公司IPO进展 - 上海兆芯集成电路股份有限公司的科创板IPO进程已取得关键进展，公司已完成对首轮审核问询函的回复 [1] 收入构成与市场地位 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司营收主要来源于“开先”系列桌面PC/嵌入式处理器 [2] - KX-6000、KX-6000G及新一代KX-7000处理器是“开先”系列的销售主力，合计占各期主营业务收入比例最高达106.55% [2] - KX-6000处理器累计销量已近350万颗，市场接受度显著 [2] - 2024年开始销售的KX-7000处理器性能进一步提升，未来其收入占比有望持续扩大 [2] - 该系列产品主要销往联想、软通计算机、紫光等与CPU芯片厂商无绑定关系的整机客户，报告期内对前几大客户的销售额占该系列收入比重均超过60% [2] 服务器市场拓展 - 在服务器处理器市场，公司于2023年推出了面向主流服务器市场的首款产品KH-40000，当年即实现收入1.83亿元，正式切入该领域 [3] - 为快速抢占市场份额，公司在2024年末对KH-40000的销售模式和定价策略进行了主动调整，将主要经销模式变更为非买断式，并下调产品销售价格 [3] - 这一市场策略直接导致2024年“开胜”系列处理器收入被冲减，呈现为负数，但公司认为此举有利于长期市场渗透 [3] - 服务器产品已成功导入联想、东海信息等多家厂商，2023年以来对主要客户的销售占该系列收入超80% [3] 技术发展与竞争格局 - 公司坦言，与国际领先的英特尔、AMD相比，国内CPU在整体技术水平和迭代速度上仍存在差距 [4] - 公司认为存在两大机遇：一是国内政策支持与市场发展助力技术积累和人才储备；二是全球半导体行业摩尔定律趋缓，迭代周期延长，为国内厂商追赶提供了时间窗口 [4] - 在具体技术层面，x86内核微架构主频已迭代至3.7GHz [4] - 服务器处理器核心数从KH-40000的32核，将跃升至预计2025年第三季度发布的KH-50000的96核 [4] - 在支持DDR5内存、PCIe 5.0接口等先进标准上，已与国内头部厂商同步，具备一定优势 [4] 募投项目规划 - 本次IPO募资投向四个核心项目，包括新一代服务器处理器项目、新一代桌面处理器项目、先进工艺处理器研发项目及上海研发中心建设项目 [5][6] - 新一代服务器处理器项目旨在研发核心数更多、支持DDR5、PCIe 5.0等先进接口，并采用Chiplet（芯粒）架构的高性能服务器处理器，强化在云计算、数据中心及AI服务器领域的应用 [5] - 新一代桌面处理器项目研发采用新内核架构、支持同步多线程技术及USB4等先进接口的下一代桌面PC处理器，全面覆盖台式机、笔记本等终端 [5] - 先进工艺处理器研发项目战略意义突出，旨在通过与国内晶圆厂、EDA、封测等产业链伙伴深度协同，进行针对性研发适配，目标是构建全链条国产化供应链，提升高端处理器的供应自主可控能力 [5] - 在上海建设研发中心，前瞻性布局AI PC、高性能内核、下一代高速I/O、先进封装与测试等技术，为持续创新提供支撑 [6]

公司动态 - 公司已提交科创板IPO申请，计划募资41.69亿元人民币 [1] - 公司主营业务为高端通用处理器及配套芯片的研发、设计及销售，主要产品包括“开先”系列桌面处理器和“开胜”系列服务器处理器 [1] - 公司在与Intel、AMD的竞争中，成功中标某总医院超6000台医用台式机通用PC采购项目 [1] - 公司拥有近4000家系统集成、软件、硬件生态合作伙伴 [1] - 公司与国内主流操作系统厂商共同完成了超过20万个软硬件适配和产品优化项目 [1] 行业背景与公司策略 - 医疗行业信息化转型正逐步深入，截至2025年底，医院核心信息系统升级转型比例需大幅提升 [1] - 行业面临生态碎片化、系统兼容性等挑战 [1] - 公司推出平台“无感迁移”和“一站式支撑”方案，并联合生态合作伙伴成立医疗应用创新中心 [1] - 公司为医疗机构提供从芯片、操作系统到应用软件的全方位选型指导，提供算力与智力支持 [1]

