财务业绩摘要 - 公司前三季度营业收入为6.93亿元，同比增长2.93% [1] - 公司前三季度归母净利润为9229.66万元，同比增长1.16% [1] - 公司前三季度扣非归母净利润为9105.51万元 [1] - 公司前三季度基本每股收益为1.12元，加权平均净资产收益率为19.11% [1] 盈利能力指标 - 公司前三季度毛利率为26.05%，同比上升0.69个百分点 [1] - 公司前三季度净利率为13.32%，较上年同期下降0.23个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度毛利率为23.68%，同比下降2.27个百分点，环比上升64.41个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度净利率为12.67%，较上年同期下降3.48个百分点，较上一季度上升79.83个百分点 [1] 费用结构分析 - 2025年三季度公司期间费用为6620.88万元，较上年同期增加764.30万元 [2] - 2025年三季度期间费用率为9.55%，较上年同期上升0.86个百分点 [2] - 销售费用同比增长9.41%，管理费用同比增长21.21%，研发费用同比增长11.16%，财务费用同比减少6.35% [2] 估值与市场数据 - 以10月29日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为53.38倍，市净率（LF）约为12.81倍，市销率（TTM）约为7.26倍 [1] - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为2.76万户，户均持股市值为20.03万元 [2] 公司业务与行业 - 公司是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业 [2] - 公司主营业务收入构成为：智能环网柜39.90%，智能柱上开关31.87%，箱式变电站23.33%，其他4.90% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-配电设备，所属概念板块包括小盘、近端次新、预盈预增等 [2]

股价与成交表现 - 10月27日公司股价下跌3.49%，成交额为5.48亿元 [1] - 当日融资买入额为4759.59万元，融资偿还额为3429.22万元，融资净买入额为1330.37万元 [1] - 截至10月27日，融资融券余额合计为8861.31万元，其中融资余额为8861.31万元，占流通市值的6.38% [1] 公司基本概况 - 公司全称为北京昊创瑞通电气设备股份有限公司，位于北京市丰台区，成立于2007年2月13日，于2025年9月26日上市 [1] - 公司是专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业，主营业务为智能配电设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：智能环网柜占39.90%，智能柱上开关占31.87%，箱式变电站占23.33%，其他业务占4.90% [1] 股东与财务数据 - 截至9月26日，公司股东户数为2.95万户，较上期大幅增加246050.00% [2] - 截至9月26日，人均流通股为780股，较上期无变化 [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入4.51亿元，同比增长2.97% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润6160.98万元，同比增长15.80% [2]

股价与交易表现 - 10月24日公司股价下跌9.88%，成交额为7.62亿元 [1] - 当日融资买入额为4448.21万元，融资偿还额为4367.07万元，融资净买入81.14万元 [1] - 截至10月24日，公司融资融券余额为7530.94万元，融资余额占流通市值的5.23% [1] - 10月24日融券活动为零，融券偿还、卖出、余量及余额均为0 [1] 公司基本资料 - 公司全称为北京昊创瑞通电气设备股份有限公司，位于北京市丰台区 [1] - 公司成立于2007年2月13日，于2025年9月26日上市 [1] - 公司是专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业 [1] 主营业务构成 - 智能环网柜是公司最大收入来源，占主营业务收入的39.90% [1] - 智能柱上开关收入占比为31.87% [1] - 箱式变电站收入占比为23.33% [1] - 其他业务收入占比为4.90% [1] 股东与财务数据 - 截至9月26日，公司股东户数为2.95万户，较上期大幅增加246050.00% [2] - 截至9月26日，人均流通股为780股，较上期无变化 [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入4.51亿元，同比增长2.97% [2] - 2025年1-6月，公司归母净利润为6160.98万元，同比增长15.80% [2]

