报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类期价在成本支撑与供应宽松双重影响下难有突破性行情，维持区间内震荡偏弱运行 [5][6] - 油脂板块在棕榈油引领反弹背景下，维持区间内震荡偏强运行，但需关注国内去库存节奏、南美天气变化及国际生物柴油政策动向等因素 [7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱，核心逻辑是市场近弱远强，资金向远期 2605 合约移仓，美豆出口兑现程度不确定，国内豆粕库存高、现货供应充足施压基差，远期 M2605 合约反映对未来进口成本攀升及南美潜在天气隐患的忧虑 [5] 棕榈油 - 短期、日内及观点参考为震荡偏强，中期为震荡，核心逻辑是棕榈油受外盘提振及令吉疲软支撑表现偏强，国内三大油脂总库存攀升，棕榈油库存处历史同期高位，需求端支撑有限，市场陷入弱现实与强预期博弈 [5][7] 豆油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱，核心逻辑涉及美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存等因素 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 各期货品种市场表现、基本面存在差异 需依据不同情况制定交易策略 各行业总结 贵金属 - 市场表现：周五伦敦金站上4250美元/盎司 大涨1.73% 伦敦银收56.71美元/盎司 大涨6.12% [1] - 基本面：普京表态、日本央行行长讲话、马克龙访华等事件影响 同时各地区黄金白银库存有不同变化 [1] - 交易策略：黄金建议下方支撑买入 白银可短期做多 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价大幅走强 [1] - 基本面：十二月降息预期超80% 铜矿精铜为卖方市场 华东华南平水铜现货有升水 伦敦结构呈back 全球库存去化 [1] - 交易策略：建议逢低买入 [1] 铝 - 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.51% 收于21610元/吨 [1] - 基本面：供应上电解铝厂高负荷生产 产能增加 需求上周度铝材开工率提升 [1] - 交易策略：铝价或震荡偏强运行 [1] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-0.62% 收于2707元/吨 [1] - 基本面：供应上部分氧化铝厂恢复生产 产能回升 需求上电解铝厂高负荷生产 [1] - 交易策略：预计氧化铝价格维持震荡偏弱 [1] 工业硅 - 市场表现：周五主力01合约收于9130元/吨 较上个交易日上涨15元/吨 收盘价比+0.16% [2] - 基本面：供给上周度开炉数量减少 12月西南减产 北方有环保风险 库存社会累库 仓单去库 需求端多晶硅和有机硅推进反内卷 铝合金开工率稳定 [2] - 交易策略：维持盘面在8600 - 9400区间运行研判 建议观望 [2] 碳酸锂 - 市场表现：周五LC2605收于96420元/吨（+600） 收盘价+0.63% [2] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿价格上涨 供给上周产量下降 预计11月产量环比-0.2% 需求端11月磷酸铁锂和三元材料产量有变化 预计11 - 12月去库 12月紧缺缓解 [2] - 交易策略：短期价格上行驱动有限 建议观望 [2] 多晶硅 - 市场表现：周五盘面震荡上涨 主力01合约收于56425元/吨 较上个交易日上涨1190元/吨 收盘价比+2.15% [2] - 基本面：周度产量持稳 11、12月预计持平 行业库存累库 需求端硅片、电池片价格下滑 12月排产下降 10月光伏新增装机同比-38.3% 环比+30.4% 国内四季度光伏装机承压 [2] - 交易策略：短期关注新仓单生成速度和收储平台进展 若无进展盘面围绕5.3 - 5.5万波动 [2] 锡 - 市场表现：周五锡价大幅走强 [2] - 基本面：十二月降息预期超80% 刚果东部锡矿产区战乱 全球库存累库 伦敦结构呈back 国内可交割品牌有升水 [2] - 交易策略：建议逢低买入 [2] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2601合约收于3124元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨39元/吨 [3] - 基本面：钢材供需偏弱 建材需求改善但同比弱 供应同比降 板材需求稳定 出口高但去库难 螺纹期货贴水大 估值低 钢厂亏损 产量或降 [3][4] - 交易策略：离场观望 套利尝试做空钢厂利润 RB01参考区间3080 - 3130 [4] 铁矿 - 市场表现：铁矿主力2601合约收于796.5元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨4元/吨 [4] - 基本面：铁矿供需弱 铁水产量环比降 同比增 焦炭提涨落空 提降提出 钢厂利润差 高炉产量或降 供应符合季节性 同比略增 铁矿远期贴水 估值中性偏高 [4] - 交易策略：离场观望 套利尝试做空钢厂利润 I01参考区间780 - 800 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约收于1068.5元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌0.5元/吨 [4] - 基本面：铁水产量环比降 同比增 钢厂利润恶化 高炉产量或降 焦煤第三轮提涨落地 第四轮落空且提降提出 库存各环节分化 总体中性 期货升水 估值偏高 [4] - 交易策略：离场观望 套利尝试做空钢厂利润 JM01参考区间1050 - 1100 [4] 农产品 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆上涨 [5] - 基本面：供应近端收缩 远端南美预期大供应 需求美豆压榨强 出口待博弈 [5] - 交易策略：美豆震荡偏强 国内跟随成本端 中期取决于关税和产区产量 [5] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏强运行 现货华北跌东北涨 [5] - 基本面：天气使供应后移 渠道库存低 有建库需求 深加工需求旺 东北玉米上量临近 新作增产且成本降 [5] - 交易策略：期价预计震荡盘整 [5] 油脂 - 市场表现：上周五马盘上涨 [5] - 基本面：供应产区产量高 印尼有洪水扰动 需求11月1 - 25日马棕出口环比-19% 近端累库 远端减产 [6] - 交易策略：P偏强 关注产量及生柴政策 [6] 白糖 - 市场表现：ICE原糖03合约收15.21美分/磅 周涨幅2.98% 郑糖01合约收5400元/吨 周涨幅0.88% [6] - 基本面：国际原糖短期低位震荡 中长期增产 国内受带动反弹 但新糖上市 广西增产 进口施压 [6] - 交易策略：期货逢高空 期权卖看涨 [6] 棉花 - 市场表现：美棉期价反弹上涨 国际原油止跌 [6] - 基本面：国际美国棉花出口销售增加 印度下调产量 国内郑棉震荡上行 下游需求平稳 [6] - 交易策略：逢低买入做多 以13600 - 13900元/吨区间策略为主 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格反弹 现货略涨 [6] - 基本面：蛋鸡存栏下降 淘汰量高 供应压力降 蛋价反弹后走货一般 贸易商观望 蔬菜价格提振蛋价 [6] - 交易策略：期价预计震荡运行 [6] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格偏弱运行 现货多数反弹 [6] - 基本面：生猪供应充裕 需求季节性增加 临近冬至或集中出栏 猪价预计季节性走弱 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [6] 苹果 - 市场表现：主力合约收9450元/吨 周涨幅0.11% 山东烟台栖霞苹果价格平稳 [6] - 基本面：今年总量低、库存低、品质差 果农和客商对冷库悲观 对现货乐观 冬季时令水果有压力 [6] - 交易策略：观望 [6] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五主力合约小幅反弹 华北现货报价6730元/吨 基差走弱 成交尚可 海外美金价稳中小跌 进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给新装置投产 部分降负荷或停车进口减少 供应压力回升但放缓 需求下游农地膜淡季 需求环比弱 其他稳定 [8] - 交易策略：短期震荡偏弱 中长期逢低做多远月合约 [8] PVC - 市场表现：V01收4580 涨0.7% [8] - 基本面：受宏观带动价格微涨 