感"等2个项目入选"圳享新体验"榜单 [1] 宝安优品优企榜单 - 首届榜单揭晓25家宝安企业 [2] - 榜单涵盖消费品、生活服务、商业渠道、批发及供应链、餐饮五大领域 [2] - 包含大行折叠车、西昊人体工学椅等全球细分市场领先企业 [2] - 涵盖顺丰物流、鑫荣懋果业、怡亚通供应链等知名公司 [2] - 包括茉莉奶白等全国扩张的新茶饮品牌和先记烧鹅王等本地特色餐饮 [2]