声明说："然而，我们经济的其他领域，包括木材、钢铁、铝和汽车，受到美国关税的严重影响。我们 将继续就长期贸易关系与美国谈判，但加拿大新政府已采取重大行动来保护加拿大的就业机会、投资我 们的工业竞争力、购买加拿大产品以及实现出口市场多样化。" 【文/观察者网 陈思佳】本周早些时候，加拿大主要反对党保守党领袖皮埃尔·普瓦列夫尔在阿尔伯塔省 补选中获胜，将以议员身份重返加拿大众议院。据加拿大《环球邮报》8月21日报道，普瓦列夫尔20日 在新闻发布会上抨击加拿大总理卡尼，声称加拿大与美国和中国打交道时"太软弱"，扬言应以"强势姿 态"行事。 普瓦列夫尔称，卡尼未能有效维护加拿大利益，尽管执政的自由党政府对美国作出让步，取消了遭到美 国总统特朗普批评的数字服务税计划，但美国依然提高了对加拿大的关税，"他向特朗普总统做出一个 又一个让步，却什么都没有得到回报。" 《环球邮报》指出，自3月以来，加拿大和美国进行了贸易谈判，双方互相加征了关税。对于普瓦列夫 尔的指责，加拿大总理办公室回应称，根据2018年加拿大、美国和墨西哥达成的自由贸易协定，美国对 加拿大商品的平均关税税率仍然是其所有贸易伙伴中最低的之一。 的数量显著增长 ...

中国在世贸组织起诉加拿大钢铁进口限制措施 - 中国在WTO起诉加拿大对钢铁等产品实施的进口限制措施 中方认为加方措施违反WTO规则 属于单边主义和贸易保护主义 损害中方合法权益并扰乱全球钢铁产业链供应链稳定 [3] - 加拿大自8月1日起扩大钢铁进口关税配额适用范围 收紧现有配额 并对配额外进口征收附加税 同时对含中国钢铁成分的产品征收25%附加税 [5] - 中方指出加方产业困境主因是美国单边关税 但加方回避矛盾并将损害转嫁给中国等贸易伙伴 敦促加方纠正错误做法 [5] 商务部发布对加拿大油菜籽和卤化丁基橡胶反倾销初裁 - 商务部对原产于加拿大的进口油菜籽和卤化丁基橡胶发布反倾销调查初裁 裁定油菜籽案加拿大公司倾销幅度为75.8% 卤化丁基橡胶案加拿大公司倾销幅度为26.2%-40.5% [7] - 自2025年8月14日起 进口经营者需按初裁确定的保证金比率向中国海关提供相应保证金 [8] - 调查显示进口被调查产品存在倾销 导致中国国内产业受到实质损害 且倾销与损害存在因果关系 [7]

中加贸易争端 - 中国在WTO就加拿大钢铁等产品进口限制措施提起诉讼 加方措施包括对含中国钢铁成分产品加征25%附加税 被指违反WTO规则并扰乱全球产业链[1][3] - 加拿大自8月1日起扩大钢铁关税配额适用范围 对配额外进口征收附加税 措施声称是为应对美国关税和全球产能过剩[3] - 中方认定加方行为属单边保护主义 将采取必要措施维护企业权益 要求立即纠正错误做法[1][3] 反倾销调查进展 - 中国对加拿大油菜籽和卤化丁基橡胶实施临时反倾销措施 油菜籽倾销幅度达75.8% 卤化丁基橡胶幅度为26.2%-40.5%[5] - 自2025年8月14日起 进口加拿大油菜籽需按初裁结果缴纳保证金 具体比率依据公司差异执行[6] - 两案调查均按中国法规和WTO规则推进 初步证据显示倾销与国内产业实质损害存在因果关系[5] 行业影响 - 钢铁贸易争端涉及全球供应链稳定 加方政策被指转嫁美国关税造成的产业损害[3] - 农产品加工行业受反倾销措施直接影响 加拿大油菜籽出口面临高额保证金成本[5][6] - 化工行业中卤化丁基橡胶进口成本可能上升 因临时措施覆盖多国进口[5]

报告行业投资评级 - 做多油脂 [2] 报告的核心观点 - 商务部初步裁定进口加拿大菜籽存在倾销,自2025年8月14日起,进口经营者对加拿大公司征收75.8%的保证金比率;受反倾销调查影响,国内远月菜籽采购进度偏慢,市场担忧后期菜系供应趋紧,8月进口菜籽到港量预计约20万吨,9 - 10月月均到港量约13万吨 [2] - 彭博7月MPOB预估,马来西亚棕榈油产量环比增长8.3%至183万吨,进口5万吨,出口增加3.2%至130万吨,本地消费25 - 45万吨,库存增加10%至223万吨;8月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.32%,出油率环比上月同期增加0.39%,产量环比上月同期减少17.27%;8月1 - 