重大合同签署 - 公司下属子公司中国电建集团国际工程有限公司与土耳其塔曼石油天然气有限公司签署了土耳其塔曼天然气增压站2、4、5、7号站（二包）项目合同，合同金额约为66.26亿元人民币 [1] - 项目主要内容为4座天然气增压站的整体设计、主要设备采购安装及调试工作，其中2号站不含燃机和压缩机的采购 [1] - 项目合同工期约为55个月 [1] 2025年1月至11月经营情况概览 - 公司2025年1月至11月主要经营情况按业务类型、地区分布及主要签约合同情况进行了统计 [4][5] 业务类型统计 - 公司业务主要分为能源电力业务、水资源与环境业务、城市建设与基础设施业务及其他业务 [6] - 能源电力业务包括水电、风电、太阳能发电、火电、新型储能、核电、电网、氢能、地热能、海洋能、生物质能等 [6] - 水资源与环境业务包括水利、水务、水环境治理和水生态修复工程、海洋工程、土壤修复、环保工程（非水、土）、节能工程等 [6] - 城市建设与基础设施业务包括房屋建筑、铁路、城市轨道交通、公路、市政、机场、港口与航道、矿业等 [6] 地区分布统计 - 公司经营情况按地区分布进行了统计 [7] 主要签约合同情况 - 2025年11月，公司新签合同金额在人民币5亿元以上的单个项目情况已公布 [7]

项目合同签署 - 公司下属子公司中国电建集团国际工程有限公司与土耳其塔曼石油天然气有限公司签订了土耳其塔曼天然气增压站项目合同 [1] - 合同涉及2、4、5、7号站（二包）项目，合同金额约为66.26亿元人民币 [1] 项目具体内容 - 项目共计4个天然气增压站，分别位于土耳其霍拉桑省、锡瓦斯省、基雷希尔省以及伊普萨拉区 [1] - 项目主要内容为4座增压站的整体设计、主要设备采购安装及调试工作 [1] - 主要设备包括压缩机、燃机、厂区内管道、空压机、空冷机、黑粉过滤器等，其中2号站不含燃机和压缩机的采购 [1] 项目工期 - 项目合同工期约为55个月 [1]

项目签约 - 公司下属子公司中国电建集团国际工程有限公司与土耳其塔曼石油天然气有限公司签订了土耳其塔曼天然气增压站2、4、5、7号站(二包)项目合同 [1] - 合同金额约为66.26亿元人民币 [1] 项目详情 - 项目共计4个天然气增压站，分别位于土耳其霍拉桑省、锡瓦斯省、基雷希尔省以及伊普萨拉区 [1] - 项目主要内容为4座增压站的整体设计、主要设备采购安装及调试工作 [1] - 主要设备包括压缩机、燃机、厂区内管道、空压机、空冷机、黑粉过滤器等 [1] - 其中2号站天然气增压站不含燃机和压缩机的采购 [1] - 项目合同工期约为55个月 [1]

项目合同概况 - 中国电建下属子公司中国电建集团国际工程有限公司与土耳其塔曼石油天然气有限公司签订土耳其塔曼天然气增压站项目合同 [1] - 合同涉及2、4、5、7号站（二包）项目，共计4个天然气增压站 [1] - 合同金额约为66.26亿元人民币 [1] 项目具体内容 - 项目主要内容为4座增压站的整体设计、主要设备采购安装及调试工作 [1] - 主要设备包括压缩机、燃机、厂区内管道、空压机、空冷机、黑粉过滤器等 [1] - 其中2号站天然气增压站不含燃机和压缩机的采购 [1] 项目地理位置与工期 - 4个增压站自东向西分别位于土耳其霍拉桑省、锡瓦斯省、基雷希尔省以及伊普萨拉区 [1] - 项目合同工期约为55个月 [1]

