公司上市与发行信息 - 三协电机于9月8日在北交所上市 股票代码920100 BJ [1][3] - 发行价为8 83元 股 发行市盈率为11 86倍 行业市盈率为21 85倍 [4] - 公司市值为4 5亿元 属于微特电机及组件制造行业 [4][5] 财务业绩表现 - 2023年归母净利润为3 5亿元 同比增长60% 营业收入为4 0亿元 同比增长90% [5] - 2022年归母净利润为2 0亿元 同比增长50% 营业收入为2 5亿元 同比增长70% [5] - 2021年归母净利润为1 0亿元 营业收入为1 5亿元 [5] 业务与产品概况 - 公司主营控制类电机产品 包括步进电机 伺服电机和无刷电机及配套产品 [7] - 产品为工业制造核心部件 用于电器设备动力装置或控制系统功能实现 [7] - 自主研发微特电机在转速 力矩 功率密度等指标达国际龙头企业水平 [7] 技术研发与认证 - 具备磁路和结构精确分析计算能力 拥有全套测试实验设备并通过CNAS实验室认证 [7] - 2023年被评为国家级高新技术企业和省级专精特新中小企业 [7] - 采用基础材料和高槽满率技术 在AGV和协作机器人领域获海康威视等客户认可 [8] 客户与市场合作 - 与海康威视 大华股份 法奥机器人等细分领域龙头企业稳定合作 [8] - 产品在协作机器人领域已实现量产 并出口美国用于呼吸机 制氧机等应用 [8] - 业务集中在华东和华南地区 2022-2024年均为国内业务 [8] 募集资金用途 - 募集资金主要投向绿色节能智控电机扩产项目 金额1 15亿元 占比72 56% [6] - 研发中心建设项目投入0 32亿元 占比19 89% 补充流动资金0 12亿元 占比7 55% [6] 毛利率与成本结构 - 2022-2024年主营业务毛利率分别为22 24% 29 28%和29 12% [9] - 直接材料成本占主营业务成本80%左右 受大宗商品价格波动影响较大 [9]

新股申购安排 - 本周A股市场有两只新股申购 沪市主板的华新精科和北交所的三协电机 [2] - 华新精科将于周一申购 三协电机将于周二申购 [2] 华新精科业务与市场地位 - 公司是国内精密冲压铁芯领域的龙头厂商 专注于精密冲压领域产品的研发、生产和销售 [2][3] - 主要产品为各类精密冲压铁芯及精密冲压模具 包括新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯等 [3] - 已成为国内外新能源汽车驱动电机铁芯等产品的主流供应商之一 与法雷奥、台达电子、博世集团、比亚迪、宝马集团等知名企业建立良好合作关系 [3] 华新精科技术与财务表现 - 掌握点胶、自扣铆、氩弧焊、激光焊接等核心生产工艺 具备使用0.2mm等超薄硅钢批量生产的加工能力 [4] - 2022-2024年营业收入分别为11.92亿元、11.89亿元、14.21亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为1.14亿元、1.56亿元、1.53亿元 [4] - 本次募集资金将投资于新能源车用驱动电机铁芯扩建项目、精密冲压及模具研发中心项目和补充流动资金 [4] 三协电机业务与市场地位 - 公司是控制类电机领域的领先企业 研发、制造并销售步进电机、伺服电机和无刷电机及配套产品 [5] - 产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点 可应用于安防、纺织、光伏、半导体、3C、汽车、机器人、医疗、智能物流等行业 [5][6] - 已与海康威视、大华股份、大豪科技、睿能科技等细分领域的龙头企业客户开展稳定合作 [2][6] 三协电机制造与技术优势 - 通过自主研发采用突破性基础材料和高槽满率技术 在AGV、协作机器人领域获得海康威视、大华股份、法奥机器人认可 [5] - 在协作机器人领域产品已实现量产 产品可应用于人形机器人领域并已开始向客户送样 [5] - 积累了丰富的电磁、机械仿真技术与工艺自动化经验 逐步打造完善的工艺数据库 [5] 三协电机财务表现与募资用途 - 2022-2024年营业收入分别为2.87亿元、3.62亿元、4.2亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为0.27亿元、0.49亿元、0.56亿元 [6] - 本次募集资金将用于三协绿色节能智控电机扩产项目、研发中心建设项目和补充流动资金 [7]

