IPO申报与业绩表现 - 盛合晶微科创板IPO申请获受理，拟募集资金48亿元[1] - 公司业绩爆发式增长，营收从2022年16.33亿元增至2024年47.05亿元，2024年上半年达31.78亿元[3] - 归属净利润从2022年亏损3.29亿元扭转为2024年盈利2.14亿元，2024年上半年盈利4.35亿元[1][3] 客户集中度风险 - 对前五大客户销售收入占比持续攀升，从2022年72.83%升至2024年上半年90.87%[3] - 对第一大客户A的依赖显著升温，销售收入占比从2022年40.56%升至2024年上半年74.4%[3] - 行业下游市场集中度高，头部企业业务规模处于绝对领先地位，公司已与主要客户建立长期稳定合作关系并签订长期框架协议[4] 募投项目与产能利用 - 本次IPO拟募资48亿元，其中40亿元投向三维多芯片集成封装项目，8亿元投向超高密度互联三维多芯片集成封装项目[5] - 项目达产后将新增每月1.6万片三维多芯片集成封装产能和每月8万片Bumping产能，以及每月4000片超高密度互联三维多芯片集成封装产能[6] - 报告期内公司产能利用率未饱和，2024年上半年中段硅片加工（Bumping）产能利用率为79.09%，中段硅片加工（CP）、晶圆级封装、芯粒多芯片集成封装的产能利用率分别为64.2%、57.04%、63.42%[6] - 公司表示募投项目基于现有技术平台和行业趋势，新增产能将逐步释放以满足市场和客户需求，并已取得高算力芯片封装领域头部客户突破[7] 研发投入与人员 - 研发费用持续增长，从2022年2.57亿元增至2024年5.06亿元，2024年上半年为3.67亿元[9] - 研发费用率呈下降趋势，从2022年15.72%降至2024年10.75%，2024年上半年为11.53%，主要因收入增速高于研发费用增速[9] - 研发人员数量从2022年486人增至2024年734人，但研发人员占比从18.13%降至2024年上半年11.11%，接近科创板10%的标准线[8][9] 公司治理结构 - 公司股权分散，无控股股东且无实际控制人，第一大股东无锡产发基金持股比例为10.89%[9] - 公司已建立规范的法人治理结构，股东会、董事会、管理团队各司其职，高管团队具有丰富的行业经验和专业能力[10]

IPO审核进展 - 公司科创板IPO于2025年6月27日获得受理 同年7月18日进入已问询阶段 并于近期披露首轮审核问询函回复 [4][3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入分别为5.24亿元 7.21亿元 6.4亿元 归属净利润分别为1.43亿元 2.3亿元 1.65亿元 2024年营收净利双双下滑 [4] - 2025年上半年营业收入为3.49亿元 归属净利润为9266.91万元 公司表示业绩下滑趋势已放缓 [4] - 2024年业绩下降主要因高性能含氟功能膜关键材料行业产能增加竞争加剧导致相关产品销售收入下降 [4] 产品结构与毛利率 - 2025年上半年高性能含氟功能膜销售收入8557.46万元 占比24.83% 该产品毛利率从2022年38.21%逐年增长至2025年上半年67.17% [5] - 2025年上半年高性能含氟功能膜关键材料及其衍生材料销售收入2.59亿元 占比75.17% 该产品毛利率从2022年50.02%下降至2025年上半年31.42% [5] 研发投入情况 - 2022年至2024年及2025年上半年研发费用分别为6029.5万元 8864.13万元 6107.4万元 3100.66万元 研发费用率分别为11.51% 12.29% 9.54% 8.89% 呈下降趋势 [6] - 公司研发费用率高于同行业可比上市公司均值 报告期内行业均值分别约为5.34% 6.2% 5.7% 5.24% [6] 募资计划与分红 - 本次IPO拟募集资金约24.46亿元 其中2亿元用于补充流动资金 其余投向多个产能建设项目及研发中心项目 [7] - 2022年至2024年公司现金分红金额分别约为4342.89万元 4428.57万元 2214.28万元 三年合计约1.1亿元 [7] 关联交易与独立性 - 东岳集团全资子公司东岳氟硅为公司重要关联方 报告期各期均位列公司前两大客户 销售收入占比在13.33%至15.44%之间 [8] - 2022年至2024年东岳氟硅为公司第一大供应商 采购金额占比分别为43.69% 31.8% 16.02% 2025年上半年该比例降至3%以下 [9] - 东岳氟硅直接持有公司8.33%股权 公司表示其与东岳集团的业务及生产经营场所能够清晰划分 具有独立性 [8][10]

