报告行业投资评级 - 评级：增持 [1] 报告核心观点 - 上周可控核聚变行业在政策、监管、项目建设和融资方面均取得积极进展，行业采购需求增加，中标显著加速，板块指数跑赢大盘 [3][5][8] - 两会期间核聚变被列为需加力培育的未来产业，美国发布聚变监管拟议规则，为商业化提供监管确定性，德国启动全球首座商业仿星器聚变电站建设，行业国际发展步伐加快 [5][13][14][17] - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标加速，磁体、电源、偏滤器等关键环节的国内供应商有望长期受益 [5][24] 行情表现总结 - 上周（2026年3月2日至3月6日）核聚变指数上涨0.55%，同期上证综指下跌0.93%，沪深300指数下跌1.07%，核聚变指数跑赢大盘1.48个百分点 [8][11] - 成交额先减少后增加，3月6日成交额增加至506亿元 [8] 中标信息汇总 - 上周行业采购需求不断增加，招标主要集中在电源、堆内外结构件等部件 [5] - 中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司持续更新多项采购和中标信息，中标主要为电源、堆内外结构件、测试仪器等聚变重要环节，中标金额超亿元 [5] - 具体招标项目包括“ITER诊断集成(PI)真空外侧型材采购项目”（预算650万元）、“速调管采购”（预算7680万元）、“BEST CC磁体支撑制造采购项目”（预算1050万元）等 [10] - 中标信息显示，安泰科技股份有限公司中标“上偏滤器靶板单元备件”，金额295万元 [13] 国内外新闻总结 - **中国政策动态**：2026年两会期间，核聚变被多次重点提及，国务院国资委主任张玉卓明确将核聚变列为需“加力培育”的未来产业 [5][14] - **中国产业进展**：全国政协委员、聚变新能董事长严建文表示，中国磁约束聚变研究已步入国际“第一方阵”，聚变能建设正在重新定义“中国速度” [13] - **中国项目规划**：原计划2030年启动的工程示范堆项目，其工程设计将在2026年全部完成，最快2026年底或2027年启动建设，意味着“聚变三步走”正在加快为“三步并成两步走” [13] - **美国监管进展**：美国核管理委员会发布聚变监管拟议规则，拟将商业聚变装置纳入副产品材料监管框架，而非视作传统核电反应堆，旨在提供监管确定性，预计2026年10月最终确定 [5][15][16] - **美国规则影响**：新规有利于降低融资门槛、缩短审批周期、清晰废物路径以及保障出口与供应链，时间安排与本世纪20年代末演示验证及30年代初商业部署预期相符 [17] - **德国项目启动**：德国巴伐利亚州政府、RWE、马克斯·普朗克等离子体物理研究所与Proxima Fusion签署谅解备忘录，计划投入超过20亿欧元建设全球首座商业仿星器核聚变发电厂 [5][17] - **德国项目路径**：计划在2030年代初建成名为“Alpha”的示范堆（成本约20亿欧元），目标验证净能量增益；2030年代后期在退役核裂变电站原址建设首座商业电站“Stellaris” [18] - **德国资金安排**：Alpha示范堆的20亿欧元投资采用政企共担模式，巴伐利亚州出资4亿欧元，Proxima Fusion计划从私人投资者处筹集4亿欧元，剩余12亿欧元将申请德国联邦政府资金 [19] 投融资动态总结 - **SHINE Technologies融资**：完成2.4亿美元融资，由生物科技巨头NantWorks领投，融资将用于发展商业聚变技术、中子测试、供应放射性同位素以及开发回收废旧核燃料技术 [5][22][23] - **SHINE Technologies总融资**：迄今为止，SHINE的融资总额已超过10亿美元 [23] 投资建议总结 - **投资逻辑**：大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注 [5][24] - **重点关注环节及标的**： - **磁体**：相关标的为联创光电、永鼎股份 [5][24] - **电源**：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][24] - **堆内外结构件及其他分系统**：推荐标的为杭氧股份，相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技 [5][24] - **上周市场表现**：可控核聚变板块重点公司跌多涨少，跌幅最大的为宏微科技，下跌9.90% [24]

