欧盟反倾销调查 - 欧盟委员会应Husqvarna公司申请，对原产于中国的割草机器人发起反倾销调查，调查针对2024年10月1日至2025年9月30日向欧盟出口的中国企业 [1] - 立案后7日内需提交抽样问卷，强制应诉企业确定后30日内提交完整问卷，“合作企业”可获单独或平均税率，否则将面临惩罚性税率或失去欧洲市场 [1] 公司应对措施 - 公司将调整境外生产基地的生产结构，整合公司内外部生产资源，以应对欧盟反倾销对割草机器人板块业务的影响 [1] - 公司已于今年2月完成对德国子公司AL-KO Geräte GmbH的收购，增加了奥地利生产基地，割草机器人产品的研发、生产、制造、销售可通过AL-KO公司在当地直接运营 [1] 公司业务与市场 - 公司主营业务是割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件的研发设计、生产制造和销售 [2] - 公司产品以外销为主，2024年年报显示外销收入占营业收入比重达到97.86%，主要销往美国、德国、法国等70多个国家和地区 [7] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入30.73亿元，同比增长122.23%，归母净利润1.24亿元，同比增长483.56%，扣非净利润9234.78万元，同比增长372.29% [4] - 公司第三季度营业收入为5.22亿元，同比增长83.41%，但归母净利润同比减少218.83%至-1.01亿元，扣非净利润同比减少244.65%至-1.15亿元 [5] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.73亿元，同比下降61.80% [5] - 公司总资产截至报告期末为49.00亿元，较上年度末增长47.22% [5] 历史业绩与项目进展 - 公司上市后净利润波动明显，2020年至2024年归母净利润分别为0.77亿元、0.56亿元、0.11亿元、-1.75亿元、0.16亿元 [2] - 公司“年产6万台骑乘式割草机生产项目”将延期至2027年8月31日，并增加墨西哥作为实施地点，截至2024年12月31日该项目累计投入1.01亿元，投资进度为45.75% [6] - 项目延期原因包括国内外环境及募集资金使用等不可控因素，特别是美国加征关税政策增加了国际贸易不确定性 [6] 市场表现与季节性 - 截至11月20日收盘，公司股价报28.71元/股，今年来累计上涨超八成，总市值约58.11亿元 [7] - 公司表示第三季度业绩受行业季节性波动影响，属于行业销售淡季 [6]

调研活动概况 - 财通证券、浦泓投资、华安基金、博道基金等机构于2025年5月14日对公司进行调研 [1] 关税政策与生产基地布局 - 根据《美墨加协定》及相关政策，公司产品目前在美国与墨西哥之间不加征关税 [2] - 墨西哥制造基地正加速部署生产要素，通过利用当地资源实现缩短供货周期、降本增效及规避国际贸易风险的目标 [6] - 公司通过墨西哥、奥地利制造基地及美国组装工厂的全球化生产基地布局，结合关税政策动态调整生产分配比例以降低关税影响 [8] AL-KO公司收购与协同效应 - AL-KO为欧洲知名园林机械制造商，拥有近60年行业积淀，产品覆盖割草机、打草机、水泵及户外家用设备，持有AL-KO、SOLO、Masport等中高端品牌 [3] - 收购AL-KO后公司获得欧洲及大洋洲客户资源，提升市场占有率及抗风险能力 [8][9] - 供应链整合将通过扩大集中采购规模、提高产能利用率降低采购成本，强化全球市场竞争优势 [5] 业绩增长驱动因素 - 2025年一季度主营收入15.18亿元，同比增长138.72%，归母净利润1.94亿元，同比增长326.94% [9] - 增长主要源于产品高性价比带来的市场需求增加，以及2025年2月收购AL-KO公司带来的收入贡献 [4] 割草机器人产品战略 - 公司规划低、中、高三大类割草机器人产品线：有线系列主打小面积草坪性价比，中端系列采用视觉识别实现无边界切割，高端系列具备多传感器融合与智能避障功能 [7] 财务与运营数据 - 2025年一季度扣非净利润1.4亿元，同比增长199.96%，毛利率23.44%，负债率72.07% [9] - 近3个月融资净流入1.41亿元，融券净流入0元 [9]

文章核心观点 节前三个交易日（4月28日 - 4月30日）A股三大指数走势分化，超52%个股周内上涨，介绍本期牛股大叶股份和熊股普利退情况及相关背景 [1] 市场整体表现 - 截至4月30日收盘，上证指数报3279.03点，周跌0.49%；深成指报9899.82点，周跌0.17%；创业板指报1948.03点，周涨0.04% [1] - 超52%的个股周内实现上涨，74股周涨超15%，51股周跌超15% [1] - 传媒、计算机等板块涨幅居前，房地产、综合等板块跌幅居前 [1] 牛股大叶股份情况 - 大叶股份周涨超43%夺魁，本期牛股榜十只个股过去一周累计涨幅均超28% [1] - 公司主营业务是割草机等动力机械及配件的研发设计、生产制造和销售 [1] - 截至4月30日，公司股价自4月8日低点已累计反弹上涨超95%，总市值57亿元，报28.40元/股 [2] - 多家机构称AI有望赋能园林机械行业，割草机器人赛道或将迎来产业爆发 [3] - 全球OPE市场规模超300亿美元，割草机产品规模200亿美元、年销量近3000万台，割草机器人行业规模仅26亿美元，销售额渗透率12%、销量渗透率5% [3] - 招商证券预计2030年割草机器人销量有望突破至500 - 1000万台，中信证券预测2025 - 2028年全球割草机器人行业整体规模CAGR有望达33.6% [3] - 公司2月12日以2000万欧元完成对AL - KO公司100%股权收购并完成并表，近两个季度净利润持续回升 [4] - 财通证券称公司收购有望补充渠道体系并获取品牌资源，测算AL - KO2025年有望贡献业绩1.3亿元 [4] - 2024年全年，公司营业总收入17.61亿元，同比上升89.67%，归母净利润1611.52万元，同比上升109.22% [6] - 2024年第四季度营业总收入3.78亿元，同比上升216.04%，归母净利润 - 510.05万元，同比上升96.64% [6] - 2025年一季度，公司营业总收入15.18亿元，同比上升138.72%，归母净利润1.94亿元，同比上升326.94% [6] - 财通证券预计大叶本部收入增速35%，测算收入贡献约8.6亿元，AL - KO收入贡献约6.6亿元 [6] 熊股普利退情况 - 普利退周跌近72%成最熊股，本期十大熊股中多只股周跌幅在35%以上 [8] - 公司是专业从事化学药物制剂研发、生产和销售的公司，擅长相关制剂技术 [9] - 4月28日公司股票进入退市整理期首日有多次停牌情况，截至4月30日收盘，本周股价下跌71.89%，总市值3.9亿元，股价报0.70元/股 [9] - 普利制药2021 - 2022年财报持续造假，累计虚增利润占利润总额超70% [11] - 2021 - 2022年虚假记载营业收入合计达10.29亿元，占该2年披露年度营业收入合计金额的31.04%；虚假记载利润总额合计达6.69亿元，占该2年披露年度利润总额合计金额的73.83% [11] - 造假行为触及重大违法强制退市情形，证监会对公司多名高管进行罚款、市场禁入措施 [12]