战略规划与业务布局 - 公司实施"三一五三"战略，聚焦财富管理、投资银行、投资与销售交易、资产管理四大业务板块转型升级 [2] - 财富管理业务推进"研投顾专班""企业家专班""私募专班"三大专班建设，聚焦财富客户、企业家和私募客群 [2] - 投资银行业务聚焦上市公司和高成长性中小企业，打造"企业价值成长服务体系" [2] - 权益自营业务以绝对收益为目标，固定收益业务以投资业务和资本中介业务为双轮驱动 [2] - 资产管理业务提升投研能力，加强渠道拓展，完善产品覆盖体系 [2] 财务业绩与运营数据 - 2025年上半年公司加权平均净资产收益率2.24%，较上年同期提升1.53个百分点 [8] - 经纪业务客户总规模同比增长10.02%，AB股基交易量同比增长130.79% [3] - 控股子公司东方基金管理公募基金68只，资产管理总规模1234.05亿元，较2024年末增长9.37% [9] - 参股公司银华基金管理公募基金产品227只，管理资产规模5807.16亿元，较2024年末增长8.79% [10] - 固定收益类基金最近三年加权收益率位列行业第5名，部分权益类基金最近一年收益率排名位列同类基金前10% [9] 业务进展与项目储备 - 投资银行业务完成债券主承销项目7个，新增立项债券主承销项目9个 [6] - 完成并购及财务顾问项目12个，完成新三板挂牌公司股票发行项目3个 [6] - 股权承销项目中1个正在发行中、2个取得批文、2个正在审核过程中，主要为北交所IPO和沪深交易所再融资项目 [6] - "天天向上"投顾品牌产品签约总规模和业务收入同比实现快速增长 [5] - 华中地区业绩增长主要由财富管理业务带动 [4] 公司治理与股东回报 - 公司已落实2024年度中期分红方案，并确定2025年度中期分红条件 [7] - 制定《"质量回报双提升"行动方案》，建立价值创造、价值传播、价值实现的全流程管理机制 [7][10] - 第一大股东股份转让正在推进中，需履行相关审议程序和监管批准 [9] - 通过提升核心竞争力、完善公司治理、加强投资者关系管理、实施稳定分红政策来提升市值 [7][10] 数字化转型与风险管理 - 加快推动数字化转型，以数字化赋能业务发展 [2] - 做市业务通过完善投研体系、优化持仓结构、布局"专精特新"企业标的风险控制 [6] - 构建线上线下一体化客户服务体系，深化经纪业务与金融科技的融合应用 [3] - 权益自营业务通过多元化投资模式和量化策略提升风险抵御能力 [6]

评级结果 - 东北证券主体长期信用等级为AAA，2025年科技创新次级债券（第一期）信用等级为AA+，评级展望为稳定[1] - 本期债券发行规模不超过8亿元，期限3年，固定利率按年付息，到期一次还本[3] - 募集资金将用于科技创新相关出资及偿还1年期以上公司债券[3] 公司概况 - 全国性综合类上市证券公司，净资本140.18亿元，资本充足性很好[4] - 2025年一季度营业总收入14.85亿元，净利润2.75亿元，同比上升[4] - 在全国28个省设立135家分支机构，吉林省营业网点覆盖率较高[18] 业务分析 - 财富管理业务收入占比36.43%，证券投资业务收入占比7.34%[30] - 融资融券余额144.13亿元，股票质押业务规模持续压降至1.3亿元[37] - 资产管理业务规模747.51亿元，85%为主动管理型产品[47] - 控股子公司东方基金管理资产净值1128.29亿元，参股银华基金持股18.9%[51] 财务表现 - 2024年营业总收入65.05亿元，利润总额11.64亿元[7] - 净资产收益率4.82%，低于同业万联证券(6.3%)和华安证券(6.82%)[20] - 流动性覆盖率277.37%，净稳定资金率194.48%，流动性指标表现良好[7] 行业环境 - 2024年证券行业收入同比增长11.15%，东北证券增速0.46%低于行业[17] - 行业集中度维持高位，中小券商需寻求差异化发展路径[17] - 监管趋严背景下，2024年券商受处罚频次创新高[17]