浙江省环境健康友好创新试点项目 - 浙江省生态环境厅公布第三批省级环境健康友好创新试点名单 嘉兴南湖区 海宁市 海盐县入选[1] - 试点以持续改善生态环境质量 保障公众健康为出发点和落脚点 以融入环境健康风险防控为核心 具有探索性 前瞻性和创新性[1] - 三地分别瞄准民生消费 传统工业 新兴产业三大赛道 让环境健康保护成为群众可感可知的生活体验[1] 南湖区“中国睡谷”床垫产业升级 - 南湖区是全国床垫产业的核心集聚区 已形成从弹簧生产到成品组装的完整产业链 慕思等行业龙头在此扎根 其高端床垫市场占有率超20%[1] - 传统床垫中的化学材料 过敏原等问题是困扰消费者的痛点[1] - 根据试点方案 南湖区将研发至少一款具备“无重金属 零荧光 零染料 防螨抗菌 无胶化”特性的环境健康友好型床垫 精准服务过敏人群 为行业打造标杆产品[1] - 当地还将串联智能工厂 材料实验室 打造“睡眠之旅”体验线路 让消费者亲眼见证环保床垫的生产全过程[1] 海宁市化工园区环境健康风险评估 - 海宁尖山区块是海宁市唯一的化工集聚区 集聚了159家企业[2] - 海宁市以“典型行业环境健康风险评估”为试点方向 针对化学原料和化学纤维制造业的污染痛点[2] - 当地组建了由高校 科研机构和企业人员组成的专家团队 为每家企业“体检” 梳理化学品使用和排放清单[2] - 园区将制定个性化防控指南 推动企业升级污染治理设施 同时加密监测点位 实现对大气 水 土壤的动态监测[2] 海盐县同位素产业环境健康管理 - 海盐核技术应用（同位素）产业园依托秦山核电的独特优势 已建成国内领先的同位素全产业链 集聚瑞士诺华 中国同辐等26个优质项目 总投资近100亿元 达产后预计产值超200亿元[2] - 作为“特色产业环境健康友好产品培育”试点 海盐县将开展全产业链风险摸底 绘制环境健康风险地图[3] - 当地将在核电科技馆增设健康科普板块 打造研学科普基地[3] - 海盐县将研制国内首个放射性同位素环境健康风险评估标准[3]

公司成立与股权结构 - 四川原科同位素科技有限公司于2025年12月18日成立，登记状态为存续，法定代表人为荣霞 [1][2] - 公司注册资本为36980万元（约3.7亿元） [1][2] - 公司由乐山特色优势股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股48.6750%，认缴出资额18000万元 [2] - 公司由中国国有企业混合所有制改革基金有限公司持股27.0416%，认缴出资额10000万元 [2] - 公司股东还包括中核原子能院科技有限公司持股15.9329%，认缴出资额5892万元，以及中核科创股权投资基金（四川）合伙企业（有限合伙）持股8.1125%，认缴出资额3000万元 [2] 经营范围与行业定位 - 公司经营范围包含放射性同位素生产、民用核材料生产、药品生产、药品委托生产、药品批发与零售 [1][2] - 公司经营范围还包括I、II、III、IV、V类放射源销售，I、II类射线装置生产与销售，以及放射性物品道路运输等 [2] - 公司国标行业为核燃料加工 (C2530) [2] - 公司注册地址位于四川省乐山市夹江县木城镇核技术应用产业园 [2] 公司背景与股东信息 - 公司股东包含地方特色产业基金（乐山特色优势股权投资基金）、国家级混改基金（中国国有企业混合所有制改革基金有限公司）以及中核集团旗下实体（中核原子能院科技有限公司、中核科创股权投资基金） [1][2] - 公司企业类型为其他有限责任公司 [2]

