公司业绩与规模 - 近一年权益市场回暖，公司多只“天工”系列权益类公募理财产品净值取得较大幅度增长 [1] - 公司成立于2020年9月，五年发展后跻身万亿级资管机构，目前产品管理规模较成立首年末实现翻番 [1][5] - 2025年6月，公司产品管理规模突破万亿元大关，近年来规模增速连续保持较高水平 [5] - 公司行外代销及直销规模占比约60%，累计服务客户超千万户 [5] “理财工厂”业务模式 - 公司核心运作模式为“理财工厂”2.0版，具备定制化生产、体系化运作、标准化流程等七大特征 [3] - 该模式推动业务从“以产品为中心”的供给驱动向“以客户为中心”的需求驱动转变 [3] - 模式涵盖投研引领、信评保障、策略生产等核心工序，最终形成标准化产品输出 [3] - 公司构建了涵盖现金管理、固收、权益、混合、ESG等七大系列的多元化产品体系 [4] 产品策略与创新 - “天工”系列被动指数型理财产品是公司布局权益市场的创新之举，具有运作透明、费率较低等优势 [1][7] - 该系列产品管理费、托管费等与国际成熟市场接轨，覆盖A股、港股、可转债REITs等多类资产 [7] - 公司积极加大中长期限产品供应，并创新产品功能如消费支付、夜市理财、定投定赎等以增强客户黏性 [4] - 公司指数型理财产品深度挖掘细分行业，自主编制市场稀缺指数，有效引导理财资金入市 [7] 客户服务与渠道建设 - 公司成立客户体验部，打造“产品+投顾”的全周期陪伴服务，目标实现“千人千面”的服务 [4] - 公司加强销售渠道的专业赋能，通过科技驱动提高渠道客户互动频率 [4] - 公司深化与母行华夏银行的合作，并积极布局行外代销机构，形成覆盖广泛的销售网络 [5] - 公司下一步将突出投销一体化作战单元引领作用，强化专业中台支撑赋能 [6] 支持国家战略与重点领域 - 公司“天工”系列产品聚焦国家重点支持的产业政策方向，助力服务国家重大战略和金融“五篇大文章” [7] - 在科技金融方面，公司发行多只科创股权投资理财产品，投资近30家科创企业，并加大科创债券配置强度 [7] - 在绿色金融方面，公司累计发行ESG理财产品超过320亿元，并将ESG理念嵌入业务底层逻辑 [8] - 在普惠金融、养老金融、数字金融方面，公司均推出创新产品并加大相关投入 [8] 未来发展重点 - 公司将以万亿元规模为新起点，持续推进规模稳定增长，并提升发展效益和发展赋能水平 [2][6] - 公司将围绕产品业绩比较基准达标率和超额收益，持续丰富和拓展产品投资策略 [6] - 公司计划不断升级完善“理财工厂”模式，加强投研能力建设，为居民财富保值增值贡献力量 [9] - 公司致力于深耕金融“五篇大文章”，提升服务实体经济能力，向国际一流资管机构迈进 [2][9]

公司业绩与规模 - 近一年权益类公募理财产品净值取得较大幅度增长，多只“天工”系列产品表现亮眼 [1] - 公司自2020年9月成立以来，五年间跻身万亿级资管机构，产品管理规模较成立首年末实现翻番 [1][4] - 2025年6月公司产品管理规模突破1万亿元大关，近年来规模增速连续保持较高水平 [4] 核心产品与策略 - “天工”系列是公司布局权益市场的创新产品，具有运作透明、客户接受度高、费率较低等优势 [1] - “天工”系列产品矩阵完备，主要聚焦国家重点支持的产业政策方向，自主编制市场稀缺指数，管理费、托管费等与国际成熟市场接轨 [6] - 公司通过多资产配置和多策略协同，构建涵盖现金管理、固收、权益、混合、ESG等七大系列的多元化产品体系 [3] 运营模式与核心竞争力 - 