核心观点 - 帝欧水华集团股份有限公司因可转换公司债券“帝欧转债”持续转股导致总股本增加 实际控制人及其一致行动人持股比例被动稀释 且累计转股比例已超过转股前总股本的40% [1][2][3][6][7][15] 实际控制人权益变动 - 因“帝欧转债”转股导致公司总股本增加 实际控制人朱江及其一致行动人（成都水华互联科技有限公司/成都水华智云科技有限公司/张芝焕）、刘进、陈伟、吴志雄在持股数量不变的情况下 合计拥有权益比例由26.90%被动稀释至25.99% 变动幅度为0.91个百分点 触及1%整数倍披露要求 [2][3] - 本次权益变动不会导致公司实际控制权发生变更 不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [3] 可转换公司债券转股概况 - 截至2026年2月10日 “帝欧转债”累计转股数额为156,714,868股 占开始转股前公司已发行股份总额386,893,064股的40.51% [7][15] - 截至2026年2月10日 公司尚有7,004,934张“帝欧转债”未转股 占可转债发行总量15,000,000张的46.70% [7][15] - “帝欧转债”发行总额为150,000万元（即15亿元人民币） 每张面值100元 [7] 可转换公司债券发行与调整历史 - “帝欧转债”于2021年10月25日公开发行 并于2021年11月26日在深交所挂牌交易 [7][8] - 转股期自2022年4月29日起至2027年10月24日止 [9] - 初始转股价格为13.53元/股 [9] - 转股价格经历三次调整：1) 因2021年度权益分派（每10股派现2元） 于2022年6月2日调整为13.33元/股 [10] 2) 因回购注销限制性股票 于2022年7月21日调整为13.34元/股 [11][12] 3) 经股东大会决议向下修正 于2024年11月1日起大幅下调至5.1元/股 [13] - 公司曾变更部分募集资金用途 将节余募集资金约47,658.43万元永久补充流动资金 并因此触发回售条款 但实际回售金额极小 仅31,500.89元 [14]

文章核心观点 - 帝欧水华集团股份有限公司于2026年1月16日集中披露了三项重要公告，内容涉及主要股东完成股份增持计划、子公司取得多项发明专利以及临时股东会通过两项重要融资及担保议案，这些事件共同反映了公司内部股东的信心、技术实力的积累以及新一年度财务规划的落地 [1][15][17] 股东增持计划完成 - 持股5%以上股东“纾困发展基金”已完成其于2025年7月16日披露的增持计划，实际增持金额为41,771,870.16元，高于计划下限（4,000万元）但低于上限（6,000万元）[3] - 该股东于2026年1月7日至1月14日期间，通过集中竞价方式增持公司股份6,641,739股，占公司总股本的1.29% [10] - 增持完成后，该股东持股总数增至34,298,776股，持股比例从5.39%提升至6.68% [3][10] - 增持目的基于对公司发展前景的坚定信心和长期投资价值的认可，资金来源为自有资金 [5][7] 知识产权与技术进展 - 公司下属子公司近日取得由国家知识产权局颁发的6项发明专利证书 [15] - 这些专利的取得有利于公司进一步完善知识产权保护体系，发挥自主知识产权优势，促进技术创新及产品结构丰富，提高综合竞争力 [15] 临时股东会决议 - 公司于2026年1月15日召开了2026年第二次临时股东会，会议以现场与网络投票相结合的方式召开，共有109名股东参与，代表股份149,438,586股，占有表决权股份总数的31.0234% [20][22] - 会议审议并通过了两项议案： - **关于2026年度向金融机构申请综合授信额度的议案**：同意票占出席会议有效表决权股份总数的99.7374% [28] - **关于2026年度对外担保额度预计的议案**：同意票占出席会议有效表决权股份总数的99.5079%，该议案作为特别决议事项获三分之二以上表决权通过 [29] - 参与投票的中小股东（持股5%以下且非公司董高监）共104人，代表股份2,246,021股，占有表决权股份总数的0.4663% [24]

公司股东增持计划与执行情况 - 公司持股5%以上股东“四川发展证券投资基金管理有限公司－四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业（有限合伙）”（纾困发展基金）于2025年7月16日披露增持计划，计划自公告披露日起6个月内，通过集中竞价、大宗交易或增持“帝欧转债”（债券代码：127047）的方式，增持金额不低于人民币4,000万元且不高于人民币6,000万元 [1] - 该增持计划不会导致公司股权分布不符合上市条件，也不会导致公司控制权发生变化 [1] - 纾困发展基金已于2026年1月7日至2026年1月12日期间，通过集中竞价交易方式增持公司股份3,949,039股，占公司总股本的0.77% [2] - 本次增持完成后，纾困发展基金合计持有公司股份31,606,076股，占公司当前总股本的6.16%，其持股比例变动触及1%的整数倍 [2]