项目合同概况 - 公司下属子公司中国电建集团国际工程有限公司与土耳其塔曼石油天然气有限公司签订土耳其塔曼天然气增压站2、4、5、7号站（二包）项目合同 [1] - 合同金额约为66.26亿元人民币 [1] - 项目合同工期约为55个月 [1] 项目具体内容 - 项目共计4个天然气增压站，分别位于土耳其霍拉桑省、锡瓦斯省、基雷希尔省以及伊普萨拉区 [1] - 项目主要内容为4座增压站的整体设计、主要设备采购安装及调试工作 [1] - 主要设备包括压缩机、燃机、厂区内管道、空压机、空冷机、黑粉过滤器等 [1] - 其中2号站天然气增压站不含燃机和压缩机的采购 [1]

项目签约 - 公司下属子公司中国电建集团国际工程有限公司与土耳其塔曼石油天然气有限公司签订土耳其塔曼天然气增压站项目合同 [1] - 合同涉及2、4、5、7号站（二包）项目，共计4个天然气增压站 [1] - 合同金额约为66.26亿元人民币 [1] 项目详情 - 项目位于土耳其霍拉桑省、锡瓦斯省、基雷希尔省以及伊普萨拉区 [1] - 项目主要内容为4座增压站的整体设计、主要设备采购安装及调试工作 [1] - 主要设备包括压缩机、燃机、厂区内管道、空压机、空冷机、黑粉过滤器等 [1] - 其中2号站天然气增压站不含燃机和压缩机的采购 [1] 项目工期 - 项目合同工期约为55个月 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2025年7月9日杰瑞股份公告获阿尔及利亚61亿元天然气增压站项目授标函，收获约8.5亿美元气田增压项目，业主为阿尔及利亚国家石油公司，有助于提升公司在中东和非洲影响力 [1][2][3] - 杰瑞股份自2023年完成KOC JPF - 5项目竣工验收后打响中东知名度，2024年迎来大型EPC合同收获期，彰显国际高端石油公司对其能力高度信任 [4] - 维持公司2025 - 2027年归母净利润30.3/34.9/39.9亿元，当前市值对应PE估值为12/10/9倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 2025年7月9日杰瑞股份公告获阿尔及利亚61亿元天然气增压站项目授标函，杰瑞石油天然气工程有限公司收到侯德努斯天然气增压站总承包工程项目授标函，金额约8.5亿美元或61.3亿元，项目位于阿尔及利亚侯德努斯气田 [2] 项目意义 - 交易对手为阿尔及利亚国家石油公司，该项目中标标志杰瑞股份油气工程服务业务在北非扩张，利于巩固拓展中东和北非陆上油气田一体化开发建设工程服务市场，能发挥公司设备制造优势，带动中东和非洲影响力提升 [3] 中东市场布局 - 2023年完成KOC JPF - 5项目竣工验收后打响中东知名度，2024年迎来大型EPC合同收获期，包括与伊拉克中部石油公司初步签署气田开发合同、与巴林国家石油公司签署天然气增压站工程总承包项目合同、与ADNOC签订井场数字化改造项目 [4] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|13,912|13,355|15,564|17,911|20,195| |同比（%）|21.94|(4.00)|16.54|15.08|12.75| |归母净利润（百万元）|2,454|2,627|3,027|3,492|3,990| |同比（%）|9.33|7.03|15.23|15.37|14.25| |EPS - 最新摊薄（元/股）|2.40|2.57|2.96|3.41|3.90| |P/E（现价&最新摊薄）|14.70|13.73|11.92|10.33|9.04|[1] 市场数据 - 收盘价35.24元，一年最低/最高价25.40/42.00元，市净率1.66倍，流通A股市值24,429.91百万元，总市值36,080.68百万元 [7] 基础数据 - 每股净资产21.21元，资产负债率39.48%，总股本1,023.86百万股，流通A股693.24百万股 [8] 财务预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标等数据，如2025E营业总收入15,564百万元，归母净利润3,027百万元等 [11]