2026年1月经营业绩 - 2026年1月单月实现合同销售金额人民币24.5亿元，合同销售面积30.0万平方米 [1] - 归属公司股东权益的合同销售金额为人民币16.6亿元，归属公司股东权益的合同销售面积为23.1万平方米 [1] - 2026年1月实现经营性收入约人民币22.7亿元（含税金额约人民币24.3亿元） [1] 收入结构 - 经营性收入中，运营收入约人民币12.5亿元（含税金额约人民币13.5亿元） [1] - 经营性收入中，服务收入约人民币10.2亿元（含税金额约人民币10.8亿元） [1] 土地储备 - 2026年1月新增两块土地储备，总建筑面积和权益建筑面积均为14.29万平方米 [1] - 新增土地储备的权益地价为人民币8.65亿元 [1]

业绩数据 - 2026年1月合同销售金额24.5亿元，面积30.0万平方米[2] - 2026年1月归属股东权益销售金额16.6亿元，面积23.1万平方米[2] - 2026年1月经营性收入约22.7亿元（含税24.3亿元）[2] - 2026年1月运营收入约12.5亿元（含税13.5亿元）[2] - 2026年1月服务收入约10.2亿元（含税10.8亿元）[2] 土地储备 - 2026年1月新增两块土地储备，总建面和权益建面均14.29万平方米[2] - 2026年1月新增土地储备权益地价8.65亿元[2] - 胶州上海路地块（住宅）权益比100%，权益对价2.14亿元[2] - 胶州上海路地块（商业）权益比100%，权益对价0.19亿元[2] - 新吴区博西威地块权益比100%，权益对价6.32亿元[2]

