公司股价与估值 - 8月1日收盘价为7.55元，下跌3.94%，总市值85.54亿元 [1] - 滚动市盈率PE为14.25倍，静态PE为13.41倍，市净率1.14倍 [1][2] - 机构持仓方面，7家基金合计持股743.78万股，持股市值0.46亿元 [1] 行业对比 - 装修装饰行业平均PE为46.24倍，中值为44.82倍 [1][2] - 公司PE在行业中排名第22位，显著低于行业平均水平 [1] - 行业平均市净率为5.25倍，中值为3.17倍，公司1.14倍显著偏低 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入42.03亿元，同比增长2.87% [1] - 净利润1.44亿元，同比下降20.53% [1] - 销售毛利率为15.03% [1] 业务构成 - 主营业务分为建筑装饰和医疗健康两大板块 [1] - 主要产品包括建筑幕墙、光伏建筑、室内装饰、室内设计和眼科医疗服务 [1] 同业估值比较 - 同业公司PE范围从聚力文化10.05倍到矩阵股份103.05倍 [2] - 金螳螂PE17.47倍，亚厦股份PE17.56倍，均高于公司14.25倍 [2] - 行业中市值最高的是金螳螂96.92亿元，最低是名雕股份21.32亿元 [2]

业绩总结 - 2025年上半年累计新签项目金额3.57亿元，同比减68.85%[1] - 2025年上半年建筑幕墙及门窗工程新签金额2.59亿元，同比减77.40%[1] - 2025年第二季度新签项目合计金额2.90亿元，同比减51.59%[2] 项目数量 - 2025年上半年建筑幕墙及门窗工程项目数量20个，同比减33.33%[1] - 2025年第二季度建筑幕墙及门窗工程新签项目数量11个，同比减45.00%[2]

订单数据 - 2025年Q2建筑幕墙新签45265.91万元，中标未签55512.53万元，已签未完工342188.26万元[2] - 2025年Q2建筑装饰新签922.45万元，中标未签0，已签未完工10167.79万元[2] - 2025年Q2装修装饰业务新签46188.36万元，中标未签55512.53万元，已签未完工352356.05万元[2] 项目收入与收款 - 上海大歌剧院本期确认收入2266万元，累计34385万元，本期收款1819万元，累计36434万元[3] - 招商银行总部大厦本期确认收入4974万元，累计39129万元，本期收款5842万元，累计35729万元[3] - 海口塔项目本期确认收入2602万元，累计16112万元，本期收款2996万元，累计15182万元[3] - 深圳国际交流中心本期确认收入17375万元，累计40322万元，本期收款12138万元，累计32560万元[3] 完工项目情况 - 截至2025年6月底，海南新国宾馆改造项目已完工验收，二季度新增营收0，累计30742.36万元[4] - 海南新国宾馆改造项目与业主累计进度结算30047.36万元，已收款29736.66万元[4]

公司表现 - 7月10日收盘价6.93元，上涨2.06%，总市值78.52亿元，滚动市盈率13.08倍创394天新低 [1] - 2025年一季报营业收入42.03亿元同比增2.87%，净利润1.44亿元同比降20.53%，销售毛利率15.03% [1] - 主营业务为建筑装饰（幕墙、光伏建筑、室内装饰设计）和医疗健康（眼科服务） [1] - 机构持仓方面，12家机构合计持股54503.88万股（市值33.41亿元），其中基金8家 [1] 行业对比 - 装修装饰行业平均市盈率45.03倍，中值43.57倍，公司PE排名第22位 [1] - 公司PE(TTM)13.08倍显著低于行业平均45.03倍，市净率1.05倍低于行业平均5.27倍 [1][2] - 同业可比公司PE对比：建霖家居10.41倍、聚力文化10.42倍、亚翔集成12.56倍、金螳螂17.85倍 [2] - 行业总市值对比：金螳螂99.04亿元、亚翔集成75.47亿元、建霖家居50.22亿元 [2]