股份回购方案及实施情况 - 公司于2024年7月10日通过股份回购方案，计划使用自有资金以集中竞价方式回购股份，用于转换可转债，回购数量区间为不少于850万股至不超过1670万股，回购价格上限为5.00元/股，按上限测算回购资金总额不超过8350万元 [2] - 2025年7月3日，公司调整回购方案，将回购价格上限由5.00元/股大幅上调至8.40元/股，并将实施期限延长6个月至2026年1月10日止，按调整后价格上限及数量上限测算，回购资金总额上限调整为14028万元 [3] - 回购方案于2025年12月31日实施完毕，累计回购股份10,111,107股，占公司总股本的1.97%，最高成交价7.23元/股，最低成交价3.01元/股，成交总金额63,319,853.51元 [5] - 公司实施回购的资金来源包括自有资金和自筹资金（回购专项贷款），实际执行情况与披露方案无差异，回购数量超过方案下限但未超过金额上限 [2][6] 回购期间相关主体持股变动 - 公司实际控制人之一、董事长及其一致行动人、部分董事和高管基于对公司信心，通过买入可转债并转股的方式增持股份，共计买入289,080张“帝欧转债”，转股增持5,668,231股 [6] - 持股5%以上股东“纾困发展基金”于2025年6月24日至7月14日通过集中竞价及可转债转股方式增持股份，合计增持5,759,437股，并计划继续增持金额不低于4000万元且不高于6000万元 [7] 可转换公司债券情况 - 公司于2021年10月25日公开发行1500万张可转债，每张面值100元，发行总额15亿元，债券简称“帝欧转债”，于2021年11月26日在深交所上市交易 [15] - 可转债转股期自2022年4月29日起至2027年10月24日止，初始转股价格为13.53元/股 [16][17] - 转股价格经历三次调整：因2021年度权益分派调整为13.33元/股；因股权激励回购注销调整为13.34元/股；经2024年第四次临时股东大会审议通过，于2024年11月1日向下修正为5.10元/股 [18][19][20][21] - 2025年第四季度，“帝欧转债”因转股减少70张（金额7000元），转股数量为1,372股，均为新增发股份，截至2025年12月31日，剩余可转债张数为8,436,824张（余额843,682,400.00元） [14][21] 回购股份后续安排及影响 - 本次回购的10,111,107股股份存放于公司回购专用证券账户，存放期间不享有表决权、利润分配等股东权利，将全部用于转换公司发行的可转换公司债券 [9][11] - 回购期间，因可转债累计转股128,613,407股（其中250,000股来自本次回购股份）及实施员工持股计划划转14,648,900股至员工持股计划专户，导致公司总股本结构发生变化 [10] - 公司表示本次回购不会对公司的财务、经营、债务履行能力和未来发展产生重大影响，不会导致控制权变化及公司上市地位改变 [6]

帝欧转债2025年第四季度转股情况 - 2025年第四季度，“帝欧转债”因转股减少70张，对应金额为7,000元，转股数量为1,372股，均为新增发股份 [2] - 截至2025年12月31日，剩余可转债张数为8,436,824张，可转债余额为843,682,400元 [8] - 该可转债转股期自2022年4月29日起至2027年10月24日止，当前转股价格为5.10元/股 [2][4] 帝欧转债发行与转股价格调整历史 - 公司于2021年10月25日公开发行1,500万张可转债，每张面值100元，发行总额为150,000万元（即15亿元） [2] - 初始转股价格为13.53元/股，后经历三次调整：1）因2021年度权益分派（每10股派2元）调整为13.33元/股 [5][6]；2）因回购注销限制性股票调整为13.34元/股 [7]；3）经2024年股东大会决议向下修正为5.10元/股，自2024年11月1日生效 [7] 股份回购计划实施完成情况 - 公司股份回购方案已实施完毕，截至2025年12月31日，累计回购股份10,111,107股，占公司总股本的1.97% [17] - 回购成交总金额为63,319,853.51元，最高成交价7.23元/股，最低成交价3.01元/股 [17] - 回购方案曾进行调整：回购价格上限由5.00元/股调整为8.40元/股，实施期限延长至2026年1月10日，回购资金来源增加自筹资金 [14][15] 回购期间相关主体行为及股份变动 - 在回购期间，因可转债转股累计增加股份128,363,407股，其中250,000股来自公司回购的股份 [22] - 公司实际控制人、董事长及其一致行动人通过买入“帝欧转债”并转股的方式，增持公司股份5,668,231股 [18] - 持股5%以上股东“纾困发展基金”通过集中竞价及可转债转股方式增持股份，并计划继续增持金额不低于4,000万元且不高于6,000万元 [18] 回购股份后续用途与安排 - 本次回购的10,111,107股股份将全部用于转换公司发行的可转换公司债券 [14][22] - 回购的股份存放于公司回购专用证券账户，存放期间不享有表决权、利润分配等股东权利 [22] - 回购期间，有14,648,900股从回购专用账户划转至公司员工持股计划专户 [22]