北交所新股市场表现 - 8月以来北交所新股发行提速 首日涨幅持续位居高位 宏远股份上市首日上涨358.02% 能之光上涨344.38% [1] - 新股板块情绪指标再度拉升至高位极值区域 情绪活跃程度在7月底之后第二次回到去年10至11月亢奋期水平 [1] - 新股定价指标逐渐攀升 具备性价比新股次新标的正在快速减少 高低切或加剧 [1] 华新精科申购分析 - 拟于8月25日申购 是国内精密冲压铁芯领域代表性厂商 2021年至2023年在精密冲压铁芯领域内资企业中销售额整体排名前五 [1] - 主要产品为各类精密冲压铁芯 包括新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯等 与法雷奥、博世集团、比亚迪、宝马集团等头部企业合作 [1][3] - 预计2025年前三季度归属于母公司股东净利润1.32亿元至1.61亿元 同比增长16.03%至41.81% [3][4] - 预计2025年前三季度营业收入11.22亿元至12.40亿元 同比增长13.74%至25.71% [4] 三协电机申购分析 - 拟于8月26日申购 是控制类电机高新技术企业 产品广泛应用于安防、纺织、光伏、半导体、3C、汽车、机器人等行业 [2][4] - 主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机 与海康威视、大华股份、大豪科技等细分领域龙头企业客户开展稳定合作 [2][4] - 在机器人领域获得海康威视、大华股份、法奥机器人认可 协作机器人领域产品已实现量产 人形机器人领域已开始向客户送样 [2] - 预计2025年前三季度净利润4128万元至4515万元 同比增长8.36%至18.51% [5][7] - 预计2025年前三季度营业收入3.20亿元至3.50亿元 同比增长8.44%至18.60% [7] 下周新股申购安排 - 下周(8月25日至29日)有2只新股可申购 分别为沪市主板1只和北交所1只 [3] - 8月25日申购华新精科(沪市主板) 8月26日申购三协电机(北交所) [1][2][3]

北交所新股市场表现 - 8月以来北交所新股首日涨幅持续高位 宏远股份上市首日上涨358.02% 能之光上市首日上涨344.38% [1] - 新股板块情绪指标再度拉升至高位极值区域 活跃程度达去年10至11月亢奋期水平 [1] - 新股定价指标逐渐攀升 具备性价比标的快速减少 高低切或加剧 [1] 本周新股申购安排 - 8月25日至29日共2只新股可申购 包括沪市主板1只和北交所1只 [3] - 华新精科（603370.SH）8月25日申购 发行价18.6元/股 市盈率21.68倍 申购上限13,500股 [4] - 三协电机（920100.BJ）8月26日申购 发行价8.83元/股 市盈率11.86倍 申购上限855,000股 [4] 华新精科业务概况 - 公司为精密冲压铁芯领域代表性厂商 产品包括新能源汽车驱动电机铁芯/微特电机铁芯/电气设备铁芯/点火线圈铁芯 [1][4] - 2021-2023年在精密冲压铁芯领域内资企业中销售额排名前五 [1] - 客户涵盖法雷奥/台达电子/博世集团/艾尔多集团/汇川技术/比亚迪/宝马集团/采埃孚等头部企业 [1] 华新精科财务预测 - 预计2025年前三季度归母净利润1.32-1.61亿元 同比增长16.03%-41.81% [5] - 预计营业收入11.22-12.40亿元 同比增长13.74%-25.71% [6] - 扣非归母净利润预计1.30-1.59亿元 同比增长19.36%-45.88% [6] 三协电机业务概况 - 公司为控制类电机高新技术企业 产品包括步进电机/伺服电机/无刷电机 [7] - 产品应用于安防/纺织/光伏/半导体/3C/汽车/机器人/医疗/智能物流等行业 [2] - 在机器人领域产品已实现量产 并可应用于人形机器人领域 目前已开始向客户送样 [2] 三协电机客户与合作 - 与海康威视/大华股份/大豪科技/睿能科技/日发纺机等细分领域龙头企业稳定合作 [2] - 在AGV和协作机器人领域获得海康威视/大华股份/法奥机器人认可 [2] 三协电机财务预测 - 预计2025年前三季度归母净利润4128-4515万元 同比增长8.36%-18.51% [7][8] - 预计营业收入3.20-3.50亿元 同比增长8.44%-18.60% [8] - 扣非归母净利润预计4084-4471万元 同比增长8.47%-18.75% [8]