公司介绍：无问芯穹 - 公司成立于2023年，是一家面向大模型时代的AI原生基础设施企业[9] - 公司核心业务是在多种大模型算法与多种芯片硬件间，实现高能效协同部署与智能路由，为云侧和端侧AI需求提供基础设施服务[9] - 公司旨在成为连接中国高度分散的模型层和算力层的通用操作系统，类似Windows或安卓，让各种模型和硬件都能跑通[9] - 公司的技术突破之一是让国产算力在体验上接近英伟达，同时在性价比上具备优势，并实现不同芯片（如英伟达与华为芯片）的混合使用[9] - 公司拥有三套产品体系：AGI基础设施平台、大模型服务平台、智能终端解决方案[10][11] - 公司产品已获多城市与领域认证，商业化取得进展，收入已经过亿[11] - 公司客户包括联想等大型企业，以及智谱AI、Liblib AI等创新企业[11] 公司发展轨迹 - 公司成立不到三年，发展迅速且健康，兼具核心技术、产品能力和商业化成果[13] - 第一年重心锚定技术发展，将核心技术做到全球领先，产出多篇高含金量论文和创新成果，获得多项“全球首次”、“世界第一”的成绩[13] - 第二年重心从技术突破迁移到价值验证，将技术封装成标准化产品并推动商业化落地，积累了一批标杆案例[13] - 第三年致力于让商业飞轮转动，驶入规模化发展快车道，技术与商业形成正向循环，开始用市场方式定义AI基础设施的行业标准与范式[13] - 公司发展轨迹勾勒出科技企业成长路径：先锻造硬核技术，再将技术重塑为普适产品，最后通过规模化开启商业飞轮[14] 行业与创业背景 - 当前由硬科技驱动的新时代，人工智能领域的突破源自底层技术演进，科技属性非常重[6] - 走在创新前沿的新型科技类公司，其创始人或核心团队往往有深厚的科研背景[5] - 在AI周期下，了解科技型企业对于创业者和投资人非常重要[7] - 中国市场底层的芯片选择和模型层选择都非常多，模型层和算力层高度分散[9] 科学家创业的特质与思维迁移 - 科学家创业具备解决极其复杂问题的系统化思维，这种思维可迁移至创业中，用于理解客户需求、协调供给能力、串联技术产品市场等环节[18][19] - 科学家具备批判性思维，不盲目相信权威，凡事都要验证，这种思维在技术、产业、外部环境随时重构的时代至关重要[21] - 科学家在长期科研训练中磨练出的“心力”或“愿力”，即长期主义的坚持，对应对创业过程中的不确定性非常有帮助[21][22] - 科学家并非不会管理，挑战在于如何将管理目标一致的科研团队的经验，迁移到管理背景、思维多元的创业团队[24][25] - 科学家创业有优势（如技术底子），但也有难点，两者并存[26] 科技创业的核心难点 - **第一个难点：从技术到产品的跨越**。过程涉及论文、工程、产品三个阶段。论文验证技术点的极限价值但多在特定实验环境下成立；工程需解决真实业务流量下的调整、兼容性、并发性优化及大量bug修复；产品需在真实业务场景中为客户交付稳定价值[27][29][31][32] - **第二个难点：从供给侧思维到需求侧思维的转换**。科学家创业易陷入“拿着锤子找钉子”的状态，需从关注“我有什么技术”转变为关注“客户要什么价值”[34][35][37][38] - **第三个难点：理想与现实的双向奔赴**。高毛利、大规模、高增速三者兼具的商业模式几乎不存在，企业往往需先抢占市场、站稳脚跟，先提供通用价值触达真实需求，再逐步找到独特价值的落地点[38][40] - 科技创业者必须在满足当下市场需求的阶段性产品与坚持长期理想之间进行切换和调和[41]

行业市场前景 - 全球本土品牌智能硬件出货量从2020年的190.9百万台增长至2024年的276.4百万台，并预计在2029年进一步增长至388.2百万台，市场潜力强劲 [3] - 新兴市场如南亚、中东、拉丁美洲的智能设备需求持续释放，本土品牌在全球出货量中的占比稳步提升 [6] 公司市场地位与业绩 - 公司是全球第二大面向本土智能手机品牌的端到端解决方案提供商（2024年），并在2025年第一季度登顶出货量榜首 [3] - 公司业务已覆盖全球70多个国家和地区，与多家全球顶尖电信运营商建立稳定合作 [3][5] 公司核心战略与研发投入 - 公司将“聚焦AI功能研发”置于发展战略核心，持续加大在人工智能、操作系统深度定制及模块化平台建设上的投入 [3] - 公司近三年研发投入累计超过5.3亿元人民币，拥有100+项专利，并深度参与多项国家标准的起草工作 [3] - 公司致力于通过强化全栈式技术能力与场景化创新，为本土品牌提供更具竞争力和差异化的智能产品 [3] 公司运营与供应链优势 - 公司提供一站式服务，拥有全栈式研发体系和灵活的供应链管理 [3] - 公司依托国内完善的产业链优势与自主可控的供应链体系，构建了高效、弹性、透明的物料与生产管理系统，能够快速响应客户需求并支持大规模定制化交付 [5] - 公司未来将继续加强产能管理与供应链协同，以应对持续增长的市场订单与区域扩展需求 [5] 未来展望 - 公司瞄准未来百万台级别的增量市场，致力于巩固一站式服务优势，赋能更多本土品牌在全球市场中崛起 [1][6] - 凭借清晰的发展战略、扎实的技术积累与高效的执行能力，公司有望在智能硬件新一轮增长周期中持续领跑，实现可持续、高质量的增长 [6]

