商品ETF市场整体表现 - 全市场17只商品ETF年内资金净流入1020.23亿元，总规模达到2299.87亿元，较年初增长203.92% [1] - 商品ETF规模迎来爆发式增长，成为ETF市场的"吸金利器" [1] - 规模增长的核心驱动力来自黄金ETF [1] 黄金ETF具体表现 - 华安黄金易（ETF）规模为873.83亿元，较2013年成立时12亿元的发行规模增长70余倍 [1] - 博时基金、易方达基金、国泰基金旗下黄金ETF规模分别达到386.19亿元、336.69亿元、274.57亿元 [1] - 年内COMEX黄金累计上涨48%，SEG黄金9999累计上涨54.17%，上海金累计涨幅达54.33% [2] - 共有14只商品ETF年内净值增长率均超53%，最高达53.94%，这些产品主要投资黄金现货合约 [2] 规模增长驱动因素 - 商品价格上涨形成的赚钱效应吸引资金涌入 [1] - 商品ETF作为低门槛、高透明的工具，为普通投资者参与商品市场提供了便捷路径 [1] - 指数化投资政策红利释放、中长期资金入市以及产品线不断丰富助推了规模扩张 [1] - 黄金市场的亮眼表现是最核心的推动力 [1] - 避险需求升温、资产配置优化需求及指数化投资政策红利，促使以黄金ETF为核心的品类表现突出 [3] 市场结构性分化 - 与黄金类产品形成鲜明对比，其他品类商品ETF业绩表现平平，部分产品甚至出现亏损 [4] - 建信能源化工期货ETF的年内净值增长率为-15.30% [5] 行业后市展望 - 商品ETF整体向好趋势有望延续，但结构性分化仍将持续 [6] - 美联储降息周期开启或将提振商品价格，支撑商品ETF延续向好趋势 [6] - 黄金ETF业绩表现受各国央行购金、长期避险需求等因素影响，农产品、能源化工类ETF短期仍承压 [6]

基金产品概况 - 基金简称为建信能源化工期货ETF，场内简称为能源化工ETF，基金主代码为159981 [2] - 基金运作方式为交易型开放式，基金合同生效日为2019年12月13日 [2] - 报告期末基金份额总额为432,536,957.00份 [2] - 投资目标为紧密跟踪标的指数（易盛郑商所能源化工指数A），追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 [2] - 投资策略采用指数复制及替代性策略，90%-110%资产投资于标的指数成份期货合约，其余投资于货币市场工具等 [2] - 业绩比较基准为易盛郑商所能源化工指数A收益率，属于商品期货型基金，风险收益高于债券型与货币市场基金 [2][3] 财务表现与运作 - 2025年Q2净值增长率为-2.70%，波动率1.31%，同期业绩基准收益率为-2.80% [5] - 过去一年净值增长率为-18.24%，跑赢基准0.34%；过去五年累计收益59.89%，大幅超越基准15.47% [5] - 基金采用满仓运作，通过动态调整期货合约权重及现金比例控制跟踪误差，申赎清单与标的权重差异曾导致短期偏离 [8] - 债券投资占比13.29%，其中政策性金融债占基金资产净值6.90% [13] 投资组合与行业分析 - 商品期货持仓以甲醇（MA509）、PTA（TA509）和玻璃（FG509）为主，合约市值分别为2.386亿元、5.438亿元，公允价值变动总额806.94万元 [14] - PTA加工费维持低位，需求端纺服韧性支撑，但供给端检修后产量增长或导致累库，价格跟随原油震荡 [10] - 甲醇港口货源紧张，中东地缘因素影响远期供应，需求端MTO开工率下降，预计价格震荡偏强 [10] - 玻璃面临房企竣工低迷、高库存压力，但日熔量下降缓解供应压力，政策预期引发短期博弈，波动或加剧 [10][12] 市场展望 - 能源化工指数Q2总体收跌2.80%，PTA、甲醇表现强于玻璃 [9] - 全国统一大市场建设政策提振市场情绪，但全球经济不确定性压制商品总需求，油价震荡对能化品形成支撑 [9] - 预计Q3指数以震荡为主，当前低位或存在阶段性博弈机会，需关注国内政策变化及冷修进度 [9][12] 基金经理与份额变动 - 基金经理亢豆（8年从业经验）和朱金钰（14年从业经验）共同管理，采用量化策略跟踪指数 [5] - Q2基金总申购份额2.6亿份，赎回1.63亿份，期末份额较期初增长28.9%至4.325亿份 [14] - 联接基金持有份额1.158亿份，占比26.77%，为最大单一持有人 [15]