公司上市进程 - 公司科创板IPO将于2025年10月21日接受上市审核委员会审议 [1][3] - IPO进程相对较快 于2025年5月9日获得受理 5月31日进入问询阶段 截至上会历经两轮问询 [3] - 公司选择于科创板上市 因其符合国家科技创新战略 行业地位突出 满足科创板行业领域及科创属性要求 [4] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事医用磁共振成像设备核心部件的研发、生产和销售 主要产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈 占MRI设备核心部件成本比例约50% [3] - 以装机量口径统计 2024年公司MRI设备超导磁体全球市占率位列第五、国内企业第二 是全球最大的超导磁体独立供应商 [3] - 公司表示正在切入头部整机企业供应链 产品市场占有率具有较大的增长潜力 [4] 财务表现 - 2022至2024年营业收入分别为3.59亿元、4.51亿元、4.25亿元 2025年上半年营业收入为2.52亿元 [3] - 2022至2024年归属净利润分别为3463.5万元、4873.47万元、5578.39万元 2025年上半年归属净利润为3191.84万元 [3] - 报告期内公司持续进行现金分红 2022至2024年现金分红金额分别约为1999.97万元、1999.96万元、1999.96万元 [6] 募资计划调整 - 公司最新上会稿中募资金额由8.65亿元下降至7.75亿元 下降原因系取消了9000万元的补充流动资金项目 [1][5] - 调整后募资投向为年产600套无液氦超导磁体项目拟投入2.75亿元、年产600套高场强医用超导磁体技改项目拟投入2.6亿元、新型超导磁体研发项目拟投入2.4亿元 [5] - 取消补流项目系因2025年以来经营业绩呈现快速增长趋势、经营性回款情况良好 且货币资金余额及募投项目铺底流动资金已基本覆盖未来新增流动资金需求 [7] 关键财务指标比较 - 报告期内公司主营业务毛利率显著低于同行均值 2022至2024年及2025年上半年公司毛利率分别为19.56%、22.84%、24.94%、24.84% 而同行可比公司均值分别为46.27%、45.59%、45.17%、47.41% [8] - 公司解释毛利率较低原因为基于成本进行合理定价以推动市场开拓 经营策略为在保持合理毛利情况下通过销量及收入增长获取更多盈利 [8] - 报告期内公司研发费用率分别为5.66%、5.42%、6.5%、6.65% 公司表示前期研发投入与技术积累提高了研发资金使用效率 [9]

IPO上会安排 - 10月13日至17日当周共有3家公司IPO上会，其中昂瑞微、优迅股份于10月15日闯关科创板，天溯计量于10月16日闯关创业板 [1] - 优迅股份系二度闯关，此前上会遭暂缓审议 [1] - 3家公司的研发费用率均低于同行业可比公司均值 [1] 公司基本情况与募资用途 - 昂瑞微专注于射频、模拟领域的集成电路设计，拟募集资金约20.67亿元，用于5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级等项目 [4] - 优迅股份专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售，拟募集资金约8.09亿元，用于下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化等项目 [5] - 天溯计量拟募集资金约4.24亿元，用于深圳总部计量检测能力提升等项目，系3家中募资额最少的企业，2023年进行了2445.65万元的现金分红 [6] 财务表现 - 昂瑞微报告期内持续亏损，2022年至2025年上半年归属净利润分别为-2.9亿元、-4.5亿元、-6470.92万元、-4029.95万元，同期营业收入从9.23亿元增长至21.01亿元 [5] - 