行业背景与政策驱动 - 在“双碳”目标引领下，中国新型电力系统建设全面提速，智能配电作为电力供应的“最后一公里”成为关键节点 [2] - 电网建设重心由主干网向配网侧转移，“十四五”期间中国配电网建设投资金额预计将超过1.52万亿元 [2][9] - 国家“十四五”规划明确提出构建以新能源为主体的新型电力系统，推动输配电设备智能化、数字化转型 [2][9] - 全球智能电网市场规模预计将从2021年的431亿美元增长至2026年的1034亿美元，年均复合增长率为19.1% [8] - 中国电力自动化市场规模预计将从2021年的1165亿元增长至2028年的3300亿元以上 [9] 公司市场表现与财务业绩 - 公司于9月26日成功登陆创业板，IPO公开发行2790万股，发行价格21元/股，募集资金总额5.86亿元，超额完成原计划22.95% [3][4] - 上市首日股价收报61.06元/股，涨幅达190.76%，表现优于同行业可比公司 [4] - 公司发行市盈率为21.02倍，低于同行业可比公司均值 [5] - 2020年至2024年，公司营业收入从2.75亿元增长至8.67亿元，年复合增长率33.25%；净利润从0.34亿元增长至1.11亿元，年复合增长率34.42% [5] - 2025年上半年，公司营收与净利润分别为4.51亿元和0.62亿元，盈利能力指标创近期新高 [5] 募投项目与产能规划 - IPO募资将全部投向智能配电设备科技创新领域，包括智能环网柜生产建设项目、智能柱上开关生产建设项目及智能配电研发中心建设项目 [5] - 智能环网柜生产建设项目总投资额1.57亿元，税后内部收益率17.62%，税后投资回收期6.88年 [6] - 智能柱上开关生产建设项目总投资额1.03亿元，税后内部收益率27.84%，税后投资回收期5.54年 [6] - 募投项目旨在提高产能和生产的自动化、信息化水平，以满足持续增长的产品需求 [5] 技术研发与核心竞争力 - 截至2024年末，公司拥有研发人员43名，占员工总数比例为11.35% [11] - 2022年至2024年，公司研发投入从1730.30万元增长至3232.70万元，年复合增长率达36.69% [11] - 公司已形成配电网故障定位与自愈技术、配电设备状态感知元件物联网化等核心技术体系 [12] - 截至2025年9月，公司共拥有132项专利和30项软件著作权，其中发明专利15项，并参与编制2项国家标准 [13] - 公司自主研发的户外柱上真空断路器产品被鉴定为综合技术性能达到国际先进水平，部分技术达到国际领先水平 [13] 市场竞争地位与发展前景 - 公司三大主营业务产品（智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站）在国家电网配网物资协议库存招标排名中均位居前列 [10] - 智能配电设备行业市场集中度较低，具有技术、品牌和规模优势的公司有望在行业整合中提升市场占有率 [10] - 公司凭借在智能配电领域的技术积累和前瞻性市场布局，在政策东风中占据了先发优势 [10]

股价与交易表现 - 10月14日盘中股价上涨2.02%至54.93元/股，成交金额7896.34万元，换手率6.32%，总市值60.42亿元 [1] - 当日主力资金净流入179.70万元，特大单净买入100.34万元，大单净买入79.36万元 [1] - 公司股价今年以来下跌10.04%，近5个交易日下跌6.55% [1] - 公司于10月13日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入2882.83万元，买入总计1.01亿元（占总成交额20.21%），卖出总计7232.72万元（占总成交额14.45%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-6月实现营业收入4.51亿元，同比增长2.97%；归母净利润6160.98万元，同比增长15.80% [2] - 公司主营业务收入构成为：智能环网柜39.90%，智能柱上开关31.87%，箱式变电站23.33%，其他4.90% [1] - 公司是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业 [1] 行业与股东信息 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-配电设备，概念板块包括龙虎榜热门、预盈预增、小盘、智能电网、次新股等 [2] - 截至9月26日，公司股东户数为2.95万，较上期大幅增加；人均流通股780股 [2]

公司股价表现 - 公司股票在上市第六个交易日收报53.84元，单日跌幅为6.85% [1] - 公司股票在10月9日盘中创下47.8元的上市以来新低 [2] 公司业务与定位 - 公司是专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业，属于智能配电设备行业的专精特新“小巨人” [2] - 公司业务融合电子、通信、网络、自动控制与传感技术，推动一二次融合，以支撑智能电网与新型电力系统 [2] 生产制造能力 - 公司在制造端自研测试工装与自动化设备，实现电路板功能、性能、功耗、绝缘耐压的全检及自动焊接装配 [2] - 公司开发上位机软件，实现生产可视化、数据实时存储与联网查询，建立数字化质控体系，完成向智能制造的升级 [2] 首次公开发行（IPO）情况 - 公司于2025年9月26日在深交所创业板上市，公开发行股票2,790.00万股，发行价格为21.00元/股 [2] - 首次公开发行募集资金总额为58,590.00万元，扣除发行费用后募集资金净额为51,615.17万元，比原计划多3,961.53万元 [3] - 公司原计划募集资金47,653.64万元，拟用于智能环网柜生产建设、智能柱上开关生产建设、智能配电研发中心建设及补充流动资金 [3] 发行费用构成 - 公司首次公开发行股票的发行费用（不含增值税）为6,974.83万元 [3] - 发行费用中，保荐及承销费用为4,191.17万元 [3]

