南向资金动态与港股科技板块投资价值 - 2026年开年以来至2月8日，南向资金累计净流入超1200亿港元，合计达1250亿港元 [1] - 最近三个交易日（2月4日至2月6日）成交净买入金额均破百亿元，其中2月6日单日成交净买入金额达249.77亿港元，创近期新高 [1] - 恒生科技ETF广发（513380）已连续7个交易日（1月30日至2月9日）持续获资金净买入，基金最新规模超128亿元 [1] 港股科技板块估值与市场地位 - 截至2月9日，恒生科技指数市盈率为22.49倍，低于全球主要市场指数 [1] - 当前港股处于全球估值洼地 [1] - 当前恒生科技指数相对于A股科技指数的折价已接近历史极低水平，甚至低于2022年、2023年行业面临严峻监管时的水平 [2] - 这种极致的折价意味着港股科技板块已被“显著低估” [2] 机构对港股科技板块的观点与策略 - 招商证券认为，港股科技板块做多的赔率与胜率双高 [2] - 近期以恒生科技为代表的港股科技方向整体跌幅较大，被定性为一次剧烈的流动性冲击，而其基本面与做多逻辑没有发生改变 [2] - 从流动性看，海外流动性冲击高峰已过，“buy the dip”是有效策略 [2] - 从估值看，目前港股科技相对于A股科技的折价接近历史最高水平，当前位置的恒生科技指数有极大的配置价值 [2] - 从产业趋势看，大模型百花齐放，积跬步以至千里 [2] - 展望后市，逢低买入、持股过节或是较为有效策略 [2] 恒生科技指数构成与相关产品 - 恒生科技指数覆盖互联网平台、智能硬件等关键领域，形成“软硬兼备”的AI全产业链布局 [1] - 恒生科技ETF广发（513380）紧密跟踪恒生科技指数，其规模与流动性在同类产品中居前 [1]

文章核心观点 - 生物科技行业是战略性新兴产业，在政策、资本和技术驱动下加速发展，港股市场成为其重要融资与价值发现平台 [1] - 行业正从“泛创新”迈向“差异化创新与国际化发展”，中国创新药研发能力和对外授权交易规模已获全球认可，推动产业进入以“创新+出海”为核心的新周期 [2] - 恒生生物科技指数因其高纯度、稀缺性和高弹性表现凸显配置价值，相关ETF产品为投资者提供了便捷布局港股生物科技核心资产的工具 [3] 行业发展趋势 - **行业地位与驱动力**：生物科技产业是全球科技革命与产业升级的重要方向，中国行业正处于政策红利、资本助力与技术突破的三重驱动阶段 [1] - **政策与监管支持**：政策环境持续优化，监管从“控费”转向“鼓励优质创新”，医保目录调整持续向创新药倾斜 [1] - **资本市场助力**：港交所2025年推出“科企专线”，优化未盈利生物科技公司上市标准，缩短上市准备周期 [1] - **市场需求与空间**：肿瘤、心血管等疾病诊疗需求长期存在，叠加居民支付能力提升、医保支出增长，为行业提供长足发展空间 [2] - **产业升级方向**：行业正从“泛创新”迈向“差异化创新与国际化发展”，进入以“创新+出海”为核心的新一轮产业周期 [2] 市场表现与数据 - **创新药成果**：2025年中国共有76个创新药获批上市，其中国产创新药占比超八成，其中30款当年即纳入医保名录 [2] - **对外授权规模**：2025年中国创新药对外授权交易总额突破1300亿美元，再创历史新高 [2] - **全球地位**：2025年全球License-out（对外授权）交易前十项目中，中国占据8席，中国创新药BD（商务拓展）规模全球占比达49% [2] - **并购活动预测**：高盛预计，2026年全球医药与生物科技并购规模有望创历史新高 [1] - **指数表现**：截至1月29日，恒生生物科技指数近一年涨幅达82.2%，显著跑赢医疗医药板块同类指数 [3] 投资工具与产品 - **指数特征**：恒生生物科技指数精选30家纳入港股通、市值领先的生物科技公司，覆盖18A规则上市的龙头企业，成分股100%属于医疗保健业，前十大权重股占比约70% [3] - **指数配置价值**：指数集中布局小核酸、双抗、细胞治疗等A股相对稀缺的前沿技术平台，AH股重合度小于20%，具有差异化配置价值 [3] - **ETF产品**：广发基金于2月2日至6日推出广发恒生生物科技ETF，该ETF支持T+0交易，无QDII额度限制，整体费率在同类跨境ETF中处于低档位 [3] - **产品线布局**：广发基金构建了覆盖不同市场核心资产和高景气赛道的跨境ETF产品体系，包括纳指ETF、港股通非银ETF、港股创新药ETF、港股通科技ETF和恒生科技ETF广发等 [4]

