风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 11月19日，港股创新药ETF（513120）跌0.52%，成交额53.53亿元。当日份额增加2150.00万份，最新份 额为186.36亿份，近20个交易日份额增加19.75亿份。最新资产净值计算值为249.97亿元。 来源：新浪基金∞工作室 港股创新药ETF（513120）业绩比较基准为同期中证香港创新药指数收益率(人民币计价)，管理人为广 发基金管理有限公司，基金经理为刘杰，成立（2022-07-01）以来回报为34.12%，近一个月回报 为-2.04%。 ...

市场整体资金流向 - 11月17日A股市场ETF单日获资金净买入合计达171亿元 约三分之一ETF获资金加仓 规模靠前的龙头品种备受关注[1] 电池与锂电板块 - 碳酸锂主力合约触及涨停 锂矿概念股逆势爆发 受锂电材料涨价潮持续传导及氯化亚砜价格猛涨消息影响[1] - 全市场同类规模最大的电池ETF（159755）单日获资金净买入3.61亿元 较前一日2.68亿元放量买入 最新规模达162.90亿元 为全市场唯一百亿级电池主题指数基金[1] - 该ETF跟踪的国证新能源车电池指数中固态电池含量超65% 显著高于同类指数CS电池的43.36%和新能源电池的32.62% 能较好表征固态电池商业化落地红利[1] 港股通非银金融板块 - 全市场唯一跟踪中证港股通非银行金融主题指数的"孤品"港股通非银ETF（513750）在连续12个交易日获资金抢筹后 昨日再获净买入3.1亿元 最新规模达258亿元创新高[2] - 标的指数成份股覆盖67%保险、13%港交所及15%券商 使该ETF成为全市场保险含量最高、港交所含量最高的ETF[2] 创新药板块 - 全市场同类规模最大的港股创新药ETF（513120）昨日获资金净买入0.57亿元 11月以来累计净买入超17亿元 最新规模达254亿元[2] - 广发基金旗下另一只创新药ETF（515120）昨日获净买入超2亿元 已连续3个交易日获资金净买入 规模近80亿元[2] - 广发基金旗下两只创新药主题指数基金合计规模达333亿元 为全市场唯一管理创新药主题ETF规模超300亿元的基金管理人[2] 避险资产 - 上海金ETF（518600）单日获资金净买入1.45亿元 已连续4个交易日获资金净买入 最新规模达38.2亿元 年内回报达49.71%[3] - 上海金ETF在过去三个完整自然年度收益分别为2022年8.41%、2023年15.36%、2024年26.63% 展示较好避险属性[3] 后市展望与策略 - 华泰证券策略团队认为A股受宏观不确定性影响进入缩量震荡阶段 短期市场变数仍存 但量化策略及全市场赚钱效应指标已回落至中性区间[3] - 考虑到资金"抄底"意愿仍存 投资者情绪回调幅度或相对有限 调整仍是配置机会 建议仓位向"哑铃配置"迁移[3] - 哑铃策略一端为科技主线 在政策及交易因素催化下 恒生科技、A股算力、机器人等方向低位标的或是主要配置方向[3] - 哑铃策略另一端为防御性红利板块 考虑到后续可能出现的外部不确定性 该板块或仍有配置机会[3]

南向资金与港股市场表现 - 南向资金是港股市场今年以来最大的增量资金来源，截至11月4日累计净流入超1.27万亿港元，创年度净流入额历史新高 [1] - 创新药、科技、非银等板块涨幅居前，中证香港创新药指数、恒生港股通科技主题指数、港股通非银金融主题指数年内涨幅分别达79%、53%、34%，同期恒生指数上涨26% [1] - 11月4日全市场ETF获资金净流入合计超37.77亿元，非银金融、港股创新药、港股科技等板块资金流入较多 [1] 重点ETF产品资金流向 - 全市场规模最大的港股创新药ETF（513120）单日获资金加仓5.85亿元，净流入额居全市场ETF前五，最新规模达237亿元 [1] - 港股通非银ETF（513750）单日获资金净买入3.71亿元，最新规模为223亿元 [1] - 恒生科技ETF龙头（513380）单日获净买入1.76亿元，最新规模超108亿元，前述三只资金加仓较多的品种均为广发基金旗下百亿级产品 [1] 广发基金ETF产品表现 - 广发基金旗下ETF昨日获资金净买入额合计达19.97亿元，净流入额在所有公募机构中居首 [2] - 除港股主题ETF外，其旗下A股创新药ETF（515120）、创业板ETF广发（159952）、传媒ETF（512980）和电池ETF（159755）单日获资金加仓均超过1亿元 [2] 港股市场后市展望 - 相比2025年由估值修复主导的行情，2026年基本面改善可能是驱动港股进一步行情的重要因素 [2] - 中期视角下，AI产业催化有望带动以恒生科技指数为代表的港股相关板块净资产收益率（ROE）改善，继而带动市场估值抬升 [2] - 2026年外资及南向资金有望继续流入港股市场，结构上也有望更加均衡，配置上在继续看好科技板块的同时，港股创新药、非银以及部分周期风格资产也值得关注 [2]

