宏观动态 - 国家标准《科技成果转化为标准指南》发布，明确科技成果转化为标准的可行性分析、流程规范及国际标准转化路径，并构建评估指标体系[2] - 11月国内多晶硅预期产量为12.01万吨，环比10月下降10.4%，全球产量约12.58万吨，部分头部企业暂无上调价格计划[3] - 日本财务大臣就日元兑美元跌至154.5水平发出强烈口头警告，重申对市场单边快速波动保持高度警觉[4][5] - 美国启动首项FDA批准的基因编辑猪肾移植人体规模化临床试验，旨在系统评估其对终末期肾病患者的有效性与安全性[6] 金融机构观点 - 景顺建议适度分散投资，避免过度集中于大型科技股，看好美国周期性股票、中小盘股票、价值型股票及非美市场资产[8] - 瑞银证券认为A股市场中期展望依然向好，成长风格或仍是投资主线，创业板具有较好风险收益比[9] - 东方财富证券判断市场处于牛市第二阶段（风险偏好提升驱动），建议聚焦人工智能、生物科技和大宗商品三大主线[10] 市场数据 - 11月4日沪深两市成交额不足2万亿元，较上一交易日缩量1914亿元，超3600只个股下跌，沪指跌0.41%，深成指跌1.71%，创业板指跌1.96%[12] - 截至11月3日，两市融资余额合计24690.23亿元，较前一交易日增加80.35亿元[13] - 11月4日香港恒生指数收跌0.79%，恒生科技指数跌1.76%，黄金股、有色金属股及部分券商股跌幅居前[14] 公司动态 - 福耀玻璃法定代表人由曹德旺变更为其子曹晖，公司营业执照其他登记事项未发生变化[15] - 苹果中国区严禁线下授权经销商在电商、社交、直播等线上平台展示或销售产品，以防止打乱价格体系[16] - 工业富联截至10月31日累计回购769.74万股公司股份，占总股本0.04%，使用资金总额1.47亿元[17][18] - 诺基亚计划申请从巴黎泛欧证券交易所退市，股票将继续在赫尔辛基纳斯达克交易所上市，退市预计在未来三个月内生效[19]

近期，沪指围绕4000点持续波动，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果做客时报会客厅表示， 当沪指站上4000点牛市进程中的整数关时，投资者心里会有点"余悸"，但此次4000点与2007年、2015年 相比，当前A股市场估值更具有韧性，且全球流动性宽松环境下，市场自主逻辑增强。投资者不必对 4000点赋予过多的定义，更应关注估值合理性与盈利增长匹配度。陈果认为，牛市分为三个阶段，第一 阶段为流动性改善，第二阶段为风险偏好提升，第三阶段为基本面改善。当前市场处于牛市第二阶段即 风险偏好提升驱动，后续若基本面改善扩散，或迎来第三阶段机会。投资方向，陈果建议聚焦人工智 能、生物科技和大宗商品三大主线。 ...

"上周我们正式推出合格境外投资者制度优化工作方案，从优化准入管理，提高投资运作效率，扩大投 资范围，丰富服务支持等方面，为各类境外投资者提供更加便利高效的制度环境。"中国证券监督管理 委员会(简称"中国证监会")副主席李明在峰会上提到，中国证监会将切实增强政策的稳定性、透明度和 可预期性，持续加强与国际投资者们常态化沟通，推动各项政策措施加快落地见效。 中国人民银行副行长陆磊在讲话中提到，2025年2月，中国人民银行支持香港金管局在其常备互换协议 框架下，推出总规模1000亿元人民币贸易融资流动资金安排，并于10月升级扩展资金用途，为在港商业 银行提供稳定低成本的人民币资金。 香港金融管理局总裁余伟文致辞表示，金融领袖需要密切关注市场变化并提早规划，这正是金管局作为 香港货币及金融稳定守护者一直采取的方针，也是当日金融领袖齐聚一堂的原因，大家互相分享和学 习，借助集体智慧，在前方未知的领域中找到方向。 论坛环节，来自汇丰、高盛、摩根士丹利和瑞银集团等机构的高层代表对市场投资机遇和新兴金融科技 对金融业的影响等议题展开讨论。他们认为，在推动国际金融创新以至促进普及金融等方面，香港将继 续发挥关键作用。 摩根士丹 ...

人民财讯11月4日电，近期，沪指围绕4000点持续波动，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果 做客时报会客厅表示，当沪指站上4000点牛市进程中的整数关时，投资者心里会有点"余悸"，但此次 4000点与2007年、2015年相比，当前A股市场估值更具有韧性，且全球流动性宽松环境下，市场自主逻 辑增强。投资者不必对4000点赋予过多的定义，更应关注估值合理性与盈利增长匹配度。陈果认为，牛 市分为三个阶段，第一阶段为流动性改善，第二阶段为风险偏好提升，第三阶段为基本面改善。当前市 场处于牛市第二阶段即风险偏好提升驱动，后续若基本面改善扩散，或迎来第三阶段机会。投资方向， 陈果建议聚焦人工智能、生物科技和大宗商品三大主线。 ...