投资评级 - 报告为新股介绍，未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 昊创瑞通是智能配电设备行业的专精特新“小巨人”企业，专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案 [1] - 公司财务表现优异，2022-2024年营收和净利润持续增长，2025年上半年净利润增速高于营收增速 [1][18] - 行业层面，智能电网和新型电力系统构建持续推进，配电环节智能化投资占比提升，为智能配电设备带来良好发展机遇 [2][10][12] - 公司研发投入持续增加，技术成果丰硕，市场竞争力强，在国家电网招标中排名靠前 [3][23] 行业概况 - 中国全社会用电量持续增长，2023年达到9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%，2014-2023年复合增长率为5.78% [8] - 电力需求预计将保持刚性增长，2030年全社会用电量预计达到13万亿千瓦时以上 [8] - 电网投资规模维持高位，2023年电网完成投资5,277亿元，其中配电网投资2,920亿元，占比55.33%；2024年电网工程投资完成6,083亿元，同比增长15.3% [9] - 电网建设重心向配网侧转移，2014-2023年配电网投资复合增长率为4.28%，高于电网总投资复合增长率（2.79%） [9] - 配电环节智能化投资重要性提升，国家电网规划中其占比从2011-2015年的21.71%提升至2016-2020年的26.06%，投资额增长20.00% [2][10] - 国家目标在2025年基本建成安全可靠、绿色智能的智慧配电网 [12] - 关键智能配电设备招标量增长显著，如一二次融合成套环网箱2017-2024年招标量年均复合增长率达57.19% [13] 公司产品与业务 - 公司核心产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等智能配电设备 [14][16] - 智能环网柜用于电缆线路环进环出及分接负荷，实现保护、控制、在线监测等功能 [16] - 智能柱上开关用于架空线路，起到分段区间控制和保护作用，具备馈线自动化等功能 [16] - 箱式变电站用于高低压系统电能输送，集成变压器、开关设备等，实现环境监控、自动灭火等智能化功能 [16] 公司财务表现 - 2022年营业收入5.60亿元，同比增长46.99%；归母净利润0.69亿元，同比增长34.99% [1][18] - 2023年营业收入6.72亿元，同比增长20.11%；归母净利润0.87亿元，同比增长27.12% [1][18] - 2024年营业收入8.67亿元，同比增长28.99%；归母净利润1.11亿元，同比增长27.32% [1][18] - 2025年上半年营业收入4.51亿元，同比增长2.97%；归母净利润0.62亿元，同比增长15.80% [1][18] 公司竞争优势与亮点 - 研发团队实力强，截至2024年末有研发人员43名，占总人数11.35% [3][21] - 研发投入持续增长，2022-2024年研发投入分别为1,730.30万元、2,336.20万元和3,232.70万元，复合增长率36.69% [3][21] - 拥有132项专利和30项软件著作权，其中发明专利15项，参与编制2项国家标准 [3][23] - 市场地位突出，2022-2024年国家电网相关产品招标中，公司合计中标数量排名分别为第6、第2和第第3 [23] - 获得国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、高新技术企业等多项资质认定 [23] - 积极推动产业融合与技术升级，产品向智能化、一体化、模块化等方向发展，制造端向智能制造升级 [2][24]

股价表现与上市信息 - 10月10日公司股价报收57.80元/股，单日涨幅达9.18%，总市值约为64亿元 [1] - 公司于9月26日在深交所创业板成功上市，证券代码为301668，公开发行股票2790万股，发行价为21.00元/股 [1] 公司业务与产品 - 公司成立于2007年，核心业务为智能配电设备及配电网数字化解决方案 [1] - 核心产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站，广泛应用于国家电网等新型电力系统建设 [1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业、国家级绿色工厂、高新技术企业，并参与国家标准制定 [1] 财务业绩 - 2022年至2024年公司营业收入分别为5.60亿元、6.72亿元和8.67亿元，呈现稳健增长 [1] - 同期净利润分别为6876.07万元、8740.74万元和1.11亿元，增长势头良好 [1] 行业趋势与技术优势 - 随着我国智能电网和新型电力系统构建深入，配电设备智能化成为重要发展趋势 [1] - 公司融合电子、通信、网络、控制及传感技术，对传统配电设备进行创新优化 [1] - 产品具备测量数字化、控制网络化、状态可视化、功能一体化和信息互动化特征 [1] 发展战略与定位 - 公司发展战略为"做精配网主业、适度外延发展"，定位为"配电技术引领者，智慧能源推动者，绿色发展践行者" [2] - 公司将顺应物联网、边缘计算、人工智能等技术趋势，坚持创新驱动发展 [2] - 公司计划加大对研发创新、智能化生产、销售渠道建设等方面的投入，致力于成为智慧配电领域的领军企业 [2]