持续督导工作概述 - 保荐机构国信证券负责慧为智能2025年半年度持续督导工作 包括查阅公司治理制度 三会会议材料 财务管理 会计核算 内部审计等内部控制制度 [1] - 持续督导涵盖公司与控股股东 实际控制人及其关联方相关交易的内部审议文件 信息披露文件 [1] - 督导工作包括查阅公司募集资金管理相关制度 募集资金使用信息披露文件和决策程序文件 [1] - 对公司及其控股股东 实际控制人 董事 监事 高级管理人员进行公开信息查询 [1] - 查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况 [1] - 通过公开网络检索 舆情监控等方式关注与公司相关的媒体报道情况 [1] 发现的问题及承诺履行情况 - 持续督导期间未发现公司存在重大问题 [2] - 持续督导期间未发现公司及股东存在违反承诺的情形 [2] 公司面临的重大风险事项 - 公司享受15%所得税优惠税率的高新技术企业资格面临国家取消优惠或公司不符合条件的风险 [2] - 智能终端产品行业高度竞争 同类型厂商不断投入导致产品及服务竞争加剧 存在营业利润和毛利率下滑风险 [2] - 平板电脑和笔记本电脑整机销售占相当比例 全球市场增长率面临下滑 细分领域增长率分化 可能带来营业收入下滑风险 [2] - 公司积极布局非消费类智能终端解决方案市场和智能硬件新产业领域 面临市场技术路线选择风险 合作伙伴选择风险 研发缓慢或失败风险 资金人力资源投入强度等不确定性风险 [3] - 主要业务市场包括多个海外国家和地区 主要零部件采购来自国外 人民币汇率及当地国汇率短时剧烈波动可能对业务利润率和销售额带来风险 [3] 股份质押冻结情况 - 截至2025年6月30日 公司控股股东 实际控制人 董事 高管股份不存在质押冻结情况 [3]

公司概况 - 奕斯伟计算是RISC-V芯片龙头企业，由京东方创始人王东升创立并担任董事长，王东升在半导体产业有40余年经验，曾领导京东方成为全球半导体显示行业领军企业 [2] - 公司成立于2019年，采用新一代RISC-V计算架构，专注于智能终端和具身智能解决方案，已向港交所递交招股书，拟赴香港上市 [2][6] - 截至2024年12月31日，公司拥有500多项IP，涵盖智能感知、连接、控制、多媒体处理、人机交互及智能计算等多个领域 [8] 业务与市场地位 - 按2024年营收计算，公司是中国最大的提供智能终端人机交互解决方案的公司 [6] - 公司是中国RISC-V主控量产解决方案数量最多的提供商，也是中国最大的RISC-V全定制解决方案提供商 [7] - 业务覆盖智能终端和具身智能两大场景，已实现100余款系统级解决方案商业化，服务全球100多家客户 [8] - 智能终端解决方案是最大收入来源，占比近89%，具身智能解决方案收入占比超过9% [9] 财务数据 - 2022年至2024年营收分别为20.00亿元、17.52亿元和20.25亿元，毛利率分别为25.9%、15.4%和17.7% [8] - 2022年至2024年研发投入分别为14.40亿元、14.45亿元和13.37亿元，占各年收入的72.0%、82.5%和66.0% [8] - 2022-2024年三年营收共计57.77亿元，年内亏损累计达49.54亿元 [8] 融资与上市 - 公司已完成4轮累计超90亿元人民币融资，投资方包括IDG资本、芯动能投资、君联资本、国家产投基金二期等 [9] - 每股H股面值人民币0.1元，最高发行价未披露具体数值，但包含1.0%经纪佣金及其他费用 [5] 技术与发展战略 - 公司推动RISC-V架构在AI时代的应用，专注于算法、架构和工艺的迭代升级，目标是提升能效至接近人脑水平 [6] - 提供"摄像头至显示屏"车载视觉解决方案，涵盖视觉感知、视频连接、处理及控制等功能，服务于智能汽车领域 [7]