中国创新药行业十年发展脉络 - 行业自2015年“722临床数据核查”里程碑事件起，经历了政策引导、集采倒逼、规范调整的完整周期，当前被定位为“战略新兴产业” [5] - 中国创新药实现从落后全球十几年到在部分领域跻身世界前沿的跨越，以BD“License-out”（授权出海）为代表的国际化能力成为衡量企业价值与决定未来天花板的关键 [5] 当前板块投资机遇与策略 - 经过近期持续两个月的回调，创新药板块的“赔率”吸引力有所提升 [1][6] - 短期内出现像前期二季度持续暴涨有一定挑战，可结合自身资金风险偏好陆续布局 [6] - 需特别留意明年1月的J P 摩根医疗健康大会，该会议是全球药企发布最新研发进展的关键窗口，有望成为行业新的催化剂 [6] - 创新药投资细分领域多、个股风险高，利用日益丰富的细分领域ETF等指数化工具进行配置，是分散风险、捕捉行业整体增长机会的有效策略 [5] 港股创新药市场前景与优势 - 随着行业进入成果收获期，港股市场凭借汇聚优质标的、受国际资金认可及18A章提供融资便利等独特优势，成为布局前沿创新的重要平台 [9] - 在临床需求提升、支付能力改善及系列支持政策推动下，中国创新药市场潜力巨大，有望成长为万亿级赛道 [9] - 港股创新药板块展现出独特波动特征：市场整体反弹时弹性显著，重大学术会议期间催化效应明显，对宏观利率环境变化也较为敏感 [10] 指数化投资工具应用 - 针对板块高成长、高弹性的特点，通过相关ETF等工具进行指数化投资，被视为高效把握行业龙头、分散个股风险的有效策略 [9] - 港股创新药ETF（513120）作为市场上流动性最好规模最大的创新药ETF，重点布局生物制品和化学制药等核心领域，相较同类指数创造了显著超额收益，日均成交活跃 [10] 投顾专业价值与配置策略 - 投顾的核心价值在于将专业研究、市场信息与投资工具转化为客户账户中的实际收益，配置策略强调“选对赛道、把握时机、精选工具”三者缺一不可 [13] - 通过AI模型分析，仅做赛道配置（择赛）年化超额收益贡献约3 1%，增加择时可提升至5 4%，再结合优秀基金经理的选择（择基）年化超额收益可达8 9% [13] - 投顾的服务闭环是深入研究、赛道选择与时机把握、基金产品优选配置、最终实现客户账户增值 [13]

行业趋势 - 以港股市场为代表的境外资产备受资金追捧，投资者对多元化资产配置的需求显著提升 [1] - 资金持续借道跨境ETF布局，助推相关品类ETF规模屡创新高，截至10月30日全市场跨境ETF总规模突破9000亿元 [1] - 跨境ETF以其透明度高、交易灵活、成本较低等优势，日益成为投资者分散风险、捕捉境外市场机遇的重要载体 [3] 公司市场地位 - 广发基金旗下跨境ETF的产品数量及管理规模均位居市场第一梯队，截至10月30日共布局10只跨境ETF，规模合计达1007.7亿元 [1] - 在全市场184只跨境ETF中，规模超过100亿元的产品有24只，广发基金独占4席，是全市场百亿级跨境ETF数量最多的基金管理人之一 [1] 核心产品表现 - 广发基金旗下四只百亿级跨境ETF精准聚焦热门赛道，包括规模达307.7亿元的同类最大纳指ETF（159941） [2] - 港股创新药ETF（513120）规模228亿元，覆盖生物科技、创新药研发等创新领域 [2] - 港股通非银ETF（513750）规模219亿元，重点配置港股市场中保险、券商等非银金融机构 [2] - 恒生科技ETF龙头（513380）规模也超百亿元，聚焦港股科技龙头 [2] 特色产品增长 - 港股通科技ETF（159262）上市3个月内规模迅速从10亿元增长至接近60亿元，跟踪恒生港股通科技主题指数 [2] - 恒生港股通科技主题指数专注港股通科技标的，科技成分更纯粹，聚焦AI、半导体等核心科技领域，近一年涨超57% [3] - 广发基金构建了覆盖科技、医药、非银金融等特色跨境ETF的产品矩阵，为投资者提供丰富、便捷的配置工具 [3]