公司财务表现 - 7月4日收盘价6.18元，下跌1.12%，总市值70.02亿元 [1] - 滚动市盈率PE为11.66倍 [1] - 2025年一季报营业收入42.03亿元，同比增长2.87% [1] - 2025年一季报净利润1.44亿元，同比下降20.53% [1] - 销售毛利率15.03% [1] 行业对比 - 装修装饰行业平均市盈率43.83倍，行业中值42.46倍 [1] - 公司PE在行业中排名第21位 [1] - 公司PE低于行业平均(11.66倍vs43.83倍) [1][2] - 公司市净率0.93，低于行业平均5.27 [2] 机构持仓 - 12家机构持仓，其中基金8家、其他4家 [1] - 合计持股54503.88万股，持股市值33.41亿元 [1] 业务构成 - 主营业务为建筑装饰和医疗健康两大板块 [1] - 主要产品包括建筑幕墙、光伏建筑、室内装饰、室内设计、眼科医疗服务 [1] 同业公司对比 - 同业公司PE范围从聚力文化9.98倍到矩阵股份89.73倍 [2] - 公司PE(11.66倍)低于多数同业公司 [2] - 公司总市值(70.02亿)高于行业平均34.58亿 [2]

公司股价与估值 - 6月27日收盘价5.59元，上涨1.64%，总市值63.33亿元 [1] - 滚动市盈率PE为10.55倍，创20天新低 [1] - 静态市盈率PE为9.93倍，市净率0.84倍 [2] 行业对比 - 装修装饰行业平均市盈率44.61倍，中值41.90倍 [1] - 行业平均市净率5.26倍，中值2.97倍 [2] - 公司在行业中PE排名第21位 [1] 机构持仓 - 12家机构持仓，其中8家基金，4家其他机构 [1] - 合计持股54503.88万股，持股市值33.41亿元 [1] 主营业务 - 建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块 [1] - 主要产品包括建筑幕墙、光伏建筑、室内装饰、室内设计、眼科医疗服务 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入42.03亿元，同比增长2.87% [1] - 净利润1.44亿元，同比下降20.53% [1] - 销售毛利率15.03% [1] 同业比较 - 同业公司PE范围从聚力文化9.94倍到矩阵股份88.89倍 [2] - 同业公司市净率范围从金螳螂0.66倍到志特新材3.05倍 [2] - 同业公司总市值范围从名雕股份19.92亿元到金螳螂91.61亿元 [2]

担保项目基本情况 - 海南发展控股子公司三鑫科技澳门分公司于2024年4月中标澳门银河3D项目部分幕墙分包工程，预计结算额未披露具体数值 [1] - 根据项目业主银河路凼项目管理有限公司要求，海南发展拟为本项目提供履约担保，该事项已通过董事会审议，需提交股东大会 [1] 担保必要性 - 项目业主要求中标公司提供成立20年以上或上市公司的第三方担保作为连带责任保证 [1] - 因三鑫科技不满足担保条件，海南发展作为其控股股东且为上市公司，具备担保资格，此举有助于推进项目结算及拓展澳门市场 [1] 被担保人财务数据 - 三鑫科技澳门分公司2024年营业收入8057.14万元，净利润亏损255.91万元，净资产为负255.91万元，负债总额1107.73万元（无银行贷款） [2] - 母公司三鑫科技70%股权由海南发展持有，2024年营业收入28.27亿元，负债总额31.81亿元（含银行贷款本金余额未披露具体数值） [2] 担保协议条款 - 担保方式为连带责任担保，覆盖澳门公司在分包合同下的全部义务，包括赔偿业主因违约导致的损失、费用及法律责任 [2][3] - 担保范围扩展至分包合同的任何变更或补充协议，且无需担保人同意 [3] - 担保为持续性保函，直至合同义务全部履行完毕，且可独立于其他担保强制执行 [4] - 担保受香港法律管辖，雇主可单方面转让担保权益 [4] 担保可行性 - 三鑫科技为海南发展主营业务板块，当前项目已基本完工待结算，履约风险可控 [5] 公司担保概况 - 截至公告日，公司为三鑫科技提供的履约担保总额为0亿元 [7] - 公司及控股子公司已签订合同担保金额176.52亿元，占最近一期经审计净资产的165%，无逾期担保 [7]