公司核心运营模式为“理财工厂”2.0版，具备定制化生产、体系化运作、标准化流程等七大特征 [2] - 该模式推动业务从“以产品为中心”向“以客户为中心”转变，加强对销售渠道的专业赋能和对终端客户的陪伴服务 [2] - “理财工厂”模式已成为公司核心竞争力，公司将持续升级完善该特色模式 [3][8] 渠道建设与客户服务 - 公司形成覆盖广泛的销售网络，行外代销及直销规模占比约60%，累计服务客户超千万户 [4] - 公司专门成立客户体验部，打造“产品+投顾”的全周期陪伴，后续争取实现“千人千面”的服务 [3] - 公司加强产品功能场景创新，通过消费支付、夜市理财、定投定赎等设计增强客户黏性 [3] 服务国家战略与金融创新 - 公司指数型理财产品覆盖A股、港股、可转债REITs等多类资产，有效引导理财资金入市，助力服务国家重大战略 [6] - 在绿色金融领域，公司累计发行ESG理财产品超过320亿元，ESG理念已嵌入公司业务底层逻辑 [7] - 在普惠金融、养老金融、数字金融方面公司均有创新举措，如发行公益理财、惠农理财、中老年专属产品等 [7] 未来发展规划 - 公司表示将以万亿规模为新起点，持续推进规模稳定增长，同时提升发展效益和发展赋能水平 [1][4] - 公司将聚焦产品、渠道、客户三个维度做好增量，把握中小银行自营理财业务退出的市场机遇 [5] - 公司计划大力加强投研能力建设，深耕金融“五篇大文章”，为经济社会高质量发展注入动力 [8]

公司业绩与规模 - 近一年权益类理财产品净值取得较大幅度增长，多只“天工”系列产品表现亮眼 [1] - 公司自2020年9月成立，五年间管理规模跻身万亿级资管机构，产品管理规模较成立首年末实现翻番 [1][4] - 2025年6月，公司产品管理规模突破万亿元大关，近年来规模增速连续保持较高水平 [4] - 公司行外代销及直销规模占比约60%，累计服务客户超千万户 [4] 产品策略与创新 - “天工”系列是布局权益市场的创新之举，具有运作透明、客户接受程度高、费率较低、市场主题清晰等优势 [1] - 公司构建涵盖现金管理、固收、权益、混合、ESG等七大系列的多元化产品体系 [3] - “天工”系列产品矩阵完备，主要聚焦国家重点支持的产业政策方向，自主编制市场稀缺指数，管理费、托管费等与国际成熟市场接轨 [6] - 公司积极加大中长期限产品供应，并加强产品功能场景创新，如消费支付、夜市理财、定投定赎等以提升客户体验 [3] “理财工厂”运营模式 - 公司确立了“理财工厂”运作模式，突出投研引领、信评保障、策略生产等核心工序，形成标准化产品输出 [2] - 该模式已完成从1.0版本到2.0版本的升级，2.0版本突出定制化生产、体系化运作、标准化流程等七大特征 [2] - “理财工厂”模式推动业务从“以产品为中心”向“以客户为中心”转变，加强对销售渠道的专业赋能和对终端客户的陪伴服务 [2] - 该模式已成为公司核心竞争力，公司表示将不断升级完善此特色模式 [8] 客户服务与渠道建设 - 公司成立客户体验部，打造“产品+投顾”的全周期陪伴，后续争取实现“千人千面”的服务 [3] - 依托线上线下融合的销售体系，深化与母行合作并积极布局行外代销机构，形成覆盖广泛的销售网络 [4] - 公司下一步将聚焦产品、渠道、客户三个维度做好增量，突出投销一体化作战单元引领作用 [5] 践行国家战略与ESG投资 - 公司指数型理财产品覆盖A股、港股、可转债REITs等多类资产，引导理财资金入市，服务国家重大战略 [6] - 在科技金融方面，公司发行多只科创股权投资理财产品，投资近30家科创企业，并加大科创债券配置强度 [6] - 作为国内首家加入PRI的商业银行资管机构，公司累计发行ESG理财产品超过320亿元，ESG理念已与理财业务全融合 [7] - 在普惠金融、养老金融、数字金融方面持续创新，发行多款专属理财产品并加大科技投入 [7] 未来发展规划 - 公司表示将以万亿规模为新的起点，持续推进规模稳定增长，提升发展效益和发展赋能水平 [1][4] - 公司将围绕产品业绩比较基准达标率和超额收益，丰富产品投资策略，形成规模、收益、质量和公司效益的良性互促 [5] - 面向“十五五”时期，公司将大力加强投研能力建设，深耕金融“五篇大文章”，提升服务实体经济的能力 [8]

公司业绩与规模 - 近一年权益类理财产品净值取得较大幅度增长，多只“天工”系列产品表现亮眼 [1] - 公司自2020年9月成立，五年间管理规模突破万亿元，较成立首年末实现翻番 [1][4] - 2025年6月公司产品管理规模突破万亿元大关，近年来规模增速连续保持较高水平 [4] 产品战略与创新 - “天工”系列是布局权益市场的创新之举，具有运作透明、客户接受度高、费率较低等优势 [1] - 公司构建涵盖现金管理、固收、权益、混合、ESG等七大系列的多元化产品体系 [3] - “天工”系列产品矩阵完备，管理费、托管费等与国际成熟市场接轨，覆盖A股、港股、可转债REITs等多类资产 [6] “理财工厂”运营模式 - “理财工厂”2.0模式具备定制化生产、体系化运作、标准化流程等七大特征 [2] - 该模式推动业务从“以产品为中心”向“以客户为中心”转变，加强对销售渠道的专业赋能和对终端客户的陪伴服务 [2] - 该模式已成为公司核心竞争力，公司将持续升级完善此特色模式 [3][8] 销售渠道与客户服务 - 公司形成覆盖广泛的销售网络，行外代销及直销规模占比约60%，累计服务客户超千万户 [4] - 公司专门成立客户体验部，打造“产品+投顾”的全周期陪伴，后续争取实现“千人千面”的服务 [3] - 公司积极创新产品功能场景，如消费支付、夜市理财、定投定赎等，以增强客户黏性 [3] 服务国家战略与ESG实践 - 公司指数型理财产品聚焦国家重点支持的产业政策方向，有效引导理财资金入市，助力金融“五篇大文章” [6][8] - 公司是国内首家加入PRI的商业银行资管机构，累计发行ESG理财产品超过320亿元，ESG理念已与理财业务全融合 [7] - 在科技金融领域，公司发行多只科创股权投资理财产品，投资近30家科创企业，并持续加大科创债券配置强度 [6]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 中国电科集团在低空经济领域布局与拓展已成体系、有应用，后续或全面赋能旗下上市公司，持续看好中国电科低空经济三杰莱斯信息、国睿科技、四创电子 [5] - 结合当前国际局势及我国阅兵安排，持续看好军贸方向，重点推荐国睿科技，关注航天南湖，继续强调军贸领域无人机市场机遇，航发领域重点推荐宗申动力、应流股份 [5][23] - 预计2025年开启低空经济第三阶段行情，核心驱动是订单放量，看好2025 - 2027低空经济三大应用场景文旅新消费、载人（客）运输、专业用途，以及低空新基建领域投资 [34][35] 根据相关目录分别进行总结 中国电科低空经济大会：发布三大产品体系 - 中国电科发布“天行”“天卫”“天工”产品体系，启动同心圆计划，“天行”聚焦低空保障领域，已在江苏、安徽等省市应用；“天卫”聚焦低空安全领域，已在北京、山东等地及海外应用；“天工”聚焦低空制造领域，通航飞机在国内飞行航校中级教练机市场占有率达90% [6][7][8][9] - 