供应新装置投产 产量增加 需求下游开工率回落 房地产走弱 社会库存高位 [8] - 交易策略：建议空配 [8] 橡胶 - 市场表现：周五RU2601偏强运行 收于15410元/吨 +1.22% [8] - 基本面：泰国胶水价格持平 杯胶下跌 现货价格上调 下游刚需采购 半钢胎产能利用率下降 全钢胎回升 [8] - 交易策略：短期震荡偏弱 多单离场 中期波段操作 [8] 玻璃 - 市场表现：FG01收1040 跌1.2% [8] - 基本面：近期反弹 冷修增多 成本支撑 库存高位 下游订单天数和开工率情况一般 房地产走弱 [8] - 交易策略：建议观望 [8] PP - 市场表现：周五主力合约小幅反弹 华东现货6350元/吨 基差走弱 成交一般 海外美金报价稳中小跌 进口窗口关闭 出口打开 [8] - 基本面：供给新装置投放 部分停车 供应增加 出口打开 需求下游开工率环比弱 国补透支需求 [8] - 交易策略：短期震荡偏弱 中长期逢低做多远月 [8] 苯乙烯 - 市场表现：周五主力合约小幅震荡 华东现货6550元/吨 交投一般 海外美金价稳中小涨 进口窗口关闭 [9] - 基本面：供给纯苯和苯乙烯库存正常偏高 纯苯供需边际改善 苯乙烯检修增加 需求下游企业成品库存高 开工率降 国补透支需求 [9] - 交易策略：短期盘面震荡 中长期逢低做多苯乙烯利润 [9] 纯碱 - 市场表现：SA01收1160 跌1.8% [9] - 基本面：近期检修增多 煤炭走弱带动下行 库存高位 下游光伏玻璃库存累积 [9] - 交易策略：建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数上涨0.69%，板块指数中仅南华贵金属指数下跌-0.03%，其余均上涨，涨幅最大的是南华黑色指数，为1.52%，最小的是南华农产品指数，为0.23% [1][3] - 主题指数均上涨，涨幅最大的是黑色原材料指数，为1.55%，最小的是油脂油料指数，为0.02% [1] - 商品期货单品种指数中，涨幅最大的是碳酸锂，上涨2.99%，跌幅最大的是红枣，跌幅为-3.35% [1] 相关目录总结 南华商品指数市场数据 - 综合指数NHCI今收盘2563.19，较昨日涨17.56，涨幅0.69%，年化收益率0.49%，年化波动率11.89%，Sharpe比率0.04 [3] - 贵金属指数NHPMI今收盘1523.51，较昨日跌0.50，跌幅-0.03%，年化收益率47.67%，年化波动率17.97%，Sharpe比率2.65 [3] - 工业品指数NHII今收盘3595.45，较昨日涨33.20，涨幅0.93%，年化收益率-6.68%，年化波动率14.23%，Sharpe比率-0.47 [3] - 金属指数NHMI今收盘6508.56，较昨日涨69.38，涨幅1.08%，年化收益率-0.20%，年化波动率12.62%，Sharpe比率-0.02 [3] - 能化指数NHECI今收盘1617.32，较昨日涨10.87，涨幅0.68%，年化收益率-12.52%，年化波动率16.90%，Sharpe比率-0.74 [3] - 有色金属指数NHNF今收盘1766.02，较昨日涨12.27，涨幅0.70%，年化收益率4.10%，年化波动率12.62%，Sharpe比率0.32 [3] - 黑色指数NHFI今收盘2554.46，较昨日涨38.15，涨幅1.52%，年化收益率-9.30%，年化波动率17.67%，Sharpe比率-0.53 [3] - 农产品指数NHAI今收盘1058.25，较昨日涨2.41，涨幅0.23%，年化收益率-1.20%，年化波动率8.86%，Sharpe比率-0.14 [3] - 迷你综合指数NHCIMi今收盘1190.78，较昨日涨10.25，涨幅0.87%，年化收益率-0.04%，年化波动率10.09%，Sharpe比率0.00 [3] - 能源指数NHEI今收盘1051.57，较昨日涨8.94，涨幅0.86%，年化收益率-0.73%，年化波动率19.67%，Sharpe比率-0.04 [3] - 石油化工指数NHPCI今收盘906.02，较昨日涨7.66，涨幅0.85%，年化收益率-2.19%，年化波动率9.80%，Sharpe比率-0.22 [3] - 燃制化工指数NHCCI今收盘965.14，较昨日涨3.01，涨幅0.31%，年化收益率-3.48%，年化波动率9.03%，Sharpe比率-0.38 [3] - 黑色原材料指数NHFM今收盘1083.35，较昨日涨16.54，涨幅1.55%，年化收益率-0.21%，年化波动率16.80%，Sharpe比率-0.01 [3] - 建材指数NHBMI今收盘714.95，较昨日涨9.34，涨幅1.32%，年化收益率-3.12%，年化波动率12.08%，Sharpe比率-0.26 [3] - 油脂油料指数NHOOI今收盘1285.24，较昨日涨0.21，涨幅0.02%，年化收益率-2.28%，年化波动率11.82%，Sharpe比率-0.19 [3] - 经济作物指数NHAECI今收盘906.73，较昨日涨1.44，涨幅0.16%，年化收益率-0.18%，年化波动率7.15%，Sharpe比率-0.03 [3] 部分板块品种产业链及单品种指数当日涨跌幅 - 能化板块中玻璃涨幅1.38%，合成氮未提及涨幅，煤炭未提及涨幅，聚乙烯未提及涨幅，聚丙烯未提及涨幅，石脑油跌幅-0.08%，原油涨幅0.85% [13] - 农产品板块中棕桐油跌幅-0.24%、-0.66%，菜籽油跌幅-0.13%，五粕未提及涨幅，油救好未提及涨幅，张籽柏涨幅0.43%，生猪涨幅1.27% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 依照相邻交易日收盘价计算，2025年10月24日南华综合指数上涨0.08%；板块指数中，南华有色金属指数涨幅最大为0.68%，南华金属指数涨幅最小为0.09%，南华贵金属指数跌幅最大为-0.74%，南华农产品指数跌幅最小为-0.06%；主题指数中，能源指数涨幅最大为0.9%，建材指数跌幅最大为-0.86%；商品期货单品种指数中，燃料油涨幅最大为2.25%，红枣跌幅最大为-3.72% [1][3] 各指数表现情况总结 综合及板块指数 - 南华综合指数昨收盘2543.71，今收盘2545.63，上涨0.08%，年化收益率-0.31% [3] - 南华贵金属指数昨收盘1535.31，今收盘1524.01，跌幅-0.74%，年化收益率50.30% [3] - 南华工业品指数昨收盘3555.56，今收盘3562.25，上涨0.19%，年化收益率-8.16% [3] - 南华金属指数昨收盘6433.70，今收盘6439.19，上涨0.09%，年化收益率-1.43% [3] - 南华能化指数昨收盘1603.56，今收盘1606.45，上涨0.18%，年化收益率-14.00% [3] - 南华有色金属指数昨收盘1741.95，今收盘1753.74，上涨0.68%，年化收益率3.83% [3] - 南华黑色指数昨收盘2533.32，今收盘2516.31，跌幅-0.67%，年化收益率-11.59% [3] - 南华农产品指数昨收盘1056.53，今收盘1055.84，跌幅-0.06%，年化收益率-0.84% [3] - 南华迷你综合指数昨收盘1180.51，今收盘1180.48，涨幅0.00%，年化收益率-1.23% [3] 主题指数 - 南华能源指数昨收盘1042.63，今收盘1033.37，上涨0.90%，年化收益率-1.70% [3] - 南华石油化工指数昨收盘899.49，今收盘898.37，跌幅-0.13%，年化收益率-2.72% [3] - 南华精细化工指数昨收盘966.98，今收盘962.13，跌幅-0.50%，年化收益率-3.82% [3] - 南华黑色原材料指数昨收盘1066.81，今收盘1074.37，跌幅-0.70%，年化收益率-1.68% [3] - 南华建材指数昨收盘711.73，今收盘705.61，跌幅-0.86%，年化收益率-4.17% [3] - 南华油脂油料指数昨收盘1236.35，今收盘1235.04，跌幅-0.11%，年化收益率-1.44% [3] - 南华经济作物指数昨收盘907.98，今收盘905.29，跌幅-0.30%，年化收益率-0.03% [3] 各品种对指数涨跌幅贡献度总结 南华综合指数 - 贡献度为正的品种：原油49.35%、豆油19.17%、燃料油7.00%等 [3] - 贡献度为负的品种：天然橡胶-9.76%、不锈钢-16.21%、铁矿石-2.38%等 [3] 南华工业品指数 - 贡献度为正的品种：原油25.85%、豆油7.65%、燃料油4.67%等 [3] - 贡献度为负的品种：天然橡胶-4.77%、纯碱-1.53%、锌-2.16%等 [3] 南华迷你综合指数 - 贡献度为正的品种：原油23.23%、豆油1.69%、燃料油2.97%等 [3] - 贡献度为负的品种：天然橡胶-3.28%、不锈钢-1.85%、黄金-1.19%等 [3] 南华金属指数 - 贡献度为正的品种：日20.04%、豆油19.17%、燃料油7.00%等 [3] - 贡献度为负的品种：天然橡胶-4.77%、纯碱-1.53%、锌-2.16%等 [3] 