公司股价表现与市场交易 - 新鸿基地产股价上涨5.76%，报121.1港元，成交额达6.07亿港元 [1] 公司核心优势与土地储备 - 新鸿基地产是香港最大地产发展商，拥有庞大土地储备及稳健投资物业组合 [1] - 公司拥有约1,970万平方呎的可发展土地储备，其中包含不少农地 [1] - 公司预计可受惠于北部都会区的加速发展 [1] 公司近期土地收购与项目前景 - 公司去年通过政府招标及土地用途转换等方式，收购了六幅住宅用地 [1] - 相关土地收购预计合计可提供超过300万平方呎的应占总楼面面积 [1] - 凭借有利的土地成本，估计相关项目的税前利润率超过30% [1] - 预计这些项目将支持公司盈利复苏 [1] 行业市场预期与估值 - 投资者预期香港楼价将在今年进入上升周期 [1] - 若政府加快土地出售，可能带来供应问题 [1] - 相较亚太其他地区，香港地产股的估值（如资产净值折让或市账率）仍具吸引力 [1] - 公司需要展示独特性和实际业绩，以支撑股价的进一步重估 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 [1][4] 报告核心观点 * 监测期内，房地产企业土地投资活动保持一定活跃度，但拿地主体以地方国企、城投公司及少数混合所有制企业为主，民营企业参与度有限 [4][5][6][7] * 房地产企业融资渠道以债券市场为主，融资成本处于较低水平，但融资主体同样集中于地方国企及城投平台 [4][13][16] * 行业资源整合与战略合作趋势显现，地方国企通过合作共同参与大型城市综合开发项目 [22] 土地储备总结 * **总体情况**：报告监测期内，重点监测企业共拿地 **30** 宗，总成交金额达 **147.6** 亿元 [4][5] * **拿地主体特征**：拿地企业主要为**地方国有企业、城市投资建设平台（城投）及混合所有制企业**，例如武汉城建集团、武汉城投集团、湖州市城市投资发展集团、华润置地、招商局蛇口等 [5][6][7][11] * **城市与区域分布**：土地成交遍布全国多个核心及二线城市，包括**武汉、广州、天津、成都、大连、长沙、重庆、济南、青岛、长春、兰州**等 [5][6][7][8][9][11][12] * **成交价格特点**：多数地块以底价或低溢价成交，例如天津两宗城市更新宅地底价 **3.06** 亿元成交，成都新都区宅地零溢价成交 [8][9][10] * **具体案例**： * **天津**：市区两宗城市更新宅地底价成交，总金额 **3.06** 亿元，楼面价分别为 **4869** 元/㎡和 **3621** 元/㎡ [8] * **成都**：新都区一宗宅地由鹏悦地产以 **1.07** 亿元底价摘得，楼面价 **5000** 元/㎡ [9][10] * **武汉**：主城区 **4** 宗地全部由本地国企竞得，总揽金 **17.5** 亿元，最高楼面价达 **23862** 元/㎡ [11] * **广州**：中建国际以 **3.15** 亿元底价获得白云区一宗安置房地块，楼面价 **4642** 元/㎡，项目需按 **10.4** 亿元总价回购用于拆迁安置 [12] 投资融资总结 * **总体情况**：报告监测期内，品牌房企共完成融资 **4** 笔，融资总金额为 **16.39** 亿元 [4][5] * **融资方式**：全部为债券融资，包括**中期票据**和**超短期融资券** [13][16] * **融资成本**：发行利率处于 **2.09%** 至 **2.65%** 的较低区间 [13][16][17][19][21] * **融资主体**：融资企业均为**地方国企或具有国资背景的企业**，包括广西旅游发展集团、昆明土地开发投资公司、京投发展、湖北荆门城建集团 [13][16] * **具体案例**： * **广西旅游发展集团**：发行 **5** 亿元 **5** 年期中期票据，利率 **2.56%** [13][17] * **昆明土地开发投资公司**：发行 **4.99** 亿元 **270** 天期超短期融资券，利率 **2.65%** [13][18] * **京投发展**：发行 **4.4** 亿元 **3** 年期中期票据，利率 **2.09%** [16][19][20] * **湖北荆门城建集团**：发行 **2** 亿元 **2** 年期中期票据，利率 **2.16%** [16][21] 企业动态总结 * **战略合作**：**格力集团与华发集团**签署战略合作协议，计划在**海岛旅游、城市开发建设、金融产业、商贸及供应链、支持珠海科技集团发展**五大核心领域深化协作 [4][22] * **合作内容**：涉及旅游资源整合（如东澳岛、桂山岛）、大型城市基础设施共建（如珠海市新体育中心）、金融业务协同以及共同推进旧改和房地产项目等 [22]

