核心财务表现 - 2025年上半年实现营收14.89亿元，同比下滑8.56% [2] - 归母净利润3.89亿元，同比减少3.32%，扣非净利润同比下滑9% [2] - 二季度营收7.52亿元，同比下滑9%，归母净利润2.08亿元，同比下滑超10% [2] 主营业务分析 - 酒类产品收入12.97亿元，同比下滑9.35%，占营收比重近九成 [4] - 酒类产品销售量同比下滑12.68%，产量出现两位数下滑 [5] - 线下渠道收入减少9%，华北、华西和华东地区均出现下滑，仅华南保持增长 [6] - 线上直销渠道收入与去年同期基本持平 [6] 产品与运营策略 - RIO持续强化"358"产品矩阵：3度微醺系列推出青梅龙井限定款，8度强爽系列推出茉莉青提口味并搭配短剧营销 [5] - 推出果冻酒产品，首批上线后迅速售罄 [5] - 销售费用同比下降24%，主要因广告费用减半 [6] - 营业成本降幅大于营收降幅，毛利率保持稳定 [6][7] 烈酒业务进展 - 崃州蒸馏厂推出威士忌创世版（限量1万瓶售罄）及流通款系列（百利得22定价99元起、百利得66定价219元起） [9] - 推出"崃州"单一麦芽威士忌系列与白色烈酒品牌（椒语金酒、岭冽伏特加） [9][10] - 烈酒业务仍处市场导入期，未对整体收入产生显著拉动作用 [10] - 威士忌储酒桶数量增至50万桶，较2024年底超40万桶继续增长 [11] 行业环境与挑战 - 二季度酒业消费环境加速下行，预调酒行业受到波及 [3] - 公司连续两年同期出现营收下滑 [2] - 当前下滑幅度较2016年相对缓和，后续走势需持续观察 [6]

财务表现 - 2025年上半年实现营收14.89亿元 同比下滑8.56% 归母净利润3.89亿元 同比减少3.32% 扣非净利润同比下滑9% [1] - 二季度营收7.52亿元 同比下滑9% 归母净利润2.08亿元 同比下滑超过10% [1] - 销售费用同比下降24% 营业成本下降幅度大于营收 毛利率保持稳定 [5][6] 主营业务分析 - 酒类产品收入12.97亿元 同比下滑9.35% 占营收近九成 [1][2] - 酒类产品销售量同比下滑12.68% 产量出现两位数下滑 [3] - 线下收入减少9% 华北/华西/华东市场下滑 华南市场保持增长 [4] 产品与运营 - RIO形成"358"产品矩阵（3度/5度/8度） 今年持续推新包括微醺系列青梅龙井春节限定口味/强爽系列茉莉青提口味/果冻酒 [2][3] - 线上直销收入与去年持平 电商渠道成为重要对冲手段 [5] - 广告费用减半 销售费用控制有效 [5] 烈酒业务发展 - 崃州蒸馏厂推出威士忌产品线 包括创世版限量1万瓶售罄/百利得流通款（99元起/219元起）/单一麦芽威士忌系列 [8] - 2023年已发布"椒语"金酒和"岭冽"伏特加两个白色烈酒品牌 [9] - 烈酒业务尚处导入期 未对收入产生显著拉动作用 [10] - 威士忌灌桶数量达50万桶 较2024年底超40万桶储量显著增长 [10]

财务表现 - 2024财年公司实现营业收入30.48亿元，同比下降6.61%，归母净利润7.19亿元，同比减少11.15%，与2023年营收净利双增态势形成对比 [1] - 2024年一季度净利润同比增长7.03%，但营业收入同比下滑8.11%，呈现"利润好看、增长隐忧"态势 [1] - 公司总资产81.19亿元同比增长14.17%，净资产46.87亿元同比增长15.89%，资产负债率微降至42.15%，经营活动现金流净额6.73亿元同比增长19.69% [4] 主营业务分析 - 预调鸡尾酒业务2024年营收占比87.83%，收入同比下降7.17%，销售箱数减少8.81%，成为拖累整体营收主因 [2] - 产品结构中强爽系列占比40-50%，微醺和清爽系列共占40%以上，2024年四季度预调鸡尾酒营收同比减少19.5% [3] - 线下渠道营收占比88%同比微降1.48%，线上渠道营收占比8.73%同比下滑30.75%，即饮渠道营收同比下滑43.58% [2] - 经销商数量从2164家减少至2068家，华东区域经销商数量下降16% [2] 产品与市场竞争 - 公司推出"358矩阵"产品策略（3度微醺、5度清爽、8度强爽），但新品生命周期缩短，消费者复购意愿松动 [3] - 硬苏打、精酿、低度威士忌等新兴品类挤压预调鸡尾酒市场空间 [3] - 2024年毛利率69.92%较2023年增长2.31个百分点，但销售费用高达7.5亿元占收入比重24% [6] - 2025年一季度销售费用同比下降33.53%，带动净利润增长但营收仍下滑8.11% [6] 产能与存货 - 四大生产基地扩建项目陆续竣工，投资活动现金流净流出8.83亿元 [7] - 2024年存货金额增长33.7%至10.43亿元，食用香精库存量同比激增63.04%，2025年一季度存货增至11.21亿元 [7] 新业务发展 - 威士忌业务桶陈数量突破40万只，建成100万只橡木桶管理能力，推出"崃州"单一麦芽和"百利得"调和威士忌 [8] - 烈酒业务仍处早期培育阶段，尚未形成规模收入，威士忌品类面临投入大、周期长等挑战 [8] - 香精板块2024年营收3.37亿元同比增长6.3%，占整体营收约11%，已剥离至全资子公司独立运营 [8]