莱斯信息是低空数字化领域领军企业，有民航空管延伸至低空数字化、发布低空智联保障体系产品并承接省级平台建设、集团赋能三大优势，其“天牧”系列产品构建完整低空保障服务体系，还中标湖北省军地民协同运行系统项目 [11][12] - 国睿科技有军贸和低空领域两大驱动，在低空经济大会推出低空智能感知系统，可实现对低空目标精确探测与识别，构建低空安全防护体系 [14][16] - 四创电子致力于成为低空安全保障领域龙头企业，打造低空微气象系统“微盾V1.0”和“低空雪亮”平台，具备经济性、系统性、实战性三大优势，在合肥高新区推动样板工程建设 [19][20] 持续看好军贸方向：雷达是核心，关注无人机 - 军用雷达是现代作战关键，中东局势使市场关注军贸方向，我国军贸市场或迎来发展机遇，前期印巴冲突提升中国军贸产品关注度，2024年珠海航展签约订单高，军贸出口规范化利好合规产品 [21] - 结合国际局势和我国阅兵安排，持续看好军贸方向，重点推荐国睿科技，关注航天南湖，强调军贸领域无人机市场机遇，航发领域重点推荐宗申动力、应流股份 [23] 华创交运|低空60指数：本周上涨6.3%，全年上涨7% - 指数表现：6月27日，华创交运|低空60指数为133.94点，周上涨6.3%，制造环节指数周上涨5.6%，运营及保障环节指数周上涨7.0%；全年上涨7.0%，制造环节上涨10.4%，运营及保障环节上涨4.7% [24][25] - 个股表现：本周涨幅前五为国轩高科（25%）、新晨科技（16%）、绿能慧充（14%）、纵横股份（14%）、莱斯信息（13%），2家公司下跌山河智能（-2%）、宝利国际（-2%）；全年涨幅前五为航天南湖（116%）、西锐（112%）、应流股份（58%）、国轩高科（52%）、国睿科技（44%） [27][28][29] 投资建议：继续强调布局2025具备放量潜力环节 - 看好2025 - 2027低空经济三大应用场景文旅新消费、载人（客）运输、专业用途，以及低空新基建领域投资低空数字化 + 基础设施 [35] - 从产业链维度，建议关注主机厂万丰奥威、西锐、亿航智能、绿能慧充；供应链宗申动力、应流股份、英搏尔、纵横通信；低空新基建莱斯信息、四川九洲、深城交、苏交科、新晨科技、国睿科技、纳睿雷达、四创电子、新劲刚；运营中信海直、祥源文旅 [36]

低空经济产品体系 - 公司发布"天行"系列产品，构建空天地一体、通导监融合的低空智能网联基础设施网络，提供通信网络、定位导航、目标监视、气象服务、飞行管服五大核心能力 [1] - "天行"系列推出城市级低空飞行服务保障、低空运营人服务保障和起降场管理服务保障三大解决方案，覆盖卫星通信、地基北斗增强、雷达等产品 [1] - 公司发布"天卫"系列产品，面向低空安全需求，提供综合安全管控平台及雷达、光电、电侦等探测设备，形成立体防控网、空中监视网、地面视频网 [1] - "天卫"系列可实现灵活配置，打造城市级、区域级、点位级、机动伴随式安全防护整体解决方案 [1] - 公司发布"天工"系列产品，具备从核心部件研发到整机制造的全链条能力，形成飞行控制系统、动力系统、任务载荷等自主可控技术体系 [2] - "天工"系列产品涵盖固定翼、旋翼、多旋翼及垂直起降等多型飞行平台 [2] 低空经济行动计划 - 公司启动低空经济同心圆计划三大专项行动，包括"政企同行"行动，联合地方政府构建全国低空管服发展标杆 [2] - "产业共生"行动将集聚全链优势推动领域高质量发展 [2] - "创新引领"行动将携手科研院所打造低空前瞻性能力 [2]