优迅股份报告期内实现盈利，2022年至2025年上半年归属净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元、4695.88万元，同期营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元、2.38亿元 [5] - 天溯计量报告期内盈利增长，2022年至2025年上半年归属净利润分别为8438.54万元、1.01亿元、1.11亿元、5557.62万元，同期营业收入从5.97亿元增长至8亿元 [6] 研发投入与行业对比 - 昂瑞微研发费用率从2022年的29.25%下降至2025年上半年的16.4%，同期同行业可比公司均值从33.16%降至22.38% [8] - 优迅股份研发费用率从2022年的21.14%下降至2025年上半年的15.81%，同期同行业可比公司均值从21.74%升至30.21% [8] - 天溯计量研发费用率报告期内稳定在约4.2%-4.43%，远低于同行业可比公司均值（8.4%-9.15%） [8] 特定公司风险与关注点 - 优迅股份主营业务毛利率持续走低，从2022年的55.26%降至2025年上半年的43.48% [10] - 优迅股份实际控制人控制权存在关注，发行后其合计控制公司表决权的比例将从27.13%稀释至20.35% [10] - 天溯计量应收账款呈上升趋势，报告期各期末账面价值从1.29亿元增至2.59亿元，占资产比重从27.82%升至35.51% [6]

IPO审核结果 - 新广益创业板IPO于9月19日上会获得通过 [1] - 公司IPO申请于2023年6月29日获得受理 7月25日进入问询阶段 [1] 公司业务与募资计划 - 公司专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售 主要产品包括抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜 [1] - 拟募集资金约6.38亿元 用于投资功能性材料项目 [1] 上市委关注要点 - 要求说明主要产品技术优势及经营业绩可持续性 需结合行业竞争格局、核心技术、客户需求、产能消化及成本情况进行分析 [1] - 要求说明研发人员构成及认定的合理性 需结合核心技术人员背景、研发成果和投入情况 解释研发费用率低于同行业公司的原因 [1] 研发投入数据 - 2022-2024年研发费用分别为2232.85万元、2762.37万元、3104.3万元 [2] - 同期研发费用率分别为4.9%、5.35%、4.72% [2] - 同行业对比显示方邦股份近三年研发费用率为19.46%、16.1%、17.97% 斯迪克为6.77%、10.02%、8.93% [2]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.67亿元同比下滑0.35% 归属于挂牌公司股东净利润2021.26万元同比下滑34.15% [2][14][15] - 2024年全年营业收入7.45亿元同比增长13.17% 归属于挂牌公司股东净利润5569.26万元同比增长7.60% [13] - 2023年营业收入6.58亿元同比下滑37.1% 净利润5175.88万元同比下滑57.51% [6][7][8] 财务数据趋势 - 2021-2023年营业收入从9.30亿元降至6.58亿元 净利润从9469.77万元降至5175.88万元 [6][7] - 2024年上半年毛利率16.62% 2025年上半年毛利率降至11.10% [7][15] - 2023年加权平均净资产收益率11.34% 2025年上半年降至3.67% [14][15] 交易所问询重点 - 问询涉及业绩波动 研发投入偏低 供应链风险等核心问题 [5] - 具体关注技术先进性 市场空间 原材料供应稳定性等11类问题 [6] - 要求说明2023年业绩下滑因素是否消除 持续经营能力是否受重大影响 [10] 业绩波动原因分析 - 2023年业绩下滑主因海外客户去库存及原材料价格下降 [8][11] - 2022年净利润1.22亿元同比增长28.63% 主因毛利率提升及汇兑收益1847.81万元 [7] - 2024年1-6月扣非净利润同比上升36.10% 呈现回暖态势 [8] 研发投入情况 - 2023年研发费用率1.66% 显著低于同业2%-5%水平 [16][17][18] - 2024年研发费用率1.41% 2025年上半年进一步降至1.11% [21][25][27] - 公司解释未将外试阶段试制品成本纳入研发投入导致数据偏低 [20] 募投项目规划 - 拟募集资金3.50亿元 用于年产6万吨合金添加剂等产能扩建项目 [27][28] - 其中2.66亿元投向安徽东博生产基地 8403万元用于研发中心建设 [28] - 项目总投资6.38亿元 募集资金覆盖54.9%的投资额度 [28]

