专项债收购存量土地计划 - 5月以来各地陆续公布专项债收购存量土地计划，南京江宁5月30日公示第二则土地回收公告[1] - 三亚拟用13.4亿元土地储备专项债收储246亩出让用地[2] - 重庆潼南区拟用10.9亿元收回12宗闲置土地，巴南区拟用14.6亿元收回6宗土地[3] - 截至5月底全国约171个城市拟收储总规模接近4000亿元[3] - 土储类专项债用于土地回收比例明显提升，年内累计发行规模超700亿，占拟收储规模不到两成[3] 房地产专项债发行情况 - 5月全国地方政府新增专项债发行2008亿元，环比持平，其中318亿元明确投向房地产[5] - 前5月新增专项债累计发行1.3万亿，4586亿投向房地产相关领域占比34%，1965亿明确主要投向房地产占比15%[5] - 福建、江西5月发行房地产类专项债265亿元，占全国50%[8] - 前5月福建以484亿元成为投向房地产专项债最多省份，河北480亿、北京455亿分列二三位[8] 土储专项债具体实施 - 1-5月土储类专项债发行710亿元，在房地产类专项债中占比36%[11] - 5月投向房地产专项债中61%用于土地储备，达193亿元[14] - 福建省5月发行149.6亿元土地储备专项债，涉及52个项目，其中55.1亿元投向福州占比37%[14] - 福建省20个项目50.09亿元专项债用于土地回购，龙岩市占七成以上[15] - 龙岩市实际收储金额37.4亿元，比公告金额36.9亿元超出0.5亿元[15] 专项债项目明细 - 福州市项目总投资200.6亿元，本期发行55.1亿元专项债，预期收益覆盖债券本息倍数1.48[16] - 龙岩市总投资38.1亿元，发行35.3亿元，覆盖倍数1.48[16] - 福建省8个城市合计总投资378.8亿元，本期发行149.6亿元，平均覆盖倍数1.46[16]

4月新增专项债总量环比降49%，但主投房地产的专项债环比增30%，区域分化显著，土储类占比达60% 。 ◎ 文 / 马千里 2025年4月，中央政策面多次发声要求加力稳市场，加快构建房地产发展新模式。财政部与住建部共同开展城市更新行动，政治局会 议亦强调多举措稳市场，有力有序推进城中村和危旧房改造。从专项债发布情况来看，4月份城中村、棚改等相关专项债持续推进， 土储类新增专项债同样快速审批，湖南、厦门成为为相关专项债发行主力。 不过本月土储类专项债一方面仍主要集中于少数省市，另一方面在土地回收方面仍较为缓慢，本月各地新发布土地回收计划超过600 亿元，但从发布专项债明细清单中的项目名称来看，本月湖南、厦门、北京绝大多数土储类项目仍是一级土地开发。在利用专项债收 储方面，预计各地将进一步加快相关举措，让回收闲置用地真正落到实处、为市场参与者所明确感知，促进房地产潜在库存更快回到 合理水平。 据CRIC整理， 2025年4月 全国地方政府新增专项债发行规模为1763亿元，环比下降49%， 其中投向房地产相关领域 合计717亿元，占比40%， 占比较上月提升8个百分点。 其中明确主要投向房地产规模为336亿元，环比 ...