10日出口较上月同期分别增长23.3%（ITS数据）和23.7%（AmSpec数据） [2] - USDA报告下调美豆新作面积,8月报告将单产从52.5蒲/英亩上调至53.6蒲/英亩,但下调25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩,产量意外下调0.43亿蒲式耳至42.92亿蒲式耳;未来两周美豆天气状况良好,利好单产;截至8月10日当周,美国大豆优良率为68%,玉米优良率为72% [2] 现货价格 24度棕榈油 - 2025年8月13日,天津价格9520,较8月12日涨120;张家港价格9450,较8月12日涨120;黄浦价格9380,较8月12日涨120 [1] 一级豆油 - 2025年8月13日,天津价格8720,较8月12日涨170;张家港价格8840,较8月12日涨170;黄浦价格8820,较8月12日涨170 [1] 四级菜油 - 2025年8月13日,张家港价格10260,较8月12日涨500;武汉价格10310,较8月12日涨500;成都价格10520,较8月12日涨500 [1] 期货数据 - 2025年8月13日,豆棕主力合约价差 - 848,较8月12日变动38;菜豆主力合约价差1488,较8月12日变动162;棕榈油仓单1420,与8月12日持平;豆油仓单22170,较8月12日增加216;菜油仓单3487,与8月12日持平 [1]

8月13日，国内商品期货市场涨跌互现，油脂油料板块则集体走强，菜系品种更是强势领涨：菜粕期货 远月合约全线涨停，主力合约RM2509日内最高涨幅也超6%。此外，菜籽油主力合约涨超6%，最高触 及10333元/吨，创下2023年1月以来的新高。值得注意的是，外盘菜籽市场则明显走弱，ICE油菜籽11月 合约当日重挫4.5%。 对此，分析师普遍认为，8月12日商务部公布对加拿大油菜籽反倾销调查初裁，该裁定将抬高进口成 本，对菜粕、菜油价格构成支撑。 反倾销调查初裁"落地"催涨市场行情 中信建投（601066）期货油脂油料分析师石丽红告诉期货日报记者，初裁认定加拿大油菜籽倾销幅度为 75.8%，自8月14日起，进口商需按此比例缴纳保证金，这将导致加拿大油菜籽到港成本攀升。 据浙商期货油脂油料分析师王璐介绍，加拿大作为我国菜系产品的主要进口来源国，分别占国内进口菜 籽、菜粕总量的90%和70%以上。此次反倾销调查初裁"落地"，后续加拿大油菜籽的到港成本将抬升， 恐影响国内菜粕及菜油供应。"其中，菜油端因近年来自俄罗斯等地的进口量有所提升，加之国内豆油 供应的支撑，预计其后续供应紧张程度将弱于菜粕。"王璐说。 "事实上， ...

反倾销调查核心观点 - 商务部对加拿大进口油菜籽征收75.8%保证金，海关代码为12051090、12059090，实施日期为2025年8月14日[4][5] - 保证金计算公式为：(海关计税价格×75.8%)×(1+进口环节增值税税率)，可能通过合同条款转嫁部分成本至中国产业[5] - ICE菜籽合约快速下探，建议沽空ICE菜籽并做多国内菜油、菜粕对冲[5] 国产菜籽产业影响 - 反倾销旨在恢复国产菜籽净利润，现货均价从6100元/吨跌至5700元/吨，期货主连合约徘徊5000元/吨，基差较高[8] - 进口菜籽需高于国产价格以避免"损害"，否则保证金可能被惩罚性扣除[8] - 建议逢低做多国产菜籽期货，但需考虑流动性约束[8] 短期产业行为变化 - 部分压榨企业停售菜粕，8月15日后到港的加菜籽均需缴纳保证金[10] - 9月及四季度进口合同或取消，保税区加菜粕面临100%关税，印度/俄罗斯菜粕存在交割风险[10] - 若进口受阻，压榨厂菜粕供应将显著放缓[10] 历史对比与贸易背景 - 2025年加菜籽进口量预计210-215万吨，低于2019年235万吨水平[12] - 当前反倾销与加拿大对华电动汽车、钢铝制品加税事件相关，需加方放弃限制措施才能实现贸易正常化[12] 供应补充路径分析 - 菜油可通过迪拜/俄罗斯补充（参考价1125CNF），但菜粕标准品补充困难[14][16] - 菜粕潜在补充路径：澳菜籽恢复进口（最早11-12月）、国产二次加工、加菜籽转口第三国压榨、调整俄罗斯/印度菜粕交割范围[16] 市场展望与策略 - 反倾销保证金震慑力强，或引发洗船行为，加剧供应紧张[18] - 菜粕盘面表现最强，因交割品来源受限且规则修改难短期落地[18] - 菜油突破9950-10000压力位，需维持替代品溢价[19] - 三油两粕（豆油、棕榈油、菜油、豆粕、菜粕）建议回调做多[20] 供需平衡表摘要 - 菜油：2025年8月期末库存59万吨，消费25万吨，进口菜籽榨油量8万吨[21] - 