美国最高法院对特朗普政府关税案的裁决延迟与市场影响 - 美国最高法院原定于1月9日或1月14日对特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税的案件作出裁决，但截至1月14日仍未公布结果，也未给出下次裁决的具体日期，按照法院日历，可能在下周二（1月21日）或周三（1月22日）公布 [1][3] - 裁决延迟导致美股一些消费类股票下跌，反映了市场对政策不确定性的担忧 [1] - 有分析认为，最高法院通常会将最具影响力的裁决留到6月任期结束时做出，以便进行更长时间的审议，例如两起关于《平价医疗法案》的案件都被推迟到了6月 [4] 各方对裁决结果与影响的预期分析 - 摩根大通分析师表示，专家仍预计最高法院将裁定使用IEEPA授权征收关税是非法的，但最高法院每推迟一周作出裁决，特朗普政府获胜的可能性就越大 [4] - 英国杜伦大学法学院副院长杜明认为，法律规定留下的“扯皮”空间不大，判决延迟意味着法院内部分歧较大，但特朗普政府基本会输，且判决不会拖太久 [1] - 特朗普总统表示，如果最高法院裁定其关税命令非法并被迫退还已缴纳的关税，将涉及“数千亿美元”甚至“数万亿美元”资金，对国家财政将是灾难 [6] 关税的规模、退款与经济影响 - 摩根大通分析师指出，在相关案件中，潜在的关税退款金额为1350亿美元 [5] - 荷兰国际集团（ING）经济学家表示，自去年4月以来的过去8个月里，关税收入比2024财年增加了2060亿美元，但其中根据IEEPA征收的关税收入估计约为1300亿美元 [7] - 万神殿宏观经济所（Pantheon Macroeconomics）测算数据显示，目前关税收入的生成速度为每月304亿美元，年化收入为3645亿美元，但这些收入实际已在下降 [7] - 经济学家认为，实际退款金额可能远低于1300亿美元，因为许多公司可能因担心惹恼总统或程序烦琐而不申请退款 [7] - 即使特朗普输掉官司，他也可能通过其他法规迅速重新征收关税，以兑现其标志性政策，这对经济的实际刺激作用可能有限，因为这只是“把钱从一个口袋挪到另一个口袋” [7]

特朗普政府援引IEEPA所开征的关税包括所谓"对等关税"和芬太尼关税等。 "我们有一个重要的最高法院案件。"特朗普在6日告诉众议院共和党人。 据央视报道，当地时间1月6日，美国最高法院宣布，将在本周五（9日）就关税问题作出裁决。 具体而言，当前，美国最高法院已将周五定为裁决日，据悉法官们将于当地时间9日上午10点开庭时宣 布可能作出的裁决。 如果届时美国最高法院就关税问题作出不利于特朗普政府的裁决，被认为将削弱特朗普政府标志性的经 济政策，并成为美国总统特朗普重返白宫以来遭遇的最大法律挫败。 根据美国海关和边境保护局的数据，如果美国最高法院裁定特朗普政府根据《国际紧急经济权力法》 （IEEPA）征收的关税非法，特朗普政府可能面临向进口商退还超过1335亿美元关税的风险。 特朗普政府2025年1月上台后援引IEEPA，以不经过国会批准、直接颁布行政令的方式出台一系列加征 关税措施。 在美国联邦巡回上诉法院和美国国际贸易法院分别裁定现政府一揽子关税政策违法后，特朗普政府向最 高法院提出上诉，目前案件正在最高法院审理。 针对裁决前景，英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明对第一财经记 者表 ...

最高法院裁决前景 - 最高法院大法官在口头辩论中对特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收关税的权力持怀疑态度，因该法未明确提及关税[1] - 法院内部意见分化明显，有4位大法官可能反对政府立场，3位表示支持，另有2位立场未定[2] - 高盛预计最高法院将在2025年12月或2026年1月作出最终裁决[1] 市场预期与反应 - 市场预期高度不确定，在听证会期间，市场认为关税被维持的概率一度从40%跌至20%，最终稳定在30%左右[2] - 若出现部分维持的情况，高盛预计对等关税更易被推翻，其对有效关税税率的贡献为6.2个百分点[2] - 目前IEEPA关税总共使有效税率提高约7.6个百分点[2] 关税征收规模与退税影响 - 截至9月，政府已征收约890亿美元IEEPA关税[3] - 到法院裁决时，已征收的关税金额预计将上升至1150-1450亿美元[1][3] - 退税程序不会自动进行，可能需要数月甚至更长时间，且依赖于进口商采取法律行动，意味着关税的经济影响将持续[1][3] 政策替代方案与潜在影响 - 即使败诉，特朗普政府仍握有《1974年贸易法》第122条和第301条、《1962年贸易扩展法》第232条以及《1930年贸易法》第338条等多种替代法律工具重新实施关税[1][4] - 高盛判断政府能够迅速通过其他法条重新实施类似关税，特别是针对主要贸易伙伴[4] - 最终结果可能仅导致实际关税税率下降约1个百分点，对主要贸易伙伴的净影响微乎其微[4] 潜在经济后果 - 关税取消可能引发更大混乱，一方面特朗普可能通过其他渠道加征关税导致政策不确定性激增，另一方面巨额退税将扩大美国财政赤字[3]