IPO募资计划 - 公司科创板IPO申请获受理，拟募资41.69亿元，资金将用于建设新一代服务器处理器、桌面处理器、先进工艺处理器和研发中心项目 [1] 产品结构与增长 - 公司主营"开先"系列PC/嵌入式处理器(2024年营收占比86.96%)和"开胜"系列服务器处理器(8.55%)及配套芯片(4.46%) [2] - "开先"系列2023-2024年营收增速分别为74.64%和51.78%，"开胜"系列同期增速达289.01%和547.63% [2] - 新产品KX-6000G和KX-7000为公司带来增长机会，但尚未形成规模效应 [1] 客户集中度 - 2022-2024年前五大客户销售额占比分别为88.60%、96.63%、96.04% [3] - 第一大客户中电国际销售额占比分别为37.59%、63.31%、53.47% [3] - 客户集中度高主要因下游整机制造市场集中度高及部分客户转为通过经销商采购 [3] 毛利率表现 - 2022-2024年毛利率分别为38.79%、32.95%、15.40%，呈现急剧下降趋势 [4] - 同期可比公司毛利率平均值为55.09%、54.96%、50.49%，2024年高出公司35个百分点 [4][5] - 毛利率下滑主因KX-6000系列价格优惠、原材料涨价及新产品良率爬坡导致成本较高 [6] - "开先"系列毛利率从2022年40.11%降至2024年14.06%，是综合毛利率下滑主因 [6][7] 研发投入 - 2022-2024年研发投入分别为9.84亿、9.88亿、8.13亿元，占营收比例达289.50%、178.00%、91.44% [8] - 同期归母净利润分别为-7.27亿、-6.76亿、-9.51亿元，三年累计亏损23.54亿元 [8] - 研发费用中职工薪酬占比(29.80%-39.49%)显著低于同业(海光信息54.52%-70.60%，龙芯中科51.52%-66.14%) [8][9][10]

公司概况 - 上交所正式受理兆芯集成科创板上市申请 [2] - 主营业务为高端通用处理器及配套芯片的研发、设计及销售 [2] - 国内领先的可同时面向桌面PC、服务器、工作站及嵌入式等多领域的CPU设计企业 [2] - 技术能力覆盖自主指令集拓展与内核微架构设计、自主互连架构设计、自主IP设计等全环节 [2] 技术能力与创新 - 全面掌握通用处理器全平台实现技术，具备CPU芯片自主设计研发和技术迭代能力 [3] - 实现六大自主创新突破，包括自主指令集拓展与内核微架构设计等 [3] - 已设计研发五代内核微架构，处于国内通用处理器行业领先地位 [3] - 拥有已授权专利1,434项（其中境内外发明专利1,410项）、14项软件著作权和53项集成电路布图设计专有权 [3] 产品与生态 - 已量产六代、多系列通用处理器，形成"开先"系列桌面PC/嵌入式处理器和"开胜"系列服务器处理器两大产品系列 [2] - 处理器产品支持统信、麒麟、中科方德等国内商用操作系统及欧拉、龙蜥等开源操作系统 [4] - 与超过3,000家合作伙伴形成超过20万个软硬件适配和优化项目 [4] - 持续兼容x86指令集及Windows、Ubuntu、RedHat等国际主流操作系统和应用软件 [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为34,004.41万元、55,512.82万元和88,921.52万元，同比快速增长 [5] - 2022-2024年归属于母公司股东的净利润分别为-72,661.28万元、-67,558.46万元和-95,139.17万元 [5] - 2022-2024年综合毛利率分别为38.79%、32.95%和15.40%，毛利率下滑系新产品良率爬升及价格调整 [6] 募投项目 - 拟募资3.83亿元投建新一代服务器处理器、新一代桌面处理器、先进工艺处理器研发及研发中心项目 [7] - 新一代服务器处理器项目将采用Chiplet技术，提升处理器性能、核心数量和接口规格 [8] - 新一代桌面处理器项目将采用全新处理器内核微架构，显著提升核心主频、内核性能及接口规格 [9] - 先进工艺处理器研发项目将加强与境内工艺厂商、EDA厂商和封测厂商合作，提升产品适配性 [10] - 研发中心项目将进行AIPC、高性能内核及互连微架构等预研，提升产品功能和性能 [11]