医药股普遍承压，截至发稿，荣昌生物(09995)跌11.2%，报81.65港元；康宁杰瑞制药-B(09966)跌 8.2%，报11.98港元；君实生物(01877)跌5.16%，报25港元；科济药业-B(02171)跌4.63%，报16.07港 元。 海通国际近日研报指出，十月黄金周后医药指数跑输大盘，该行认为主要原因有，医药板块一方面受关 税反复影响；另一方面，尽管港股医药龙头基本面并无变化，但部分对外授权不及预期，以及资金轮动 影响。国信证券认为，中国创新药产业已经体现出长期向好的发展趋势，并在近年集中体现在BD交易 的爆发式增长。值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴 在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的读出可以进一步加强产品在全球市场商业化的确定性。 值得关注的是，2025年欧洲肿瘤内科学会年会（ESMO 2025）近期在德国柏林举行，本次大会共有112 项成果入选LBA，其中包含国产新药相关研究21项。此外，信达生物日前宣布与武田制药达成全球战略 合作，共同推进新一代免疫肿瘤（IO）及抗体药物偶联物（ADC）疗法开发。公司将获得12亿美元的 首付款，公司亦有 ...

二级市场上，信达生物10月22日高开9.9%，之后股价震荡下跌，截至收盘报85.2港元/股，收跌1.96%， 总市值1460亿港元。 根据公告，此次合作总金额最高可达114亿美元，包括12亿美元首付款和102亿美元潜在里程碑付款。据 悉，这一数据刷新了中国创新药行业的BD交易纪录。 北京商报讯（记者 丁宁）10月22日，信达生物（01801.HK）发布公告称，公司与武田制药达成全球战 略合作，旨在加速推进信达生物新一代免疫肿瘤（IO）及抗体药物偶联物（ADC）疗法开发，拓展全 球市场价值。 ...

信达生物与武田制药战略合作 - 信达生物与武田制药达成全球战略合作，共同推进新一代免疫肿瘤及抗体药物偶联物疗法开发 [3][4] - 合作涉及两款后期在研疗法IBI363及IBI343，以及一款早期研发项目IBI3001的选择权 [4] - 信达生物将获得12亿美元首付款，包括1亿美元战略股权投资，并有资格获得最高102亿美元潜在里程碑付款，合作总金额最高可达114亿美元（约合人民币812亿元） [3][5] 创新药概念股市场表现 - A股创新药概念股全线爆发，昂利康、哈三联、亚太药业、广济药业强势涨停，科拓生物一度大涨超15% [3][4] - 港股生物制药板块大幅走高，药捷安康一度大涨超25%，轩竹生物大涨超23%创上市新高，信达生物一度大涨近10% [3][4] 中国创新药出海趋势 - 今年前三季度，中国创新药出海合同总金额超1000亿美元，同比增长170% [7] - 2025年1月1日至10月17日，国内license-out交易共发生135起，首付款总计49.76亿美元，总金额达1029.96亿美元 [8] - 国际大型药企通常在第四季度集中花完全年预算，历年四季度是BD集中落地期 [7][8] 行业背景与驱动因素 - 全球肿瘤药赛道规模已突破2000亿美元，PD-1专利到期催生新的竞争焦点 [6] - 武田制药将合作管线定位为“颠覆式的肿瘤管线”，并视其为“2030年后重要的增长引擎” [6] - 创新药企业核心管线已充分验证，第二梯队管线正处于读出概念验证的窗口期 [8] 机构观点与投资机会 - 有分析机构指出中国创新药资产“质优价低”的特色正驱动其走向国际，建议关注2025年四季度BD催化投资机会 [3][8] - 短期催化因素包括欧洲肿瘤大会ESMO数据、三季度业绩持续放量以及BD持续落地 [7] - 在港股流动性和风险偏好双重提升背景下，创新药Biotech的催化剂事件关注度大幅提升 [8]