特斯拉2025年Q1财报核心表现 - 25Q1营收193.4亿美元，同环比-9.2%/-24.8%，其中碳排放积分收入5.95亿美元（占营收3.1%）[6][8] - 毛利率16.3%（同比-1.1pct），营业利润3.99亿美元（同比-65.9%），营业利润率2.1%（同比-3.4pct）[8] - 汽车业务收入139.67亿美元（占比72.2%），同环比-19.6%/-29.5%，毛利率16.2%（剔除碳积分影响同比-3.9pct）[8][13] - 经营活动现金流21.56亿美元（同比+790.9%），自由现金流6.64亿美元（同比-126.2%），现金储备369.9亿美元[8] 产销与单车盈利能力 - 25Q1交付33.7万辆（同比-13%），产量36.3万辆（同比-16.3%），Model 3/Y占比96%[10] - 单车均价3.84万美元（同比-9.8%），单车成本3.40万美元（同比-5.2%），单车毛利0.43万美元（24Q1为0.66万美元）[20][21] - 单车毛利率11.3%（同比-4.2pct），主要受降价策略、Model Y爬产成本提升及规模效应收缩影响[20] - 研发支出14.1亿美元（同比+22.4%），聚焦生产制造与AI领域创新[21] 全球产能与新品进展 - 全球产能超200万辆，上海工厂Model Y创6周量产纪录，单车成本降至历史最低[24][26] - Cybertruck首次实现正毛利率，德州工厂推出长续航版（补贴后<6.3万美元）[24] - 计划25H1发布经适型车型，采用下一代平台与现有产线共线生产[2] - 柏林工厂右舵车投产，向中东市场扩展；Megapack上海工厂推进中[25][27] 能源与创新业务 - 能源业务收入27.3亿美元（同比+67%），储能装机10.4GWh（同比+153.7%）[27] - Optimus人形机器人试生产线亮相，预计25年底数千台投入工厂使用，29-30年目标百万台级[30][31] - Robotaxi（Cybercab）计划2026年量产，年产能目标200万辆，成本低于3万美元[33][34] - FSD累计行驶35亿英里，V12版本超1.5亿英里，正申请欧盟批准，预计25年底在美国发布无人监督版本[2][43] 长期商业模式 - 构建"硬件降本+软件加成+Robotaxi共享出行"三位一体模式，通过FSD付费、软件商城及订阅服务变现[39][40] - 目标打造AI终端生态（智驾汽车、机器人等），软件服务将成核心盈利增长点[3][39] - 组装工序优化可降50%成本，下一代车型平台制造成本有望降低50%[21][24]

公司战略调整 - 松下集团宣布关闭太阳能及储能业务部门，结束40年探索，正式退出光伏制造赛道 [1] - 公司强调将继续履行产品保修义务，为现有客户及在建项目提供支持 [1] - 战略调整旨在优化业务结构，将资源集中于更具战略价值的核心业务 [1] 业务发展历程 - 松下光伏制造历史可追溯至1980年代，2009年收购三洋电机推动HIT组件全球化 [1] - 2010年代在美国布法罗工厂启动本土化生产，并在日本、马来西亚设立组件制造基地 [1] - 2022年停止自主生产，将组件制造外包至第三方代工厂 [1] 行业竞争环境 - 光伏行业技术迭代加速，大尺寸电池技术迫使企业投入数十亿美元升级产线 [2] - 2023年全球光伏组件均价跌至0.15美元/瓦，较2010年下降逾85% [2] - 中国厂商占据全球80%以上产能，日韩企业逐步退出中游制造 [3] 未来业务方向 - 松下未全面放弃能源业务，电池板块加速转向电动汽车领域 [3] - 公司选择退出制造端后，曾尝试专注产品设计与品牌运营但未能挽回颓势 [2] - 行业趋势显示企业正聚焦上游材料或下游应用技术 [3]