港股创新药ETF市场表现 - 10月21日港股创新药ETF（513120）价格上涨1.30% [1] - 当日成交额达到61.46亿元 [1] - 当日基金份额减少2700.00万份，最新份额为165.22亿份 [1] - 近20个交易日基金份额累计增加3.27亿份 [1] - 最新资产净值计算值为229.51亿元 [1] 港股创新药ETF历史业绩 - 基金成立以来（2022-07-01）累计回报率达到38.90% [1] - 近一个月回报率为-7.09% [1] - 业绩比较基准为同期中证香港创新药指数收益率（人民币计价） [1] 港股创新药ETF产品信息 - 基金管理人为广发基金管理有限公司 [1] - 基金经理为刘杰 [1]

港股创新药ETF（513120）市场表现 - 10月13日单日价格下跌3.40%，成交额达52.41亿元 [1] - 当日基金份额增加2.59亿份，总份额达到164.71亿份 [1] - 近20个交易日内基金份额累计增加26.50亿份 [1] 港股创新药ETF（513120）产品概况 - 基金最新资产净值计算值为234.21亿元 [1] - 基金业绩比较基准为同期中证香港创新药指数收益率（人民币计价） [1] - 基金管理人为广发基金管理有限公司，基金经理为刘杰 [1] 港股创新药ETF（513120）历史回报 - 自2022年7月1日成立以来，累计回报率为42.19% [1] - 近一个月回报率为-7.00% [1]

港股创新药ETF市场表现 - 9月26日港股创新药ETF（513120）价格下跌1.60% [1] - 当日成交额为67.03亿元 [1] - 当日基金份额减少2500.00万份 [1] - 最新基金份额为164.07亿份 [1] - 近20个交易日基金份额增加26.55亿份 [1] 港股创新药ETF资产与基准 - 最新资产净值计算值为240.04亿元 [1] - 业绩比较基准为同期中证香港创新药指数收益率（人民币计价） [1] - 基金管理人为广发基金管理有限公司 [1] - 基金经理为刘杰 [1] 港股创新药ETF历史回报 - 基金自2022年7月1日成立以来回报为46.29% [1] - 近一个月回报为-2.76% [1]

资金流向 - 9月8日电池ETF单日获资金净买入超14亿元 最新规模达93亿元[1] - 9月8日港股创新药ETF获净买入超11亿元 最新规模超220亿元[1] - 9月9日港股通非银ETF获净买入9.21亿元 最新规模214亿元创历史新高[1] - 非银赛道9月9日单日资金净买入相关ETF合计超30亿元[1] 行业配置 - 港股通非银ETF保险权重合计达64.7% 证券合计15.1% 港交所为13.4%[1] - 有色金属（铜、铝、黄金）和资本品（锂电、风电设备、工程机械）被列为重点关注方向[2] - 食品饮料、旅游及景区等内需相关领域存在盈利修复机会[2] - 保险长期资产端将受益于资本回报见底回升 券商板块存在投资机会[2] 市场展望 - 欧美货币扩张配合财政扩张将在9月明确[2] - 国内"反内卷"与消费路径正在逐步清晰[2] - 市场基本面讯号在重新明确 新的结构将逐步浮出水面[2]

行业表现与数据 - 港股生物医药行业近110家公司发布中期业绩 近70家公司营业收入同比增长 近10家营收增速超100% 近80家公司归母净利润表现向好 约10家实现扭亏为盈 近30家同比减亏 [1] - 中证香港创新药指数(CNY)今年以来累计涨106.5% 跑赢恒生综合指数77.83个百分点 [1] - 港股创新药ETF(513120)年内涨幅超107% 涨幅在Wind二级投资类型中位列第1 最新规模突破205亿元 [1] 企业盈利状况 - 港股创新药企业除大型仿创结合头部公司外 Biotech中三生制药、信达生物、百济神州等少数企业已实现盈利 [2] - 三生制药、信达生物、百济神州均为港股创新药ETF(513120)标的指数前十大权重股 前十大成分股合计权重超70% [2] - 指数成分股中申万二级生物制品和化学制药行业合计权重超过90% [2] 估值水平 - 中证香港创新药指数市盈率为35.93倍 处于历史37%分位水平 估值性价比突出 [1] 行业前景与催化剂 - 创新药行业进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 [2] - 在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策加持下 国产创新药从跟随时代走向FIC/BIC创新 [2] - 10月中旬ESMO会议前后相关临床数据读出与BD交易有望带来板块新一轮投资机遇 [2] - 更多创新药企在2025-2027年实现盈利拐点 叠加出海预期持续兑现 板块成长空间将进一步打开 [3] 投资工具 - 港股创新药ETF(513120)为投资者提供高效参与Biotech赛道的方式 兼具科技与医药双重属性 [3] - 相较于个股投资 ETF分散风险优势显著 能灵活适应市场风格轮动 [3] - 场外投资者可通过联接基金(A:019670 C:019671)参与板块行情 [4][6]