市场情绪与行业轮动 - 市场对新一代AI工具可能颠覆行业的担忧从软件领域蔓延至保险、财富管理和交通运输等板块 [1] - 投资者转向此前表现相对滞后的板块，能源、必需消费品、材料和工业板块获得更多关注 [1] - 市场领涨力量的更替已是不争的事实，这种转变正逐渐根植于投资者的心理 [1] 宏观经济与政策展望 - 下周美国将公布第四季度GDP初值、月度消费者信心调查以及美联储偏好的通胀指标PCE物价指数 [1] - 摩根士丹利将2026年美国经济增长预期上调至2.6%，原因是纳入更为强劲的资本支出假设 [1] - 摩根士丹利指出与大型云计算企业支出增长相关的业务投资更为稳定，同时警示美国经济最大风险已从贸易保护主义转为AI泡沫风险 [1] - 美联储1月货币政策会议纪要将公布，或详细说明支持观望立场的理由以及降息论据 [2] - 美国货币市场当前已计入7月份降息25个基点的预期，市场参与者预计2026年累计降息约60个基点 [2] 金融市场活动与公司事件 - 美国财政部将于周三发行160亿美元20年期国债，周四发行90亿美元30年期抗通胀国债 [2] - 第四季度财报季接近尾声，零售巨头沃尔玛将于下周四美股盘前披露季度业绩 [2] - 沃尔玛作为必需消费品板块市值最大的公司，其业绩表现将为市场观察美国消费者支出趋势提供重要观察窗口 [2] - 美国市场下周一将因总统日休市 [3]

市场风格轮动：从科技股转向“抗AI”实体板块 - 本周市场走势逆转了驱动美股三年牛市的核心逻辑，投资者从预期AI重塑经济、追捧科技股，转向担忧科技企业被AI颠覆，并提升实体商品相关板块的吸引力 [1] - 标普500指数本周走低，受软件股拖累显著，而建筑商、运输企业、重型机械制造商和必需消费品企业股价录得强劲涨幅 [1] - 必需消费品板块本周上涨4.7%，有望创下2022年以来最佳单周表现，在标普500各板块中表现最佳 [1][3] - 卡车运输、机械制造和必需消费品板块均创下历史新高，而科技股权重高的纳斯达克100指数较去年10月末的历史高点累计下跌6% [3] “抗AI属性”板块的定义与表现 - 市场策略师将拥有实体、现实世界业务板块的企业定义为具有“抗AI属性”的板块，视其为不错的避险选择 [1] - 建筑商和建筑产品制造商被认为是典型抗AI板块，其核心业务（生产、分销和组装）均非AI能够替代 [1] - 2026年以来，住宅建筑及相关板块指数已上涨12%，与同期标普500指数的小幅下跌形成鲜明对比 [1] - 机械制造商和运输企业股价有望创下去年5月以来的最佳单周表现 [2] - 化工行业因预期经营状况改善及下游制造业、建筑业扩张，陶氏化学、利安德巴塞尔工业等企业股价迎来反弹 [3] 各“抗AI”板块的驱动因素 - **建筑板块**：分析师认为盖房子终究需要人力完成，且当前恰逢春季购房季利好窗口期，科技股资金轮动可能进一步推高股价 [1][2] - **工业与机械板块**：受利率下行、美国经济韧性超预期以及周一强劲制造业数据提振，投资者持续加仓迪尔公司、联邦快递等相关企业，从科技板块撤出的资金加速了工业股涨势 [2] - **必需消费品板块**：本就被视作下行周期避风港，在科技股波动中吸引力凸显 [1] - **化工板块**：市场看好大宗商品化工企业今年盈利反弹和前景改善，同时特种化工企业在科技板块资金轮动中被视作更具防御性的选择 [3]