南华能化指数 - 贡献度为正的品种：原油38.75%、棕榈油12.07%、天然橡胶5.65%等 [3] - 贡献度为负的品种：PVC -7.08%、氧化铝-0.68%、燃料油-0.58%等 [3] 南华农产品指数 - 贡献度为正的品种：豆粕2.54%、鸡蛋4.79%、黄金1等 [3] - 贡献度为负的品种：玻璃-3.93%、尿素-3.93%、焦炭-8.14%等 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对商品期货市场各品种进行分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略，涉及贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域 ，各品种因自身供需、宏观环境等因素呈现不同走势和投资机会 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场 - 黄金市场：国际金周四反弹重回4100美元上方，基本面受中美经贸磋商、美国经济数据、地缘政治等因素影响，国内黄金ETF持续流入，COMEX和伦敦黄金库存有变化，交易上建议黄金多单部分获利，白银多单减持 [2] 基本金属市场 - 铝：电解铝主力合约收盘价上涨，供应运行产能小幅增加，需求周度铝材开工率稳定，预计价格震荡偏强 [3] - 氧化铝：主力合约收盘价上涨，供应部分厂检修或压产，需求电解铝厂高负荷生产，反弹空间有限 [3] - 锌：沪锌合约收盘价上涨，供应压力持续但冶炼利润高，消费端改善有限，建议逢高抛空 [3][4] - 铅：沪铅合约收盘价上涨，供应再生铅企业复产，消费端有支撑且库存低挤仓风险大，建议观望 [4] - 工业硅：主力合约收涨，供给端预计减产，需求端多晶硅支撑需求，盘面预计区间震荡，建议观望 [4] - 碳酸锂：合约收涨，供应产量增加，需求排产上升，预计去库，建议关注仓单去化，谨慎追多 [4] 黑色产业市场 - 螺纹钢：主力合约收跌，表需和产量环比上升，供需矛盾有限、分化明显，建议观望，多单止盈 [5][6] - 铁矿石：主力合约收涨，铁水产量略降，库存上升，供需略偏强，建议观望 [6] - 焦煤：主力合约收涨，铁水产量略降，供应库存分化，期货估值偏高，建议观望，多单止盈 [6] 农产品市场 - 豆粕：美豆短期偏强，国内现实宽松但中期不确定，聚焦贸易谈判和关税政策 [7] - 玉米：期货价格窄幅震荡，新作预期增产，现货价格预计偏弱，期价震荡偏弱 [7] - 油脂：马盘上涨，近端累库远端减产，油脂偏弱且品种分化，关注产区产量和生柴政策 [8] - 白糖：合约收涨，巴西糖产量超上年，国内新季预期增产，建议期货逢高空、期权卖看涨 [8] - 棉花：美棉期价反弹，国内外有不同表现，建议逢低买入做多 [8] - 鸡蛋：期货价格上涨，供应充足，蛋价预计低位运行，期价震荡盘整 [8] - 生猪：期货价格窄幅震荡，供应出栏增加，预计弱势磨底，期价震荡盘整 [8] 能源化工市场 - LLDPE：主力合约小幅上涨，供应压力回升但放缓，需求环比好转，短期震荡，中长期建议逢高布局空单 [10] - PVC：合约收跌，供应增加，需求开工率低，出口有变数，建议空配 [10] - PTA：市场有表现，PX供需平衡偏宽松，PTA小幅去库，建议多配PX、逢高沽空PTA加工费 [10] - 橡胶：合约夜盘冲高后震荡，原料价格支撑，库存去化，盘面震荡，底部支撑强 [10] - 玻璃：合约收跌，价格回落，库存累积，供应高位，建议观望 [10][11] - PP：主力合约反弹，供应增加，需求旺季但部分需求被透支，短期震荡，中长期逢高布局空单 [11] - MEG：现货价格和基差有表现，供应下降，库存低位，短期观望，中长期逢高沽空 [11] - 原油：油价大幅反弹，供应压力增加，需求有不确定性，建议短期观望 [11] - 苯乙烯：主力合约反弹，纯苯和苯乙烯库存有情况，需求旺季但需求被透支，短期震荡偏弱，中长期逢高做空 [11][12] - 纯碱：合约收平，供需平衡，库存小幅度累积，建议观望 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数上涨0.41% [1] - 板块指数中，仅南华黑色指数下跌-0.24%，其余板块上涨，南华贵金属指数涨幅最大为1.68%，南华农产品指数涨幅最小为0.02% [1] - 主题指数中，石油化工指数涨幅最大为0.52%，经济作物指数涨幅最小为0.2%，黑色原材料指数跌幅最大为-0.48%，建材指数跌幅最小为-0.04% [1] - 