行业整体销售与市场表现 - 2025年TOP100房企权益销售总额约25209亿元，同比下降18.4% [2] - 12月单月TOP100房企实现全口径销售金额3490亿元，环比增长47.4%，市场需求端初现回暖迹象 [2] - 行业集中度持续提升，2025年TOP10企业销售额占TOP100企业销售额比为49.8%，较2024年提升1.5个百分点 [4] - 销售额突破千亿元的房企数量缩减至10家，较去年同期减少1家，百亿元级别房企减至73家，较去年同期减少13家 [2] - 多数房企采取审慎策略，集中资源布局核心城市，行业呈现“冰火两重天”的分化图景 [2] 房企销售阵营与排名变化 - 保利发展以2530亿元销售额连续三年蝉联榜首，绿城中国、中海地产、华润置地紧随其后，这4家是2025年仅有的销售规模突破2000亿元的房企 [4][5] - 2025年销售榜前五强为保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口，万科退出前五强阵营 [5] - 销售额1000亿以上阵营10家，销售额均值为1765.5亿元；500-1000亿阵营6家，均值646.4亿元；300-500亿阵营7家，均值381.3亿元；100-300亿阵营50家，均值180.6亿元 [4] - 全年销售规模超过1000亿元的10家房企中，仅中国金茂业绩增长；100-300亿的42家企业中有12家业绩增长，是该档位中业绩增长占比最高的 [6] - 滨江集团、龙湖集团、大华集团、新希望地产等民企在保持销售业绩的同时维持一定投资规模，而碧桂园、融创等出险民企销售规模严重萎缩 [6] 土地市场与房企投资策略 - 2025年全国300城土地成交规划建面合计约24.6亿平方米，同比下降10.4%；土地出让收入约3.3万亿元，同比减少11.4% [7] - 住宅用地成交约6.2亿平方米，同比下降13.6%，出让金约2.3万亿元，较2020年最高点下降约65.2% [7] - TOP100企业拿地总额9640亿元，同比增长3.9%，投资布局偏于谨慎 [2][7] - 拿地金额TOP10企业占TOP100企业比例高达50.5%，同比提高9.1个百分点，头部房企拿地金额占比明显上升 [7] - 房企投资高度聚焦核心一二线城市，2025年全国TOP20城市宅地出让金占全国比重为52%，同比提升1个百分点 [8] 核心城市与区域布局 - TOP20城市中，16个为核心一二线城市，北京、杭州、上海土地出让金均超1400亿元，杭州前七月出让金已超2024年全年；成都超800亿元，武汉、苏州均超600亿元 [1][8] - 长三角区域成为房企投资首选，TOP10企业在该区域拿地金额2784亿元，位居四大城市群之首 [8] - 房企在一二线核心城市除招拍挂外，联合体、收并购形式拿地也较为常见，如2025年北京成交的40宗涉宅用地中，有14宗为联合体摘得 [9] 企业类型与竞争格局 - 销售额与拿地额均位于前列的重合企业共计30余家，主要为头部央国企和稳健民企，当前及未来拥有较强发展能力 [3] - 在拿地金额10强榜中，8席被国企、央企背景房企占据，国企与央企的排名优势持续扩大 [8] - 部分民营房企如滨江、邦泰、大华等聚焦核心优势区域深耕，跻身拿地金额TOP30，并在杭州、成都等核心城市进入拿地金额前十榜单 [8] - 多数千亿企业具有较强的经营开发能力、融资优势和完善的公司治理，在多个核心城市推出热销项目，抓住了改善性需求 [5]

2025年全年销售业绩 - 公司2025年全年累计实现总合同销售金额631.6亿元，总合同销售面积518.6万平方米 [1] - 2025年12月单月实现总合同销售金额37.7亿元，合同销售面积44.7万平方米 [1] - 12月单月归属公司股东权益的合同销售金额为23.8亿元，权益合同销售面积为28.6万平方米 [1] 区域销售分布 - 按区域划分，2025年全年西部区域合同销售金额最高，为182.4亿元 [1] - 长三角区域合同销售金额为171.7亿元，环渤海区域为152.1亿元 [1] - 华南区域合同销售金额为68亿元，华中区域为57.4亿元 [1] 土地储备与投资 - 2025年12月，公司新增一块土地储备，建筑面积为6.36万平方米 [1] - 该新增地块权益建筑面积为6.36万平方米，公司支付权益地价7.66亿元 [1] 经营性收入构成 - 截至2025年12月末，公司实现经营性收入约267.7亿元，其含税金额约为285.4亿元 [1] - 经营性收入中，运营收入约为141.9亿元，服务收入约为125.8亿元 [1]

销售业绩 - 截至2025年12月末累计总合同销售金额631.6亿元，面积518.6万平方米[3] - 2025年12月单月总合同销售金额37.7亿元，面积44.7万平方米[3] - 2025年12月单月权益合同销售金额23.8亿元，面积28.6万平方米[3] - 2025年全年西部销售182.4亿元、环渤海152.1亿元等[3] 收入情况 - 截至2025年12月末经营性收入约267.7亿元（含税约285.4亿元）[3] - 2025年运营收入约141.9亿元（含税约151.9亿元）[3] - 2025年服务收入约125.8亿元（含税约133.5亿元）[3] 土地储备 - 2025年12月新增土地储备建面6.36万平方米，权益建面6.36万平方米，地价7.66亿元[3] - 深圳光明区地块权益比100%，建面63,623平方米，对价7.66亿元[3]