公司治理变动 - 公司独立董事骆玲因个人原因辞去所有职务，包括第六届董事会独立董事及提名委员会主任委员、战略委员会委员和薪酬与考核委员会委员职务 [1] - 辞职导致公司独立董事人数少于董事会成员的三分之一，根据相关规定，辞职申请将在股东大会选举出新任独立董事后生效，在此之前骆玲将继续履行职责 [2] - 公司表示骆玲的辞职不会对治理和生产经营带来重大影响，并将尽快完成新任独立董事及相关委员的选举工作 [2] 董事持股与交易限制 - 截至公告披露日，骆玲持有公司股份10,000股 [2] - 离任后，骆玲承诺在离职后半年内不转让所持股份，且在任职期间确定的任期内，每年转让的股份不得超过其所持股份总数的百分之二十五 [2] 公司对离任董事的评价 - 公司在公告中对骆玲在担任独立董事期间，为提升公司治理水平和产业发展所发挥的积极作用表示感谢 [2]

公司财务与运营状况 - 公司持续加大应收账款管理与回收力度，并已与包括万科在内的多家房企达成以房抵债安排，以推进账款回收工作[2] - 公司应收账款规模正逐步下降[2] - 截至2025年9月30日，公司经营性现金流持续为正，且同比去年同期大幅增长47.09%[2] 公司债务与偿付能力 - 截至2025年9月30日，公司发行的帝欧转债余额约为8.44亿元，较初始发行规模已下降43.7%[2] - 公司将继续深化经营策略，提升主营业务盈利水平，以进一步增强偿付能力[2]

战略合作框架协议 - 公司与江西华硕控股集团有限公司及王志洪签署战略合作框架协议 [1] - 协议旨在构建紧密的战略协同关系，全面提升双方在陶瓷产业中的核心竞争力与供应链优势 [1] 股份增持计划 - 王志洪计划在6个月内通过集中竞价交易、大宗交易等方式增持公司股份或买入公司可转债并转股 [1] - 拟交易金额为不低于1亿元，不高于2亿元 [1] 财务影响评估 - 本协议的签署预计对本年度财务状况和经营成果不会构成重大影响 [1]

付息方案核心信息 - "帝欧转债"将于2025年10月27日按面值支付第四年利息，每10张债券（面值1,000元）派发利息16.00元（含税）[1] - 本次付息计息期间为2024年10月25日至2025年10月24日，票面利率为1.60%[1] - 下一付息期起息日为2025年10月25日，票面利率为2.00%[3] 关键日期安排 - 债权登记日定为2025年10月24日，在该日（含）前买入并持有债券的投资者享有本次派发的利息[1][3] - 除息日与付息日均为2025年10月27日（因2025年10月25日为非交易日，故顺延至下一交易日）[2][3] 债券基本信息 - 债券代码为127047，债券简称为帝欧转债[4] - 可转债发行总额为人民币150,000万元（1,500万张），已于2021年11月26日在深圳证券交易所上市[3][4] - 可转债存续期为2021年10月25日至2027年10月24日，转股期为2022年4月29日至2027年10月24日[4] 票面利率结构 - 债券采用递增票面利率，第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.60%、第五年2.00%、第六年2.50%[3][4] - 付息方式为每年付息一次，到期归还本金并支付最后一年利息[5] 不同投资者税务处理 - 个人投资者和证券投资基金债券持有人，利息所得税按20%税率代扣代缴，实际每10张派发利息为12.80元[11] - 合格境外投资者（QFII和RQFII）暂免征企业所得税和增值税，实际每10张派发利息为16.00元[11] - 其他债券持有者每10张派发利息为16.00元，需自行缴纳债券利息所得税[11] 付息操作与机构 - 付息对象为截至2025年10月24日登记在册的全体"帝欧转债"持有人[13] - 公司委托中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司进行本次付息[14] - 本次发行的可转债未提供担保，最新跟踪评级显示公司主体信用等级和债券信用等级均为Aˉ，展望稳定[10]

帝欧转债转股情况 - 2025年第三季度，帝欧转债因转股减少5,260,815张，对应金额为526,081,500元，转股数量为103,152,561股，均为新增发股份 [2] - 同期，帝欧转债因回售减少311张，回售金额为31,500.89元 [2] - 截至2025年9月30日，剩余可转债张数为8,436,894张，可转债余额为843,689,400元 [10][11] - 可转债转股期为2022年4月29日至2027年10月24日，转股价格经多次调整后为5.10元/股 [2][6][9] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为13.53元/股 [7] - 第一次调整：因2021年度权益分派（每10股派现2元），转股价格于2022年6月2日调整为13.33元/股 [7] - 第二次调整：因回购注销部分限制性股票，转股价格于2022年7月21日调整为13.34元/股 [8] - 第三次调整：经2024年第四次临时股东大会决议，转股价格于2024年11月1日向下修正为5.10元/股 [9] 股权结构变动 - 因可转债转股导致公司总股本增加，公司实际控制人朱江及其一致行动人合计持股比例由27.89%被动稀释至27.41% [2] 股份回购进展 - 截至2025年9月30日，公司通过回购专用证券账户累计回购股份10,030,907股，占总股本的1.95%，成交总金额为62,854,167.51元，最高成交价7.23元/股，最低成交价3.01元/股 [17] - 回购股份方案经调整后，回购价格上限由5.00元/股调整为8.40元/股，回购实施期限延长至2026年1月10日，回购数量区间为850万股至1670万股 [16] - 回购股份将全部用于转换公司发行的可转换公司债券 [15]