监管动态与政策 - 2025年末社会融资规模存量达442.12万亿元，同比增长8.3%；广义货币（M2）余额340.29万亿元，同比增长8.5%；人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%，直接融资在社融中占比显著提升 [1] - 中国人民银行推出八项结构性货币政策措施，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点、增加支农支小再贷款额度5000亿元、单设1万亿元民营企业再贷款额度、将科技创新再贷款额度增至1.2万亿元、合并提供2000亿元民企债券与科创债券支持工具再贷款等 [2] - 金融监管总局明确2026年五大重点任务，包括推进中小金融机构风险化解、防范化解相关领域风险、提高行业高质量发展能力、全面加强金融监管以及提升金融服务经济社会质效 [3] - 中国人民银行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [2] 银行业改革与资本动向 - 云南、宁夏、黑龙江三地明确将采取统一法人模式组建省级农商行，农信系统改革持续扩围 [4] - 开年以来多家上市银行获大股东或高管增持，例如渝农商行6位核心高管集体增持、齐鲁银行高管超额兑现增持承诺、南京银行大股东持续加码，展现对行业信心 [6] - 中融新大集团持有的山西银行4.16亿股股权在阿里资产平台流拍 [9] - 杭州银行董事会同意聘任张精科为公司行长，任职资格待监管核准 [10] 银行业绩与业务发展 - 浦发银行与中信银行总资产双双突破10万亿元，跻身“十万亿俱乐部”；截至2025年末，浦发银行资产总额约10.08万亿元，较上年末增长6.55%，归母净利润500.17亿元，同比增长10.52% [7] - 截至2025年末，中信银行资产总额达10.13万亿元，较上年末增长6.28%，归母净利润706.18亿元，同比增长2.98% [8] - 受金价高位震荡影响，多家中外资银行密集推出挂钩黄金的结构性存款产品，部分产品年化收益率高达5%，成为理财市场热门选项 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，商品市场受政策、供需等因素影响波动，金融市场中债市、汇市有不同表现，股票市场港股放量大涨，各市场均需关注相关风险与机会[1][2][31] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.8%，较上期5.2%下降，高于去年同期4.6% [1] - 2025年12月制造业PMI为50.1%，非制造业PMI商务活动为50.2% [1] - 2025年11月社会融资规模当月值24888亿元，新增人民币贷款当月值3900亿元 [1] - 2025年12月CPI当月同比0.8%，PPI当月同比 - 1.9% [1] - 2025年11月固定资产投资完成额累计同比 - 2.6%，社会消费品零售总额累计同比4.0% [1] - 2025年11月出口金额当月同比5.90%，进口金额当月同比1.90% [1] 商品投资参考 综合 - 上金所提示贵金属价格波动加剧，要求会员做好风险预案，投资者防范风险 [2] - 广期所对6名客户采取限制开仓3个月监管措施 [2] - 芝商所改变金银铂钯合约保证金设定方式，1月13日收盘后生效 [2] - 1月12日国内33个商品品种基差为正，36个为负 [3] - 中方加强两用物项对日本出口管制，维护关键矿产供应链稳定立场不变 [3] - 美司法部对鲍威尔启动刑事调查，引发市场对美联储独立性担忧 [3] 金属 - 因对美联储独立性及地缘政治担忧，现货黄金突破每盎司4620美元 [4] - 碳酸锂期货价格大幅上涨，受出口政策和供需格局影响 [4] - 多家中外资银行推出挂钩黄金结构性存款产品 [4] - 1月9日部分金属库存有变动，锡库存创逾1年零10个月新高 [5] - 德国财长称将讨论设定稀土价格下限 [5] - 智利国家铜业公司预计2026年铜产量134.4万吨，锂产量25万吨 [6] - 截至1月12日，黄金ETF持仓量增加 [6] - 印尼调整镍矿开采配额，沪镍价格上涨 [7] - 包头稀交所稀土主流产品价格大幅上涨 [7] 煤焦钢矿 - 1月12日唐山迁安松汀钢铁普方坯资源上调10元 [8] - 澳大利亚公布关键矿产储备计划，优先关注稀土等元素 [8] - 智利曼托维德铜矿劳资谈判僵局，罢工影响生产 [9] 能源化工 - 1月12日美油主力合约收涨，受填充战略储备和地缘政治影响 [10] - 美国天然气期货因出口量和寒潮预报上涨5% [10] - 