公司股价与市场反应 - 剑桥科技港股低开逾8%，截至发稿跌8.35%，报85.65港元，成交额486.49万港元 [1] 公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.52亿元至2.78亿元，同比增加51.19%至66.79% [1] - 2025年第四季度净利润预计为-0.07亿元至0.19亿元，显著低于分析师一致预测的1.39亿元 [1] 公司业务驱动因素 - 公司业绩持续增长的直接驱动力为三大核心业务的协同发展：高速光模块、宽带接入及无线接入业务 [1] - 高速光模块业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求 [1] - 公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产进行持续性产能布局，使得该业务订单规模与发货数量同比均大幅增长 [1]

公司股价与市场反应 - 剑桥科技股价低开逾8%，截至发稿下跌8.35%，报85.65港元，成交额486.49万港元 [1] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.52亿元至2.78亿元，同比增加51.19%至66.79% [1] - 2025年第三季度净利润为1.38亿元，据此计算，第四季度净利润预计在-0.07亿元至0.19亿元之间 [1] - 第四季度净利润低于分析师一致预测的1.39亿元 [1] 业绩增长驱动力与业务分析 - 公司业绩持续增长的直接驱动力是三大核心业务的协同发展：高速光模块、宽带接入及无线接入业务 [1] - 高速光模块业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求 [1] - 公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产进行持续性产能布局 [1] - 高速光模块业务的订单规模与发货数量同比均大幅增长 [1]

公司业绩预测 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币25,200万元至27,800万元，同比增加8,531.88万元至11,131.88万元，增幅为51.19%至66.79% [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为24,900万元至27,500万元，同比增加9,774.57万元至12,374.57万元，增幅为64.62%至81.81% [1] 业绩增长驱动力 - 业绩持续增长的直接驱动力为公司三大核心业务——高速光模块、宽带接入及无线接入业务的协同发展 [1] 高速光模块业务 - 业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求 [1] - 订单规模与发货数量同比均大幅增长 [1] - 公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产进行持续性产能布局 [1] - 公司持续推进产品技术迭代与结构优化，高速率、高毛利产品占比显著提升，带动整体销售毛利率进一步改善 [1] 宽带接入与无线接入业务 - 业务凭借稳定的客户合作关系及产品竞争力，发货量与发货金额保持稳步增长 [1] - 业务为公司业绩提供坚实支撑 [1]

控制权变更事项终止 - 华脉科技公告称交易双方决定终止筹划公司控制权变更事项 [1] - 终止原因为涉及事项较多且交易双方就核心事项未达成共识 [2] - 公司股票自10月20日停牌并于10月27日复牌 [1][4] 实际控制人股权状况 - 截至2025年9月30日实控人胥爱民直接持有公司3690.50万股股份占总股本比例22.98% [4][5] - 其中胥爱民质押了1670万股公司股份 [4] - 例如2025年1月13日质押170万股股份用于经营周转质押到期日为2026年1月8日 [6][8] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度营业收入为5.77亿元同比下降5.07% [10][11] - 2025年前三季度归母净利润为-3078.01万元扣非后净利润为-3638.47万元 [10][11] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3190.67万元同比下降300.65% [11] 历史业绩与业务概况 - 公司2017年6月2日上市是一家信息通信网络基础设施解决方案提供商 [13] - 近年来主营业务持续亏损2022年至2024年扣非后净利润分别为-9777.85万元 -1.05亿元 -1071.24万元 [13][15] - 2024年营业收入为9.06亿元较2023年下降3.70% [15]

港股IPO与募投项目 - 公司计划港股IPO募资用于提升光模块、宽带及无线解决方案产能、研发及补充营运资金，但具体金额未公布 [2] - 港股IPO募投项目与2017年定增募投项目存在重叠，后者经历两次延期一次变更后耗时五年仍未完工 [2][3][4] - 原定增项目"高速光模块及5G无线通信网络光模块项目"建设周期1年，但延期至2024年4月仍未完成，后变更为"光电子技术智造基地项目" [3][4][5] - 新项目累计投入4.94亿元，含原项目已用资金3.56亿元，投资进度77.08%，预计2026年1月达产 [5] - 港股IPO计划新增800G/1.6T光模块产能，而定增项目原规划为100G/200G/400G及5G光模块产能 [6] 财务数据差异 - 港股招股书与年报披露的前五大供应商采购额存在差异：2022年相差0.67亿元（招股书11.31亿vs年报10.64亿），2024年相差1.23亿元（招股书10.89亿vs年报9.66亿） [8][9] - 前五大供应商采购占比差异：2022年招股书34.0% vs年报31.91%，2024年招股书38.8% vs年报32.92% [8][9] - 差异非统计口径导致，因前五大客户数据吻合（2024年前五大客户收入占比招股书74.9%与年报一致） [9] 股东减持与公司回应 - 控股股东CIG开曼及一致行动人计划减持3%股份（804万股），实控人承诺每年减持不超过持股25% [11][12] - 公司称减持系股东自身需求，与港股发行无直接关联，且不会导致控制权变更 [12] - 2022年11月至2024年10月实控人已累计减持套现3.83亿元 [13] 经营业绩波动 - 2022-2024年营收分别为37.86亿元（+29.66%）、30.87亿元（-18.46%）、36.52亿元（+18.31%） [2] - 同期归母净利润分别为1.71亿元（+154.93%）、0.95亿元（-44.59%）、1.67亿元（+75.42%） [2]