商品期货单品种指数中，黄金涨幅最大为2.45% [1] 根据相关目录分别进行总结 各品种当日涨跌幅及对指数涨跌幅贡献程度 - 煤炭贡献度为正，涨跌幅0.43% [6] 农产品板块部分品种 - 棕榈油当日涨跌幅-0.26%，菜籽油-0.54%，油菜籽-0.73%，菜籽粕-1.23%，生猪0.66%，玉米0.28% [8] 能化板块部分品种 - 煤炭当日涨跌幅0.09%，老石姐-0.12% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数下跌 -0.59% [1][3] - 板块指数中仅南华贵金属指数上涨 2.85%，其余均下跌，南华能化指数跌幅最大为 -1.75%，南华黑色指数跌幅最小为 -0.23% [1][3] - 主题指数中仅经济作物指数上涨 0.48%，其余均下跌，能源指数跌幅最大为 -1.87%，黑色原材料指数跌幅最小为 -0.19% [1][3] - 商品期货单品种指数中，黄金涨幅最大为 3.45%，玻璃跌幅最大为 -4.53% [1][11] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 - 综合指数 NHCI 今收盘 2521.90，昨收盘 2536.77，点数 -14.87，日跌幅 -0.59%，年化收益率 -2.13%，年化波动率 12.01%，Sharpe -0.18 [3] - 贵金属指数 NHPMI 今收盘 1633.24，昨收盘 1588.05，点数 45.20，日涨幅 2.85%，年化收益率 62.62%，年化波动率 17.28%，Sharpe 3.62 [3] - 工业品指数 NHII 今收盘 3466.89，昨收盘 3509.05，点数 -42.15，日跌幅 -1.20%，年化收益率 -11.62%，年化波动率 14.31%，Sharpe -0.81 [3] - 全木指数 NHMI 今收盘 6349.75，昨收盘 6369.86，点数 -20.11，日跌幅 -0.32%，年化收益率 -3.03%，年化波动率 12.68%，Sharpe -0.24 [3] - 能化指数 NHECI 今收盘 1549.68，昨收盘 1577.23，点数 -27.55，日跌幅 -1.75%，年化收益率 -18.55%，年化波动率 16.95%，Sharpe -1.09 [3] - 有色金属指数 NHNF 今收盘 1715.43，昨收盘 1720.68，点数 -5.25，日跌幅 -0.31%，年化收益率 0.91%，年化波动率 12.72%，Sharpe 0.07 [3] - 黑色精密 NHFI 今收盘 2486.47，昨收盘 2492.32，点数 -5.85，日跌幅 -0.23%，年化收益率 -12.51%，年化波动率 17.70%，Sharpe -0.71 [3] - 农产品指数 NHAI 今收盘 1044.65，昨收盘 1051.62，点数 -6.97，日跌幅 -0.66%，年化收益率 -2.40%，年化波动率 8.78%，Sharpe -0.27 [3] - 逐你综合指数 NHCIMi 今收盘 1169.02，昨收盘 1174.47，点数 -5.46，日跌幅 -0.46%，年化收益率 -0.66%，年化波动率 10.88%，Sharpe -0.06 [3] - 能源指数 NHEI 今收盘 980.68，昨收盘 999.35，点数 -18.67，日跌幅 -1.87%，年化收益率 -4.50%，年化波动率 18.38%，Sharpe -0.24 [3] - 石油化工指数 NHPCI 今收盘 878.89，昨收盘 890.02，点数 -11.13，日跌幅 -1.25%，年化收益率 -3.44%，年化波动率 8.96%，Sharpe -0.38 [3] - 煤制化工指数 NHCCI 今收盘 953.00，昨收盘 964.90，点数 -11.90，日跌幅 -1.23%，年化收益率 -4.21%，年化波动率 8.70%，Sharpe -0.48 [3] - 黑色原材料指数 NHFM 今收盘 1048.30，昨收盘 1050.25，点数 -1.95，日跌幅 -0.19%，年化收益率 -0.89%，年化波动率 17.29%，Sharpe -0.05 [3] - 建材指数 NHBMI 今收盘 704.05，昨收盘 711.75，点数 -7.69，日跌幅 -1.08%，年化收益率 -3.99%，年化波动率 12.11%，Sharpe -0.33 [3] - 油脂油料指数 NHOOl 今收盘 1234.71，昨收盘 1242.79，点数 -8.09，日跌幅 -0.65%，年化收益率 -0.56%，年化波动率 