核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.85亿元，同比增长23.48% [1] - 归母净利润544.73万元，同比大幅增长261.78%，实现扭亏为盈 [1] - 第二季度单季度营收1.35亿元同比增长3.21%，但归母净利润326.22万元同比下降59.71% [1] - 扣非净利润434.01万元，同比增长72.37% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.64%，同比下降7.9个百分点 [1] - 净利率1.28%，同比改善179.74%，由负转正 [1] - 每股收益0.01元，同比增长271.43% [1] - 证券之星分析显示公司净利率仅1.4%，产品或服务附加值不高 [14] 成本费用结构 - 三费总额1680.55万元，占营收比5.89%，同比上升96.38% [1] - 销售费用同比增长35.8%，主要因销售人员数量增加导致薪酬支出上升 [12] - 研发费用同比增长30.36%，因加大研发投入、人员增加及耗材支出增长 [13] - 营业成本同比增长25.32%，与销量增加相匹配 [11] 资产负债状况 - 货币资金增长5.30%至9.2亿元 [1] - 应收账款1.4亿元，同比下降10.12% [1] - 有息负债5705.74万元，同比下降26.65% [1] - 存货同比大幅增长88.68% [1] - 应收票据下降88.26%，因报告期应收票据到期承兑 [3] - 应付票据增长158.65%，因报告期内应付票据增加 [7] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.07元，同比改善169.46% [1] - 筹资活动现金流净额变动幅度2964.88%，因用于股份回购的贷款增加 [13] - 财报体检工具提示关注现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.92% [17] 业务发展与战略 - 公司产品覆盖智能穿戴、手机、平板、车载显示等全场景，是国内产品线较齐全的显示芯片设计企业 [19] - 在高端显示芯片领域重点布局，包括MOLED显示驱动芯片、触控芯片、时序控制芯片等 [19] - MicroLED产品已应用于AR眼镜领域 [19] - 终止收购爱协生交易，原计划旨在加速TDDI芯片布局进程 [19] - 公司承诺自终止交易披露起1个月内不再筹划重大资产重组 [19] 行业与竞争环境 - 行业面临同质化竞争加剧和国产替代加速的双重挑战 [18] - 公司采用内生性增长与外延式发展相结合的策略 [18] - 并购整合是芯片设计企业做大做强的重要途径 [18] 市场预期与表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4101.0万元，每股收益均值0.09元 [17] - 公司上市以来中位数ROIC为8.72%，但2019年ROIC低至-55.68% [14] - 上市以来已有年报1份，亏损年份1次 [14]

公司动态 - 公司与深圳市爱协生科技股份有限公司终止重大资产重组方案，调整不影响正常经营及战略推进，未来将继续沿既定发展方向加快技术创新与产品布局 [1] - 终止收购爱协生不会打断公司在TDDI(LCD\OLED)技术上的布局进程，未来仍将通过自主研发和并购整合完善产品线布局 [5] 行业背景 - 半导体行业处于战略机遇期，并购重组终止现象较常见，2025年上半年公开披露的并购终止案例共11起，终止原因包括标的估值分歧、技术协同性不足等 [1] - 行业并购趋势从"规模扩张优先"转向"价值整合优先"，反映上市公司决策更趋理性 [1] 产品与技术 - 公司主营显示芯片研发与销售，构建覆盖智能穿戴、手机、平板、车载显示等全场景的产品矩阵，包含百余款新型显示驱动IC和电源IC产品 [2] - 在高端显示芯片领域持续突破技术壁垒，AMOLED显示驱动芯片已规模化生产，实现国内驱动IC产业链本土化 [2] - MicroLED产品凭借高集成度、低功耗等优势应用于AR眼镜领域，为虚拟现实交互等场景提供解决方案 [3] - 2024年度研发费用占营业收入12.98%，研发人员占比54.36%，拥有核心技术19项，覆盖所有产品领域 [4] 产业链与合作 - 与京东方等国内头部面板厂商保持长期深度合作，产品进入华为、小米等终端品牌供应链 [4] - 2016年引入京东方控股股东北京电控作为战略投资者，强化与下游面板领域头部企业合作 [4] - 与晶合集成、中芯国际、台积电等知名供应商建立良好合作关系，构建安全可控的供应链体系 [4]