发行信息 - 本次公开发行股票3266.6667万股，占发行后总股本25%[7][37] - 每股面值1元，发行价格15.90元，市盈率23.42倍[7][37] - 发行后总股本13066.6667万股，募集资金总额51940万元，净额46058.01万元[7][38] 业绩数据 - 2019 - 2022年1 - 6月营收分别为130317.49万元、167416.87万元、206747.51万元和61912.52万元，2022年度为194359.19万元[57] - 2019 - 2022年1 - 6月扣非后归母净利润分别为5159.99万元、7634.89万元、8872.46万元和4375.32万元，2022年度为10937.01万元[57] - 2019 - 2022年6月末资产负债率分别为78.81%、79.33%、79.89%和73.38%[29][103] 业务情况 - 主营业务为建筑幕墙与门窗工程，幕墙工程业务收入占比较高[38][45] - 主要客户为上海建工、中国建筑等，立足上海深耕长三角[38][40] 未来展望 - 预计2023年1 - 3月营收45000 - 51000万元，较2022年同期增长13.92% - 29.11%；归母净利润5350 - 6600万元，较2022年同期减少11.63%或增长9.02%[72] 募集资金用途 - 用于广东江门幕墙智能化生产基地建设（32308.39万元）、数字化智能设计研发中心项目（10423.92万元）、补充运营资金项目（15000万元）[79] 技术与资质 - 具有国内领先的桁架式机器人构件加工自动流水线，拥有专利授权257项，其中发明专利18项[41] - 具备建筑幕墙工程专业承包一级、建筑幕墙工程设计专项甲级资质[64] 股权结构 - 发行前周祖庆、周祖伟合计持有7120万股，占比72.65%，发行后持股比例均变为27.24%[115][163][173] 公司架构 - 有1家控股子公司广东恒之尚幕墙装饰工程有限公司，注册资本1200万元，实收资本8万元[162] 人员与管理 - 董事会由5名董事组成，其中2名为独立董事，任期3年[182] - 监事会由3名监事组成，其中1名为职工代表监事，任期3年[190]

发行信息 - 本次公开发行股票不超过3266.6667万股，占发行后总股本的25%，发行后总股本为13066.6667万股[8][39] - 预计发行日期为2023年6月4日，采取网下询价对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合方式，承销方式为余额包销[8][39] - 发行费用中保荐费用580万元，审计及验资费用943.4万元等，承销费用为实际承销股款总额的6.80%且不低于3000万元[40] 业绩数据 - 2019 - 2022年1 - 6月公司分别实现营业收入130317.49万元、167416.87万元、206747.51万元和61912.52万元，2022年度为194359.19万元[59] - 2019 - 2022年1 - 6月扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5159.99万元、7634.89万元、8872.46万元和4375.32万元，2022年度为10937.01万元[59] - 2019 - 2022年各期末公司资产总额分别为130134.84万元、168644.85万元、217654.14万元、182773.24万元，截至2022年末为272042.70万元[59] 业务结构 - 2022年1 - 6月幕墙工程业务收入51313.68万元，占比82.88%；门窗工程业务收入7933.26万元，占比12.81%；产品销售业务收入2665.59万元，占比4.31%[47] - 公司工程总承包模式收入占报告期合计收入的比例为82.96%，为主要业务模式[50] 市场与客户 - 2019 - 2022年1 - 6月公司对前五大客户销售额占营业收入比重分别为84.41%、81.02%、75.47%和77.69%[23] - 2019 - 2022年1 - 6月公司对上海建工销售额占营业收入比重分别为56.75%、57.94%、51.82%和43.75%[23] 财务指标 - 2019 - 2022年6月末公司应收账款余额分别为64695.32万元、31242.88万元、38897.33万元和28193.16万元[25] - 2019 - 2022年各期末公司资产负债率分别为78.81%、79.33%、79.89%和73.38%[31] 未来展望 - 公司计划通过募集资金在广东江门建设幕墙智能化生产基地，提高珠三角和华南区域市场占有率[43] 公司资质与荣誉 - 截至招股意向书签署日，公司拥有专利授权257项，其中发明专利18项[43] - 公司具备建筑幕墙工程专业承包一级、建筑幕墙工程设计专项甲级资质[66] 股权结构 - 本次发行前，周祖庆、周祖伟兄弟持有公司7120.00万股股份，占比72.65%[117] - 发行后周祖庆、周祖伟持股比例均变为27.24%，钱利荣等股东持股比例相应变化[175][176] 子公司情况 - 截至招股意向书签署日，公司有1家控股子公司广东恒之尚幕墙装饰工程有限公司，注册资本1200万元，实收资本8万元[164] - 广东恒之尚幕墙装饰工程有限公司2021年末净资产1.27万元，净利润 -6.73万元[164]

