银轮股份 20250722 摘要 人形机器人板块近期出现回升拐点，主要受益于海外第三代产品快速推 进，其性能接近真人水平，且国内厂商积极配合相关进展，市场关注度 提升。 财通证券推荐银轮股份和米诗作为投资标的，这两家公司主业稳健，估 值合理，且在人形机器人领域有积极进展，具备较好的投资潜力。 银轮股份作为汽车热管理厂商，业务涵盖商用车、乘用车、新能源乘用 车等领域，并积极拓展人形机器人关键总成和热管理业务，紧跟行业发 展趋势。 新能源汽车热管理需求的提升，显著增加了单车价值量，从 2000 多元 提升至 6,000 多元，带动银轮股份拓展至海外大客户，提高整体价值量 和盈利能力。 数字与能源市场为银轮股份提供了广阔的发展空间，数据中心液冷服务 器配套需求增长迅速，储能领域及其他相关业务为公司收入端和利润端 提供重要增长动力。 银轮股份在人形机器人领域聚焦关键总成及热管理，与海外 T 客户合作 推进 Optimus 三代产品发布，有望带动整体估值提升。 预计银轮股份 2025-2027 年收入分别为 155 亿、187 亿和 220 亿，归 母净利润分别为 10.7 亿、13.4 亿和 16.5 亿，对应 PE ...