会议助理 1: 将留有提问时间。下面有请公司领导发言，谢谢。 华勤技术副总裁、董事会秘书李玉桃: 好，各位投资者和分析师，大家晚上好。我是华勤技术副总裁、董事会秘书李玉桃。那我 代表华勤技术董事会和公司管理层，欢迎各位今天晚上参加华勤技术二零二六年中报的业 绩说明会。再次也非常感谢大家一直以来对华勤技术的支持。感谢大家的理解与配合。好 接下来第一个环节，由我来为大家汇报一下公司的 2026 年中报业绩，以及业务的进展情 况。首先第一部分是我们的 2026 年上半年财务指标。公司 2026 年上半年实现营业收入 937 亿，同比增长达到 11.7%，实现归母净利润 30 亿，同比增长达到 58.8%。 公司实现扣非归母净利润 16.8 亿，同比增长 11%。那在我们 2025 年高速的增长之后， 且在今年上半年供应端有一定波动的行业背景下，公司仍然进一步实现了稳健的增长。上 半年公司整体毛利率 8.1%，同比去年有所提升，毛利额达到 76.2 亿人民币，同比增 18.4%。尽管行业上半年带来了压力，但公司仍然实现了经营业绩的高质量增长，我们的 盈利能力稳中有升。同时，公司整体经营性现金流实现了正向的贡献。公司在 ...

盈利预测 - [预计 2026 年下半年经常性盈利同比增速由上半年 11%加快至 25%，2028 年净利润达 97 亿元，2025 - 28 年数据中心业务收入年复合增长率 48%，2028 年贡献总毛利超 40%][1] - [上调 2026 - 2028 年收入预测，分别为 2195.28 亿元、2794.93 亿元、3465.80 亿元，较旧预测增长 2%、4%、10%；净利润分别为 57.16 亿元、73.05 亿元、97.01 亿元，变动 0%、3%、5%][15] 业务表现 - [2026 年 2 季度收入同比增 8%，净利润同比大增 85%至 19 亿元，剔除投资收益经常性盈利同比增 14%；上半年 AIOT 及创新业务收入近翻倍，PC 收入增约 50%，移动终端收入同比增 17%，研发支出同比增 20%至 36 亿元][8] 股价与评级 - [今年迄今股价涨 20%，跑输申万电子行业指数 10 个百分点；截至 2027 年 6 月目标价上调至 118 元，重申“增持”评级][2] 风险提示 - [面临 ODM 厂商竞争损害增长/利润率、GPU 供应意外中断或受限、限售期结束后股价回调等下行风险][21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告核心观点 - 华勤技术“3+N+3”智能产品平台持续深化，多业务协同推动盈利提升 [1] - 公司整体经营保持稳健增长，盈利能力持续改善 [1] - 数据中心业务产品矩阵持续扩充，构建全栈式产品体系 [3] 业绩表现与盈利能力 - 2026H1公司实现营业收入937.19亿元，同比增长11.65% [1] - 2026H1实现归母净利润30.00亿元，同比增长58.80% [1] - 2026H1实现扣非归母净利润16.76亿元，同比增长11.04% [1] - 加权平均ROE（年化）达到21.0%，同比提升4.2个百分点 [1] - 2026Q2实现营业收入529.73亿元，同比增长8.24%，环比增长30.01% [1] - 2026Q2实现归母净利润19.39亿元，同比增长85.20%，环比增长82.83% [1] - 2026Q2销售毛利率为7.82%，较2026Q1的8.54%有所波动 [1] - 2026Q2净利率提升至3.69%，同比及环比均有所改善 [1] “3+N+3”智能产品大平台战略 - 公司依托“3+N+3”智能产品大平台战略，多元业务协同效应持续凸显 [2] - 三大核心业务矩阵包括：以智能手机为核心的移动终端产品组合、以个人电脑为核心的数字生产力产品组合、数据中心基础设施全栈产品组合 [2] - 汽车电子、机器人、软件三大战略业务拓展取得阶段性进展，第二增长曲线成长动能持续增强 [2] - 移动终端方面，公司持续服务全球头部终端品牌厂商，推动智能手机、平板电脑及智能穿戴等多品类业务协同发展 [2] - 在平板电脑领域，公司稳居全球ODM份额第一 [2] - 智能穿戴产品出货量及营业收入实现快速增长 [2] - AIoT方面，公司持续拓展IPC、智能音箱、电子相框、VR设备、AI眼镜、游戏硬件等多元智能硬件品类 [2] 数据中心业务 - 2026H1公司数据中心业务产品矩阵持续扩充 [3] - 公司已构建覆盖AI服务器、通用服务器、交换机、超节点整机柜的全栈式产品体系 [3] - 在国内头部云服务厂商中确立并稳固核心供应商地位 [3] - 公司围绕数据中心领域持续投入研发，形成从量产交付、迭代开发到前瞻预研的三层技术迭代体系 [3] - 公司在超节点整机柜产品方案上布局较早，具备计算节点和网络节点设计能力 [3] - 公司已成为国内超节点产品核心供应商 [3] 盈利预测 - 预计2026-2028年分别实现营业收入2097.52/2537.37/2974.12亿元，同比增长22.3%/21.0%/17.2% [3] - 预计2026-2028年实现归母净利润57.14/70.76/87.73亿元，同比增长40.9%/23.8%/24.0% [3] - 当前股价对应PE分别为19.9/16.1/13.0倍 [3]