公司概况 - 新相微成立于2005年，是国家级专精特新"小巨人"企业，深耕显示芯片领域20年，产品覆盖智能穿戴、手机、平板、车载显示等百余款新型显示驱动IC和电源IC [1] - 公司以"高端显示芯片国产替代"为使命，布局AMOLED显示驱动、触控、时序控制、MicroLED显示芯片、TDDI芯片等前沿产品线，部分AMOLED显示产品已实现规模化生产 [1] - 公司与京东方、惠科、天马微、维信诺、华为、小米等头部厂商保持多年深度合作，拥有专业FAE服务团队及多元化上游晶圆、封测代工资源 [1] 研发与技术布局 - 公司采用"预研一代、开发一代、量产一代"的梯次研发体系，持续加大研发投入，保障技术创新领先性 [1] - 当前重点推进TFT-LCD TDDI、AMOLED智能穿戴TDDI、AMOLED手机TDDI等领域的研发，瞄准高端显示市场突破 [1] 资本运作与产业协同 - 公司与重庆两江新区政府合作设立"重庆两江新显创业投资基金"，通过政企协同模式培育显示芯片产业链高端人才与前沿项目 [2] - 公司终止与深圳市爱协生科技的重大资产重组方案，但表示不影响正常经营及战略推进 [4] 发展战略 - 公司抓住全球显示技术迭代和国产替代机遇，通过技术创新、资本运作与产业协同提升市场渗透率和国际竞争力 [2] - 目标成为行业领先的显示芯片供应商，推动中国半导体产业高质量发展 [2]

业绩表现 - 2025年第一季度营业收入15,032.38万元，同比增长49.95% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润176.60万元，同比增长67.86% [2] - 研发投入1,781.00万元，占营业收入的11.85%，同比增长59.83% [2] - 经营活动产生的现金流量净额7,906.39万元，销售商品、提供劳务收到的现金15,773.74万元，同比增长51.49% [3] - 2025年一季报显示，公司主营收入1.5亿元，同比上升49.95%；归母净利润218.51万元，同比上升119.06%；扣非净利润176.6万元，同比上升67.86% [7] 产品与技术 - 新产品包括应用于智能手机的MOLED显示驱动芯片、触控芯片，应用于车载显示和电视等领域的时序控制芯片，以及应用于R眼镜的微显示相关产品 [2] - 整合型MOLED显示驱动芯片技术特点：低功耗、高对比度；支持1.5K高清分辨率显示，144/165Hz高刷新率；mux11设计，面板充电时间充裕 [4] - 2024年新研发核心技术无人机航拍图像预测方法，主要应用于航拍图像预测 [6] 战略与规划 - 公司秉承以显示交互为核心、围绕多芯多屏多终端协同发展的战略方向 [6] - 在新型显示技术研发方面重点突破，同时依托自主芯片设计能力，打造支持多屏联动 [6] - 针对消费电子、车载显示、工控等多元化应用场景，布局覆盖各尺寸商显的系列终端产品线 [6] - 坚定不移地推进"国产替代"战略实施，深化与国内上下游企业的战略合作 [4] 并购与协同 - 公司与深圳市爱协生科技股份有限公司同为显示芯片设计公司，双方在产品品类、技术研发、客户资源和销售渠道、供应链整合等多方面有协同效应 [4] - 并购可以丰富产品品类，提供更为全面的客户解决方案，增强研发技术储备，实现销售协同，提升采购端议价能力，降低采购成本 [4] - 2025年3月13日，公司召开第二届董事会第六次会议，审议通过了与本次交易相关的议案 [5] 机构评级与预测 - 最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.0 [7] - 华创证券预测2025年净利润7500.00万元，2026年1.03亿元 [9] - 国泰海道预测2025年净利润1.55亿元，2026年2.12亿元，目标价32.00 [9] - 中信证券预测2025年净利润1.01亿元，2026年2.54亿元 [9] 其他信息 - 公司主要采用Fabless模式，依托国内半导体产业链完成晶圆代工、封装测试等关键生产环节 [4] - 产品主要面向国内客户，市场定位聚焦本土需求，不涉及对美直接出口业务 [4] - 公司与主要晶圆代工合作伙伴建立了长期稳定的战略合作关系，库存水平处于合理可控范围 [5]