菜粕：2025年8月期末库存56万吨，消费35万吨，进口菜籽榨粕量12万吨[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给依旧宽松，需求继续回落，价格整体将继续承压，短期纯碱有望继续下行，下周有望开启降息预期交易，操作上建议纯碱主力短期逢高空 [2] - 玻璃预计整体价格回落为主，后续市场交易更多是政策预期，操作建议主力合约逢高布局空单，若后续回落至1100元附近，可以考虑降息交易预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1383元/吨，环比涨169元/吨；玻璃主力合约收盘价1214元/吨，环比涨141元/吨 [2] - 纯碱主力合约持仓量1217919手，环比增64009手；玻璃主力合约持仓量1023728手，环比增149431手 [2] - 纯碱前20名净持仓 -327717手，环比增37629手；玻璃前20名净持仓 -267930手，环比减17960手 [2] - 纯碱交易所仓单9275吨，环比增1560吨；玻璃交易所仓单 -3543吨 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差0元/吨，环比降117元/吨；玻璃合约9月 - 1月价差 -167元/吨，环比降16元/吨 [2] - 纯碱基差 -108元/吨，环比涨66元/吨；玻璃基差 -126元/吨，环比降141元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1275元/吨；华中重碱1325元/吨 [2] - 华东轻碱1270元/吨；华中轻碱1220元/吨 [2] - 沙河玻璃大板1088元/吨，环比降12元/吨；华中玻璃大板1140元/吨，环比降10元/吨 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率周环比涨5.14%；浮法玻璃企业开工率85.41%，周环比降2.73% [2] - 玻璃在产产能15.96万吨/年；玻璃在产生产线条数223条，环比增1条 [2] - 纯碱企业库存187.62万吨；玻璃企业库存6184.7万重箱，环比增234.8万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米，环比增7180.71万平米；房地产竣工面积累计值22566.61万平米，环比增4181.47万平米 [2] 行业消息 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育等重点领域消费 [2] - 财政部、税务总局规定快递企业提供快递服务取得的收入，按照“收派服务”缴纳增值税 [2] - 财政部等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》 [2] - 商务部公布对原产于加拿大的进口油菜籽、原产于加拿大等国的进口卤化丁基橡胶反倾销调查初裁，自8月14日起对加拿大公司征收的保证金比率为75.8% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月12日国内对加菜籽反倾销调查初审结果落地，自8月14日起进口加菜籽需额外支付75.8%保证金，抑制国内对加菜籽进口量 [1][12] - 反倾销初审落地阻碍8月14日后加菜籽进口，叠加替代来源有限，使2025年下半年菜籽进口量进一步下滑，油脂消费旺季有望加速国内菜油去库，利多菜油期现货价格与基差表现 [2][12] - 当前加菜籽反倾销处于初审阶段，终审结果落地前政策可能变动，未来澳菜籽新作可能进入中国，国内可能加大对俄罗斯及阿联酋菜油进口力度，会对菜油价格产生扰动 [2][10][12] - 菜油09及01合约短期延续偏强震荡，冲击10500 - 11000前期压力位，单边谨慎追涨，已有多单继续持有，套利关注菜油11 - 01反套及菜豆01价差反弹，重点关注国内与菜籽、菜油相关的进口政策 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 反倾销调查裁定结果 - 