更早的"固收+" 从"瑞系列"到全面的风险谱系产品线 招商基金的探索和实践从最早的股债配置开始。2016年招商瑞庆混合成立，2019年招商瑞文成立，两只 产品的运作策略采用"固收+"模式，一位债券基金经理搭配一位股票基金经理，以债券为基础底仓配 置，搭配一定的股票投资力争增强收益。 "招商基金'瑞系列'可以说是业内很早推出风险预算管理的产品线。"招商基金多元资产投资管理部总监 吴潇，如今也是招商瑞文混合、招商安宁债券等"固收+"产品的基金经理，在投资管理中十分注重回撤 的管理，并总结为主动的风险预算管理模式。 通过对风险预算的精细化管理，面对不同风险偏好的客户做好产品的收益和回撤目标细分，最终形成低 波、中波、高波目标的全面"固收+"产品线，产品类型涵盖一级债基、二级债基、偏债混合型基金、权 益仓位符合要求的灵活配置型基金等，覆盖不同风险偏好需求，渠道、互金、机构等各类客户群体均有 适配产品。招商基金用近十年的探索和实践，完成了一次"固收+"的产品体系进化。 更多元的"固收+" 实力团队如何做好多资产、多策略的加法 2025年是"固收+"迎来长足发展的一年，业绩迭创新高，规模持续攀升，更重要的是持有人实实在在 ...

市场环境与产品发行 - A股市场下半年以来持续上涨 沪指站上3800点 成交额突破3万亿元 权益资产配置价值显现 [1] - 招商均衡优选混合型证券投资基金（基金代码：024027）于9月2日起正式发行 拟由吴潇担任基金经理 [1] 基金经理投资策略 - 基金经理吴潇拥有近12年投研经验及超8年产品投资管理经验 现任招商基金多元资产投资管理总监 [2] - 投资风格强调均衡配置与波动率管理 通过把握市场、行业、风格、个股四个维度的波动实现风险调整后收益优化 [2] - 采用组合定价与动态再平衡框架 以3-5年维度评估企业定价与预期回报率 当资产定价偏离长期价值时进行调整 [3] - 个股选择关注经营趋势与产品周期 目标年化复合回报率为15%-20% 基于预期回报率评估买卖决策 [3] - 历史业绩显示招商品质发现A近一年收益率达23.69% 超额收益率10.86%（基准12.83%）截至2025年6月30日 [3] 宏观经济与市场估值 - 2024年9月以来经济政策密集出台 2025年上半年GDP超预期 经济景气度回升 出口保持韧性 [4] - 截至2025年7月31日 10年期国债收益率1.73% 万得全A股债性价比3.12% 处于近十年69.06%分位数 显示权益资产配置机会 [4] 行业投资机会 - 红利策略长期胜率较优 在增速放缓与利率下行背景下受益于居民财富及保险资金配置需求 [4] - 科技方向关注算力增长、AI应用落地及智能驾驶发展 受科技自立自强政策推动 [5] - 消费板块估值处于历史低位 新消费领域受国潮崛起、消费品出海及政策支持驱动 [5] - 医药板块受益于医保政策加码与创新药出海 重点关注生物制品、医疗器械及医疗服务等低估细分领域 [5] 基金历史业绩 - 招商品质发现混合A自2021年成立以来完整年度回报分别为-17.93%(2022)、-16.50%(2023)、16.12%(2024) 总回报-15.17%（基准-7.68%）[6] - 招商优质成长混合LOF最近五年年度回报分别为89.08%(2020)、-12.07%(2021)、-12.42%(2022)、-0.90%(2023)、33.81%(2024) 自成立总回报1290.02%（基准338.29%）[7]