摘要 惠泉啤酒一季度业绩创历史新高，得益于公司精细化耕耘市场，导入作 业绩效体系、标准化执行和强化技术创新，提升产品品质，赢得消费者 认可。 公司形成以依奈啤酒、小鲜啤酒、老惠泉啤酒和惠泉 1983 等主要单品 为引领、个性化单品为支撑的产品矩阵，精准切入高端市场，显著贡献 利润，并积极推进精酿系列产品。 公司积极拓展多元消费场景，如传统餐饮、夜场、音乐节、烧烤摊、露 营等，在泉州市场结合当地文化深度耕耘，市占率已达区域头部水平， 约为 30%. 公司近年来推动高端化产品发展，老惠泉和 1983 系列市场表现良好， 消费者认可度提升，增长幅度显著。高端化产品比例约为 20%，未来将 持续提升。 依麦产品占公司总销量 50%以上，去年下半年开始逐步提价，福建区域 已取消 5 元价位产品，计划稳住 7 元并逐步提升至 8 元，上半年初步验 证显示价格升级顺利。 Q&A 今年上半年公司经营情况如何？外部环境变化对公司有何影响？ 今年上半年，公司在收入和利润方面表现优异，领先于行业。中国啤酒行业目 前处于存量竞争阶段，重点围绕个性化、高端化、健康化和年轻化展开竞争。 消费者的消费习惯和理念不断成熟，对产品品质的追求也 ...

公司经营情况 - 2024年公司完成啤酒销量22.86万千升，同比增长0.06% [7] - 实现营业收入64,706.36万元，同比增长5.44% [7] - 实现利润总额7,276.6万元，同比增长24.94% [7] - 归属于上市公司股东的净利润6,483.02万元，同比增长33.58% [7] - 产品毛利率提升1.54个百分点 [8] 市场与品牌发展 - 大泉州市场过去5年销量增长50%以上，2024年初步实现相对优势 [8] - 高端产品"老惠泉"销量快速增长，市场呈现"中档提升、高档突破"局面 [8] - 易拉罐产品销量增长3.19% [8] - 2024年品牌价值达255.63亿元 [9] 产品与研发创新 - 重要单品一麦产品占比持续超50% [8] - 推出无醇、低卡等特色产品，形成特色产品矩阵 [10] - 水、电、气主要能耗指标分别同比下降10.31%、3.92%、5.25% [10] 数字化转型与人才建设 - 完成酿造自控操作系统智能化升级 [10] - 推进托盘装运自动化改良，降低物流成本 [10] - 搭建销售终端智能数据采集体系，实现市场动态实时洞察 [10] - 推进"种子培养计划"，招收优秀大学生充实关键岗位 [11] 行业趋势 - 啤酒行业处于深度存量竞争阶段 [12] - 消费端呈现价值化、体验化和场景化特点 [12] - 高端化向更高价值方向延续 [12] 财务数据 - 2024年经营活动产生的现金流量净额13,264.09万元，同比增长76.63% [22] - 筹资活动产生的现金流量净额4,555.72万元，同比增长534.97% [22] - 2024年度拟每10股派发现金红利0.80元（含税） [24] 公司治理 - 2024年董事会共计召开4次会议 [1] - 聘任安永华明会计师事务所为2024年度审计机构，审计费用72.25万元 [5] - 2024年监事会共召开四次会议 [14]

行业情况 - 2024年行业总产量全球第一，消费端呈“量稳质升”趋势，华润、青岛、百威、燕京、嘉士伯五大集团占超70%市场份额，形成垄断竞争格局，区域性啤酒品牌生存空间收窄 [1] 公司财务表现 - 2024年公司营业收入约6.47亿元，同比增长5.44%；净利润约6483万元，同比增长33.58% [2][3] - 2024年公司利息收入约3594万元，叠加其他收益共约3711.22万元，占总利润比例约57.25%；近年来利润主力非啤酒业务，2021年利息收入及投资收益合计占比超当期净利润九成 [4][5] - 2020 - 2023年，公司利息收入及投资收益合计分别为2521.83万元、2832.02万元、3015.38万元、3537.8万元左右，分别占当期净利润的87.96%、91.26%、75.67%、72.89% [5] 公司业务情况 - 2024年公司中高档产品营业收入同比增长30.61%，普通档产品营业收入下滑21.05% [5] - 2024年公司销售费用、管理费用、研发费用分别约3156万元、4557万元、2508万元，同比增长362万元、647万元、102万元左右，销售费用超啤酒业务净利润 [6][7] 公司发展历程与现状 - 公司最早可追溯到1938年，1983年转产惠泉啤酒，1988年更名，1997年改制，2003年上市，2004年被燕京啤酒收购 [7][8] - 公司拥有惠安总部、福建福鼎、江西抚州三个啤酒生产基地，总设计年产能力80万吨，实际产能55万吨，总资产近12亿元，产品线丰富 [8] 公司市场情况 - 2012年英博、青岛等巨头进入福建市场，公司当年营业收入同比下滑21.56%，净利润暴跌325.14% [8][9] - 2024年公司营业收入对比2012年下滑4300万元左右；福建省外营业收入约1.55亿元，同比微增4.43%，但对比2012年逊色，且毛利率比2023年减少0.15% [9][10] 专家观点 - 公司资金管理有优势，但核心啤酒业务盈利能力不足，需优化产品结构，提升核心业务盈利能力，减少对非核心业务收益依赖 [5][7] - 在巨头挤压下公司市场份额萎缩，但通过差异化竞争等策略有突围机会，未来需优化资金管理，提升核心业务盈利能力，加强品牌建设和市场拓展 [11]