发行相关 - 公司拟公开发行股票不超过3266.6667万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过13066.6667万股[7][38] - 本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售股份[7] - 每股面值为人民币1.00元[7] - 拟上市的证券交易所和板块为上海证券交易所主板[7] - 保荐人（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司[7][35] 业绩数据 - 2019 - 2022年1 - 6月公司分别实现营业收入130317.49万元、167416.87万元、206747.51万元和61912.52万元[54] - 2019 - 2022年1 - 6月公司扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5159.99万元、7634.89万元、8872.46万元和4375.32万元[54] - 2022年度公司经审阅营业收入为194359.19万元，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为10937.01万元，年末资产总额为272042.70万元[55] - 2019 - 2022年1 - 6月各期末公司资产总额分别为130134.84万元、168644.85万元、217654.14万元和182773.24万元[54] - 2019 - 2022年6月末公司资产负债率分别为78.81%、79.33%、79.89%和73.38%[30][99] 业务结构 - 2022年幕墙工程业务收入51313.68万元，占主营业务收入比例82.88%[43] - 2022年门窗工程业务收入7933.26万元，占主营业务收入比例12.81%[43] - 2022年产品销售业务收入2665.59万元，占主营业务收入比例4.31%[43] - 工程总承包模式收入占报告期合计收入的比例为82.96%[47] 客户与市场 - 2019 - 2022年1 - 6月，公司对前五大客户销售额占营业收入比重分别为84.41%、81.02%、75.47%和77.69%[22][81] - 2019 - 2022年1 - 6月，公司对上海建工销售额占营业收入比重分别为56.75%、57.94%、51.82%和43.75%[22][81] - 2019 - 2022年1 - 6月，公司在上海和江苏两地区收入占主营业务收入比例分别为90.78%、85.92%、71.43%和77.91%[82] 资产情况 - 2019 - 2022年6月末，公司应收账款余额分别为64695.32万元、31242.88万元、38897.33万元和28193.16万元[24] - 2019 - 2022年6月末，公司应收账款账面价值分别为56310.20万元、26443.99万元、33573.40万元和23584.63万元[24] - 2019 - 2022年6月末，公司应收账款账面价值占各期末流动资产比例分别为47.66%、17.90%、17.32%和14.81%[24] - 2019 - 2022年6月末公司存货账面价值分别为29,519.33万元、6,813.33万元、7,895.07万元和11,763.24万元，占各期末流动资产比例分别为24.98%、4.61%、4.07%和7.38%[96] 技术与资质 - 截至招股说明书签署日，公司拥有专利授权257项，其中发明专利18项[42] - 公司具备建筑幕墙工程专业承包一级、建筑幕墙工程设计专项甲级资质，参编多项国家级、省级工程建设标准[61] 未来展望 - 公司预计2023年1 - 3月营业收入区间为45,000万元至51,000万元，较2022年同期增长13.92%至29.11%[70] 募集资金用途 - 本次发行募集资金扣除发行费用后用于广东江门幕墙智能化生产基地项目，投资规模32,308.39万元[76] - 数字化智能设计研发中心项目投资规模和募集资金投入均为10423.92万元，补充运营资金项目投资规模和募集资金投入均为15000.00万元，合计投资规模和募集资金投入均为57732.31万元[77] 股权结构 - 发行前，实际控制人周祖庆、周祖伟兄弟持有7120.00万股，占比72.65%[111] - 发行后周祖庆、周祖伟持股比例降为27.24%，卢凤仙持股比例降为7.65%[169] - 钱利荣、卢凤仙发行前后持股数均为1000万股，发行前比例10.20%，发行后7.65%；荣月红、高培军发行前后持股数均为340万股，发行前比例3.47%，发行后2.60%[170] 公司治理 - 公司本届董事会由5名董事组成，其中2名为独立董事，董事任期3年，可连选连任[178] - 公司本届监事会由3名监事组成，其中1名为职工代表监事，任期3年[186] - 公司高级管理人员包括董事、总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监等6人[190]