招股书显示，旺山旺水成立于2013年，是一家生物医药公司，致力于在其战略重点治疗领域(即神经精 神及生殖健康)发现、获取、开发和商业化小分子药物。 公司已搭建多元化的九个创新资产管线，其中两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床 前阶段。LV232、TPN171及VV116分别专门靶向神经精神药物市场、生殖健康药物市场和抗病毒药物 市场，并已准备好满足重大的临床需求。 生物医药公司旺山旺水-B(02630)于2025年10月28日至2025年11月3日招股，最新已结束认购。截至11月 3日中午，旺山旺水已获券商借出至少2797亿港元孖展，以公开发售集资额5983万港元计，超购4974 倍。 值得注意的是，旺山旺水尚未实现盈利，公司于2024年录得年内净亏损人民币2.18亿元，而于2023年录 得年内净利润人民币642.7万元，公司称该波动主要是由于收入有所下降。 旺山旺水遵循18A生物科技公司规则在港上市，计划发行1759.78万股，其中公开发售占10%，每股招股 价介于32至34港元，集资最多近6亿港元，每手200股，一手入场费6868.6港元。公司预期将于11月6日 挂牌买卖，中信证券为其独家保 ...

10月27日，"中国资产管理论坛2025（香港）"举行 。 会议由另类投资管理协会（AIMA） 主办 、中国基金报和安永联合主办。与会代表认为，"十五五"时期，资本市场将着力统筹投 融资协调发展，中国基金业 将 迎来高质量发展新阶段。 目前， 中国已稳居全球第二大资管 市场，居民财富正从储蓄向投资加速 迁移 ，每年释放数万亿元增量，催生巨大财富管理需 求；中国超大规模市场、完备 的 产业链、科技创新和人才资源为行业构筑了坚实可持续的供 给优势；互联互通稳步拓展 、 制度型开放向更宽领域、更深层次迈进，行业跨境投融资空间 广阔。 本次论坛采取"内地+香港"联合路演模式，向全球展示 中国 内地资本市场开放新机遇与香港 独特优势，推动两地资管行业协同发展，携手提升中国资管行业的全球影响力，助力香港更 好融入国家发展大局。 【导读】顶尖全球机构齐聚中国资产管理论坛2025（香港）热议中国机遇 中国基金报记者 吴娟娟 郭玟君 中国证券投资基金业协会 非会员理事刘磊 受邀致辞，向国际资产管理机构和国际投资者 宣 介 中国基金行业发展机遇和对外开放政策 。 今年以来，港股市场表现亮眼，恒生指数领跑 全球主要指数。 在此背景 ...

有分析表示，海外宽松周期通常利好生物科技资产，自2025年9月18日降息以来，纳斯达克生物技术指 数涨幅达13%，融资环境的改善有望提升生物科技企业的经营活力。 此外，近期我国生物科技领域利好频传，产业层面，多家创新药企在ESMO 2025会议上共有35项研究 入选口头报告，刷新纪录；标杆性BD合作也陆续落地，如信达生物与武田达成总规模高达114亿美元的 重磅合作，反映全球市场对中国创新药价值的认可。 港股创新药概念股震荡走强，康方生物涨超6%，信达生物涨超5%，再鼎医药涨超4%。 受盘面影响，多只港股创新药相关ETF涨近3%。 | 代码 | SEM | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 520880 | 跨 | 港股通创新药ETF T+O | 0.579 | 0.016 | 2.84% | | 159567 | 跨 | 港股创新药ETF T+0 | 0.874 | 0.024 | 2.82% | | 159297 | 跨 | 港股通创新药ETF南方 T+0 | 0.914 | 0.026 | 2.93% | | 1592 ...

当前，新一轮科技革命和产业变革突飞猛进，科学研究范式发生深刻变革，学科交叉融合发展，国 家创新体系成为世界各国科技竞争的新焦点。党的二十届四中全会明确提出，"提升国家创新体系整体 效能"，这一重要部署为新形势下我国加快实现高水平科技自立自强、建设科技强国指明了前进方向， 提供了根本遵循。 "十四五"时期，在党中央的坚强领导下，我国科技创新能力稳步提升，国家创新体系建设取得显著 成效。从规模看，我国研发投入、研发人员、基础设施等均位于世界前列；从结构看，国家实验室、国 家科研机构、高水平研究型大学、科技领军企业等国家战略科技力量不断发展壮大；从能力看，国家综 合创新能力排名由2020年的第14位提升至2024年的第10位；从成果看，载人航天、探月工程、深空深海 深地探测等一系列重大科技成果捷报频传，人工智能、新能源、生物科技等前沿领域加快形成新的经济 增长点。 企业创新活力直接决定国家创新体系的效能释放。当前我国企业自主创新的主体地位显著增强，应 持续培育支持一批能够发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用的科技领军企业，完善科技型中小企 业、专精特新中小企业等发展机制，支持有能力的民营企业牵头承担重点领域攻关任务 ...