原子能法草案二次审议稿核心内容 - 草案二次审议稿完善了乏燃料管理制度，规定国家建立健全乏燃料贮存、运输和后处理等管理制度，统筹规划处理处置能力和布局 [1] - 增加受控热核聚变相关条款，国家鼓励支持科学研究和技术开发，建立符合聚变特点的监督管理制度，对聚变燃料和装置实行分级分类管理 [1] - 将核技术应用单独作为一节，支持放射性同位素、射线装置在工业、农业、医疗等领域的应用，实行分类管理 [1] - 强化原子能产业保密管理，要求涉密单位建立健全保密制度和完善防护措施 [1] - 加强核事故应急管理，规定国家统筹制定应急预案，相关部门和单位需制定预案并开展演练 [1] 原子能法立法背景 - 2024年4月十四届全国人大常委会第九次会议对草案进行初次审议 [2] - 立法是落实全面依法治国、依法治核的迫切需要，有助于完善涉核法律体系和提升治理能力现代化水平 [2]

文章核心观点 - 绵阳市作为中国唯一科技城 正以新型工业化为主导 构建具有绵阳特色的现代化产业体系 通过传统产业升级和战略性新兴产业布局 推动产业向高端化 智能化 绿色化转型[1][6][16] - 新质生产力是以科技创新为核心驱动力 以数字化 网络化 智能化 绿色化为特征 以新产业 新业态 新模式为载体的先进生产力 是推动高质量发展的重要引擎[2][3] - 绵阳市通过系统政策支持和空间布局优化 加速科技成果转化和产业集群发展 巩固全国科技创新先行区战略地位[12][16][28] 经济运行情况 - 2024年地区生产总值达4344亿元 同比增长7% 其中第一产业增加值345.7亿元增长2.7% 第二产业增加值1809.6亿元增长6.8% 第三产业增加值2188.7亿元增长8.1%[4] - 规模以上工业增加值增长9.8% 高于全省平均水平 工业企业产品销售率达96.3%[6] - 电气机械和器材制造业增长21.4% 汽车制造业增长18.8% 计算机通信和其他电子设备制造业增长12.5%[6] - 锂离子电池产量同比增长106.5% 载货汽车增长92.9% 发动机增长41.8% 光电子器件增长28.9%[6] 科技创新能力 - 有效发明专利总量达1.56万件 每万人有效发明专利31.1件 高价值发明专利11件 均居全省第2位[8] - 新增国家高新技术企业100户以上 总数超930户 科技型中小企业评价入库3320户[8] - 2户企业入选全国企业500强 10户企业入选全省企业100强 新增国家级专精特新"小巨人"企业7户 省级"专精特新"中小企业112户[8] - 高技术制造业产值同比增长12.3% 其中电子及通信设备制造业增长12.7%[6] 产业发展成效 - 四大特色优势产业产值增长11.1% 八大战略性新兴产业产值增长17.8%[9] - "5+8+2"重点产业链规模突破1800亿元 增长20% 新增国省级产业集群9个[9] - 6个产业入选全省产业新赛道 居全省第2位 实施"智改数转"规上工业企业412户[9] - 数字经济核心产业增加值预计增长8% 位列全国数字百强市第50位[9] 政策支持体系 - 建立人工智能领域关键核心技术攻关"揭榜挂帅"制度 给予不超过100万元一次性补助[13] - 对新建成的国家级 省级人力资源服务产业园分别给予300万元 100万元一次性补贴[13] - 建立"三首"产品动态培育库 支持企业开展原始创新和集成创新[13] - 构建从基础研究到成果转化 从产业培育到市场应用的全链条支持体系[12] 产业空间布局 - 形成"国家级高新区+经开区+8个省级开发区+10个特色园区"的产业空间布局[16] - 规划33平方公里科技创新增量空间 新增20平方公里产业用地[23] - 构建"一核多星"科技城都市区空间结构 以中心城区为核心 统筹六个卫星城特色产业功能[23] - 重点打造12个特色鲜明的科技创新产业集群[23] 重点产业体系 - 电子信息产业突破1500亿元规模 代表企业包括四川长虹 四川九洲 华丰科技[25][26] - 先进材料产业代表企业有利尔化学 东材科技 巨星新材料[26] - 核技术应用产业代表企业有中国久远 四川聚能 中广核同位素[26] - 新能源与智能网联汽车产业代表企业有富临精工 四川世通达 绵阳新晨动力[26] 未来发展趋势 - 重点突破量子计算算法 新型同位素制备技术 高功率激光器件等"卡脖子"技术[29] - 构建核医疗 光伏新能源 智能机器人等战略性新兴产业集群[31] - 实施"千企上云"行动计划 建设跨行业工业互联网平台[32] - 开展技术推广 成果推介 产品推销专项行动 引进国际一流创新团队[33]