转自：新华财经 国务院办公厅日前印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》。意见要求， 加快构建现代体育产业体系，不断提振体育消费，增强体育产业整体实力和竞争力。到2030年，培育一 批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，在构建 新发展格局中发挥重要作用。意见提出，引导金融机构优化投融资服务，加强信贷管理，丰富信贷产 品，积极发展知识产权质押贷款等业务。支持符合条件的体育企业上市和再融资、发行债券、资产证券 化。鼓励用好用足再贷款再贴现政策，稳步降低综合融资成本，确保体育产业相关经营主体及时享受政 策优惠。 文静表示，上海正加快优质土地供应，尤其侧重重点发展板块，预计土拍热度将逐步传导至区域新房价 格，上海房地产市场将有望保持稳定态势。 9月4日，A股市场三大指数全线下跌，深证成指跌近3%，创业板指跌逾4%。整个A股市场超2200只股 票上涨，逾40只股票涨停，市场结构性行情明显，此前连续调整的微盘股逆势走强。消费、银行、光伏 逆变器等板块表现活跃，光模块、光芯片、半导体等板块明显调整。整个A股市场成交额为2.58万亿 元，为连续17个交易日成 ...

公司业绩与展望 - 公司预计四季度实现盈亏平衡 四季度平均月交付目标超过5万辆 季度交付目标15万辆[1][6][8] - 第二季度营收190.09亿元 环比增长57.9% 同比增长9% 毛利率10%同比环比均提升[6] - 第三季度交付指引8.7万至9.1万辆 营收指引218.1亿至228.8亿元 均创历史新高[6] 新产品市场表现 - 乐道L90上市首月交付1.06万辆 成为公司历史上销量破万最快车型 上市价26.58万元[5] - 新一代ES8预售次日订单数据按小时计算优于乐道L90 定位全场景科技旗舰SUV[5] - 8月公司销量超过3.1万辆 与小鹏汽车一起反超理想汽车 新势力排位出现变化[5] 技术路线与产品战略 - 坚持可充可换可升级技术路线 预计两年内大前备仓设计将在其他车企普及[10] - 通过900V高压技术和集成化设计实现行业最大前备仓空间 提升产品差异化优势[10] - 采用多品牌矩阵覆盖客群 蔚来/乐道/萤火虫品牌间已显现协同效应[9] 研发与成本控制 - 明年预计保持季度研发投入20亿至25亿元 通过基本经营单元机制提升投入效率[8][9] - 每个研发项目计算ROI排列优先级 目标以20亿投入实现此前30亿效果[9] - 四季度毛利率有望提升至16%-17% 因高价产品占比提高及供应链话语权增强[8] 行业趋势观察 - 纯电大三排渗透率1-7月从5%大幅提升 增程车企纷纷转向超充站建设[5] - 纯电大三排SUV时代正在到来 用户体验优势超越充电设施不足的影响[5][6] - 明年一季度全国新能源汽车销量可能为今年四季度一半 因政策退坡导致需求前置[12]

公司业绩与市场表现 - 公司二季度营收190.09亿元 环比增长57.9% 同比增长9% 毛利率10%同比环比均提升[7] - 公司预计三季度交付8.7万至9.1万辆 营收218.1亿至228.8亿元 两项指引均创历史新高[7] - 公司目标四季度实现月交付5万辆 季度交付15万辆 毛利率有望提升至16%-17%[8][10] 新产品市场反馈 - 乐道L90于8月1日交付 定价26.58万元 首月交付1.06万辆 成为公司史上销量破万最快车型[6] - 新一代ES8于8月21日预售 定位全场景科技旗舰SUV 预售次日订单表现优于乐道L90[6] - 8月公司销量超3.1万辆 与小鹏汽车共同反超理想汽车 新势力排位出现变化[7] 技术路线与产品战略 - 公司坚持可充可换可升级技术路线 通过900V高压技术实现行业最大前备仓空间[12] - 纯电大三排SUV渗透率1-7月从5%大幅提升 增程车企转向纯电布局[7] - 公司通过蔚来/乐道/萤火虫多品牌矩阵覆盖客群 已显现协同优势[11] 研发与成本控制 - 公司季度研发费用原超30亿元 明年拟控至20-25亿元/季度 通过ROI计算提升投入效率[10] - 推行"基本经营单元"机制 精细化计算项目收益 实现降本增效[10] - 公司经历2019年资金匮乏与研发停滞 当前通过组织优化提升运营效率[12] 行业竞争格局 - 比亚迪/吉利/上汽保持"三强"稳定格局 新势力阵营出现结构性变化[7] - 问界加速建设高速充电站 广汽推出星源增程技术并发力超充领域[7] - 明年一季度新能源汽车销量预计为今年四季度一半 政策退坡导致需求前置[13]

产品发布与定价策略 - 乐道L90预售价格公布，整车购买27.99万元起，电池租用方式购买19.39万元起，将新能源大型SUV价格拉至20万元以下 [1] - 定价策略基于技术创新与规模化复用，轻量化技术为核心"黑科技"，340千瓦后电机仅重79公斤，较主流产品轻10公斤-20公斤 [2] - 技术复用降低成本，如座椅、电驱等部件与蔚来车型共享供应链，强调从第一性原理出发优化成本 [2] - 市场对定价反应积极，订单增长迅猛，用户对"低价高配"接受度远超预期 [2] 市场战略与竞争环境 - 公司急需热销车型提升市场份额，以实现四季度盈利目标 [1] - 新能源SUV市场竞争激烈，7月有乐道L90、小鹏G7、岚图FREE+、理想i8等十余款新车上市 [4] - 公司对竞品态度开放，认为纯电车型是队友而非对手，内部协同是关键胜负手 [4] - 乐道智驾复用蔚来底层系统，端到端AEB即将落地，85度电池包换电储备有限但承诺供应稳定 [4] 产品设计与用户需求 - 乐道L90针对家庭用户痛点设计，解决空间不足与补能焦虑，主打"座座都是VIP、6人10箱无压力、前后都能装行李" [3] - 产品规划节奏围绕用户体验推进，2025上海车展亮相局部功能，后续逐步释放技术解读 [3] - 用户调研显示2700位家庭用户需求，产品设计直接回应这些需求 [3] 渠道与销售策略 - 发布会前全国400余家门店同步直播至凌晨，展车全部就位，确保消费者"所见即所得" [3] - 乐道门店采取"灵活选址、精准触达"策略，全国四五百家门店中与蔚来紧邻的仅为少数，避免内部竞争 [5] - 老用户换购权益转移问题正在研究，7月底正式上市将给出答案 [5] 公司经营与未来布局 - 公司经历艰难转型，全员经营机制下考核用户价值创造与ROI，研发投入累计超600亿元，其中60%用于芯片、OS等基础技术 [5] - 9月下旬NIO Day将发布新一代ES8，与乐道L90形成高低搭配，乐道品牌长期将拓展更多产品线 [5] - 换电站建设持续加码，目标是让纯电出行"比加油更方便" [5] - 公司强调"下笨功夫"的实干精神，应对新能源市场挑战 [6]