2025年物业销售表现 - 2025年12月单月合约物业销售金额约为人民币398.32亿元 按年下跌1.0% [1] - 2025年12月单月销售面积约为133.24万平方米 按年上升2.4% [1] - 2025年全年累计合约物业销售金额约为人民币2512.31亿元 按年下跌19.1% [1] - 2025年全年累计销售面积约为1056.08万平方米 按年下跌8.1% [1] - 截至2025年12月31日 公司录得已认购物业销售约人民币28.28亿元 预期将在未来数月内转化为合约销售 [1] 2025年土地储备更新 - 2025年12月单月 公司在长沙、深圳及北京新增三幅地块 权益建筑面积约21.29万平方米 权益地价约人民币44.06亿元 [1] - 2025年全年 公司新增土地累计权益建筑面积约444.55万平方米 累计权益地价约人民币924.23亿元 [1]

核心交易概览 - 越秀地产通过其实际拥有95%权益的附属公司上海樾恒企业管理有限公司，于2026年1月6日以人民币25.6086亿元成功竞得上海市浦东新区Y00-0402单元E04B-10地块 [1] - 该地块为住宅用地，占地面积约26,931.62平方米，总可建筑面积约108,957.9平方米，其中计容建筑面积约67,329.05平方米 [1] - 地块内需配建计容面积约1,260平方米的公共服务设施，建成后无偿移交给政府指定部门 [1] 地块区位与配套 - 地块位于上海中外环间，属于浦东高行板块，紧邻金桥及外高桥产业区，是森兰国际社区的拓展片区 [2] - 生态环境优越，毗邻城市稀缺的大型绿地森兰绿地 [2] - 交通便利，距离地铁6号线洲海路站约700米，可便捷到达陆家嘴、金桥及杨浦等核心区域 [2] - 教育资源丰富，周边有上海市第六师范附属小学芳菲校区、上海市浦东新区进才森兰实验中学、上海浦东新区民办正达外国语学校、上海哈罗国际学校等 [2] - 商业配套完善，周边聚集多个大型商业体，预计今年年初将有更多大型综合体施工完成及开业 [2] 公司战略与影响 - 董事会认为，此次以合理成本收购地块将增加公司的优质土地储备 [2] - 此次收购将进一步巩固公司在上海的战略地位 [2]

核心交易 - 越秀地产通过其拥有95%权益的附属公司上海樾恒企业管理有限公司，于2026年1月6日以人民币25.6086亿元成功竞得上海市浦东新区一幅住宅地块 [1] - 该地块占地面积约26,931.62平方米，总可建筑面积约108,957.9平方米，其中计容建筑面积约67,329.05平方米 [1] - 地块内需配建公共服务设施计容面积约1,260平方米，建成后无偿移交给政府指定部门 [1] 地块详情与规划 - 地块位于上海市浦东新区中外环间的高行板块，紧邻金桥及外高桥产业区，属于森兰国际社区的拓展片区 [2] - 地块性质为住宅用地，所建住宅物业拟用于出售 [1] - 地块生态资源优越，靠近城市稀缺的大型绿地森兰绿地 [2] - 交通便利，距离地铁6号线洲海路站约700米，可便捷到达陆家嘴、金桥及杨浦等核心区域 [2] 周边配套 - 教育资源丰富，周边有上海市第六师范附属小学芳菲校区、上海市浦东新区进才森兰实验中学、上海浦东新区民办正达外国语学校、上海哈罗国际学校等 [2] - 商业配套完善，周边聚集多个大型商业体，预计今年年初将有更多大型综合体施工完成及开业 [2] 公司战略与影响 - 董事会认为，此次以合理成本收购该地块，将增加公司的优质土地储备 [2] - 此次收购将进一步巩固公司在上海市场的战略地位 [2]