12.98%，Sharpe -0.04 [3] - 经济作物指数 NHAECI 今收盘 895.08，昨收盘 890.80，点数 4.28，日涨幅 0.48%，年化收益率 0.24%，年化波动率 6.87%，Sharpe 0.04 [3] 部分品种产业链及单品种指数当日涨跌幅 - 农产品板块：油菜籽 0.00%，菜籽粕 -2.45%，生猪 -1.97% [7] - 能化板块：玻璃 -4.53%，合成氨 -0.13%，煤炭 -2.03%，甲醇 -2.03%，烃类 -1.75%，苯乙烯 -1.75%，LPG -1.33%，PTA -1.21% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 依照相邻交易日收盘价计算，2025年10月10日南华综合指数下跌-0.84%，板块指数中仅南华黑色指数上涨0.32%，其余板块均下跌，南华贵金属指数跌幅最大为-1.15%，南华金属指数跌幅最小为-0.4%；主题指数中黑色原材料指数涨幅最大为0.49%，经济作物指数涨幅最小为0.38%，能源指数跌幅最大为-1.23%，建材指数跌幅最小为-0.15%；商品期货单品种指数中，线材涨幅最大为3.01%，鸡蛋跌幅最大为-3.37% [1][3] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 - 综合指数NHCI今收盘2572.47，昨收盘2550.86，点数-21.61，日涨跌幅-0.84%，年化收益率4.78%，年化波动率12.54%，Sharpe 0.38 [3] - 贵金属指数NHPMI今收盘1491.73，昨收盘1474.58，点数-17.15，日涨跌幅-1.15%，年化收益率48.10%，年化波动率16.66%，Sharpe 2.89 [3] - 工业品指数NHII今收盘3573.12，昨收盘3596.46，点数-23.34，日涨跌幅-0.65%，年化收益率-2.59%，年化波动率14.98%，Sharpe -0.17 [3] - 金属指数NHMI今收盘6449.77，昨收盘6475.78，点数-26.01，日涨跌幅-0.40%，年化收益率4.47%，年化波动率13.55%，Sharpe 0.33 [3] - 能化指数NHECI今收盘1604.70，昨收盘1618.24，点数-13.54，日涨跌幅-0.84%，年化收益率-9.45%，年化波动率17.51%，Sharpe -0.54 [3] - 有色金属指数NHNF今收盘1733.94，昨收盘1749.24，点数-15.29，日涨跌幅-0.87%，年化收益率4.91%，年化波动率19.83% [3] - 黑色指数NHFI今收盘2528.55，昨收盘2520.44，点数8.11，日涨跌幅0.32%，年化收益率-0.12% [3] - 农产品指数NHAI今收盘1060.79，昨收盘1067.92，点数-7.14，日涨跌幅-0.67%，年化收益率-0.14%，年化波动率8.89%，Sharpe -0.02 [3] - 迷你综合指数NHCIMi今收盘1196.69，昨收盘1186.06，点数-10.63，日涨跌幅-0.89%，年化收益率0.74%，年化波动率0.07 [3] - 能源指数NHEI今收盘1023.68，昨收盘1036.43，点数-12.74，日涨跌幅-1.23%，年化收益率-3.27%，年化波动率18.79%，Sharpe -0.17 [3] - 石油化工指数NHPCI今收盘904.04，昨收盘912.67，点数-8.63，日涨跌幅-0.95%，年化收益率-3.10%，年化波动率8.19%，Sharpe -0.38 [3] - 精细化工指数NHCCI今收盘970.75，昨收盘974.73，点数-3.98，日涨跌幅-0.41%，年化收益率4.06%，年化波动率7.84%，Sharpe -0.52 [3] - 黑色原材料指数NHFM今收盘1063.69，昨收盘1058.55，点数5.14，日涨跌幅0.49%，年化收益率-0.36%，年化波动率18.46%，Sharpe -0.02 [3] - 建材指数NHBMI今收盘727.40，昨收盘728.50，点数-1.10，日涨跌幅-0.15% [3] - 油脂油料指数NHOOI今收盘1251.56，昨收盘1264.19，点数-12.63，日涨跌幅-1.00%，年化收益率0.59%，年化波动率13.24%，Sharpe 0.04 [3] - 经济作物指数NHAECI今收盘901.50，昨收盘898.06，点数3.44，日涨跌幅0.38%，年化收益率-0.18%，年化波动率7.18%，Sharpe -0.02 [3] 各品种对指数涨跌幅的贡献程度 - 对南华综合指数贡献度为正的品种有铁矿石（14.40%）、螺纹钢（3.22%）等，贡献度为负的品种有棕榈油（-12.11%）、锌（-19.34%）等 [3] - 对南华迷你综合指数贡献度为正的品种有铁矿石（7.52%）、甲醇（2.10%）等，贡献度为负的品种有棕榈油（-1.81%）、锌（-19.34%）等 [3] - 对南华工业品指数贡献度为正的品种有铁矿石（14.28%）、焦炭（4.56%）等，贡献度为负的品种有棕榈油（-1.30%）、锌（-19.34%）等 [3] - 对南华金属指数贡献度为正的品种有螺纹钢（6.21%）、焦炭（4.56%）等，贡献度为负的品种有锌（-19.34%）、硅铁（-2.43%）等 [3] - 对南华能化指数贡献度为正的品种有焦炭（5.84%）、甲醇（3.43%）等，贡献度为负的品种有原油（-3.86%）、碳酸锂（-2.19%）等 [3] - 对南华农产品指数贡献度为正的品种有苹果（8.52%）、菜籽油（1.17%）等，贡献度为负的品种有棕榈油（-6.31%）、尿素（-3.28%）等 [3] 部分板块单品种指数当日涨跌幅 - 能化板块：LPG涨0.35%，烯烃类跌-1.09%，原油跌-1.92%，低硫燃油跌-1.87%等 [9] - 黑色板块：煤炭跌-1.84% [4] - 农产品板块：棕榈油跌-1.38%，菜籽油跌-1.82%，油菜籽涨0.02%，生猪跌-0.21%，菜籽粕跌-1.81%等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为震荡，国内市场供应压力有增无减，临近国庆假期市场资金偏向交易短期逻辑，稳定性差，节前市场波动或下降，短期情绪宣泄后或止跌反弹 [5] - 棕榈油日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为震荡，印尼7月底棕榈油库存环比增长1.5%达257万吨，欧盟推迟实施反毁林法使马棕油跌势暂缓，棕榈油期价受联动提振小幅反弹 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强，核心逻辑涉及进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [5][6] 豆油（2601） - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏强，核心逻辑包括美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [6] 棕榈（2601） - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏强，核心逻辑有生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [6] 棕榈油（P） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强，核心逻辑是印尼棕榈油库存增长及欧盟推迟实施反毁林法使马棕油跌势暂缓，期价获联动提振反弹 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数上涨0.35%；板块指数中仅南华有色金属指数下跌-0.21%，其余板块上涨，南华贵金属指数涨幅最大为0.49%，南华金属指数涨幅最小为0.02%；主题指数里能源指数涨幅最大为1.17%，经济作物指数涨幅最小为0.07%，煤制化工指数跌幅最大为-0.59%，油脂油料指数跌幅最小为-0.02%；商品期货单品种指数中低硫燃料油涨幅最大 [1]。 各板块及品种表现总结 板块指数 - 南华综合指数上涨0.35% [1] - 南华有色金属指数下跌-0.21%，其余板块上涨，南华贵金属指数涨幅最大0.49%，南华金属指数涨幅最小0.02% [1][3] 主题指数 - 涨幅最大为能源指数，上涨1.17%；涨幅最小为经济作物指数，涨幅0.07% [1] - 跌幅最大为煤制化工指数，跌幅-0.59%；跌幅最小为油脂油料指数，跌幅-0.02% [1] 能化板块单品种 - 原油涨幅1.61%，LPG涨幅0.79%，合成氨涨幅0.17% [2] - 甲醇跌幅-0.55%，石脑油跌幅-1.05%，PTA跌幅-0.34% [2] 黑色板块单品种 部分品种有下跌情况，如某品种跌幅-0.69% [2] 农产品板块单品种 - 棕榈油涨幅0.40%，玉米涨幅0.32% [8] - 菜籽粕跌幅-0.92%，菜籽跌幅-0.52% [8]