股价表现 - 公司股价在上市第三个交易日收盘报50.25元，单日跌幅达14.51% [1] - 盘中最低价触及50.05元，创下上市以来新低 [1] 首次公开发行(IPO)概况 - 公司于2025年9月26日在深交所创业板公开发行2790万股，发行价为21元/股 [1] - 保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，保荐代表人为苏海清和梁国超 [1] 募集资金情况 - 首次公开发行募集资金总额为58,590万元，募集资金净额为51,615.17万元 [1] - 最终募集资金净额比原计划多3,961.53万元，原计划募集47,653.64万元 [1] 募集资金用途 - 计划将募集资金用于智能环网柜生产建设项目、智能柱上开关生产建设项目、智能配电研发中心建设项目以及补充流动资金 [1] 发行费用 - 首次公开发行股票的发行费用（不含增值税）为6,974.83万元 [1] - 其中保荐及承销费用为4,191.17万元 [1]

公司上市与业务概览 - 公司于9月26日在深交所创业板挂牌上市，证券简称昊创瑞通，证券代码301668 [1] - 公司是高新技术企业，专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等 [1] 行业背景与发展趋势 - 电力产业是我国经济和社会发展的重要基础，社会用电需求及电力产业持续增长带动了智能配电设备行业发展 [2] - 截至2023年底，我国发电装机容量达到29.22亿千瓦，同比增长14.0% [2] - 2023年度我国发电量达到9.46万亿千瓦时，同比增长6.9%，全国全社会用电量达到9.22万亿千瓦时，同比增长6.7% [2] - 自2014年至2023年，全国全社会用电量复合增长率为5.78% [2] - 随着我国智能电网和新型电力系统构建不断深入，配电设备智能化成为重要发展趋势 [2] 公司财务业绩与增长 - 报告期内（2022年至2024年），公司营业收入分别为5.60亿元、6.72亿元和8.67亿元，复合增长率为24.47% [2] - 报告期内，公司净利润分别为6876.07万元、8740.74万元和1.11亿元，复合增长率为27.22% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入4.51亿元，同比增长2.97% [3] - 2025年1-6月，公司归属于母公司所有者的净利润为6160.98万元，同比增长15.80% [3] 市场地位与客户基础 - 截至2025年6月16日，公司在手订单金额（不含税）为75,053.14万元，同比增长16.67% [3] - 公司下游客户主要包括国家电网、南方电网下属企业、中国电气装备集团有限公司下属企业等 [3] - 公司将以"一带一路"沿线国家电力市场为突破口，稳步开拓海外市场 [3] - 报告期内，公司在国家电网配网物资协议库存招标的智能环网柜合计中标数量排名第6，智能柱上开关排名第2，箱式变电站排名第3 [3] 研发投入与团队构成 - 截至2024年末，公司共有研发人员43人，占公司总人数的比例为11.35% [4] - 公司本科及以上学历的员工人数为28人，占员工总数的比例为65.12% [4] - 报告期内，公司研发费用分别为1730.30万元、2336.20万元和3232.70万元，最近三年研发投入复合增长率为36.69% [4] 技术实力与知识产权 - 公司已形成以配电网故障定位与自愈技术、配电设备状态感知元件物联网化和一体化设计技术等为主的核心技术体系 [5] - "HZW□-12/T630-20型户外柱上真空断路器"于2024年被鉴定为产品综合技术性能达到国际先进水平，部分技术达到国际领先水平 [5] - "环保型空气绝缘交流金属封闭开关设备(HXGN12-12/T630-20)"于2025年被鉴定为产品综合技术性能达到国际先进水平 [5] - 截至招股书签署日，公司已取得132项专利（含15项发明专利）和30项软件著作权，并参与编制2项国家标准 [6] 资质荣誉与认证 - 公司拥有国家级专精特新"小巨人"、国家级绿色工厂、高新技术企业、北京市企业技术中心等多项资质 [6] - 公司是全国低压成套开关设备和控制设备标准化技术委员会委员单位和电器工业标准化示范企业 [6] - 公司通过了质量管理体系、环境管理体系、知识产权管理体系和能源管理体系等认证 [6]