公司概况 - 厦门优迅芯片股份有限公司科创板IPO审核状态变更为"已问询"，中信证券为保荐机构 [1] - 公司成立于2003年2月，是中国首批专业从事光通信前端高速收发芯片的设计公司，现为国家级制造业单项冠军企业，参与制定数十项国家及行业标准 [3] - 公司在光通信电芯片设计领域形成完备核心技术体系，实现155Mbps至100Gbps速率产品批量出货，10Gbps及以下速率产品中国市场占有率第一、全球第二 [6] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元（同比下滑7.65%）、4.11亿元，归母净利润分别为8139.84万元、7208.35万元（同比下滑8.02%）、7786.64万元 [9] - 主营业务毛利率连续两年下滑，从2022年55.26%降至2024年46.75%，主要受原材料涨价（晶圆采购单价三年上涨40.19%）和产品售价下降（收发合一芯片单价从2.66元/颗降至2.49元/颗）双重挤压 [13][15][16] - 2024年经营活动现金流净额骤降93.24%至391.3万元，占净利润比例从80.34%降至5.03%，存货账面价值达1.75亿元占流动资产32.55% [17][19][20] 研发投入 - 2022-2024年研发投入累计2.16亿元，研发费用率分别为21.14%、21.09%、19.10%，低于行业平均值31.65%、31.45%、21.74% [7][8] - 公司解释研发费用率差异主要因裕太微异常值影响，剔除后行业均值为19.38%-22.93%，但Macom、盛科通信等同行仍显著高于公司 [8][9] 产品与市场 - 2023年核心产品销量下滑：收发合一芯片8266.58万颗（-3.04%）、限幅放大器477.43万颗（-16.87%）、激光驱动器116.73万颗（-53.37%） [11] - 2024年跨阻放大器芯片销量增长133.17%，收发合一芯片增长27.88%，受益于运营商"千兆+FTTR"升级需求 [12] - 25G以上速率芯片国产化率极低，公司正布局50G PON收发芯片、车载光通信芯片等高附加值产品 [6] 股权结构 - 创始人柯炳粦直接持股10.92%并通过科迅发展间接持股4.59%，其子柯腾隆通过员工持股平台控制11.63%，合计控制27.13%股权 [22] - IPO后实际控制人表决权比例将稀释至20.35%，存在控制权变动风险 [24]

公司IPO进展 - 芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司主板IPO于2025年6月20日获得受理 并于7月16日进入问询阶段 [1][4] - 公司计划募集资金15亿元 用于汽车电子项目、研发中心建设及补充流动资金等 [3][7] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为21.74亿元、30.08亿元、34.68亿元 年复合增长率26.2% [4] - 同期归属净利润分别为9175.13万元、1.94亿元、2.13亿元 年复合增长率52.4% [4] - 2024年应收账款余额达12.27亿元 占营收比例35.39% [6] 关联交易与客户集中度 - 2022-2024年对关联方销售收入占比从27.6%升至53.89% 其中奇瑞汽车贡献超99%关联交易 [4][5] - 奇瑞汽车通过奇瑞股份持有公司14.99%股权 为第一大股东 [5] - 前五大客户销售占比从2022年73.16%增至2024年84.38% [5] 产能与研发投入 - 2024年主要产品产能利用率较2023年下降 其中汽车电子EMS利用率从115.29%降至76% [8] - 2022-2024年研发费用率5.83%/5.07%/5.19% 显著低于行业均值9.94%/10.7%/9.78% [9] - 募投项目包含两个研发中心建设 拟投入4.88亿元 [7][8] 业务概况 - 主营业务为车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶域电子产品研发生产 [4] - 2024年关联交易金额达18.69亿元 占营收53.89% [4][5]

