招商香港表示，港股在经历10月盘整后，悲观预期逐步出清。该机构认为，随着供需格局改善，中国经 济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引 擎。而在美联储降息周期开启且结束QT缩表，中美政策"双宽松"共振，南向资金和外资将持续流入。 未来基本面改善，盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行，呈现慢牛趋势。 广发证券表示，港股可能再次迎来布局良机。如果后续美国政府停摆结束、美联储12月降息表态重新转 鸽、美联储停止缩表甚至重启扩表，美元流动性得到缓解，港股可能会出现新一轮上涨。配置上，11月 基本面驱动效应强，仍然采用杠铃策略，以红利为底仓，科技成长博弹性。广发证券称，港股牛市的基 础并未破坏，但演进方式更可能呈现"震荡上行、重心缓升"的特征，而非单边快速上涨，港股的11月基 本面驱动效应强，仍然要重视高景气板块的价值。在配置上，仍然采用杠铃策略，港股稳定价值类资产 (尤其是AH溢价相对较高H股)作为底仓长期配置，港股景气成长类资产的产业逻辑依然坚实，震荡中孕 育机会。一旦上述Trigger出现，资金可能会流入中国最具备全球竞争优势的核心资产，例如恒生科技 (互联 ...

文章核心观点 - 文章以秋分为喻，提出在A股市场波动加大、部分板块估值偏高的背景下，投资者应顺势而为，通过“固收+”、定投等稳健策略参与市场，并关注黄金及恒生科技指数等领域的投资机会 [1][3][24] 市场策略与产品布局 - A股市场经历前期快速拉升后，短期波动可能放大，这为投资者提供了布局机会 [3] - “固收+”产品在主配固收资产的基础上适度参与权益市场，旨在实现稳中求进，二级债基指数近20年上涨374.83%，表现优于上证指数及中证全债指数 [3] - 定投策略可减轻择时压力，通过分批小额布局抓住市场上涨行情，并利用市场回调获取更多低价份额以降低总投资成本 [6][7][8][9] 黄金投资价值分析 - COMEX黄金价格持续走高，站上3600美元/盎司的历史关口 [10] - 美联储降息周期持续，利率与金价通常呈反向关系，低利率环境降低持有黄金的机会成本 [11] - 全球央行持续购金，黄金已成为全球央行第二大储备资产；中国央行8月末黄金储备达7402万盎司，环比增加6万盎司，为连续第10个月增持 [12][13] - 全球宏观环境存在不确定性，包括海外关税政策、经济增速放缓及地缘风险，推升黄金的防御需求 [15] 恒生科技指数投资机会 - 恒生科技指数市盈率（TTM）为21.80倍，处于2020年以来22.50%的较低分位水平，估值显著低于创业板50、科创50及纳斯达克指数 [17] - 指数成分股覆盖软科技（如软件服务、零售）与硬科技（如汽车零配件、半导体）领域，行业构成丰富 [20] - 政策端持续加码，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，有望利好指数内相关公司 [21] - 南向资金加速流入港股，近1月净买入信息技术行业347.40亿元，在所有行业中排名第一；海外降息预期有望进一步改善流动性 [22]