2025年8月12日中国商务部公布对加拿大菜籽反倾销调查初步裁定结果，原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，国内油菜籽产业受到实质损害，倾销与实质损害存在因果关系，自8月14日起进口经营者进口加拿大菜籽需以75.8%保证金形式向海关提供保证金，若最终裁定倾销成立，保证金转为反倾销税，若不成立则退回 [4] 保证金测算及影响 - 以8月12日菜籽进口成本计算，11月船期加菜籽CNF价格为563美元/吨，保证金为3322元/吨，征收对象为加拿大公司，可能无法退回，国内企业进口菜籽可能受保证金转嫁风险，新规实施后进出口商贸易意愿受打压，抑制国内对加菜籽进口量 [5] 对国内菜籽进口量的影响 - 新规实施后进出口商贸易意愿遭打压，难新增加菜籽买船，可能洗掉8月后买船，自6月起国内菜籽到港量逐步下滑，6月环比下降47%至18万吨，7 - 10月预估总进口量59万吨，较去年同期减幅达77%，且有进一步收紧可能 [7] 替代来源情况 - 国内短期内难找到替代来源弥补加菜籽缺口，加菜油自3月加征100%反倾销税后进口量快速萎缩，4 - 6月仅进口154吨；25/26年度澳菜籽产量预计571万吨，要供应其他传统市场，出口中国数量有限，且出口高峰期从11月开始，9 - 10月无法弥补加菜籽缺位；俄罗斯25/26年度菜籽预计增产，但菜油10月才大量进入中国，进口量低于加菜籽换算出的菜油产出量；阿联酋菜油出口量相对偏少 [7][8] 对国内菜油的影响 - 2025年下半年国内菜籽到港量收紧，四季度油脂消费旺季，供减需增下国内菜油加速去库，截至8月8日当周国内菜油库存65.92万吨，虽较5月中旬最高点下降，但仍处历史最高水平，去库加快有助于期现货价格及基差上涨 [10] 不确定性因素 - 加菜籽反倾销处于初审阶段，最快2025年9月、最慢2026年3月确定终审结果，终审落地前相关规定可能改变，国内可能重新允许澳菜籽进口，加大对俄罗斯及阿联酋菜油进口力度，对菜油价格产生扰动 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕2025/26年度油脂油料市场展开，涵盖美豆、全球大豆、棕榈油等品种的供需信息，以及巴西出口预估、马来西亚棕榈油出口情况、印尼棕榈油产量预测等，还涉及中国对加拿大油菜籽反倾销调查初步裁定等内容 [1] 各部分内容总结 美豆2025/26年度信息 - 播种面积预估8090万英亩，7月预估8340万英亩；收割面积预估8010万英亩，7月预估8250万英亩 [1] - 单产预估53.6蒲式耳/英亩，7月预估52.5蒲式耳/英亩；产量预估42.92亿蒲式耳，7月预估43.35亿蒲式耳 [1] - 出口量预估17.05亿蒲式耳，7月预估17.45亿蒲式耳；期末库存预估2.9亿蒲式耳，7月预估3.1亿蒲式耳 [1] 全球大豆2025/26年度信息 - 巴西产量预估1.75亿吨，出口预估11200万吨，与7月预估相同 [1] - 阿根廷产量预估4850万吨，与7月预估相同；出口预估580万吨，7月预估500万吨 [1] - 中国进口预估11200万吨，与7月预估相同 [1] - 全球产量预估4.2639亿吨，7月预估4.2768亿吨；期末库存预估1.249亿吨，7月预估1.2607亿吨 [1] 其他市场信息 - 巴西8月大豆出口量料达880万吨，前一周预估815万吨；豆粕出口量料达227万吨，前一周预估174万吨 [1] - 马来西亚2025年8月1 - 10日棕榈油产品出口量339,143吨，较上月同期增加65.25% [1] - 印尼2025/26年度棕榈油产量料增长3%至4700万吨，2024/25市场年度出口量或降至2280万吨 [1] 反倾销调查裁定 - 中国商务部初步认定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，国内油菜籽产业受实质损害，两者存在因果关系 [1] - 自2025年8月14日起，对所有加拿大公司征收75.8%保证金 [1] 价格与基差信息 - 展示棕榈油、豆粕、菜粕、豆油、菜油等现货价格 [1] - 呈现蛋白粕基差、油脂基差、华南豆棕油价差等数据 [1]

反倾销调查 - 日本将对来自中国和韩国的热浸镀锌卷板和带材启动反倾销调查 [1] - 调查由日本贸易和财政部发起 预计在一年内完成 [1] - 调查申请由新日铁和神户制钢等四家公司在今年4月提出 [1] - 相关方包括韩国和中国供应商将有机会陈述证据 [1] 行业影响 - 调查旨在保护日本本土钢铁生产商 应对进口冲击 [1] - 调查结果可能导致对相关产品征收关税 [1]