市场表现与资金流向 - A股市场自7月以来持续强势 明显跑赢港股 港股呈现高位震荡状态[1] - 近期港股市场出现普涨态势 部分个股股价创年内新高 市场活跃度显著提升[1] - 南下资金连续8个交易日实现净买入 本周前两个交易日净流入额分别达167.05亿港元和102.31亿港元[1] - 年初至今南向资金累计净买入10389.94亿港元 刷新年度纪录[1] ETF资金配置分化 - 7月以来A股宽基类ETF累计净流出2038亿元 行业和主题类ETF净流入1142亿元[1] - 港股相关ETF同期净流入1431亿元[1] - 宽基类ETF机构持有人占比超90% 资金流出主要源于机构投资者[1] - 机构在ETF配置上呈现"减A增港"趋势 市场对港股关注度提升[1] 港股主题ETF表现 - 港股通互联网ETF(159792)份额达830.02亿份 较年初317.34亿份增长512.68亿份[2] - 投资者对港股信心逐步恢复 市场活跃度明显提升[2] - 主动权益基金连续六个季度加仓港股 最新仓位达20.0%创历史新高[2] 货币政策影响因素 - 美联储主席鲍威尔释放降息信号 市场对降息预期增强[2] - 货币政策转向为港股市场提供流动性支持 可能提升优质资产估值水平[2] 重点投资板块 - 新消费 创新药 互联网等板块与A股形成良好互补效应[2] - 港股投资门槛较高 交易规则和市场环境与A股存在显著差异[2] - 更容易受到国际形势和汇率波动影响 投资风险相对较大[2] 基金产品表现 - 富国蓝筹精选股票(QDII)近五年同类排名第一(1/24)[3] - 投资策略聚焦港股和美股 A股持仓比例较低[3] - 采用优质成长股与高股息股相结合的杠铃法则[3] - 富国沪港深业绩驱动混合近五年同类排名第一(1/16)[3] - A类和C类份额被多只FOF显著增持[3] 市场展望与策略 - 市场或将继续呈现牛市特征 资金流入港股趋势已形成[3] - 主流股票仍在逐步回归合理估值过程中[3] - 下半年市场或将震荡上行 受中美贸易关系和中国经济企稳影响[4] - 市场流动性充裕 港股估值处于合理偏低区间[4] - 投资者需关注优质个股投资机会 选择合适的投资工具和策略[4]

来源：市场投研资讯 （来源：富国基金） 要知道，7月至今，A股持续跑赢港股，而港股则呈现高位震荡。不过最近几个交易日，港股再度迎来 了普涨，部分个股股价甚至创年内新高。 在港股表现相对滞涨的这段时间里，资金并未放慢布局脚步，多路资金仍在持续加仓。 Wind数据显示，截至9月9日，南下资金已经连续8个交易日持续净买入港股，其中本周前两个交易日分 别净流入167.05亿港元、102.31亿港元。从全年来看，南向资金已买入港股超万亿，达10389.94亿港 元，不断刷新年度纪录。 不仅如此，ETF资金流向也出现了明显分化。根据中信证券数据，7月以来，A股宽基类ETF累计净流出 2038亿元，而行业和主题类ETF累计净流入1142亿元，同时港股相关ETF累计净流入1431亿元。由于宽 基类ETF的机构持有人占比超过90%，若假设近期净流出主要来自机构，则机构资金减持A股ETF的规 模约达1467亿元，与流入港股ETF的规模基本相当。这反映出机构在ETF配置上呈现出明显的"减A增 港"特征。 数据来源：Wind，富国基金，时间截至2025年6月30日。 多路资金持续加仓港股，背后还有一个关键推手：美联储货币政策的转向。 ...