跨境ETF市场概况 - 截至1月11日，开年以来全市场跨境ETF持续获得超138亿元资金净买入，整体规模已突破9788亿元，逼近万亿关口 [1] - 全市场百亿级跨境ETF产品数量达25只 [1] - 聚焦AI+Semi等硬科技资产的港股通科技ETF（159262）最新规模升至101.17亿元，成为新晋百亿级跨境ETF品种 [1] 广发基金跨境ETF业务地位 - 广发基金旗下11只跨境ETF中，百亿级产品数量多达5只，百亿产品数量占比达45%，是全市场百亿级跨境ETF数量最多的基金管理公司 [1] - 旗下有2只跨境ETF规模在300亿元以上，跨境ETF合计管理规模超1200亿，位居行业第一梯队 [1] - 公司产品布局时间早，以规模领先、赛道细分和标的稀缺性著称，形成了多元化、差异化的独特竞争优势 [1] 广发基金核心百亿级跨境ETF产品 - 纳指ETF（159941）规模超300亿元，是全市场规模最大的纳指ETF，自成立以来至2026年1月11日的年化收益超17% [2] - 港股通非银ETF（513750）是唯一跟踪港股通非银行金融主题指数的工具，保险行业含量超68% [2] - 港股创新药ETF（513120）是全市场规模最大的港股创新药主题指数基金，2025年涨超66% [2] - 港股通科技ETF（159262）与恒生科技ETF广发（513380）分别聚焦于港股通内的AI科技龙头与经典的恒生科技资产 [2] 广发基金指数业务综合实力 - 广发基金自2008年起系统布局指数业务，已建立起横跨A股、港股、美股及商品等多市场，涵盖宽基、行业、主题与策略的全面指数产品线，是指数产品线布局最为齐全的提供商之一 [3] - 根据济安金信基金评价中心发布的《2025年第三季度公募基金公司评级报告》，广发基金在指数型基金业务管理能力上荣获五星评级 [3]

跨境ETF市场概况 - 截至1月11日，开年以来全市场跨境ETF持续获得超138亿元资金净买入，整体规模已突破9788亿元，逼近万亿关口 [1] - 全市场百亿级跨境ETF产品数量已达25只 [1] - 聚焦AI+Semi等硬科技资产的港股通科技ETF（159262）最新规模升至101.17亿元，成为新晋百亿级跨境ETF品种 [1] 广发基金跨境ETF业务表现 - 截至1月11日，广发基金旗下11只跨境ETF中，百亿级产品数量多达5只，百亿产品数量占比达45%，是全市场百亿级跨境ETF数量最多的基金管理公司 [1] - 广发基金旗下有2只跨境ETF规模在300亿元以上，跨境ETF合计管理规模超1200亿，位居行业第一梯队 [1] - 公司产品布局时间早，并以规模领先、赛道细分和标的稀缺性著称，形成了多元化、差异化的独特竞争优势 [1] 广发基金核心百亿级跨境ETF产品特色 - 纳指ETF（159941）规模超300亿元，是全市场规模最大的纳指ETF，自成立以来至2026年1月11日的年化收益超17% [2] - 港股通非银ETF（513750）是唯一跟踪港股通非银行金融主题指数的工具，保险行业含量超68% [2] - 港股创新药ETF（513120）是全市场规模最大的港股创新药主题指数基金，2025年涨超66% [2] - 港股通科技ETF（159262）与恒生科技ETF广发（513380）分别聚焦于港股通内的AI科技龙头与经典的恒生科技资产 [2] 广发基金指数业务综合实力 - 广发基金自2008年起系统布局指数业务，已建立起横跨A股、港股、美股及商品等多市场，涵盖宽基、行业、主题与策略的全面指数产品线，是指数产品线布局最为齐全的提供商之一 [3] - 根据济安金信基金评价中心发布的《2025年第三季度公募基金公司评级报告》，广发基金在指数型基金业务管理能力上荣获五星评级 [3]