IPO募资计划 - 公司科创板IPO申请获受理，拟募资41.69亿元，资金将用于建设新一代服务器处理器、桌面处理器、先进工艺处理器和研发中心项目 [1] 产品结构与增长 - 公司主营"开先"系列PC/嵌入式处理器(2024年营收占比86.96%)和"开胜"系列服务器处理器(8.55%)及配套芯片(4.46%) [2] - "开先"系列2023-2024年营收增速分别为74.64%和51.78%，"开胜"系列同期增速达289.01%和547.63% [2] - 新产品KX-6000G和KX-7000为公司带来增长机会，但尚未形成规模效应 [1] 客户集中度 - 2022-2024年前五大客户销售额占比分别为88.60%、96.63%、96.04% [3] - 第一大客户中电国际销售额占比分别为37.59%、63.31%、53.47% [3] - 客户集中度高主要因下游整机制造市场集中度高及部分客户转为通过经销商采购 [3] 毛利率表现 - 2022-2024年毛利率分别为38.79%、32.95%、15.40%，呈现急剧下降趋势 [4] - 同期可比公司毛利率平均值为55.09%、54.96%、50.49%，2024年高出公司35个百分点 [4][5] - 毛利率下滑主因KX-6000系列价格优惠、原材料涨价及新产品良率爬坡导致成本较高 [6] - "开先"系列毛利率从2022年40.11%降至2024年14.06%，是综合毛利率下滑主因 [6][7] 研发投入 - 2022-2024年研发投入分别为9.84亿、9.88亿、8.13亿元，占营收比例达289.50%、178.00%、91.44% [8] - 同期归母净利润分别为-7.27亿、-6.76亿、-9.51亿元，三年累计亏损23.54亿元 [8] - 研发费用中职工薪酬占比(29.80%-39.49%)显著低于同业(海光信息54.52%-70.60%，龙芯中科51.52%-66.14%) [8][9][10]

公司概况 - 宁波健信超导科技股份有限公司科创板IPO于5月9日获受理，为年内第三家获受理企业 [1][3] - 公司主营医用磁共振成像（MRI）设备核心部件，包括超导磁体、永磁体和梯度线圈 [3] - 2022—2024年营业收入分别为3.59亿元、4.51亿元、4.25亿元，归属净利润分别为3463.5万元、4873.47万元、5578.39万元 [3] - 控股股东许建益直接持股41.51%，实控人许建益、许卉、许电波合计控制59.92%表决权 [6] 客户集中度与业绩依赖 - 2022—2024年前五大客户销售占比分别为73.75%、76.68%、79.62%，呈上升趋势 [3] - 第一大客户富士胶片集团销售占比分别为34.2%、44.2%、42.71%，2023—2024年贡献超四成营收 [3] - 对富士胶片集团销售金额2023年达1.99亿元峰值，2024年略降至1.82亿元 [3] 财务与运营指标 - 主营业务毛利率显著低于同行：2022—2024年分别为19.56%、22.84%、24.94%，同期行业均值为46.27%、45.59%、45.17% [4] - 存货规模持续增长：2022—2024年末存货账面价值分别为1.82亿元、2.36亿元、3.19亿元，主因超导产品生产周期长及提前备货 [4] - IPO前三年现金分红合计5999.89万元，占同期净利润比例分别为57.74%、41.04%、35.85% [5] 研发投入与科创属性 - 研发费用率显著低于同行：2022—2024年分别为5.66%、5.42%、6.5%，行业均值达14.44%、14.41%、18.36% [7] - 研发人员90名占员工总数16.92%，其中硕士/博士学历占比18.89%，本科学历占比60% [7] - 拟募资8.65亿元中9000万元补流，其余投向无液氦超导磁体、高场强医用超导磁体技改及新型超导磁体研发项目 [5][7]