美内政部长称油价走低是填充战略石油储备机会 [10] - 特朗普宣布对与伊朗商业往来国家加征25%关税 [10] - 2025年俄气输往哈、吉、乌天然气量同比增长22.2% [11] - 12月西班牙进口天然气中液化天然气占比62.5% [11] 农产品 - 香港暂停日本和波兰部分地区禽肉及禽类产品进口 [12] - CBOT玉米期货因美农业部上调供应预期创2024年7月以来最大跌幅 [12] - 美国出口检验量：大豆1529707吨，小麦317465吨，玉米1489936吨 [12] - 截至2025年12月1日，美国玉米、大豆、小麦库存高于市场预估 [12] - 2025年马来西亚棕榈油产量创纪录 [12] - 截至上周四，巴西2025/2026年度大豆收割面积达0.6% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 1月12日央行开展861亿元7天期逆回购操作，单日净投放361亿元 [14] 要闻资讯 - 国家主席强调围绕发展任务加强监督检查 [15] - 何立峰会见盖特纳，盖特纳看好中国经济，华平愿深耕中国市场 [15] - 国务院办公厅印发“高效办成一件事”重点事项清单 [16] - 四部门明确政府投资基金布局和投向 [16] - 商务部通报中欧电动汽车案磋商进展 [17] - 央行上海总部强调2026年推进金融改革和对外开放 [17] - 国资委召开中央企业“十五五”规划编制座谈会 [17] - 外交部回应民用稀土对日本出口许可审查暂停 [18] - 工信部部长称“十五五”实施多项行动 [18] - 天津住建部门拟管理新建商品房销售价格 [18] - 美司法部对鲍威尔启动刑事调查，引发市场担忧 [19] - 特朗普称美最高法院关税裁决不利将面临巨额赔偿 [19] - 长沙水业拟转让股权，昆山创业子公司债务逾期等债券事件 [20] - 标普、穆迪、惠誉对相关主体和票据进行评级调整 [20] 债市综述 - 中国银行间债市表现较好，国债期货拉升，利率债收益率下行 [21] - 交易所债券市场万科债普跌，部分债券有涨跌 [22] - 中证转债指数收盘上涨，部分转债涨幅居前 [23] - 1月12日货币市场利率多数上行 [23] - Shibor短端品种多数上行 [24] - 银行间回购定盘利率多数持平 [24] - 银银间回购定盘利率多数上涨 [24] - 国开行、农发行金融债中标收益率及相关倍数情况 [25] - 欧债收益率集体下跌，美债收益率集体上涨 [25] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘涨79个基点，中间价上涨20个基点 [26] - 纽约尾盘美元指数跌0.23%，非美货币多数上涨 [26] 研报精粹 - 华泰固收称股票春季行情大概率延续，转债建议中高仓位 [27] - 华泰固收认为短端有支撑关注结构性机会，长端上行空间不大 [28] - 兴证固收称2026年债市主线或为权益市场表现，信用债有结构性资产荒 [29] 今日提示 - 1月13日207只债券上市，127只债券发行，70只债券缴款，179只债券还本付息 [30] 股票市场要闻 - 港股放量大涨，恒生指数涨1.44%，恒生科技指数涨3.1% [31] - AI板块、商业航天概念上涨，南向资金净买入73亿港元 [31]

本报记者 彭 妍 外资银行则聚焦长期限、高收益赛道，瞄准高净值客户群体。例如，1月1日，星展银行推出保本类结构 性存款产品系列，挂钩黄金美元即期价格，年化收益范围1.5%至4.0%，期限12个月，最低认购金额1万 美元；1月7日，渣打银行推出挂钩SPDR黄金信托的结构性存款产品，非年化收益范围0%至5.0%，最低 认购金额5万元，投资期限18个月，该产品为涨跌双赢结构，到期100%本金保障，风险评级3级。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《证券日报》记者表示，银行密集推出挂钩黄金的结构性存款产品， 主要在于把握黄金避险情绪升温的市场窗口，更好服务客户投资理财需求，同时也提升自身零售AUM （资产管理规模）与中间业务收入，优化收入结构缓解净息差压力。 伴随投资热度攀升，相关风险提示同步升级，理性配置成为关键。娄飞鹏表示，对普通投资者而言，黄 金结构性存款兼具本金保障与潜在收益弹性，相较实物金、ETF或期货，门槛低、操作简便、风险可 控，是当前布局黄金的较优选择之一，但收益表现与金价走势紧密相关。若金价大幅上涨，可获得浮动 收益上限；若金价回调或滞涨，则可能仅获保底收益甚至接近零收益，具体取决于产品结构设计。 在产 ...