● 本报记者 王舒嫄 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，拓展双向投资合作空间。商 务部党组日前表示，要谋划好设计好落实举措，在稳步扩大制度型开放、拓展双向投资合作空间等方面 出台更多细化措施。 专家认为，拓展双向投资合作空间包括利用外资和对外投资两方面，是"十五五"期间对外开放的重要抓 手之一。"十五五"期间，稳外资举措有望继续加码，合作领域也有望向新一代信息技术、新材料、创新 药等领域拓展。 塑造吸引外资新优势 商务部最新公布的数据显示，今年1至9月全国新设立外商投资企业48921家，同比增长16.2%；实际使 用外资金额5737.5亿元，其中9月当月同比增长11.2%；与此同时，1至9月，我国全行业对外直接投资 9236.8亿元，同比增长4.4%。 商务部部长王文涛表示，从"十四五"看，中国利用外资，一是"量稳"，实际使用外资累计7200多亿美 元，新设外企24万多家，引资大国地位依然稳固；二是"质优"，高技术产业引资占比超过1/3，汽车、 医疗健康、电子信息等一大批标志性项目在华落户，跨国公司地区总部和研发中心明显增多。 中国市场的"磁吸力"与高水平对外开放密不可分。"十 ...

创业板发展历程与市场地位 - 创业板于2009年10月30日设立，从首批28家公司发展到1389家上市公司，总市值超过17.67万亿元 [1] - 创业板定位为服务创新型中小企业、支持国家自主创新战略的上市板块，是创新与金融沟通的重要桥梁 [1][6] - 市场涌现出如宁德时代、中际旭创、东方财富、阳光电源、迈瑞医疗、汇川技术等各领域龙头公司，呈现百花齐放态势 [2] 历史行情表现与超额收益 - 2012年至2015年成长股行情中，创业板最大涨幅超过580%，是同期沪深300指数最大涨幅（166%）的3.49倍 [3] - 2018年至2021年蓝筹股牛市里，创业板最大涨幅超过200%，是同期沪深300指数涨幅（43%）的4.65倍 [3] - 2024年9月至2025年10月，创业板最大涨幅达到110%以上，是同期沪深300指数涨幅（51%）的2.16倍 [3] - 截至2025年10月29日，创业板投资者数量超过5000万，跟踪创业板指数的ETF规模超过1870亿元，“创”系列ETF总规模达2542.72亿元 [6] 首批上市公司案例与筛选功能 - 首批28家上市公司中，安科生物上市当天最高涨幅281%，日后最高上涨7.7倍；华谊兄弟上市当天动态市盈率达124倍，但2025年10月30日收盘价较16年前下跌38% [7] - 爱尔眼科从上市初不显山露水到市值最高翻10倍，亿纬锂能通过多次融资从锂原电池研发成长为全球竞争力锂电池平台，最新市值超1700亿元，年利润超40亿元 [7][8] - 创业板开板当年无公司年收入超30亿元或净利润超5亿元，但截至2024年报，已有240家公司营收跨越30亿元，91家公司归母净利润突破5亿元，超600家企业上市后营收增长超100% [9] 移动互联网革命时期的产业与资本互动 - 2012年至2015年移动互联网和互联网金融革命中，游戏和传媒行业率先爆发，华谊兄弟、中青宝、掌趣科技等个股上涨10到20倍 [12] - 互联网金融领域银之杰涨幅一度达80倍、东方财富达70倍、同花顺达50倍，东方财富市值至2025年10月达4000亿元以上，长期位居创业板金融服务类个股市值榜首 [13][14] - 移动互联网领域的银之杰、广和通、四方精创等企业市值分别达到350亿元、248亿元和200亿元，将新技术与市场需求有机结合 [14] 新能源与生物科技革命中的领军企业 - 宁德时代2018年6月上市后，年营业收入从199.97亿元增长至4009.17亿元，增长约19倍；年净利润从38.78亿元增长至441.21亿元，增长超10倍；市值累计上涨近24倍 [18] - 新能源领域阳光电源、锦浪科技等在碳中和政策与行业高景气共振下成为行业龙头，生物科技领域迈瑞医疗等形成引领示范效应 [18] - 创业板公司总体研发强度明显高于A股平均水平，截至2025年6月30日，战略性新兴产业企业1197家，占比86.6% [20] AI人工智能革命的新浪潮 - 2024年后AI技术推动创业板新一轮发展，2025年内创业板指最大涨幅超50%，AI产业链中光模块等板块表现突出 [22] - 光模块龙头中际旭创在2022年底AI浪潮掀起后上涨30倍，动态市盈率维持相对中等水平，业绩出现超高速增长 [22] - 2025年上半年，人工智能、大数据、云计算三大领域合计实现营业收入1.34万亿元，占创业板整体营收的56.67%，净利润占比达48.3% [24] 投资回报与工具创新 - 以2024年10月收盘价测算，有600多家创业板公司相对于发行价涨幅超100%，50多家涨幅超10倍 [26] - 截至2025年6月30日，全市场跟踪创业板指的ETF规模达1167.85亿元，跟踪创业板50指数的ETF规模达322.04亿元 [29] - 天弘创业板ETF（159977）及其联接基金持有人合计超85万户，为全市场创业板指数基金中最多；另有25只创业板相关指数增强基金开始运用AI提升业绩 [29]