投资评级 - 维持"增持"评级 [4][7] 核心财务表现 - 2025H1营收10.61亿元，同比+10.31% [1] - 2025H1归母净利润1.13亿元，同比+15.55% [1] - 2025H1毛利率28.60%，同比+2.80个百分点 [1] - 2025H1净利率10.69%，同比+0.48个百分点 [1] - 预计2025-2027年营收分别为20.52/24.55/29.79亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.25/2.78/3.37亿元 [4] - 对应2025-2027年EPS为0.43/0.53/0.65元/股 [4] - 对应2025-2027年PE估值分别为43/35/28倍 [4] 碳纤维装备业务 - 碳纤维成套生产线2025H1收入5.69亿元，同比+75.03% [2][3] - 碳纤维单台套设备2025H1收入0.60亿元，同比-13.10% [3] - 产品涵盖碳纤维成套生产线和单台套设备，应用于航空航天、风电、低空等高端制造领域 [2] - 拥有国内首台JCTX300E型千吨级碳纤维生产线 [2] - 下游行业需求增长带动业务高景气，在手订单充裕，产能利用率保持高位 [2] 研发投入 - 2025H1研发费用0.64亿元，同比+23.0% [2] - 研发费用率6.0% [2] - 投入重点包括碳纤维装备制造技术和聚酯循环再生技术 [2] 多元化业务结构 - 轻纺专用设备2025H1营收1.84亿元，同比-31.57% [3] - 建筑建材专用设备2025H1营收1.07亿元，同比+16.71% [3] - 碳纤维装备作为主引擎带动各板块协同发展 [3] - 多元化布局分散经营风险，拓宽客户资源与市场机会 [3] 历史财务数据 - 2024年营收1728.70百万元，同比+12.25% [6] - 2024年归母净利润146.95百万元，同比-18.53% [6] - 2023年营收1540.07百万元，同比-34.66% [6] - 2023年归母净利润180.36百万元，同比-38.51% [6]

公司财务表现 - 2024年营业收入17.29亿元，同比增长12.25% [2] - 归母净利润1.47亿元，同比下降19.83% [2] - 扣非归母净利润1.29亿元，同比下降14.15% [2] - 主营业务收入占比99.40%，同比增长12.07% [3] - 其他业务收入同比增长51.83%，占比提升至0.60% [3] 分产品表现 - 碳纤维装备收入7.25亿元，占比41.97%，同比微降0.42% [3] - 新能源装备收入825.5万元，占比0.48%，同比骤降95.70% [3] - 轻纺专用设备收入4.38亿元，占比25.34%，同比大增118.03% [3] - 聚酯循环再生装备收入2.08亿元，占比12.01%，为新增业务 [3] - 建筑建材专用设备收入2.16亿元，同比增长22.36% [3] 分地区及销售模式 - 内销收入14.86亿元，占比85.99%，同比增长4.98% [3] - 外销收入2.42亿元，占比14.01%，同比大增95.25% [3] - 全部收入通过直销模式实现 [3] 碳纤维产业布局 - 设立碳纤维研究院和创新研究院高性能复合材料技术中心 [3] - 收购精工碳材100%股权，布局石墨烯基碳纤维与3D打印领域 [3] - 与沙特等国际客户签署碳化线和原丝生产线合同，实现国际市场突破 [3] - 确立"装备+先进材料+应用"全链业务模式 [3] 新能源及其他产业进展 - 研发成功碳化硅沉积炉等高温复材沉积设备并实现首次销售 [3] - 切入空天（低空）经济领域作为战略转型目标 [3] - 智能纺机新接订单显著增长，开发多项新产品 [4] - 资源循环再生装备聚焦化学法聚酯回收技术 [4] - 电源产业签约82块场地，上线38个场站 [4] 重大合同情况 - 已签订重大销售合同超30亿元 [4] - 主要客户包括国兴碳纤维、东华能源、建信佳人、沙特GIM公司等 [4] - 吉林国兴碳纤维生产线合同金额11.5亿元，已确认收入2.08亿元 [5] - 东华能源碳纤维生产线合同金额5.5亿元，已确认收入1.83亿元 [5] - 沙特GIM公司新材料生产线合同金额11.82亿元，待履行 [5] 行业展会信息 - 2025年第九届国际碳材料大会将在上海举办 [7] - 展会涵盖3大主题展馆，30000+展出面积，800+展商 [7] - 同期举办3大应用端会议和9大活动 [7]